Biên tập viên Wu nói về blockchain
Trong tập này, chúng ta sẽ tìm hiểu sâu về hoạt động của Gyrscope, một stablecoin phi tập trung được thiết kế để quản lý rủi ro khác nhau trong hệ sinh thái stablecoin . Ariah Klages-Mundt, người đồng sáng lập Gyrscope, chia sẻ về nguồn gốc của Gyrscope, cơ chế đúc và đổi thưởng đổi mới của GYD cũng như cách Gyrscope tận dụng oracle và chiến lược dự trữ đa dạng để duy trì sự ổn định. Ông cũng giới thiệu sGYD, một biến thể mang lại lợi nhuận và khám phá tiềm năng của Dự trữ con quay hồi chuyển mở rộng sang stablecoin mới và tài sản không ổn định, nhằm thiết lập các tiêu chuẩn mới cho DeFi.
Nội dung bài viết phản ánh quan điểm của người được phỏng vấn chứ không thể hiện quan điểm Ngô Sóc. Độc giả được yêu cầu tuân thủ nghiêm ngặt luật pháp và quy định của địa phương. Việc chép âm thanh được thực hiện bởi GPT và có thể có lỗi. Nghe podcast đầy đủ:
Vũ trụ nhỏ:
https://www.xiaoyuzhoufm.com/episodes/66d4170a5a91beebb3ef8de0
Youtube:
Mở đầu và giới thiệu
Tôi là Ariah Klages-Mundt, người đồng sáng lập Gyrscope, một stablecoin phi tập trung được thiết kế để mang lại thanh khoản và khả năng phục hồi tối đa. Với bối cảnh công nghệ tài chính và bằng tiến sĩ về các hệ thống phức tạp, tôi tập trung vào việc lập mô hình hệ thống stablecoin và xác định rủi ro, chẳng hạn như rủi ro đã ảnh hưởng đến MakerDAO trong Thứ Năm Đen Tối. Nghiên cứu ban đầu của tôi đã khám phá sự phức tạp của mạng tài chính, điều này đã đưa tôi đến với không gian DeFi và bắt đầu phát triển các mô hình stablecoin vào năm 2018. Một nghiên cứu quan trọng về “vòng xoáy giảm đòn bẩy” của MakerDAO đã được xác thực vào năm 2020, nêu bật tầm quan trọng của việc sử dụng thiết kế linh hoạt trong tài chính phi tập trung.
Sự phát triển của stablecoin
Tôi là một trong những người đầu tiên phê bình Terra và đã sớm nhận ra rằng thiết kế của họ về cơ bản là có sai sót. Đơn giản hóa thiết kế của Terra và bạn sẽ thấy về cơ bản nó giống với sơ đồ Ponzi. Số tiền mới được sử dụng để trả nợ cho các nhà đầu tư trước đó, không để lại gì trong hệ thống để ổn định hoặc mua lại nếu cần.
Một khía cạnh thú vị trong nghiên cứu của chúng tôi là thuật ngữ chúng tôi đặt ra: “stablecoin được thế chấp nội sinh”. Thuật ngữ này hiện được sử dụng rộng rãi để mô tả các hệ thống như Terra . Khái niệm tài sản thế chấp nội sinh là tài sản hỗ trợ hệ thống có liên quan trực tiếp đến giá trị của hệ thống. Tài sản này chỉ có giá trị vì bản thân hệ thống có giá trị, tạo thành một nền tảng tuần hoàn và cuối cùng là không ổn định. Khái niệm này thậm chí còn được đề cập trong dự thảo quy định stablecoin của Hoa Kỳ, nhấn mạnh tầm quan trọng của nó trong việc hiểu và điều chỉnh các loại stablecoin này.
Stablecoin thường được cho rằng là một trong những trường hợp sử dụng chính trong không gian crypto với cơ hội tăng trưởng đáng kể. Từ quan điểm của mình, tôi đồng ý với quan điểm này, đặc biệt là khi xem xét nhu cầu và hành vi của người dùng crypto. Mặc dù cặp giao dịch một số người, nhưng có một số lượng đáng kể người dùng muốn truy cập vào các dịch vụ tài chính có thể không có sẵn cho họ hoặc muốn giữ tài sản của riêng họ. Đây là nơi stablecoin đóng vai trò quan trọng.
Nhiều người dùng không muốn chỉ tiếp xúc với tài sản có tính biến động cao như ETH hoặc Bitcoin; thay vào đó, họ muốn tiếp xúc với tài sản ổn định hơn, đặc biệt là đồng đô la Mỹ, đó là lý do tại sao stablecoin rất quan trọng. Những loại tiền kỹ thuật số này cho phép người dùng thực hiện các giao dịch tài chính trong hệ sinh thái crypto với sự ổn định của đồng đô la Mỹ. Mặc dù trọng tâm hiện tại là đồng đô la Mỹ, cuối cùng chúng ta có thể thấy stablecoin mở rộng để đại diện cho các loại tiền tệ khác.
Xét về các loại stablecoin khác nhau, chúng có thể được chia thành hai loại: không giam giữ và giam giữ. Stablecoin không bị giám sát như Dai được phi tập trung và không dựa vào cơ quan trung ương để quản lý sự hỗ trợ của chúng. Thay vào đó, họ sử dụng các cơ chế như thế chấp quá mức và hợp đồng thông minh để duy trì mức ổn định của mình. Mặt khác, stablecoin giám sát như USDC và Tether được hỗ trợ bởi các khoản dự trữ do một thực thể trung tâm nắm giữ, khiến chúng trở nên tập trung hơn.
Mỗi loại stablecoin đều có những thách thức riêng. Stablecoin được lưu ký, mặc dù đáng tin cậy và được hỗ trợ bởi tài sản thực, nhưng vẫn phải đối mặt với sự giám sát của cơ quan quản lý và rủi ro tập trung. Stablecoin không bị giám sát, mặc dù phù hợp hơn với crypto phi tập trung, nhưng thường gặp khó khăn trong việc duy trì mức cố định của mình trong thời gian thị trường biến động và đối mặt với những thách thức về mở rộng.
Trong tương lai, ngành công nghiệp có thể sẽ tiếp tục chứng kiến hai loại stablecoin này cùng tồn tại, với mỗi loại stablecoin đáp ứng các nhu cầu và khẩu vị rủi ro khác nhau. Trong khi stablecoin lưu ký hiện đang vị trí chủ đạo do cho rằng tính ổn định và thanh khoản cao hơn, stablecoin phi tập trung tập trung và thuật toán vẫn còn chỗ tăng trưởng, đặc biệt là khi công nghệ trưởng thành và chúng chứng tỏ khả năng phục hồi của mình trên thị trường.
Có stablecoin tốt nhất không?
Khi thảo luận về stablecoin, tôi muốn tập trung vào rủi ro liên quan đến chúng. Với tư cách là người dùng, điều quan trọng là phải hiểu rủi ro của các loại stablecoin khác nhau. Rủi ro này có thể có vẻ phức tạp nhưng thực chất là những đặc điểm cố hữu của hệ thống tài chính. Nếu một stablecoin trông đơn giản thì đó có thể là do nó bỏ qua sự phức tạp đằng sau nó.
Chúng ta có thể phân tích rủi ro từ hai khía cạnh: tập trung hóa và phi tập trung . Stablecoin tập trung như USDC và USDT chủ yếu gặp rủi ro từ nhà phát hành. Các tổ chức phát hành này tương tự như các ngân hàng và có toàn quyền quyết định đối với các dịch vụ dành cho người dùng và có thể có các vấn đề về pháp lý hoặc tài liệu ảnh hưởng đến khả năng đúc hoặc mua lại stablecoin của người dùng. Ngoài ra, không thể bỏ qua rủi ro pháp lý, đặc biệt khi hoàn cảnh không chắc chắn hoặc các quy định liên tục thay đổi.
Phi tập trung stablecoin phi tập trung, chẳng hạn như Dai và các dự án tương tự khác, rủi ro chủ yếu tập trung vào cơ chế trên Chuỗi và hợp đồng thông minh. Các hệ thống này thường dựa vào oracle, mô hình đa chữ ký oracle có thể là một điểm lỗi duy nhất. Các lỗ hổng trong hợp đồng thông minh cũng có thể dẫn đến việc khai thác hệ thống. Ngoài ra, rủi ro quản trị của các tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) cũng rất đáng kể, vì sự phát triển của hệ thống được kiểm soát bởi các tổ chức này và người dùng cần chú ý đến tính bảo mật của các cấp quản trị này.
Rủi ro thiết kế kinh tế cũng là một vấn đề quan trọng cần cân nhắc. Ví dụ: các hệ thống như Terra đã thất bại do thiết kế kém và Dai cũng gặp phải vấn đề tương tự. Rủi ro này là có thật và có thể gây ra hậu quả nghiêm trọng.
Do đó, khi xếp hạng stablecoin, người ta không nên chỉ chọn một lựa chọn tốt nhất. Những người dùng khác nhau có khẩu vị rủi ro khác nhau và stablecoin phù hợp với người này có thể không phù hợp với người khác. Ví dụ: mặc dù Tether được cho rằng kém minh bạch hơn USDC nhưng nó vẫn phổ biến do người dùng ưu tiên rủi ro khác nhau bên ngoài Hoa Kỳ.
Trong bối cảnh đó, Con quay hồi chuyển tìm cách giải quyết những rủi ro này bằng cách xây dựng một giải pháp mạnh mẽ hơn. Chức năng cốt lõi của Con quay hồi chuyển là hoạt động như một nền tảng quản lý rủi ro cho một stablecoin được hỗ trợ bởi nhiều loại tài sản, chủ yếu là stablecoin khác, với nhiều tài sản hơn có thể sẽ được thêm vào trong tương lai. Cơ sở tài sản đa dạng này cho phép Con quay hồi chuyển quản lý rủi ro một cách hiệu quả.
Con quay hồi chuyển được xây dựng theo mô-đun , tận dụng cơ sở hạ tầng hiện có trong không gian DeFi và bổ sung thêm các lớp bảo mật khi cần thiết. Ví dụ: chúng tôi sử dụng oracle Chainlink làm nguồn thông tin giá chính và thêm các cơ chế bảo mật bổ sung để kiểm tra chéo tính chính xác của thông tin nhằm ngăn chặn sự cố trước khi chúng xảy ra.
Tóm lại, Con quay hồi chuyển nắm bắt được sự phức tạp của hệ thống stablecoin và cung cấp một sản phẩm ổn định và đáng tin cậy bằng cách kết hợp cơ sở hạ tầng hiện có với các cơ chế bảo mật bổ sung để quản lý rủi ro khác nhau.
Vai trò của oracle trong Con quay hồi chuyển
Bất kỳ stablecoin phi tập trung nào chạy trên Chuỗi đều cần có oracle để xác định giá trị tài sản của nó so với mục tiêu, điển hình là USD. Vì USD không tồn tại trên Chuỗi nên hệ thống cần một phương pháp để lấy thông tin Chuỗi về giá trị của nó. Đây là lúc oracle xuất hiện – họ mang đến dữ liệu quan trọng ngoài Chuỗi này để đảm bảo cơ chế stablecoin hoạt động bình thường.
Đối với Con quay hồi chuyển, oracle đóng một vai trò quan trọng trong luồng người dùng, đặc biệt là khi đúc hoặc đổi stablecoin. Hệ thống phải biết giá trị của tài sản thế chấp được cung cấp để duy trì tính bảo mật và chốt USD một cách hiệu quả. Mặc dù một số nguồn trên Chuỗi, chẳng hạn như sàn giao dịch phi tập trung (DEX), cũng có thể cung cấp thông tin về giá, nhưng chúng có những vấn đề riêng cần được xem xét cẩn thận. Tuy nhiên, vì Con quay hồi chuyển và stablecoin phi tập trung khác nhắm mục tiêu vào những gì tồn tại ngoài Chuỗi, nên oracle vẫn là một thành phần cần thiết để thu hẹp khoảng cách này.
Làm thế nào để hiểu được tính năng “stablecoin phù hợp với mọi thời tiết” của Gyrograph?
Cơ chế chính của Con quay hồi chuyển dựa trên mô hình lưu trữ và quản lý stablecoin với mức độ rủi ro khác nhau. Về cơ bản, điều này có nghĩa là giao thức nắm giữ một lượng tài sản dự trữ mà nó sở hữu và kiểm soát. Khoản dự trữ này đóng vai trò là bảng tài sản toán của giao thức và cơ chế đúc và mua lại là cách mà bảng tài sản này mở rộng hoặc thu gọn.
Khi đúc stablecoin mới, người dùng cung cấp tài sản cho hệ thống để đánh giá tài sản nào sẵn sàng chấp nhận mà không trở nên quá rủi ro. Tài sản này sau đó trở thành một phần dự trữ hỗ trợ cho stablecoin mới đúc . Thay vào đó, trong quá trình mua lại, hệ thống sẽ xác định những tài sản nào có thể giải phóng trong khi vẫn duy trì mức độ cân bằng giữa rủi ro khác nhau. Người dùng có thể sử dụng những tài sản này để đổi stablecoin của mình miễn là nó không tác động tiêu cực đến mức độ hiển thị chung của giao thức.
Trong trường hợp một tài sản trong kho dự trữ, chẳng hạn như USDT, không được quản lý, giao thức phải quản lý rủi ro để đảm bảo rằng stablecoin, GYD, vẫn ổn định nhất có thể. Các cơ chế an toàn được tích hợp trong giao thức để ngăn chặn việc tiếp xúc quá mức với bất kỳ tài sản nào trước khi khủng hoảng xảy ra. Tuy nhiên, nếu tài sản không được quản lý vẫn là một phần của khoản dự trữ, hệ thống sẽ sử dụng cơ chế chênh lệch giá để quản lý việc mua lại và đúc nhằm kiểm soát mức độ tiếp xúc với tài sản không được quản lý đồng thời đảm bảo sự ổn định chung của GYD.
Chìa khóa của quá trình này là sự tương tác giữa thị trường thứ cấp. Nếu GYD không còn được neo giữ trên thị trường thứ cấp, cơ chế chênh lệch giá có thể được kích hoạt, tùy thuộc vào đánh giá tình hình của hệ thống. Giao thức phải đạt được sự cân bằng giữa việc duy trì nguồn dự trữ lành mạnh và cho phép rút tiền trong khi vẫn duy trì sự ổn định, ngay cả trong trường hợp có cú sốc thị trường.
Tóm lại, cơ chế đúc và mua lại của Con quay hồi chuyển được thiết kế để quản lý cẩn thận tài sản dự trữ của giao thức, đảm bảo hệ thống có thể xử lý các cú sốc và duy trì ổn định trong phạm vi rủi ro đa dạng.
Con quay hồi chuyển cân bằng việc mang lại lợi nhuận trong khi quản lý rủi ro như thế nào?
Khi xây dựng quỹ dự trữ GYD, chúng tôi đã thực hiện một phương pháp thận trọng, tận dụng stablecoin hiện có đáp ứng các tiêu chí nhất định, chẳng hạn như có đủ thanh khoản, khả năng duy trì mức cố định và hồ sơ rủi ro đã được chứng minh cho phép chúng tôi đánh giá rủi ro. Mặc dù có một số người chơi đã thành danh trong không gian stablecoin nhưng nó vẫn còn tương đối mới và nhiều stablecoin mới nổi vẫn chưa đạt được thanh khoản hoặc các yêu cầu sử dụng trên Chuỗi cần thiết để được đưa vào dự trữ của chúng tôi một cách an toàn.
Tuy nhiên, tình hình dự kiến sẽ thay đổi khi stablecoin mới này có được lực kéo và đạt đến ngưỡng mà chúng có thể trở thành một phần của nguồn dự trữ thận trọng. Chúng ta càng có thể đưa vào nhiều stablecoin một cách an toàn thì nguồn dự trữ sẽ càng an toàn và đa dạng hơn. Khoản dự trữ mà chúng tôi triển khai hôm nay nên được xem là điểm khởi đầu, được thiết kế mở rộng khi nhiều stablecoin trở thành những lựa chọn khả thi hơn.
Đối với khoản dự trữ ban đầu, chúng tôi đang tập trung vào những người chơi chính trong không gian stablecoin, nhằm tạo ra một cấu trúc rủi ro tách biệt. Phương pháp này đảm bảo rằng chúng tôi chấp nhận mức độ rủi ro phù hợp trong các danh mục khác nhau mà không tập trung những rủi ro này vào một rủi ro duy nhất.
Stablecoin mà chúng tôi hiện bao gồm bao gồm USDC, USDT, Dai , LUSD và CurveUSD của Liquity . USDC và USDT đại diện cho các yếu tố rủi ro tập trung nhưng có mức độ rủi ro khác nhau và việc có cả hai khoản dự trữ có thể rất có giá trị để giúp giảm thiểu rủi ro trong loại tài sản tập trung này. Về mặt phi tập trung , LUSD và CurveUSD là những stablecoin phi tập trung nhất đáp ứng các yêu cầu thanh khoản của chúng tôi, bao gồm các yếu tố rủi ro phi tập trung .
Tuy nhiên, Dai thể hiện một hồ sơ rủi ro hỗn hợp. Mặc dù ban đầu nó dựa phi tập trung thông qua hệ thống CDP của mình, nhưng phần lớn hỗ trợ hiện tại của nó đến từ tài sản trong thế giới thực (RWA), đặt nó trong danh mục stablecoin tập trung. Dai bao gồm cả các yếu tố rủi ro tập trung và phi tập trung , vì vậy điều quan trọng là phải tách biệt rủi ro của nó với rủi ro khác.
Trong tương lai, chúng tôi mong muốn mở rộng dự trữ của mình với stablecoin mới có thể mang lại sự đa dạng hóa bổ sung. Tuy nhiên, stablecoin này cần phải đạt đến mức độ trưởng thành và ổn định trước khi chúng có thể được trong đó một cách an toàn mà không ảnh hưởng đến tính toàn vẹn của kho dự trữ.
Stablecoin tạo ra lợi nhuận : sGYD
Từ góc độ người dùng, rủi ro khi nắm giữ stablecoin là rất quan trọng, nhưng tiện ích của stablecoin này, đặc biệt là về mặt tạo ra lợi nhuận, cũng quan trọng không kém. Người dùng đang tìm kiếm lợi nhuận cao hơn có thể bị thu hút bởi stablecoin mới chưa có hồ sơ theo dõi đã được chứng minh, trong khi những người dùng khác có thể thích stablecoin như Tether cho các trường hợp sử dụng cụ thể, chẳng hạn như mua lượng lớn Bitcoin. GYD của Gyrscope nhằm mục đích cân bằng những cân nhắc này bằng cách cung cấp một stablecoin không chỉ quản lý rủi ro hiệu quả mà còn mang lại cơ hội lợi nhuận cạnh tranh.
Hiện tại, GYD đã thiết lập được thành tích về thanh khoản và tính ổn định, điều này rất quan trọng trong việc thu hút những người dùng nhận thức được rủi ro , những người cần xem hiệu suất đã được chứng minh trước khi áp dụng một stablecoin mới. GYD được thiết kế để nhắm mục tiêu đến những người dùng này bằng cách cung cấp tùy chọn ổn định và linh hoạt, không dành riêng cho kịch bản phần thưởng cao có rủi ro cao của người dùng " degen " điển hình mà dành cho những người ưu tiên bảo mật và ổn định.
GYD đặc biệt hữu ích cho những người dùng muốn nắm giữ tài sản ổn định giữa các khoản đầu tư hoặc đóng vai trò là nhà cung cấp thanh khoản(NHÀ CUNG CẤP THANH KHOẢN ) trong nhà tạo lập thị trường tự động (AMM). Là một tài sản NHÀ CUNG CẤP THANH KHOẢN , GYD có lợi vì nó cung cấp hồ sơ rủi ro đa dạng. Ví dụ: bằng cách ghép nối GYD với tài sản khác trong nhóm thanh khoản , người dùng có thể kiếm được lợi nhuận đồng thời giảm rủi ro về một sự kiện không cố định tài sản duy nhất ảnh hưởng đến toàn bộ danh mục đầu tư của họ. Điều này trái ngược với các tình huống như cuộc khủng hoảng depeg USDC, nơi người dùng tiếp xúc với một nhóm duy nhất có thể thấy toàn bộ vị thế của họ bị ảnh hưởng.
Ngoài ra, Gyrograph gần đây đã ra mắt sGYD tạo lợi nhuận , hoạt động tương tự như token tạo lợi nhuận khác như sDAI, nhưng dựa trên hệ thống GYD. Hệ thống GYD kiếm thu nhập từ nhiều nguồn khác nhau, bao gồm lợi nhuận được tạo ra từ tài sản dự trữ và phí trao đổi trong nhóm AMM bao gồm tài sản dự trữ. Cơ chế sGYD cho phép người dùng đặt cược GYD và kiếm được một phần lợi nhuận , được cho rằng một trong lợi nhuận được điều chỉnh theo rủi ro tốt nhất hiện có trong DeFi do tính đa dạng hóa và mức độ rủi ro cân bằng của GYD.
Lợi nhuận đằng sau sGYD chủ yếu đến từ lợi nhuận từ tài sản dự trữ, tài sản triển khai theo nhiều chiến lược khác nhau để tạo ra lợi nhuận cho giao thức. Thông qua sGYD, những khoản lợi nhuận này có thể được chia sẻ với người dùng, mang lại lựa chọn lợi nhuận ổn định và hấp dẫn, đồng thời được hưởng lợi từ sự ổn định cơ bản và quản lý rủi ro của hệ thống GYD.
Sự phát triển trong tương lai và cơ chế V2
Hiện tại, khoản dự trữ chính của GYD được triển khai bằng sDAI, kiếm được tỷ lệ tiết kiệm Dai và đạt được mức tiếp xúc thông qua USDC trong Aave . Những triển khai này là một phần của giai đoạn khởi động hệ thống và cung cấp thanh khoản cho GYD. Khi GYD mở rộng, dự trữ sẽ được đa dạng hóa hơn nữa, làm tăng khả năng gặp phải các yếu tố rủi ro khác nhau. Sự phát triển này sẽ tiếp tục khi giao thức tăng trưởng và thích ứng với những cơ hội và thách thức mới.
Ngoài các hoạt động triển khai hiện tại, chúng tôi hình dung GYD sẽ phát triển tương tự như cách hoạt động của Dai hoặc USDS (sau khi đổi thương hiệu) ngày nay. Ví dụ: có hai cơ chế phát hành chính Dai : cơ chế CDP (Vị trí nợ được thế chấp) ban đầu, cho phép người dùng đúc Dai bằng cách tận dụng các vị thế được thế chấp quá mức của họ và Mô-Đun đun ổn định chốt (PSM), cho phép người dùng đúc USDC trên đúc sở một Dai một.
Con quay hồi chuyển đã triển khai những gì chúng tôi cho rằng phiên bản PSM mạnh mẽ hơn. Cơ chế này được thiết kế để tự động quản lý mức độ phơi nhiễm mà giao thức thực hiện, khiến nó trở thành một hệ thống linh hoạt hơn. Ngoài ra, có một khe trong giao thức GYD để kết hợp các cơ chế đòn bẩy cho phép người dùng đúc GYD từ các vị trí được thế chấp quá mức, tận dụng cơ sở hạ tầng hiện có được biết đến để xử lý các quy trình đó một cách hiệu quả.
Ngoài ra, chúng tôi đang phát triển cơ chế V2 của Gyrograph, nhằm mục đích nâng cao hiệu quả thanh khoản thanh khoản giữa tài sản phi tập trung , đặc biệt là giữa stablecoin phi tập trung . Cơ chế mới này sẽ tận dụng các nhóm thanh khoản(ECLP) hiện có của Gyrograph và giới thiệu chức năng mới lấy cảm hứng từ chiến lược của ngân hàng trung ương nhằm tạo ra thanh khoản giữa các loại tiền tệ. Mặc dù tôi không thể đi sâu vào tất cả các chi tiết ngay bây giờ, nhưng sự phát triển sắp tới này sẽ cung cấp một phương pháp sáng tạo để tạo ra thanh khoản stablecoin và đánh dấu một bước quan trọng trong quá trình phát triển của Con quay hồi chuyển.
Trong tương lai, GYD và các cơ chế trong tương lai của nó nhằm mục đích mang lại sự ổn định phi tập trung trong khi cạnh tranh trực tiếp với stablecoin tập trung về độ tin cậy, thanh khoản và lưu trữ hồ sơ. Cơ chế V2 sẽ tiếp tục đạt được mục tiêu này bằng cách mở ra những lợi thế cạnh tranh mới vốn có phi tập trung tài sản phi tập trung, cho phép Con quay hồi chuyển nâng cao những gì có thể trong không gian stablecoin . Đây là thời điểm thú vị đối với Con quay hồi chuyển và cộng đồng DeFi rộng lớn hơn, khi chúng tôi tiếp tục đổi mới và mở rộng tiện ích cũng như sự hấp dẫn của stablecoin phi tập trung .
