Thị trường suy đoán trước quyết định lãi suất dự kiến

Hôm nay, hãy tận hưởng bản tin On the Margin trên Blockworks.co. Ngày mai, hãy nhận tin tức được gửi trực tiếp đến hộp thư đến của bạn. Đăng ký bản tin On the Margin .

Chào mừng bạn đến với Bản tin On the Margin, được Ben Strack và Casey Wagner mang đến cho bạn. Sau đây là những gì bạn sẽ tìm thấy trong ấn bản ngày hôm nay:

• Với quyết định về lãi suất của Fed sẽ được công bố vào tuần này, hãy cùng xem xét tình hình thị trường hiện tại và hướng đi sắp tới.
• Một nhà quản lý tiền truyền thống khác đã tham gia vào xu hướng mã hóa.
• Cuộc họp báo lớn và các điểm dữ liệu khác mà Casey cho rằng bạn nên chú ý.

Fed sắp cắt giảm lãi suất: Kỳ vọng rất lớn

Đây là tuần của Fed, các bạn ạ. Bạn đã biết điều đó rồi, nhưng với sự mong đợi xung quanh quyết định về lãi suất này, thì việc viết ra là điều đáng làm.

Người đứng đầu nghiên cứu của FalconX, David Lawant, gần đây đã chỉ ra rằng việc cắt giảm dự kiến ​​này đang diễn ra vì LINK (Chainlink) bitcoin với các tài sản truyền thống gần đây đã tăng lên:

Bitcoin đã tăng trên 60.000 đô la vào cuối tuần này nhưng đã giảm xuống còn 58.100 đô la vào lúc 2 giờ chiều theo giờ miền Đông Thứ Hai — thấp hơn 1,8% so với 24 giờ trước đó. Đợt Đáy ban đầu trùng với báo cáo vào Chủ Nhật về một nỗ lực ám sát rõ ràng thứ hai nhằm vào Donald Trump.

Nhưng quay trở lại với quyết định sắp tới của Fed, sẽ được công bố vào thứ Tư.

Chúng ta đều biết Fed sẽ cắt giảm lãi suất, nhưng câu hỏi vẫn là cắt giảm bao nhiêu. Bạn gần như có thể nghe thấy một người bán đấu giá hô vang: "25, 25, tôi có 25 (điểm cơ bản). Tôi có nghe thấy 50 không?"

Tính đến 2 giờ chiều theo giờ miền Đông, công cụ FedWatch của CME Group cho thấy có 59% khả năng lãi suất sẽ giảm 50 điểm cơ bản (với 41% khả năng lãi suất sẽ giảm 25 điểm cơ bản).

Một số nhà phân tích lưu ý rằng trong khi thị trường có thể coi mức cắt giảm 25 điểm cơ bản là biện pháp bình thường (và do đó phản ứng khá tích cực), thì mức cắt giảm 50 điểm cơ bản có thể làm dấy lên nỗi lo sợ của các nhà đầu tư về suy thoái kinh tế và có khả năng làm tăng sự biến động.

Không hẳn tất cả đều đồng ý.

Matt Lason, CIO của quỹ đầu cơ tiền điện tử Globe 3 Vốn, cho biết ông dự kiến ​​Fed sẽ cắt giảm 50 điểm cơ bản vào thứ Tư. Ông nói với Blockworks rằng nhiều số liệu lạm phát của Fed đã đạt được, đồng thời nói thêm rằng việc làm và các dữ liệu vĩ mô khác đã "giảm nhẹ".

“Điều này sẽ rất tốt cho tiền điện tử và thị trường nói chung”, ông lập luận. “Nếu Fed chỉ hạ 25 điểm cơ bản, điều này có thể khiến một số người thất vọng tạm thời. Nhưng trong cả hai trường hợp, chúng tôi vẫn rất lạc quan về tiền điện tử trong dài hạn”.

Sau đó là các Thượng nghị sĩ đảng Dân chủ Elizabeth Warren, Sheldon Whitehouse và John Hickenlooper, những người đã đưa ra yêu cầu cắt giảm lãi suất mạnh tay hơn nữa là 75 điểm cơ bản trong một lá thư gửi tới Chủ tịch Fed Jerome Powell vào thứ Hai.

Bộ ba này trích dẫn sự tự tin của Fed về việc lạm phát đang tiến tới mục tiêu 2% và dữ liệu cho thấy tăng trưởng việc làm chậm lại.

Họ lưu ý rằng Fed nên "cắt giảm lãi suất ngay từ đầu để tránh nguy cơ rơi vào khủng hoảng", đồng thời nói thêm rằng lãi suất cao thậm chí có thể khiến các động lực còn lại của lạm phát trở nên tồi tệ hơn, chẳng hạn như chi phí nhà ở.

Lawant lưu ý rằng khi chúng ta biết được Fed sẽ chọn lộ trình nào vào thứ Tư, "câu hỏi quan trọng hơn" sẽ là quy mô và thời gian của chu kỳ cắt giảm lãi suất sẽ là bao lâu.

Về vấn đề này, Susannah Streeter, giám đốc bộ phận tiền tệ và thị trường tại Hargreaves Lansdown, cho biết trong một tuyên bố rằng bà đang mong đợi "một loạt các đợt cắt giảm nhanh chóng".

Bà nói thêm: “Ngay cả khi mức cắt giảm lãi suất nhỏ hơn được thực hiện, điều này cũng sẽ làm dấy lên kỳ vọng về việc nới lỏng chính sách mạnh mẽ hơn vào tháng 11 và tháng 12, với mức giảm lãi suất 100 điểm cơ bản vào cuối năm đã được thị trường phản ánh vào giá”.

Trong khi các nhà giao dịch chuẩn bị cho tác động tích cực hoặc tiêu cực tiềm ẩn của những thay đổi về tỷ giá này đối với thị trường truyền thống và tiền điện tử trong ngắn hạn, nhiều nhà quan sát phân khúc vẫn tiếp tục đưa ra dự báo giá cao vào cuối năm cho BTC — đặc biệt là nếu một số điều nhất định diễn ra đúng như dự kiến.

Trò chơi chờ đợi không chỉ giới hạn ở quyết định về lãi suất của Fed, vì thị trường dường như đang chờ đợi liệu Kamala Harris hay Trump (người ủng hộ tiền điện tử mạnh mẽ hơn cho đến nay) sẽ giành chiến thắng trong cuộc bầu cử vào tháng 11.

Bất chấp những điều chưa biết, Lason cho biết các chất xúc tác cơ bản dài hạn cho bitcoin vẫn còn nguyên vẹn, lưu ý nhu cầu liên tục của các tổ chức đối với tài sản này và các ETF bitcoin.

Ông nói thêm: "Với khoản nợ quốc gia của Hoa Kỳ vượt quá 35 nghìn tỷ đô la và sự mất giá của các loại tiền tệ pháp định trên toàn cầu, chúng tôi hy vọng xu hướng tăng của bitcoin sẽ tiếp tục".

Mùa hè có nhiều khoảnh khắc thị trường yên tĩnh. Nhưng tuần cuối cùng của mùa giải có vẻ như sẽ không như vậy.

— Ben Strack

235

Số lượng các công ty S&P 500 đề cập đến thuật ngữ “lạm phát” trong các cuộc gọi thu nhập quý 2 của họ, theo dữ liệu từ FactSet Research. Đây là mức giảm so với quý 2 năm 2023, khi 297 trong số 500 công ty đã nói về lạm phát trong các cuộc gọi thu nhập.

Cũng cần lưu ý, 210 công ty S&P 500 đã đề cập đến “AI” trong các cuộc gọi thu nhập quý 2 năm 2024 — tăng mạnh so với năm 2022 (thời kỳ trước ChatGPT) khi chỉ có khoảng 50 công ty nói về AI. Điều này vẫn cho thấy hơn một nửa số công ty S&P 500 không nghĩ rằng AI đáng được đề cập.

Trên Radar của chúng tôi

Chúc mừng Thứ Hai! Chúng ta đã đến tuần của Fed. Trong khi quyết định lãi suất của FOMC vào thứ Tư và cuộc họp báo của Powell tất nhiên sẽ là những sự kiện chính, các điểm dữ liệu khác cũng đáng chú ý. Sau đây là những gì chúng tôi đang theo dõi:

• Vào thứ Ba, chúng ta sẽ có báo cáo doanh số bán lẻ của Hoa Kỳ trong tháng 8, dự kiến ​​sẽ tăng 1% so với tháng trước. Báo cáo của tháng 7 cho thấy doanh số bán lẻ và dịch vụ thực phẩm tăng 1% so với tháng 6, cao hơn mức tăng dự kiến ​​là 0,4%. Một sự gia tăng khác trong doanh số bán lẻ từ tháng 8 sẽ là một điểm dữ liệu đáng tin cậy cho thấy người tiêu dùng đang cảm thấy khỏe mạnh. Mặt khác, sự sụt giảm mạnh có thể báo hiệu người tiêu dùng đang giảm bớt nỗi lo về suy thoái kinh tế.
• Vào thứ Tư lúc 2 giờ chiều theo giờ miền Đông, chúng ta sẽ có câu trả lời cho câu hỏi mà mọi người đều quan tâm: Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25bps hay 50bps? Liệu có thể cắt giảm nhiều hơn không? Chúng ta cũng sẽ có thêm nhiều hiểu biết sâu sắc hơn về câu hỏi quan trọng thứ hai: Fed có tụt hậu không? Và theo xếp hạng của tôi, câu hỏi quan trọng thứ ba mà chúng ta sẽ thấy được trả lời vào thứ Tư là: Các ngân hàng trung ương dự đoán sẽ có bao nhiêu lần cắt giảm lãi suất nữa trong năm nay? Hãy thắt dây an toàn.
• Các yêu cầu trợ cấp thất nghiệp hàng tuần vào thứ năm sẽ một lần nữa là một con số quan trọng cần theo dõi. Nếu các yêu cầu tăng cao hơn đáng kể, khả năng hạ cánh mềm sẽ giảm. Threshold theo dõi sẽ là 250.000. Chúng tôi biết rằng việc tuyển dụng đã chậm lại, nhưng cho đến nay, việc sa thải vẫn ở mức tối thiểu. Nếu điều đó bắt đầu thay đổi, thì đó là một dấu hiệu rõ ràng cho thấy thị trường lao động không lành mạnh như các ngân hàng trung ương mong muốn.

— Casey Wagner

Một người chơi TradFi khác đặt cược vào mã hóa

Công ty đầu tư Janus Henderson là công ty quản lý tiền truyền thống mới nhất tham gia vào xu hướng mã hóa.

Công ty này là công ty mà tôi đã đưa tin trước đây cho một kênh truyền thông khác tập trung nhiều hơn vào không gian quỹ tương hỗ. Vì vậy, việc chứng kiến ​​công ty này thâm nhập vào lĩnh vực tài sản kỹ thuật số là điều đặc biệt thú vị đối với tôi.

Janus Henderson tập trung chủ yếu vào các chiến lược vốn chủ sở hữu, nhưng cũng có các sản phẩm thu nhập cố định, đa tài sản và thay thế. Quản lý khoảng 360 tỷ đô la tài sản, hiện được thiết lập để tư vấn phụ cho Quỹ Treasury của Anemoy Limited — một quỹ được mã hóa trên blockchain công khai của Centrifuge cung cấp khả năng tiếp xúc với các trái phiếu Treasury Hoa Kỳ ngắn hạn.

Chiến lược công ty của Janus Henderson hoạt động theo nhiều mốc thời gian, Nick Cherney, giám đốc đổi mới của công ty, cho biết. Nỗ lực đổi mới tận tụy của công ty đặc biệt nhắm đến các sáng kiến ​​dài hạn mà công ty đang đặt cược sẽ định hình tương lai của ngành.

Ông cho biết: “Quyết định hợp tác với quỹ Treasury được mã hóa của chúng tôi là kết quả trực tiếp từ việc tập trung vào việc chuẩn bị cho tương lai mà công nghệ blockchain có khả năng biến đổi cách chúng tôi cung cấp thông tin chi tiết về đầu tư cho khách hàng”.

Cherney cho biết thêm rằng đây là bước đi đầu tiên của công ty trong phong trào mới nổi rộng lớn hơn nhằm đưa "quản lý tài sản thực tế minh bạch, mạnh mẽ theo thể chế" lên blockchain.

Công ty này tham gia cùng một số công ty lớn hơn trong lĩnh vực này — cụ thể là BlackRock và Franklin Templeton — đã thu hút hàng trăm triệu đô la tài sản vào quỹ thị trường tiền tệ được mã hóa của họ. State Street muốn tham gia nhiều hơn vào quá trình mã hóa và những công ty khác tiếp tục thử nghiệm các trường hợp sử dụng công nghệ blockchain .

Cherney cho biết: "Quỹ ban đầu này có thể áp dụng rộng rãi cho nhiều giao thức tiền điện tử gốc, từ tài sản thế chấp stablecoin đến quản lý Treasury Các tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) ". "Chúng tôi sẽ tiếp tục khám phá cách chúng tôi có thể đào sâu nỗ lực này ở các khu vực pháp lý trên toàn cầu, nơi chúng tôi cảm thấy có cơ sở hạ tầng mạnh mẽ để thực hiện".

— Ben Strack

Bảng tin

• Việc cá cược bầu cử quốc hội trên nền tảng khởi nghiệp Kalsh i vẫn bị hoãn lại sau khi tòa phúc thẩm liên bang đứng về phía Ủy ban thương mại tương lai hàng hóa (CFTC) vào thứ sáu. Cơ quan quản lý này đang cố gắng cấm cá cược bầu cử, với lý do thị trường làm giảm lòng tin của cử tri vào tính toàn vẹn của kết quả bầu cử.
• Người sáng lập FTX Sam Bankman-Fried đã đệ đơn kháng cáo vào chiều thứ sáu để lật ngược bản án của mình. SBF hiện đang thụ án 25 năm tù. Các luật sư của ông cho biết thẩm phán chủ tọa trong vụ án đã ngăn cản nhóm bào chữa đưa ra một số bằng chứng một cách bất công và bồi thẩm đoàn chỉ nghe "một phía" của câu chuyện.
• Công nghệ sổ cái phân tán (DLT) Science Foundation, một tổ chức phi lợi nhuận toàn cầu được thành lập vào năm 2023, hôm nay đã công bố việc thành lập “MiCA Crypto Alliance”. Sáng kiến ​​này được thiết kế để “đoàn kết” các công ty hàng đầu trong ngành công nghiệp blockchain khi các hướng dẫn tuân thủ và quy định mới có hiệu lực. Các thành viên của liên minh bao gồm Ripple, Hedera và Aptos Foundation.

Bắt đầu ngày mới với những hiểu biết sâu sắc về tiền điện tử từ David Canellis và Katherine Ross. Đăng ký nhận bản tin Empire .

Khám phá mối giao thoa ngày càng tăng giữa tiền điện tử, kinh tế vĩ mô, chính sách và tài chính với Ben Strack, Casey Wagner và Felix Jauvin. Đăng ký nhận bản tin On the Margin .

Bản tin Lightspeed có tất cả mọi thứ Solana, trong hộp thư đến của bạn, hàng ngày. Đăng ký nhận tin tức Solana hàng ngày từ Jack Kubinec và Jeff Albus.