Tác giả: Sage D. Young Nguồn: unchainedcrypto Dịch: Shan Oppa, Jinse Finance
Giá trị vốn hóa thị trường của tất cả stablecoin đã tăng trưởng 30% trong năm nay, từ 130 tỷ USD lên gần 170 triệu USD, đạt mức cao mới trong hơn hai năm, phản ánh sự quan tâm tăng trưởng của công chúng đối với crypto vì nó cho thấy người dùng sẵn sàng lưu trữ tiền của họ. trong On Chuỗi thay vì được lưu trữ trong tài khoản ngân hàng truyền thống.
Paolo Ardoino, Giám đốc điều hành của Tether, nhà cung cấp stablecoin lớn nhất, cho biết trong email gửi tới Unchained: “Tỷ lệ chấp nhận tài sản kỹ thuật số đang tăng lên trên toàn cầu và là một phần của xu hướng số hóa tài chính lớn hơn này được thúc đẩy bởi sự kết hợp của tăng trưởng”. nhu cầu giao dịch xuyên biên giới hiệu quả, mong muốn hòa nhập tài chính và nhu cầu thay thế cho hệ thống ngân hàng truyền thống, đặc biệt là ở những khu vực nơi tiền tệ fiat không ổn định.”
Stablecoin là token có thể được sử dụng trên Chuỗi và được thiết kế để gắn với các loại tiền tệ fiat nhằm giảm thiểu biến động. Việc ít biến động có nghĩa là chúng thường được sử dụng để giao dịch hàng ngày. Mặc dù mỗi stablecoin được thiết kế để duy trì tỷ giá cố định với một loại tiền tệ fiat cụ thể, chẳng hạn như đồng đô la Mỹ, nhưng không phải tất cả stablecoin đều duy trì tỷ giá cố định theo cùng một cách. Một số stablecoin được hỗ trợ bằng tiền mặt và tài sản tiền, trong khi cơ chế của stablecoin khác dựa vào crypto và các vị thế tương lai ngắn hạn.
Vì stablecoin được thiết kế để không biến động mạnh về giá nên giá trị vốn hóa thị trường của chúng phản ánh tốt về quy mô của hệ sinh thái crypto. Aurelie Barthere, nhà phân tích nghiên cứu chính tại công ty phân tích blockchain Nansen, cho biết giá trị vốn hóa thị trường cho thấy “có bao nhiêu người thực sự hạnh phúc khi có tiền (hay đúng hơn) tương đương với số tiền trên Chuỗi thay vì trong tài khoản ngân hàng”.
Dưới đây là sáu stablecoin hàng đầu theo vốn hóa giá trị vốn hóa thị trường đang thúc đẩy chu kỳ crypto năm 2024 hiện tại:
1. USDT
Giá trị vốn hóa thị trường: 118 tỷ USD
Năm bắt đầu: 2014
Dữ liệu Nansen cho thấy Tether đã phát hành 5 stablecoin khác nhau, trong đó USDT, theo dõi đồng đô la Mỹ, có lượng phát hành lớn nhất và thị phần gần 70% toàn bộ thị trường stablecoin .
Vào đầu năm 2023, thị phần USDT của Tether trong tổng giá trị vốn hóa thị trường stablecoin tăng từ 48% lên 70%. “Đây là một tăng trưởng rất lớn”, Barthere của Nansen cho biết.
Tether duy trì tỷ giá USDT với đồng đô la Mỹ bằng cách nắm giữ tiền pháp định. Theo báo cáo minh bạch vào tháng 6, dự trữ của Tether chủ yếu bao gồm tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ, quỹ thị trường tiền tệ và các thỏa thuận mua lại đảo ngược qua đêm.
Mặc dù Tether có báo cáo đảm bảo hàng quý nêu chi tiết về khoản hỗ trợ dự trữ mà công ty nắm giữ nhưng công ty vẫn chưa trải qua kiểm toán chính thức , một thực tế đã gây ra sự chỉ trích dữ dội. Vào tháng 12, Đánh giá ổn định Stablecoin đầu tiên của Standard & Poor đã cho Tether điểm 4 đánh giá khả năng duy trì tỷ giá của mình với các loại tiền tệ fiat, điểm kém thứ hai.
Dữ liệu từ DefiLlama cho thấy mạng TRON chỉ chiếm dưới 50% tổng lượng cung ứng USDT, tiếp theo là Ethereum với 39%. Mặc dù Ethereum tụt hậu so với TRON, nhưng quy mô giao dịch USDT trung bình trên Ethereum cao hơn nhiều so với TRON– 38.510 USD trên Ethereum so với 6.550 USD trên TRON , theo dữ liệu từ nền tảng tình báo trên Chuỗi Artemis.
2. USDC
Giá trị vốn hóa thị trường: 33,8 tỷ USD
Năm bắt đầu: 2018
Giá trị vốn hóa thị trường của sản phẩm chủ lực của Circle đạt mức cao nhất lịch sử là 55,6 tỷ USD vào tháng 7 năm 2022 nhưng đã giảm hơn một nửa vào tháng 12 năm 2023.
Sự sụt giảm giá trị vốn hóa thị trường của USDC chủ yếu là do tác động của việc USDC tách ra vào tháng 3 năm 2023, khi hai thành viên được bảo hiểm liên bang của hệ thống Dự trữ Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ, ngân hàng Silicon Valley và Ngân hàng Silvergate, vỡ nợ . Circle trước đây đã nắm giữ một phần đáng kể dự trữ USDC bằng tiền mặt tại các ngân hàng này.
Địa vị quan trọng của Circle trong hệ sinh thái stablecoin cũng liên quan đến mối quan hệ của công ty với Coinbase, sàn giao dịch crypto lớn nhất ở Hoa Kỳ. Công nghệ cơ bản của USDC được Coinbase và Circle cùng phát triển. Sàn giao dịch này cũng mua lại cổ phần của Circle.
Coinbase là người nắm giữ USDC lớn nhất trên Base, mạng Layer 2 được sàn sàn giao dịch nuôi dưỡng . Dữ liệu từ Nansen cho thấy 20 trong số 21 người nắm giữ USDC hàng đầu của Base đều thuộc về Coinbase, mỗi người nắm giữ số USDC trị giá 101 triệu USD. Theo báo cáo hàng quý mới nhất của Coinbase, trong nửa đầu năm 2024 tính đến vào ngày 30 tháng 6, Coinbase đã tạo ra thu nhập khoảng 437,8 triệu USD từ stablecoin , chiếm hơn 14% trong tổng thu nhập khoảng 3 tỷ USD của công ty.
Theo dữ liệu, 2/3 lượng cung ứng USDC tồn tại trên Ethereum , trong khi quy mô giao dịch trung bình trên Ethereum là 85.020 USD, dữ liệu Artemis.
3. USDS (trước đây Dai)
Giá trị vốn hóa thị trường: 5,3 tỷ USD
Năm bắt đầu: 2014
Vào thứ Ba, DeFi hạng nặng MakerDAO đã đổi tên thành “Sky” và công bố ra mắt phiên bản mới của stablecoin Dai và token quản trị MKR, có giá trị vốn hóa thị trường hơn 7,1 tỷ USD.
Sky khác với cả Tether và Circle ở chỗ các nhà phát hành stablecoin được quản lý thông qua các tổ chức tự trị phi tập trung và người nắm giữ token quản trị của giao thức có tiếng nói đối với nền tảng. Cả Tether và Circle đều không có token . USDS là stablecoin phi tập trung lớn nhất cho đến nay.
Những thay đổi này là một phần trong “Endgame” của giao thức, tên mã của một cuộc đại tu lớn đối với các tổ chức phát hành stablecoin bắt đầu từ năm 2022. Theo một bài đăng trên diễn đàn quản trị, việc triển khai Endgame bao gồm việc đổi tên và cải tiến token hệ sinh thái của giao thức, nhằm mục đích giúp nhiều đối tượng hơn có thể tiếp cận các lợi ích của DeFi ngoài những người chấp nhận sớm.
Người nắm giữ Dai có thể chuyển đổi Dai của họ thành USDS, “ stablecoin nâng cấp của hệ sinh thái Sky”. Dai được hỗ trợ bởi nhiều crypto bao gồm ETH(ETH) và Bitcoin được bọc (WBTC).
Một yếu tố gây tranh cãi khi chuyển từ Dai sang USDS là stablecoin mới của giao thức có thể có tính năng đóng băng cho phép các bên được ủy quyền quyết định ai có thể sử dụng, sở hữu và tương tác với token và ai không thể. Cả stablecoin của Circle và Tether đều có khả năng đóng băng.
Theo một bài đăng quản trị vào tháng 5, mặc dù tính năng đóng băng sẽ không được triển khai khi ra mắt nhưng các thành viên quản trị có thể bỏ phiếu về việc có nên triển khai đóng băng trong tương lai hay không. Bài đăng nêu rõ: “Chức năng đóng băng trong tương lai thường được mong đợi sẽ tuân theo quy định của pháp luật tại các khu vực pháp lý nơi Maker cần có mức độ chắc chắn cao rằng hệ thống pháp lý sẽ thực thi quyền truy đòi đối với tài sản thế chấp RWA”.
Theo dữ liệu của Artemis, 90% Dai hiện tồn tại trong các hợp đồng thông minh Ethereum , trong đó quy mô giao dịch trung bình là khoảng 1,69 triệu USD, cho thấy rằng Dai không được người dùng crypto bán lẻ sử dụng.
4. USDe
Giá trị vốn hóa thị trường: 2,9 tỷ USD
Năm bắt đầu: 2024
Trong vòng chưa đầy một năm, sản phẩm đô la tổng hợp của ETH đã đạt giá trị vốn hóa thị trường là 2,9 tỷ USD. USDe là một stablecoin mới được gắn với đồng đô la Mỹ thông qua việc sử dụng phái sinh(tức là các vị thế đầu cơ giá xuống trong tương lai). USDe của ETH duy trì tỷ giá với đồng đô la Mỹ bằng cách sử dụng ETH, SOL và BTC đã cam kết làm tài sản thế chấp, đồng thời sử dụng các chiến lược phòng ngừa rủi ro delta trong thị trường phái sinh để bù đắp biến động giá và đảm bảo sự ổn định.
Điều này có nghĩa là cứ mỗi đô la ETH giảm, vị thế mua của ETH sẽ mất 1 đô la, nhưng vị thế đầu cơ giá xuống kiếm được 1 đô la, giữ cho giá trị đồng đô la của tài sản thế chấp ổn định.
Tăng trưởng bùng nổ ban đầu của ETH diễn ra khi người dùng crypto cạnh tranh để có được lợi nhuận cao, lợi nhuận thời điểm đạt tới 37%, được thúc đẩy bởi sự nhiệt tình và sự khởi đầu của một thị trường tăng trưởng. Lợi nhuận từ việc đặt cược USDE của Ethena đến từ phần thưởng của việc đặt cược ETH, cũng như tỷ lệ tài trợ mà Ethena nhận được từ người giao dịch mở đầu cơ giá xuống phái sinh khống.
Kể từ đó, tăng trưởng của Ethena đã chậm lại đáng kể và giá trị vốn hóa thị trường của nó đã giảm 20% so với mức đỉnh 3,6 tỷ USD vào tháng 7, do tỷ suất lợi nhuận đặt cược USDE của Ethena đã giảm xuống 4%.
Tỷ lệ tài chính luôn dương trong suốt cả năm, giúp ETH mang lại lợi nhuận hấp dẫn. Tuy nhiên, dữ liệu từ coinglass cho thấy tỷ lệ tài trợ âm trong một số ngày trong tháng 8, có nghĩa là Ethena phải trả phí cho các nhà giao dịch long, làm giảm lợi nhuận và sức hấp dẫn của Ethena.
Hiện tại, quy mô giao dịch trung bình của USDE trên Ethereum là 122.460 USD, vượt PYUSD của Paypal, USDC của Circle và USDT của Tether, nhưng không vượt quá Dai của MakerDAO.
5. FDUSD
Giá trị vốn hóa thị trường: 2,7 tỷ USD
Năm bắt đầu: 2023
Công ty quản lý crypto có trụ sở tại Hồng Kông, Stablecoin của First Digital Group đã bắt đầu năm mới với giá trị vốn hóa thị trường là 1,8 tỷ USD, nhưng kể từ đó đã tăng trưởng gần 50% lên gần 2,7 tỷ USD. FDUSD được hỗ trợ bằng tiền mặt và các khoản tương đương tiền, tài sản được giữ trong tài khoản tại các tổ chức tài chính được quản lý ở Châu Á.
Tăng trưởng của FDUSD được hỗ trợ bởi các chương trình khuyến mãi của Binance. Binance cung cấp giao dịch không tính phí trên sáu cặp giao dịch spot và tiền ký quỹ FDUSD từ tháng 12 năm 2013 đến tháng 4 năm 2024.
Trong khi hơn 97% FDUSD được nắm giữ trên Ethereum, phần còn lại của stablecoin được giữ trên Binance Smart Chain . Trong khi đó, dữ liệu blockchain do Etherscan tổng hợp cho thấy tám người nắm giữ stablecoin hàng đầu đều thuộc về Binance và họ cùng nhau nắm giữ gần 98% toàn bộ lượng cung ứng .
CoinGecko cho thấy cặp giao dịch BTC/FDUSD Binance có khối lượng giao dịch cao nhất trong 24 giờ qua, ở mức 1,9 tỷ USD, với MEXC và BTC/USDT Binance lần lượt là cặp giao dịch thứ hai và thứ ba.
6. Đại học Thống nhất Pennsylvania
Giá trị vốn hóa thị trường : 1 tỷ USD
Năm bắt đầu: 2023
Giá trị vốn hóa thị trường của PYUSD , stablecoin của PayPal, gã khổng lồ công nghệ tài chính sở hữu nền tảng thanh toán ngang hàng Venmo, tăng trưởng tăng hơn bốn lần tăng trưởng khoảng 234 triệu USD lên 1 tỷ USD. PayPal lần đầu tiên ra mắt PYUSD trên Ethereum vào tháng 8 năm 2023, tiếp theo là PYUSD trên Solana vào tháng 6 năm 2024 và tăng trưởng của PYUSD bắt đầu. Vào tháng 8 năm nay, số lượng PYUSD trên Solana đã vượt quá tổng số trên Ethereum và hiện chiếm 64% tổng thị phần Ethereum .
Theo báo cáo được CCData công bố hôm thứ Tư, dữ liệu Onchain cho thấy hơn 50% PYUSD được sử dụng làm tài sản thế chấp trên giao thức cho vay và đóng vai trò là cặp báo giá trên sàn giao dịch phi tập trung . Một ví dụ là Kamino Finance, một giao thức cho vay dựa trên Solana nơi người dùng có thể gửi PYUSD của họ và kiếm được tỷ suất lợi nhuận 9,94%.
“Hơn 45% nguồn cung lưu hành $PYUSD được triển khai cho Kamimo,” Kamino cho biết trên X hôm thứ Hai.
Dữ liệu từ Artemis cho thấy quy mô giao dịch trung bình của PYUSD trên Solana là 8.700 USD, trong khi quy mô giao dịch trung bình trên Ethereum là 71.120 USD.
