Trong bài viết trước (16/9), chúng tôi đã nói sơ qua về 4 yếu tố vĩ mô cần quan tâm trong năm tới, trong đó Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ cắt giảm lãi suất. Quyết định lãi suất của Mỹ hôm nay (2h30 ngày 18/9 theo giờ Bắc Kinh) Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ sự kiện thu hút sự chú ý toàn cầu trong tuần này. hai năm. Tuần này sẽ có kết luận.
Theo dữ liệu cá cược mới nhất từ nền tảng dự đoán, xác suất cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản đã chiếm ưu thế, hiện ở mức 57%, trong khi xác suất cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản đã giảm xuống 43%. hiện đã vượt quá 49 triệu USD. Như hình dưới đây.
Mặc dù đánh giá từ dữ liệu dự báo, việc cắt giảm lãi suất 50bps dường như chiếm ưu thế nhưng khả năng cắt giảm lãi suất 25bps dữ liệu là 43%. , và vẫn còn hồi hộp. Như chúng tôi đã đề cập ở bài viết trước: Sự khác biệt trên thị trường dường như vẫn còn tương đối lớn. Đánh giá từ tình hình hiện tại, lẽ ra thị trường nên tăng cường kỳ vọng về mức 25 điểm cơ bản. Có lẽ điều (lo lắng) nhất hiện nay là liệu thị trường có thực hiện được hay không. giá dự kiến là 50bps.
Nhưng dù thế nào đi chăng nữa, dù lãi suất có giảm 25 điểm cơ bản hay 50 điểm cơ bản trong tháng này thì nó vẫn có thể có tác động tương đối lớn đến thị trường tài chính ngắn hạn (bao gồm cả thị trường crypto). tương đối lớn. Nên xem càng nhiều càng tốt và di chuyển ít hơn, vì kết quả cuối cùng, chúng ta sẽ chỉ biết đến sáng sớm ngày mai. Không biết có bao nhiêu bạn sẽ chọn thức khuya.
Cá nhân tôi, thành thật mà nói, tôi không thực sự quan tâm đến những thay đổi ngắn hạn như vậy của thị trường, bởi vì về lâu dài, những thay đổi ngắn hạn như vậy không quan trọng. Nếu nhìn xa hơn, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ dự kiến sẽ hạ lãi suất xuống khoảng 3,00% trong 1-2 năm tới (có thể là 2-3 năm). Đồng thời, đồng tiền của hầu hết các nước trên thế giới cũng sẽ như vậy. Theo dõi sự đi xuống.
1. Tại sao Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ muốn cắt giảm lãi suất?
Thông thường, khi nền kinh tế Mỹ tăng trưởng chậm lại, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ sẽ hạ lãi suất để giảm chi phí vay mượn cho doanh nghiệp và người tiêu dùng, khuyến khích chi tiêu và đầu tư, đồng thời thúc đẩy nền kinh tế Mỹ. Nghĩa là, mọi người (bao gồm cả các công ty) sẽ nhận được nhiều khoản vay hơn, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ sẽ in tiền và số tiền đó sau đó sẽ được đưa vào lưu thông (điều này cũng có thể dẫn đến một đợt lạm phát mới).
Sau đây chúng ta có thể điểm lại ngắn gọn việc cắt giảm lãi suất trong năm 2020:
Trước đại dịch COVID-19, lãi suất của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ ở mức tương đối thấp lịch sử từ 1,5% đến 1,75%. Nhưng với sự bùng phát của dịch bệnh COVID-19 (viêm phổi do virus Corona mới), Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đã thực hiện lần cắt giảm lãi suất khẩn cấp trong vòng một tháng (tháng 3 năm 2020):
- Lần đầu là 50 bps (0,5%)
- Lần 2 là 100 bps (1%)
Điều này cũng khiến lãi suất giảm xuống 0% đến 0,25%, về cơ bản khiến cho vay mượn trở nên cực kỳ rẻ vì chi phí vay mượn giảm đáng kể đã tạo ra thanh khoản tràn vào thị trường.
Mặc dù lạm phát không tăng đột biến ngay lập tức vào thời điểm đó, nhưng thanh khoản tràn vào cũng dẫn đến các vấn đề về Chuỗi cung ứng và nhu cầu tiêu dùng tăng cao, và lạm phát cuối cùng đã tăng vọt vào năm 2021. Để đối phó với tình trạng này, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ sẽ nối lại sê-ri tăng lãi suất bắt đầu từ năm 2022, nâng lãi suất lên mức hiện tại là 5,25%-5,50%.
Trên thực tế, nói một cách đơn giản, việc giảm lãi suất và tăng lãi suất chỉ là một trò chơi mang tính chu kỳ “mọi thứ đều phải đảo ngược”, nhưng trò chơi này còn quyết định hướng đi của nền kinh tế toàn cầu, tạo ra những vòng tai họa và cơ hội nối tiếp nhau. người gặp thiên tai, đồng thời cũng nên chủ động suy nghĩ và nắm bắt một số cơ hội).
2. Tác động của việc cắt giảm lãi suất của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đối với thị trường crypto
Việc cắt giảm lãi suất Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ sẽ ảnh hưởng đến thị trường tài chính toàn cầu, tất nhiên cũng sẽ bao gồm cả các thị trường crypto rủi ro .
Việc cắt giảm lãi suất vào năm 2020 là động lực chính cho đợt tăng trưởng nhanh chóng cuối cùng ngành công nghiệp crypto , vì thanh khoản rẻ và chi phí vay mượn thấp hơn thúc đẩy các nhà đầu tư chuyển sang tài sản tăng trưởng cao và rủi ro . Sau đó, vào năm 2021, thị trường crypto cũng mở ra một đợt thị trường bò mới. Như hình dưới đây.
Do đó, nhiều nhà phân tích cũng cho rằng rằng Bitcoin có thể mở ra một đợt giá thị trường mới thực sự vào năm 2025.
Nhưng xét từ hoàn cảnh vĩ mô hiện tại, do không có tác động kích thích trực tiếp từ các sự kiện thiên nga đen như COVID-19 nên việc cắt giảm lãi suất của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ lần này được dự đoán sẽ diễn ra từ từ và chậm rãi chứ không phải bạo lực và kịch tính nên hầu hết mọi người đều dự đoán. rằng lần cắt giảm lãi suất lần sẽ là 25 bps hoặc 50 bps.
Về việc cắt giảm lãi suất lần, tôi thấy một số tổ chức cũng có sự khác biệt, như:
- JPMorgan dự kiến cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản
- Morgan Stanley dự kiến cắt giảm lãi suất 25 bps (tổng cộng 75 bps có thể cắt giảm vào cuối năm 2024)
- Bank of America dự kiến cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản
Từ một so sánh toàn diện, chúng ta cũng có thể thấy rằng thực tế có một số khác biệt giữa đợt cắt giảm lãi suất năm 2020 và năm nay:
Đầu tiên là mối lo ngại về lạm phát. Việc cắt giảm lãi suất trong năm 2020 chủ yếu là do dịch bệnh bùng phát và lạm phát là vấn đề cốt lõi của đợt cắt giảm lãi suất năm nay và vấn đề này sẽ khiến Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ thận trọng hơn trong các hoạt động cụ thể của mình.
Thứ hai là lãi suất khởi điểm. So với mức lãi suất dưới 2% năm 2020 (gần bằng 0 sau Lần cắt giảm lãi suất), lãi suất hiện nay (5,25% - 5,50%) cao hơn rất nhiều.
Một lần nữa, tốc độ cắt giảm lãi suất. Dự kiến, việc cắt giảm lãi suất bắt đầu từ năm nay rất có thể sẽ diễn ra với tốc độ dần dần, khác với những lần cắt giảm lãi suất quyết liệt được thực hiện vào năm 2020 để ứng phó với dịch bệnh.
Do đó, chúng tôi cho rằng rằng việc cắt giảm lãi suất lần chắc chắn sẽ có lợi cho Bitcoin và toàn bộ thị trường crypto nói chung trong dài hạn, nhưng tác động có thể không lớn bằng việc cắt giảm lãi suất vào năm 2020. Việc cắt giảm lãi suất vào năm 2020 diễn ra trong những trường hợp đặc biệt và với việc cắt giảm lãi suất năm nay, chúng ta khó có thể thấy kịch bản lặp lại đã trực tiếp gây ra một thị trường bò quy mô lớn. Ngoài các yếu tố của chính việc cắt giảm lãi suất. , sự phát triển của thị trường crypto sau hai năm này cũng đã xuất hiện. Có một số vấn đề cần phải đối diện(ví dụ, một số lượng lớn các dự án mới sẽ làm loãng thêm thanh khoản).
Nhưng dù thế nào đi nữa, chúng tôi vẫn nói những gì chúng tôi đã nói trong bài viết vài ngày trước: thị trường crypto vào năm 2025 vẫn rất đáng mong đợi và chúng tôi sẽ luôn giữ thái độ lạc quan đối với sự phát triển lâu dài của lĩnh vực crypto. Chỉ cần chúng ta cầm chiếc bánh trên tay và tiếp tục kiên nhẫn là được.
3. Tác động của việc cắt giảm lãi suất của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ tới thị trường chứng khoán
Thị trường chứng khoán được đề cập ở đây chủ yếu đề cập đến chứng khoán Mỹ. Tôi không hiểu cổ phiếu A và không biết phải nói gì. Dù sao, về mặt lý thuyết, như chúng tôi đã đề cập ở trên, miễn là Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ cắt giảm lãi suất, tiền tệ. của hầu hết các quốc gia trên thế giới nên giảm theo, bao gồm cả Nhân dân tệ, và điều này chắc chắn sẽ mang lại cho Nhân dân tệ một số dư địa để hoạt động, vì áp lực lên tỷ giá hối đoái đã giảm đi. Cổ phiếu A, hay để mọi người có cơ hội kiếm tiền, thật khó để nói.
Khi nói đến chứng khoán Mỹ, ở đây có lẽ chúng ta cần nghĩ đến vấn đề mà chúng tôi đã đề cập ở bài trước (16/9): Thông thường, lần cắt giảm lãi suất lần được coi là bearish chỉ khi dự đoán về suy thoái kinh tế là hợp lý. Nhưng trong những thời điểm không suy thoái, lần cắt giảm lãi suất lần cũng có thể mang kỳ vọng tăng giá .
Vậy có phải nền kinh tế Mỹ hiện đang suy thoái?
Lấy S&P 500 làm ví dụ, xét từ dữ liệu lịch sử , nếu nền kinh tế Mỹ suy thoái, chỉ số S&P 500 sẽ có lợi nhuận trung bình -12% (âm 12%) trong vòng một năm sau lần cắt giảm lãi suất lần. Nếu suy thoái kinh tế không xảy ra, S&P 500 sẽ đạt mức lợi nhuận trung bình +13% trong năm sau lần cắt giảm lãi suất lần. Như hình dưới đây.
Nhưng mấu chốt của vấn đề là chúng ta sẽ không biết liệu suy thoái có xảy ra hay không cho đến vài tháng sau khi cắt giảm lãi suất chính thức.
Hiện tại, dường như có một số tranh cãi trên thị trường về việc liệu nền kinh tế Mỹ có thực sự đang suy thoái hay không. Khi viết bài này, tôi đã có cái nhìn khác về nền tảng dự báo và hiện chỉ cho rằng 7% đặt cược vào một cuộc suy thoái vào năm 2024. Như hình dưới đây.
Thông thường, các cuộc suy thoái đòi hỏi Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ phải cắt giảm lãi suất sâu hơn. Nếu chúng ta nhìn vào dữ liệu lịch sử , kể từ năm 1960, mỗi lần thị trường kỳ vọng lãi suất sẽ giảm 200 điểm cơ bản thì một cuộc suy thoái sẽ xảy ra trong vòng vài tháng.
Một số nhà phân tích cho rằng rằng khả năng xảy ra suy thoái vào năm 2025 cao hơn nhiều, đồng thời ước tính xác suất xảy ra suy thoái vào năm 2026 là khoảng 56% (cứ đi từng bước một, có thể vài tháng nữa dự đoán này sẽ khác hoàn toàn). ). như nhau).
Dù sao đi nữa, ít nhất là ở giai đoạn này, chúng tôi chưa thấy bất kỳ bằng chứng xác thực nào cho thấy Hoa Kỳ đang trải qua một cuộc suy thoái.
Về câu hỏi hiện tại là liệu nền kinh tế Mỹ có đang suy thoái hay không, chúng ta có thể xem xét quan điểm của một số tổ chức:
- James Reilly, nhà phân tích thị trường cấp cao tại Capital Economics, cho biết: Dựa trên chu kỳ nới lỏng trước đó, kỳ vọng của chúng tôi rằng Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ sẽ cắt giảm lãi suất đáng kể và nền kinh tế Mỹ sẽ không trải qua suy thoái phù hợp với hiệu suất thống kê của chứng khoán Mỹ. trải qua sự trở lại mạnh mẽ.
- Dirk Willer, người đứng đầu toàn cầu của Citigroup, cho biết: Nếu nền kinh tế gặp phải tình trạng hạ cánh cứng (buộc Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ phải cắt giảm lãi suất xa hơn dự kiến), sẽ có rất nhiều tiền đổ vào thị trường trái phiếu. Mà nếu là hạ cánh nhẹ nhàng, tình huống thật sự có chút không rõ ràng.
- Yung-Yu Ma, giám đốc đầu tư của Bank of Montreal Wealth Management, cho biết: Tăng trưởng kinh tế ở Mỹ vẫn tốt hơn hầu hết các nước một chút.
- Rick Rieder, người đứng đầu đội ngũ đầu tư phân bổ tài sản toàn cầu của BlackRock, cho biết: Nền kinh tế Mỹ đang chậm lại, nhưng vẫn ở trạng thái tương đối tốt và tôi không cho rằng một cuộc suy thoái sắp đến gần.
Nói tóm lại, việc cắt giảm Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ sẽ có tác động quan trọng đến thị trường crypto, thị trường chứng khoán hoặc các loại tài sản khác như vàng và bạc.
Vì vậy, sau khi chúng ta hiểu được các vấn đề của suy thoái kinh tế, câu hỏi cốt lõi tiếp theo dường như là: Liệu Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ có thể tránh được suy thoái kinh tế không?
Nếu vậy thì trong ngắn hạn, chúng ta có thể nhìn thấy một số cơ hội mới trong quý 4 năm nay, nhưng dù cơ hội này có khả năng đến đâu hay kéo dài bao lâu thì điều quan trọng nhất là chúng ta có được những gì đã được nhấn mạnh trong bài viết nhằm tiếp tục làm tốt công việc quản lý rủi ro và quản lý vị thế.
Chúng tôi sẽ chia sẻ nội dung số này tại đây. Bạn có thể xem thêm các bài viết trên trang chủ của Hua Li Hua Wai. Nội dung trên chỉ mang quan điểm và phân tích cá nhân, chỉ nhằm mục đích học tập và trao đổi thông tin, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
