Tác giả: Sage D. Young
Biên soạn bởi: TechFlow TechFlow
Giá trị vốn hóa thị trường của tất cả stablecoin tăng trưởng 30% trong năm nay, từ 130 tỷ USD lên gần 170 tỷ USD, mức cao nhất trong hơn hai năm. Điều này phản ánh sự quan tâm ngày càng tăng của công chúng đối với crypto, vì nó cho thấy người dùng thích giữ tiền của họ trên blockchain hơn là trong tài khoản ngân hàng truyền thống.
“Trên toàn cầu, việc áp dụng tài sản kỹ thuật số đang gia tăng như một phần của xu hướng số hóa tài chính,” Paolo Ardoino, Giám đốc điều hành của Tether, nhà cung cấp stablecoin lớn nhất, cho biết trong email gửi tới Unchained. “Xu hướng áp dụng này được thúc đẩy bởi nhu cầu ngày càng tăng về các giao dịch xuyên biên giới hiệu quả, việc theo đuổi tài chính toàn diện và nhu cầu về các giải pháp thay thế cho hệ thống ngân hàng truyền thống, đặc biệt là ở những khu vực nơi tiền tệ fiat không ổn định.”
Stablecoin là các token có thể được sử dụng trên blockchain và được thiết kế để gắn với các loại tiền tệ fiat nhằm giảm thiểu biến động. Do tính biến động thấp nên chúng thường được sử dụng để giao dịch hàng ngày. Mặc dù mỗi stablecoin được thiết kế để duy trì một tỷ giá cố định với một loại tiền tệ fiat cụ thể, chẳng hạn như đồng đô la Mỹ, nhưng cách duy trì tỷ giá đó lại khác nhau. Một số được hỗ trợ bằng tiền mặt và các khoản tương đương tiền, trong khi một số khác dựa vào crypto và tài sản ngắn hạn.
(Vui lòng tham khảo Youtube để xem video đầy đủ)
Vì giá của stablecoin được thiết kế để duy trì ổn định nên giá trị vốn hóa thị trường của chúng trở thành một chỉ báo tốt về quy mô của hệ sinh thái crypto . Aurelie Barthere, nhà phân tích nghiên cứu chính tại công ty phân tích blockchain Nansen cho biết, giá trị vốn hóa thị trường cho thấy “có bao nhiêu người sẵn sàng giữ tiền của họ hoặc số tiền tương đương trên blockchain thay vì trong tài khoản ngân hàng”.
Dưới đây là sáu stablecoin hàng đầu, được xếp hạng theo giá trị vốn hóa thị trường , đang thúc đẩy chu kỳ crypto năm 2024 hiện tại:
1.USDT
Giá trị vốn hóa thị trường : 118 tỷ USD
Năm thành lập: 2014
Dữ liệu của Nansen cho thấy Tether phát hành 5 stablecoin khác nhau , trong đó USDT là loại lớn nhất, theo dõi đồng đô la Mỹ và chiếm gần 70 % toàn bộ thị trường stablecoin .
Theo Barthere của Nansen, USDT của Tether tăng trưởng từ 48% lên 70% tổng giá trị vốn hóa thị trường stablecoin vào đầu năm 2023, đây là một “ tăng trưởng khổng lồ”.
Tether giữ USDT được gắn với đồng đô la Mỹ bằng cách giữ tiền pháp định. Theo báo cáo minh bạch tháng 6 , dự trữ của Tether chủ yếu được tạo thành từ Kho bạc Hoa Kỳ, quỹ thị trường tiền tệ và các thỏa thuận mua lại đảo ngược qua đêm.
Đọc thêm: Báo cáo Tether ghi nhận 5,2 tỷ USD trong nửa đầu năm 2024
Mặc dù Tether cung cấp báo cáo xác minh hàng quý nêu chi tiết về khoản hỗ trợ dự trữ của mình nhưng công ty vẫn chưa tiến hành kiểm toán chính thức, một thực tế đã gây ra khá nhiều chỉ trích. Vào tháng 12, đánh giá độ ổn định stablecoin đầu tiên của S&P đã cho Tether điểm 4 về khả năng chốt được tiền pháp định, điểm kém thứ hai có thể có.
Theo dữ liệu từ DefiLlama, mạng TRON chỉ nắm giữ dưới 50% tổng lượng cung ứng USDT, tiếp theo là Ethereum với 39%. Mặc dù Ethereum tụt hậu so với TRON , nhưng quy mô giao dịch USDT trung bình trên Ethereum lớn hơn nhiều so với trên TRON - 38.510 USD trên Ethereum so với 6.550 USD trên TRON , theo dữ liệu từ nền tảng tình báo trên Chuỗi Artemis.
2.USDC
Giá trị vốn hóa thị trường: 33,8 tỷ USD
Năm thành lập: 2018
Sản phẩm chủ lực của Circle đạt giá trị vốn hóa thị trường Cao nhất mọi thời đại (ATH) là 55,6 tỷ USD vào tháng 7 năm 2022, nhưng đến tháng 12 năm 2023, nó đã giảm hơn một nửa.
Giảm giá trị vốn hóa thị trường của USDC chủ yếu là do tác động của việc USDC tách ra vào tháng 3 năm 2023, khi hai thành viên được bảo hiểm liên bang của Hệ thống Dự trữ Liên bang - ngân hàng Silicon Valley và Ngân hàng Silvergate - đóng cửa. Circle trước đây đã nắm giữ một phần đáng kể tiền mặt dự trữ USDC của mình tại các ngân hàng này.
Địa vị của Circle với tư cách là một người chơi quan trọng trong hệ sinh thái stablecoin cũng liên quan đến mối quan hệ của nó với Coinbase, sàn giao dịch crypto lớn nhất ở Hoa Kỳ. Công nghệ cơ bản của USDC được Coinbase và Circle cùng phát triển . Sàn giao dịch này cũng mua lại cổ phần của Circle.
Đọc thêm: Coinbase hợp tác với Stripe để hỗ trợ USDC trên Base
Coinbase là người nắm giữ USDC lớn nhất trên mạng Base, mạng cấp hai được sàn sàn giao dịch nuôi dưỡng. Theo dữ liệu của Nansen, 20 trong số 21 người nắm giữ USDC hàng đầu trên Base thuộc về Coinbase, với mỗi tài khoản nắm giữ USDC trị giá 101 triệu USD. Theo báo cáo hàng quý mới nhất của Coinbase, trong nửa đầu năm tính đến vào ngày 30 tháng 6 năm 2024, Coinbase đã tạo ra thu nhập khoảng 437,8 triệu USD từ stablecoin , chiếm hơn 14% trong tổng thu nhập khoảng 3 tỷ USD của công ty.
Theo dữ liệu từ DefiLlama, 2/3 lượng cung ứng USDC là trên Ethereum, trong khi dữ liệu từ Artemis cho thấy quy mô giao dịch trung bình trên Ethereum là 85.020 USD.
3.USDS (trước đây Dai)
Giá trị vốn hóa thị trường: 5,3 tỷ USD
Năm thành lập: 2014
Vào thứ Ba, gã khổng lồ DeFi MakerDAO đã đổi tên thành “Sky” và ra mắt phiên bản mới của stablecoin Dai và token quản trị MKR, với tổng giá trị vốn hóa thị trường hơn 7,1 tỷ USD.
Sự khác biệt giữa Sky, Tether và Circle là việc phát hành stablecoin của nó được quản lý thông qua một tổ chức tự trị phi tập trung(DAO) và người nắm giữ mã thông báo quản trị giao thức có thể tham gia vào việc ra quyết định của nền tảng. Tether và Circle không có token quản trị như vậy. USDS hiện là stablecoin phi tập trung lớn nhất.
Đọc thêm: Tại sao token của MakerDAO lại tụt hậu so với các token khác mặc dù giao thức thu nhập cao
Những thay đổi này là một phần trong “Endgame” của giao thức, cuộc đại tu lớn của nhà phát hành stablecoin bắt đầu từ năm 2022. Theo một bài đăng trên diễn đàn quản trị, việc triển khai Endgame, bao gồm đổi thương hiệu và cập nhật mã thông báo hệ sinh thái của giao thức, nhằm mục đích làm cho nhiều đối tượng hơn có thể tiếp cận lợi ích của DeFi chứ không chỉ những người dùng đầu tiên.
Người dùng nắm giữ Dai có thể chuyển đổi nó thành USDS, “ stablecoin nâng cấp của hệ sinh thái Sky”. Dai này được hỗ trợ bởi nhiều crypto như Ethereum(ETH) và Bitcoin được bao bọc (WBTC).
Một điểm gây tranh cãi trong việc chuyển từ Dai sang USDS là tính năng đóng băng mà stablecoin mới có thể có, cho phép các bên được ủy quyền quyết định ai có thể sử dụng, nắm giữ và giao dịch mã thông báo và ai không thể. Stablecoin của Circle và Tether cũng có khả năng đóng băng tương tự.
Theo một bài đăng quản trị từ tháng 5 , mặc dù tính năng đóng băng sẽ không được triển khai ngay khi ra mắt nhưng các thành viên quản trị có thể bỏ phiếu về việc có bật tính năng này trong tương lai hay không. Bài đăng nêu rõ: “Chức năng đóng băng trong tương lai dự kiến sẽ tuân theo các quy tắc pháp lý tại các khu vực pháp lý nơi Maker yêu cầu mức độ chắc chắn về mặt pháp lý cao để đảm bảo rằng việc truy đòi tài sản thế chấp RWA có thể được thực thi”.
Hiện tại, 90% Dai được lưu trữ trong hợp đồng thông minh Ethereum. Theo dữ liệu từ Artemis, quy mô giao dịch trung bình là khoảng 1,69 triệu USD, cho thấy Dai chủ yếu được sử dụng cho các giao dịch lớn hơn là người dùng crypto nói chung.
4.USDe
Giá trị vốn hóa thị trường: 2,9 tỷ USD
Năm thành lập: 2024
Trong vòng chưa đầy một năm, sản phẩm đô la tổng hợp của ETH đã đạt giá trị vốn hóa thị trường là 2,9 tỷ USD. USDe là một stablecoin mới duy trì tỷ giá của nó với đồng đô la Mỹ thông qua việc sử dụng phái sinh, đặc biệt là các vị thế hợp đồng tương lai ngắn hạn. USDe của ETH duy trì tỷ giá USD bằng cách sử dụng ETH, SOL và BTC đã cam kết làm tài sản thế chấp và sử dụng các chiến lược phòng ngừa rủi ro delta trong thị trường phái sinh để bù đắp biến động giá và đảm bảo sự ổn định.
Điều này có nghĩa là mỗi khi giá Ethereum giá giảm 1 đô la, ETH sẽ mất 1 đô la ở vị thế mua nhưng kiếm được 1 đô la ở vị thế đầu cơ giá xuống, giữ cho giá trị USD của tài sản thế chấp ổn định.
Tăng trưởng nhanh chóng ban đầu của ETH được thúc đẩy bởi người dùng crypto đổ xô kiếm lợi nhuận cao, tỷ suất lợi nhuận thời điểm đạt tới 37%, phần lớn là do sự nhiệt tình của thị trường cao và sự khởi đầu của một thị trường tăng giá. Lợi nhuận từ việc đặt cược USDE của Ethena đến từ phần thưởng của việc đặt cược Ethereum và lãi suất tài trợ mà Ethena nhận được từ các nhà giao dịch mở các vị thế phái sinh ngắn hạn.
Tuy nhiên, tăng trưởng của Ethena đã chậm lại đáng kể, với giá trị vốn hóa thị trường giảm 20% từ mức cao 3,6 tỷ USD trong tháng 7, do tỷ suất lợi nhuận đặt cược USDE của Ethena đã giảm xuống 4%.
Tỷ lệ tài trợ luôn dương trong hầu hết năm, điều này đã giúp ETH mang lại lợi nhuận hấp dẫn. Tuy nhiên, theo dữ liệu từ coinglass , tỷ lệ tài trợ âm xảy ra nhiều ngày trong tháng 8, điều đó có nghĩa là Ethena cần phải trả phí long, làm giảm lợi nhuận và kháng cáo của Ethena.
Số tiền giao dịch trung bình của USDE trên Ethereum hiện là 122.460 USD, cao hơn PYUSD của Paypal, USDC của Circle và USDT của Tether, nhưng thấp hơn Dai của MakerDAO.
5.FDUSD
Giá trị vốn hóa thị trường: 2,7 tỷ USD
Năm thành lập: 2023
Công ty quản lý crypto First Digital Group có trụ sở tại Hồng Kông đã chứng kiến stablecoin của mình bắt đầu năm mới với giá trị vốn hóa thị trường là 1,8 tỷ USD, nhưng kể từ đó đã tăng trưởng gần 50% lên gần 2,7 tỷ USD. FDUSD được hỗ trợ bằng tiền mặt và các khoản tương đương tiền tài sản trong tài khoản tại các tổ chức tài chính được quản lý ở Châu Á.
Tăng trưởng của FDUSD là nhờ các chương trình khuyến mãi của Binance. Từ tháng 12 năm 2013 đến tháng 4 năm 2024, Binance cung cấp giao dịch không tính phí cho sáu cặp giao dịch spot và tiền ký quỹ FDUSD.
Trong khi hơn 97% FDUSD được nắm giữ trên Ethereum, nguồn cung còn lại nằm trên Binance Smart Chain. Đồng thời, dữ liệu blockchain do Etherscan tổng hợp cho thấy tám người nắm giữ stablecoin hàng đầu đều thuộc về Binance và họ cùng nhau sở hữu gần 98% tổng lượng cung ứng.
CoinGecko cho thấy cặp giao dịch BTC/FDUSD trên Binance có khối lượng giao dịch cao nhất trong 24 giờ qua, đạt 1,9 tỷ USD, trong khi BTC/USDT trên MEXC và Binance lần lượt xếp thứ hai và thứ ba.
6.PYUSD
Giá trị vốn hóa thị trường : 1 tỷ USD
Năm thành lập: 2023
Gã khổng lồ công nghệ tài chính PayPal sở hữu nền tảng thanh toán ngang hàng Venmo và giá trị vốn hóa thị trường của stablecoin PYUSD của nó đã tăng hơn tăng trưởng từ khoảng 234 triệu USD tăng trưởng 1 tỷ USD. Tăng trưởng của PYUSD bắt đầu vào tháng 6 năm 2024 khi PayPal ra mắt PYUSD trên Solana và ban đầu được ra mắt trên Ethereum vào tháng 8 năm 2023. Vào tháng 8 năm nay, số lượng PYUSD trên Solana đã vượt quá tổng số tiền trên Ethereum và hiện chiếm 64% tổng thị phần của nó.
Đọc thêm: Giao dịch stablecoin PayPal ra mắt trên Bybit
Theo báo cáo do CCData công bố hôm thứ Tư, dữ liệu trên Chuỗi cho thấy hơn 50% PYUSD được sử dụng làm tài sản thế chấp cho giao thức cho vay và các cặp báo giá sàn giao dịch phi tập trung . Một ví dụ là Kamino Finance, một giao thức cho vay dựa trên Solana nơi người dùng có thể gửi PYUSD của họ để kiếm được tỷ suất lợi nhuận hàng năm là 9,94%.
Đọc thêm: Khai thác thanh khoản: nó là gì và hoạt động như thế nào
“Hơn 45% $PYUSD đang lưu hành đã được triển khai cho Kamino,” Kamino cho biết trên X hôm thứ Hai.
Theo dữ liệu của Artemis, quy mô giao dịch PYUSD trung bình trên Solana là 8.700 USD, trong khi trên Ethereum là 71.120 USD.