Trong thế giới tiền mã hóa, tài sản kỹ thuật số và giấc mơ phi tập trung hóa, người trung gian là một nhân vật đáng khinh bỉ. Chúng ta nói về mạng ngang hàng, về các giao dịch không trung gian chảy tự do qua biên giới, không cần người gác cổng. Tuy nhiên, dù chúng ta có thích hay không, những người trung gian ám ảnh mọi ngóc ngách của bối cảnh này. Một số người trích tiền thuê cho các dịch vụ của họ; những người khác chỉ đơn giản là duy trì trật tự trong sự hỗn loạn. Nhưng hãy nói rõ ràng — bất cứ khi nào có sự cố, lỗ hổng ví hoặc trục trặc trong hợp đồng thông minh, thì phải có người vào cuộc. Và người đó, dù bạn có gọi họ là người trung gian hay không, thì cũng nắm giữ chìa khóa cho hệ thống được cập nhật và an toàn.
Bạn đang đọc Crypto Long & Short , bản tin hàng tuần của chúng tôi có thông tin chuyên sâu, tin tức và phân tích dành cho nhà đầu tư chuyên nghiệp. Đăng ký tại đây để nhận bản tin trong hộp thư đến của bạn vào mỗi thứ Tư.
Tất nhiên, khi thị trường trưởng thành, hy vọng là vai trò của những trung gian này sẽ bớt áp đảo hơn. Bitcoin, Ethereum — những gã khổng lồ của phi tập trung — đã phát triển các mạng lưới rộng lớn, với các nhà phát triển có thể khắc phục sự cố vì nghĩa vụ hoặc lòng vị tha. Theo nghĩa này, quy mô có thể làm dịu đi cú sốc của sự tập trung hóa, nhưng sự hiện diện của các trung gian không bao giờ thực sự biến mất. Chúng chỉ đơn giản là được chuyển đổi.
Khi chúng ta dấn thân vào quá trình token hóa tài sản thực tế, khái niệm trung gian sẽ có những chiều hướng mới, không chỉ về mặt kỹ thuật mà còn về mặt quản lý. Các chế độ thử nghiệm đang nổi lên ở nhiều khu vực pháp lý khác nhau và chúng làm rõ một điều: Các Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Trung ương (CSD) không chỉ sẽ tồn tại mà còn có thể trở nên tập trung hơn bao giờ hết. Các đối tác lớn hơn, kết nối toàn cầu hơn của họ, các CSD Quốc tế, đang sẵn sàng đảm nhận một vai trò thậm chí còn quan trọng hơn.
Thực tế: một số người đã bác bỏ những nỗ lực mã hóa này chỉ là trò hề. Rốt cuộc, những mã thông báo này không được đúc sẵn trên blockchain mà thay vào đó là đại diện cho các tài sản vẫn nằm trong tay những trung gian mà Công nghệ sổ cái phân tán (DLT) (Công nghệ sổ cái phân tán (DLT)) được cho là sẽ làm cho lỗi thời. Đúng là mã thông báo không phải gốc cản trở toàn bộ tiềm năng của công nghệ, hạn chế khả năng mở khóa loại tương lai hợp lý hóa, phi tập trung mà nhiều người hình dung. Những nỗ lực này, dù không hoàn hảo, cũng đưa ra một nhánh ô liu, một điểm khởi đầu cho phép những người chơi trong ngành tham gia vào Công nghệ sổ cái phân tán (DLT) trong khi vẫn giữ một chân trong thế giới mà họ biết.
Một số người có thể vội vàng chỉ ra sự dư thừa của sổ cái nội bộ của CSD, phải được đối chiếu với một blockchain về mặt lý thuyết vốn đã bất biến và tự động theo thiết kế. Nhưng đây là sự dư thừa mà các cơ quan quản lý cảm thấy thoải mái.
Hiệu quả không phải lúc nào cũng là mục tiêu cuối cùng ở đây — sự ổn định và sự quen thuộc mới là mục tiêu. Khiếu nại có thể rơi vào tai điếc. Thay vào đó, thách thức đối với những người tham gia ngành là chỉ ra cách token hóa, ngay cả trong khuôn khổ trung gian này, mang lại con đường tiến về phía trước.
Chúng ta thấy con đường này đang được các nhà quản lý tài sản khổng lồ tạo ra ngày nay, ngay cả khi họ vật lộn với những hạn chế của công nghệ blockchain mà họ đã chọn: quy mô hạn chế, thiếu khả năng tương tác và sự vắng mặt rõ ràng của quyền riêng tư. Hoặc là những trở ngại này không còn quan trọng nữa (spoiler: chúng vẫn quan trọng), hoặc token hóa đang cố gắng hiện thực hóa tiềm năng của nó bất chấp chúng. Kết luận sau có vẻ thực tế hơn, vì nó làm nổi bật những cách thức mà quản lý quyền truy cập tài sản thế chấp và tính di động của tài sản đã mang lại hiệu quả hoạt động hữu hình trong thế giới thực.
Có lẽ không phải là xóa bỏ người trung gian mà là định hình lại vai trò của họ — tinh chỉnh sự tương tác giữa các định chế thế giới cũ và công nghệ thế giới mới, cho đến khi token hóa bản địa tìm được vị trí xứng đáng của nó. Trong khi đó, cơ sở hạ tầng thị trường tài chính dựa trên blockchain đã trở thành hiện thực, mặc dù không bao giờ hoàn toàn Không cần tin cậy. Và trớ trêu thay, đó là hiện thực mà bạn có thể mang đến ngân hàng.
Lưu ý: Quan điểm thể hiện trong bài viết này là quan điểm của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm của CoinDesk, Inc. hoặc chủ sở hữu và chi nhánh của công ty này.
Biên tập bởi Benjamin Schiller.
