Tác giả gốc: Will Awang
Nguồn gốc: Web3 Xiaolu
Từ xa xưa đến nay, vỏ sò, chip, tiền mặt, tiền gửi, ví điện tử, v.v. đều là vật mang hoặc biểu hiện của tiền tệ. Những vật mang và biểu hiện này không ngừng thay đổi theo thời đại, giống như thời đại kinh tế số hiện nay dựa trên nền tảng đó. công nghệ blockchain, dạng tiền kỹ thuật số và hệ sinh thái thanh toán Web3 được xây dựng từ nó.
Stablecoin, với tư cách là phương tiện vận chuyển tiền tệ hoặc hình thức thể hiện mới nhất, đã lan rộng đến mọi khía cạnh trong đời sống tài chính của người dùng thông thường sau khi ban đầu được sử dụng làm tài sản thế chấp hoặc phương tiện trao đổi cho tài sản crypto . Với sự nổi lên của stablecoin trong 5 năm qua và sự thâm nhập liên tục của chúng vào nền kinh tế toàn cầu, nguồn tài nguyên của blockchain như một cơ sở hạ tầng tài chính chắc chắn sẽ được thế giới tài chính truyền thống bên ngoài thị trường tiền crypto khám phá và sử dụng đầy đủ.
Báo cáo Stablecoin của VISA cung cấp cho chúng tôi dữ liệu sau: Tổng lượng cung ứng stablecoin là khoảng 170 tỷ USD. Họ quyết toán tài sản trị giá hàng nghìn tỷ đô la mỗi năm. Khoảng 20 triệu địa chỉ thực hiện giao dịch stablecoin trên Chuỗi mỗi tháng. Hơn 120 triệu địa chỉ trên Chuỗi nắm giữ số dư stablecoin khác 0. Những con số này đều cho thấy rằng stablecoin là một loại tiền tệ chạy song song với cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống – mà chỉ 5 năm trước đã bắt đầu từ mức gần bằng 0.
Do đó, chúng ta không thể giới hạn tầm nhìn của mình đối với các trường hợp sử dụng stablecoin trong thị trường crypto gốc. Chúng ta nên ứng xử các trường hợp sử dụng stablecoin trong các tình huống gốc không crypto từ một góc nhìn mới. Ai đang sử dụng stablecoin? Chúng được sử dụng để làm gì? Làm thế nào nó lại ăn sâu vào nền kinh tế toàn cầu của chúng ta, được sử dụng để chuyển tiền, thanh toán xuyên biên giới, quyết toán thương mại quốc tế và được coi là công cụ tiết kiệm cho người dân bình thường?
Báo cáo stablecoin này từ VISA rất có ý nghĩa. Cho đến nay, nghiên cứu về việc áp dụng crypto chủ yếu tập trung vào sự thâm nhập crypto nói chung và không có cuộc khảo sát nào được thực hiện cụ thể về các trường hợp sử dụng và áp dụng stablecoin. Đặc biệt là nghiên cứu về các trường hợp sử dụng trong các thị trường crypto phi nguồn gốc, điều này sẽ ảnh hưởng sâu sắc đến hệ thống thanh toán tài chính truyền thống và chỉ ra con đường phát triển trong tương lai của thanh toán Web3.
Trong báo cáo , VISA bắt đầu với dữ liệu Chuỗi về việc sử dụng rộng rãi stablecoin và tiến hành khảo sát độ sâu về người dùng crypto được công nhận ở năm nền kinh tế thị trường mới nổi lớn: Brazil, Ấn Độ, Indonesia, Nigeria và Thổ Nhĩ Kỳ. Ngoài dữ liệu Chuỗi và kết quả khảo sát, VISA còn cung cấp nhận xét độ sâu về các công ty thực sự hoạt động tại các thị trường này. Cùng với nhau, dữ liệu trực Chuỗi , dữ liệu khảo sát và nhận xét chi tiết định tính tại địa phương này cung cấp cho chúng tôi bức tranh toàn cảnh về việc sử dụng stablecoin trên toàn cầu, đặc biệt tập trung vào việc sử dụng stablecoin cho các mục đích sử dụng phi crypto stablecoin chuyển tiền, thanh toán xuyên biên giới, bảng lương, giao dịch quyết toán và chuyển khoản B2B.
Toàn văn báo cáo VISA : Stablecoin: Câu chuyện thị trường mới nổi
https://castleisland.vc/writing/stablecoins-the-emerging-market-story/
1. Tại sao phải có VISA
“Tiền không phải là đồng xu, tiền mặt hay thẻ tín dụng. Đây là những hình thức, không phải chức năng. Chức năng của tiền nói chung là một công cụ được sử dụng để đo lường giá trị tương đương và nó sẽ trở thành một phương tiện trao đổi bằng số. di chuyển với tốc độ ánh sáng. Di chuyển vòng quanh thế giới qua vô số tuyến đường khác nhau với chi phí thấp.” - Dee Hock, người sáng lập VISA.
Khi Dee Hock thành lập VISA hơn 50 năm trước, viễn cảnh mong đợi ban đầu của ông không chỉ là một mạng lưới tổ chức thẻ. Ông hy vọng rằng VISA sẽ trở thành hệ thống trao đổi giá trị điện tử quan trọng nhất thế giới (Trao đổi giá trị điện tử), bất kể giá trị. hình thức giá trị hoặc công nghệ cơ bản.
Mặc dù Dee Hock đã qua đời vào năm 2022 nhưng nhiều suy tư và cách diễn đạt của ông rất sâu sắc và đã đi xuyên suốt lịch sử. Mọi thay đổi về phương thức vận chuyển hoặc biểu hiện của tiền sẽ đi kèm với những thay đổi lớn, giống như hình thức tiền kỹ thuật số bắt nguồn từ công nghệ blockchain trong kỷ nguyên kinh tế kỹ thuật số ngày nay và hệ sinh thái thanh toán Web3 hình thành. Điều này cũng chỉ dẫn VISA, một công ty cơ sở hạ tầng tài chính tính toàn cầu, khám phá những con đường chuyển giao giá trị mới.
VISA cho rằng rằng stablecoin là một giải pháp thanh toán đổi mới có tiềm năng cung cấp các khoản thanh toán an toàn, đáng tin cậy và thuận tiện cho nhiều người hơn ở nhiều nơi hơn. Suy nghĩ về cách hình thức tiền kỹ thuật số/hình thức thanh toán bắt nguồn từ công nghệ blockchain có thể được tích hợp vào lãnh thổ của VISA, hay đúng hơn là làm thế nào VISA có thể tham gia trò chơi và tìm ra vị thế sinh thái của riêng mình.
VISA hiện cung cấp các dịch vụ công nghệ cho phép người tiêu dùng, người bán, tổ chức tài chính, công ty fintech và chính phủ di chuyển giá trị một cách an toàn trên toàn thế giới. VISA có hơn 4,5 tỷ thẻ tín dụng trên toàn thế giới, với các sản phẩm phục vụ hơn 130 triệu đơn vị chấp nhận thẻ, khoảng 14.500 tổ chức tài chính và hơn 200 quốc gia và khu vực. Chỉ riêng trong năm qua, VISA đã tạo điều kiện cho hơn 296,8 tỷ giao dịch và giá trị giao dịch là 15,5 nghìn tỷ USD.
Ngày nay, VISA hỗ trợ hơn 50 đối tác ví, cho phép người dùng thanh toán bằng thẻ VISA một cách nhanh chóng và an toàn tại hơn 130 triệu người bán trên toàn thế giới. VISA cũng đang thí điểm sử dụng stablecoin như USDC để mở rộng khả năng quyết toán cho các tổ chức phát hành và mua lại toàn cầu, mang lại sự linh hoạt hơn trong quản lý quỹ.
2. Tổng quan về thị trường Stablecoin
Stablecoin , như các đại diện token hóa của các loại tiền tệ fiat lưu hành trên blockchain , chắc chắn là “ứng dụng sát thủ” của thị trường crypto cho đến nay. Hiện có hơn 160 tỷ USD stablecoin đang được lưu hành, tăng từ mức hàng tỷ USD vào năm 2020. Hơn 20 triệu địa chỉ giao dịch stablecoin trên blockchain công khai mỗi tháng. Trong nửa đầu năm 2024, giá trị quyết toán của stablecoin đã vượt quá 2,6 nghìn tỷ USD.
So với các hệ thống thanh toán hiện tại, stablecoin có lợi thế lớn hơn, bao gồm sổ cái mở và minh bạch, quyết toán các giao dịch, tự quản lý tiền, khả năng lập trình trên Chuỗi và khả năng tương tác. Mặc dù stablecoin ban đầu được các nhà giao dịch và sàn giao dịch crypto sử dụng làm tài sản thế chấp hoặc phương tiện trao đổi tài sản, nhưng giờ đây chúng đã thoát ra khỏi vòng tròn và được áp dụng rộng rãi trong nền kinh tế toàn cầu.
Ngày nay, người dùng trên toàn thế giới đánh giá cao khả năng nắm giữ các loại tiền tệ fiat (chủ yếu là USD stablecoin), thay vì dựa vào các tài khoản ngân hàng không đáng tin cậy hoặc không thể truy cập. Stablecoin cũng được sử dụng để thanh toán xuyên biên giới, tiền lương, quyết toán thương mại và chuyển tiền. Ngoài ra còn có ngày càng nhiều sản phẩm lợi nhuận dựa trên stablecoin , cho dù đó là stablecoin chịu lãi riêng hay thông qua các giao thức DeFi phi tập trung. Ở các thị trường mới nổi, việc áp dụng stablecoin để thanh toán, thay thế tiền tệ và các hình thức lợi nhuận chất lượng cao đang tăng tốc.
Dựa trên sự khác biệt giữa mức độ hoạt động stablecoin và chu kỳ thị trường crypto, rõ ràng việc áp dụng stablecoin đã phát triển vượt ra ngoài việc phục vụ người dùng crypto và các trường hợp sử dụng giao dịch tài sản.
Nếu stablecoin chỉ được sử dụng như một hình thức quyết toán giữa các nhà giao dịch và sàn giao dịch crypto thì khối lượng quyết toán stablecoin , số lượng giao dịch và địa chỉ hoạt động hàng tháng sẽ tương quan phần lớn với chu kỳ thị trường crypto. Tuy nhiên, đánh giá từ hiệu suất ảm đạm của khối lượng giao dịch sàn giao dịch crypto trong giai đoạn 2022-2023, stablecoin có những ứng dụng thực tế bên cạnh mục đích sử dụng thuần túy là đầu cơ.
Stablecoin thực sự đã chứng kiến tăng trưởng trong việc sử dụng giao dịch phi crypto , đặc biệt là ở các thị trường mới nổi. Chúng được sử dụng để thay thế tiền tệ (để thoát khỏi sự biến động hoặc mất giá của đồng nội tệ), thay thế cho tài khoản ngân hàng bằng USD, cho B2B và thanh toán tiêu dùng, để truy cập vào các dạng sản phẩm lợi nhuận khác nhau và để quyết toán thương mại.
Stablecoin đặc biệt hấp dẫn ở các quốc gia có lạm phát cao và thiếu hệ thống tài chính fiat khi không tồn tại hoặc khó có được việc kinh doanh bằng đô la Mỹ.
3. Dữ liệu Stablecoin trên Chuỗi
Sau đây là bảng dữ liệu do VISA cung cấp. Những ai quan tâm có thể nghiên cứu:
https://visaonchainanalytics.com/transactions
3.1 Thị trường stablecoin tăng trưởng hàng năm
Tổng lượng cung ứng stablecoin tăng trưởng nhanh kể từ năm 2017, khi tổng lượng lưu thông stablecoin vẫn dưới 1 tỷ USD. Tổng lượng cung ứng stablecoin đạt đỉnh khoảng 192 tỷ USD vào tháng 3 năm 2022, trước khi UST của Terra sụp đổ và cuộc khủng hoảng tín dụng khiến lãi suất gốc crypto giảm, khối lượng giao dịch crypto giảm và crypto bị tổn hại đến bảng tài sản của công ty bản địa. Lượng cung ứng Stablecoin bắt đầu phục hồi vào tháng 12 năm 2023 sau khi cuộc khủng hoảng tín dụng phần lớn lắng xuống, do tài sản crypto lớn bắt đầu tăng trước khi Hoa Kỳ chấp thuận Bitcoin ETF.
Nhiều dạng stablecoin mới khác nhau đã xuất hiện trong những tháng gần đây khi nhiều cơ quan quản lý khác nhau thông qua luật pháp stablecoin rõ ràng với hy vọng thu hút các nhà phát hành. Một số khu vực pháp lý tích cực nhất trong việc phát triển khung pháp lý stablecoin bao gồm Liên minh Châu Âu, Singapore, Dubai, Hồng Kông và Bermuda.
Khi lãi suất gốc và lãi suất có chủ quyền crypto tăng, một số nhà phát hành stablecoin đã bắt đầu thử nghiệm các mô hình chuyển lợi nhuận cho chủ sở hữu, cho dù thông qua lập trình Chuỗi hay thông qua các thỏa thuận chia sẻ lợi nhuận của bên thứ ba. Sự tồn tại của lợi nhuận có thể lập trình (và trong một số trường hợp không được phép) trong stablecoin — cho dù là crypto hay lợi nhuận trên trái phiếu Mỹ— bổ sung một đề xuất giá trị mới cho người dùng cuối, những người không dễ dàng tiếp cận các quỹ thị trường tiền tệ bằng đô la Mỹ.
3.2 Dữ liệu cần chỉnh sửa, điều chỉnh
Dữ liệu stablecoin trên Chuỗi cho thấy rõ ràng xu hướng tăng trưởng liên tục của stablecoin . Tuy nhiên, dữ liệu trên Chuỗi thường được đánh giá quá cao và cần được mã hóa và giải thích cẩn thận.
VISA mở rộng phương pháp hiện có để ước tính tổng khối lượng quyết toán của stablecoin . Các con số danh nghĩa (tổng) không phải là ước tính đáng tin cậy về khối lượng quyết toán, vì bản chất của blockchain và cách chúng được sử dụng bởi một số tác nhân nhất định (sàn giao dịch, bộ trộn và các bot khác nhau) có thể gây ra sự đánh giá quá cao đáng kể và do đó khối lượng quyết toán bị phóng đại theo một mức độ lớn. Vì vậy, lượng lớn công việc khử nhiễu phải được thực hiện.
Khối lượng quyết toán đã điều chỉnh vẫn là một con số khó ước tính và không có “sự thật cơ bản” chính xác – chỉ có những dự đoán và phỏng đoán tốt nhất. VISA không coi ước tính của mình là có căn cứ.
Theo điều chỉnh, VISA dự đoán rằng tổng khối lượng quyết toán của stablecoin vào năm 2023 sẽ được ước tính thận trọng ở mức 3,7 nghìn tỷ USD và trong nửa đầu năm 2024 sẽ là 2,62 nghìn tỷ USD, với khối lượng quyết toán cả năm dự kiến vào năm 2024 là 5,28 nghìn tỷ USD.
Đáng chú ý, khối lượng quyết toán stablecoin tăng trưởng đều đặn trong suốt chu kỳ thị trường, bất chấp việc bán tháo tài sản crypto và khối lượng sàn giao dịch giảm vào năm 2022 và 2023.
Điều này một lần nữa cho thấy stablecoin đã thu hút một nhóm người dùng mới, những người không chỉ quan tâm đến việc sử dụng chúng để quyết toán sàn giao dịch . Tính đến tháng 6 năm 2024, blockchain phổ biến nhất theo giá trị quyết toán là Ethereum, TRON, Arbitrum, Base, BSC và Solana.
Tăng trưởng địa chỉ chuyển khoản hàng tháng cũng tương tự, nếu không muốn nói là ổn định hơn. VISA ưu tiên chỉ báo này hơn số lượng giao dịch vì nó thường có khả năng chống thao túng cao hơn (nhưng không hoàn toàn tránh khỏi thao túng).
Các blockchain chuyển stablecoin phổ biến nhất là TRON, BSC, Polygon, Solana và Ethereum. Ethereum thường có gánh nặng phí cao hơn, có nghĩa là có xu hướng có ít địa chỉ và khối lượng giao dịch thực hiện giao dịch hơn TRON hoặc BSC, nhưng Ethereum vẫn dẫn địa vị trong quyết toán giá trị.
3.3 Đô la hóa Stablecoin
Câu chuyện về “đô la hóa” blockchain nổi lên khi khối lượng quyết toán stablecoin được so sánh với tài sản crypto bản địa. Trong khi Bitcoin và Ethereum lịch sử nhìn lên là phương tiện trao đổi chính trên blockchain công khai thì stablecoin– và stablecoin hầu như chỉ được gắn với đồng đô la Mỹ – đã dần dần giành được thị thị phần. Ngày nay, stablecoin chiếm khoảng 50% tổng giá trị quyết toán trên blockchain công khai, trước đây đã đạt tới 70%.
Stablecoin vẫn gắn chặt với đồng đô la Mỹ. Loại tiền tệ phổ biến thứ hai được sử dụng trong stablecoin là đồng euro, với lượng cung ứng 617 triệu USD tính đến tháng 6 năm 2024, chiếm 0,38% toàn bộ thị trường stablecoin. Mặc dù stablecoin tồn tại bằng cách sử dụng đồng lira, đô la Singapore, yên Nhật và một số loại tiền tệ fiat khác, nhưng không có stablecoin bằng bất kỳ loại tiền tệ nào ngoài đô la Mỹ hoặc euro được chốt ở mức hơn 100 triệu đô la.
Về mặt thực tế, điều này có nghĩa là khi các cá nhân ở các thị trường mới nổi sử dụng stablecoin được chốt bằng USD, họ đang gián tiếp mua các công cụ nợ của Hoa Kỳ, chẳng hạn như tín phiếu Kho bạc ngắn hạn. Các cơ quan quản lý ở một số quốc gia có mức độ thâm nhập crypto cao, bao gồm cả Nigeria, quốc gia tham gia vào cuộc điều tra VISA, lo ngại rằng đồng nội tệ của họ có thể gặp rủi ro nếu tình trạng đô la crypto tiếp tục không suy giảm.
Tại sao stablecoin lại bị đô la hóa quá nhiều vẫn là một câu hỏi thú vị. Đồng đô la Mỹ là đồng tiền dự trữ toàn cầu, nhưng nó không vị trí chủ đạo nhiều như stablecoin trong bất kỳ danh mục sử dụng nào khác.
Stablecoin tham chiếu đến các loại tiền tệ thay thế đã xuất hiện trong nhiều năm nhưng vẫn chưa đạt được sức hút. Vị trí chủ đạo áp đảo của đồng đô la Mỹ trong không gian stablecoin có thể phản ánh thực tế là hầu hết các bang không dựng lên bất kỳ rào cản địa phương nào đối với việc sử dụng stablecoin bằng đô la Mỹ và người dùng chỉ đơn giản thích token thanh khoản cao nhất như USDT và USDC. Ngoài ra, sức mạnh của đồng đô la Mỹ so với hầu hết các loại tiền tệ có chủ quyền khác vẫn là động lực khuyến khích người dùng crypto ưa chuộng stablecoin được chốt bằng đô la Mỹ, ngay cả bên ngoài Hoa Kỳ. Vẫn còn phải xem liệu quy định có cản trở USD stablecoin và khuyến khích tăng trưởng của stablecoin được hỗ trợ bằng nội tệ hay không.
4. Báo cáo khảo sát thị trường mới nổi
Tuy nhiên, bất chấp những quan sát này, mức độ phổ biến của các trường hợp sử dụng phi crypto trong số những người dùng stablecoin ở thị trường mới nổi cho đến nay vẫn chưa được định lượng. Do đó, VISA đã tiến hành nghiên cứu người dùng crypto ở 5 quốc gia thị trường mới nổi lớn (Brazil, Ấn Độ, Indonesia, Nigeria và Thổ Nhĩ Kỳ) để hiểu rõ hơn về tần suất sử dụng stablecoin và cách người dùng ở thị trường mới nổi sử dụng các công cụ này.
VISA đã khảo sát khoảng 500 người ở Nigeria, Indonesia, Thổ Nhĩ Kỳ, Brazil và Ấn Độ, lấy mẫu tổng cộng 2.541 người lớn. Bức tranh chung được dữ liệu khảo sát tiết lộ là việc áp dụng stablecoin ngày càng tăng, giao dịch thường xuyên hơn, thâm nhập danh mục đầu tư đang tăng lên đáng kể và việc sử dụng stablecoin không đồng nhất vượt ra ngoài các trường hợp sử dụng giao dịch crypto thuần túy.
Những phát hiện chính:
Trong khi động lực hàng đầu của việc sử dụng stablecoin là kiếm crypto(50%), động lực mua USD (47%), tạo lợi nhuận(39%) và việc sử dụng phi crypto cũng rất phổ biến;
Stablecoin được ưa chuộng hơn các ngân hàng USD do lợi nhuận và khả năng can thiệp của chính phủ thấp hơn;
57% người dùng báo cáo mức sử dụng stablecoin đã tăng lên trong năm qua và 72% cho rằng họ sẽ tăng mức sử dụng stablecoin trong tương lai;
Trong trường hợp Tether được ưa chuộng hơn, lý do chính báo cáo là hiệu ứng mạng của nó, tiếp theo là niềm tin của người dùng, thanh khoản và hồ sơ theo dõi so với stablecoin khác;
Trong số các trường hợp sử dụng phi giao dịch, chuyển đổi tiền tệ (chuyển đổi sang đô la Mỹ) là hoạt động báo cáo nhiều nhất, tiếp theo là thanh toán hàng hóa, thanh toán xuyên biên giới và trả hoặc lĩnh nhận lương;
Ethereum là blockchain phổ biến nhất trong số những người dùng được lấy mẫu, tiếp theo là BSC, Solana và TRON;
Ví phổ biến nhất trong số những người được hỏi là Binance, tiếp theo là Trust Wallet, Metamask, Coinbase Wallet, Crypto.com và Phantom Wallet.
4.1 Các loại hoạt động Stablecoin
VISA quan tâm nhất đến việc xác định mục tiêu của người dùng khi sử dụng stablecoin. Mặc dù stablecoin ban đầu được xem là tài sản thế chấp để sàn giao dịch và là phương tiện quyết toán các giao dịch, mô hình sử dụng và trường hợp sử dụng đã được mở rộng.
Mục tiêu phổ biến nhất của người dùng stablecoin trong mẫu là giao dịch crypto hoặc NFT, nhưng các mục đích sử dụng không phải crypto khác cũng không kém xa. Nhìn chung, 47% số người được hỏi cho biết một trong những mục tiêu chính của họ là tiết kiệm đô la, 43% cho rằng tỷ giá hối đoái tốt hơn và 39% cho biết thu lợi nhuận kiếm được.
Các phát hiện rất rõ ràng: việc sử dụng phi crypto chiếm phần lớn trong mô hình sử dụng stablecoin ở các quốc gia được khảo sát.
Cho đến nay, việc sử dụng phổ biến nhất là trao đổi tiền tệ, tiếp theo là mua sắm và giao dịch xuyên biên giới. Đáng chú ý, phần lớn người được hỏi ở tất cả các quốc gia trong mẫu cho biết họ đã sử dụng stablecoin cho các trường hợp sử dụng giao dịch phi crypto. Việc sử dụng Stablecoin đang tăng trưởng ở tất cả các quốc gia được khảo sát. Phần lớn những người được hỏi cho biết mức sử dụng của họ đã tăng lên trong năm qua và một tỷ lệ thậm chí còn lớn hơn cho biết họ sẽ tăng mức sử dụng hơn nữa trong năm tới.
4.2 Mức độ thâm nhập stablecoin
Về sự thâm nhập của stablecoin vào danh mục đầu tư của người dùng. Ở cấp độ quốc gia, người Nigeria có tỷ lệ cao hơn nhiều so với các nhóm khác trong mẫu, tiếp theo là Türkiye và Ấn Độ. Trong số mẫu người dùng Ấn Độ, những người trả lời thuộc nhóm giàu nhất cũng báo cáo tỷ lệ stablecoin trong danh mục tài chính của họ cao hơn.
Kết quả khảo sát theo quốc gia:
VISA nhận thấy rằng người dùng Nigeria có mức độ yêu thích stablecoin cao nhất trong số tất cả các quốc gia được khảo sát – cao hơn đáng kể so với các quốc gia khác. Người dùng Nigeria giao dịch thường xuyên nhất, có chiếm tỷ lệ stablecoin lớn nhất trong danh mục đầu tư của người trả lời, có mức sử dụng giao dịch phi crypto báo cáo chiếm tỷ lệ đối với stablecoin và có kiến thức tự báo cáo cao nhất về stablecoin .
Điều thú vị là mục tiêu chính của người dùng stablecoin ở mỗi quốc gia đều khác nhau. Trên toàn bộ mẫu, giao dịch crypto là mục tiêu phổ biến nhất của người dùng stablecoin, nhưng có sự khác biệt giữa các quốc gia. Ở Thổ Nhĩ Kỳ, mục tiêu phổ biến nhất là thu được lợi nhuận, tiếp theo là giao dịch crypto. Đối với người Indonesia, tỷ giá hối đoái tốt hơn, tiếp theo là giao dịch crypto và tiết kiệm USD. Đối với người Nigeria, tiết kiệm bằng đô la Mỹ là mục tiêu chính, tiếp theo là giao dịch crypto và có được tỷ giá hối đoái tốt hơn.
Các quốc gia sử dụng stablecoin tích cực nhất trong mẫu là Nigeria, Ấn Độ, Indonesia, Thổ Nhĩ Kỳ và Brazil. Xét về thị phần danh mục đầu tư stablecoin , Nigeria một lần nữa nổi bật (với tỷ lệ chênh lệch đáng kể), tiếp theo là Ấn Độ, Thổ Nhĩ Kỳ, Brazil và Indonesia.
VISA cũng chia người trả lời thành các nhóm thu nhập khác nhau để hiểu nhân vật sự sung túc trong việc áp dụng stablecoin . Tuy nhiên, VISA chỉ có thể mang lại kết quả hữu ích cho Ấn Độ do việc lấy mẫu các tầng lớp thu nhập không đồng đều ở hầu hết các quốc gia trong mẫu. Kết quả đối với Ấn Độ theo thu nhập rất rõ ràng: những người trả lời giàu có hơn có mức độ thâm nhập stablecoin lớn hơn vào danh mục đầu tư của họ, họ có xu hướng sử dụng stablecoin cho nhiều trường hợp sử dụng hơn, bao gồm cả các trường hợp sử dụng không phải crypto và họ có nhiều khả năng tin tưởng vào stablecoin hơn ngân hàng tài khoản.
Kết quả khảo sát theo độ tuổi:
Nhìn chung, kết quả theo độ tuổi như mong đợi: mức độ sử dụng stablecoin cao hơn ở những người trẻ tuổi. Những người trẻ tuổi có nhiều khả năng đã thử nhiều stablecoin khác nhau và duy trì thị phần stablecoin cao hơn trong danh mục tài chính tổng thể của họ.
Mặc dù không có sự khác biệt đáng kể về độ tuổi giữa hầu hết các danh mục sử dụng, nhưng những người trẻ tuổi có nhiều khả năng sử dụng stablecoin hơn để tiết kiệm bằng đô la Mỹ, đổi tiền địa phương lấy đô la Mỹ và tham gia nền kinh tế crypto . Việc sử dụng Stablecoin cao hơn ở các nhóm tuổi trẻ hơn trong tất cả các trường hợp sử dụng không phải crypto : thanh toán hàng hóa/dịch vụ bằng stablecoin , gửi tiền và lĩnh nhận lương bằng stablecoin .
Trong số những người cho biết họ đổi tiền quốc gia của mình lấy stablecoin, 34% thanh niên (18-24 tuổi) làm như vậy hàng tuần, 38% làm như vậy hàng tháng, trong khi những người trả lời lớn tuổi nhất (Chỉ 15% trong số đó từ 55 tuổi trở lên làm điều đó mỗi tuần một lần và 46% làm điều đó mỗi tháng một lần. Những người trả lời trẻ hơn cũng bày tỏ sự tin tưởng vào stablecoin hơn là vào tài khoản ngân hàng bằng đô la Mỹ.
4.3 Ưu tiên Tether cho USDT
Tether được cho rằng là loại stablecoin phổ biến nhất đối với người dùng ở thị trường mới nổi. VISA muốn biết lợi ích lâu dài của nó. Người dùng thường báo cáo rằng họ thích Tether hơn do hiệu ứng mạng, sau đó là tin tưởng nó nhiều hơn và Tether duy trì thanh khoản tốt nhất.
Người dùng thích mạng blockchain nào hơn (nếu có) và họ sử dụng ví nào. VISA ngạc nhiên khi phát hiện ra rằng Ethereum là mạng blockchain phổ biến nhất trên tất cả các khu vực, tiếp theo là BSC, Solana và TRON. Điều này thật bất ngờ vì phí Ethereum luôn quá cao đối với các khoản thanh toán bán lẻ nhỏ hơn.
VISA cũng cung cấp cho người dùng tùy chọn giao dịch độc quyền trên sàn giao dịch(một số sàn giao dịch cho phép người dùng thực hiện chuyển khoản ngang hàng, với các giao dịch quyết toán trên sổ cái nội bộ của họ). 18% mẫu thừa nhận đã thực hiện chuyển tiền stablecoin theo cách này. Xu hướng sử dụng sàn giao dịch trực tiếp thay vì blockchain cũng được thể hiện rõ trong các câu hỏi của VISA về ví.
Ví không quản lý phổ biến nhất là Trust Wallet, MetaMask và Coinbase Wallet. Một nửa số người được hỏi cho biết đã sử dụng sàn giao dịch Binance làm ví, nhiều hơn bất kỳ ví không quản lý nào khác. Đáng chú ý, 39% người Nigeria được khảo sát thừa nhận sử dụng ví Phantom (chủ yếu là máy trạm Solana ).
5. Nhận xét độ sâu từ những người tham gia thị trường
Những người chơi thực tế này đi sâu vào các thị trường mới nổi khiến dữ liệu không còn lạnh lùng nữa và cung cấp cho chúng ta những trường hợp sử dụng thực tế và sinh động của stablecoin. Mặc dù chúng ta ở các nước phát triển có thể khó nhận ra điều này nhưng đây lại là điều cần thiết trong thực tế.
5.1 Mountain Protocol - Stablecoin chịu lãi
Mountain Protocol là nhà phát hành đầu tiên của stablecoin do nhà nước quản lý (Bermuda), không cần cấp phép, chịu lãi. Do lợi nhuận, USDM phù hợp hơn để sử dụng ở những nơi có sẵn vốn lưu động.
Điều này có thể bao gồm tài sản thế chấp đóng vai trò là chính sách tái bảo hiểm, chẳng hạn như chính sách do Nayms ban hành, trong đó rủi ro trong thế giới thực được bảo hiểm bằng tài sản crypto.
Một trường hợp sử dụng khác là làm tài sản thế chấp cho các khoản vay. Ở hầu hết các thị trường mới nổi, các ngân hàng không muốn cung cấp các khoản vay không có bảo đảm cho doanh nghiệp và muốn có tài sản thế chấp. Tuy nhiên, người đi vay không muốn có đô la Mỹ trong hệ thống ngân hàng địa phương vì rủi ro về niềm tin ở một số khu vực pháp lý. Các công ty như Aconcagua giải quyết vấn đề này bằng cách gửi USDM vào một hợp đồng nhiều chữ ký, đóng vai trò là đại lý ký quỹ và cho phép các ngân hàng phát hành các khoản vay đó dưới hình thức bảo lãnh, từ đó mở rộng khả năng tín dụng.
Cuối cùng, các công ty chuyển tiền đang chuyển đổi vốn lưu động của họ thành USDM.
Sự thay đổi này vẫn đang ở giai đoạn đầu, vì việc chấp nhận USDT vẫn là yếu tố quan trọng. Với stablecoin chịu lãi suất, các công ty này có thể tăng lợi nhuận bằng cách nắm giữ tài sản sinh lợi nhuận .
5,2 Bit – Sàn giao dịch crypto
Bitso là sàn giao dịch crypto có văn phòng chính thức ở Argentina, Brazil, Colombia và Mexico. Theo Báo cáo xu hướng crypto của Bitso , Bitcoin và stablecoin thống trị hành vi mua hàng ở Mỹ Latinh, cho thấy Bitcoin vẫn là loại crypto được người dùng lựa chọn. Tuy nhiên, đồng đô la kỹ thuật số cũng giữ một địa vị quan trọng trong danh mục đầu tư của người dùng thông thường và stablecoin là loại crypto tăng trưởng nhanh nhất vào năm ngoái.
Tại sao Stablecoin thu hút người dùng ở thị trường mới nổi:
Người dùng Mỹ Latinh thích cảm giác ổn định đi kèm với tài sản gắn liền với các loại tiền tệ fiat mạnh, trong đó Argentina và Colombia đang trải qua lạm phát cao và biến động tỷ giá hối đoái.
Mặc dù người dùng bán lẻ của nền tảng này vẫn mua Bitcoin thường xuyên hơn so với stablecoin ở Mexico, nhưng việc sử dụng stablecoin để chuyển tiền đang ngày càng trở nên quan trọng và hấp dẫn đối với các công ty chuyển tiền. Các công ty này đang chuyển sang sử dụng stablecoin để thanh toán xuyên biên giới nhanh chóng và tiết kiệm chi phí, tận dụng các nhà cung cấp được quản lý như Bitso .
Sử dụng stablecoin mang lại những lợi ích sau:
Stablecoin mang lại nhiều lợi ích cho thanh toán xuyên biên giới. Họ loại bỏ các bên trung gian và làm cho các giao dịch trở nên minh bạch, hiệu quả và rẻ hơn.
Stablecoin mang lại lợi thế so với các hệ thống thanh toán xuyên biên giới truyền thống, có thể mất nhiều ngày, tốn kém, không rõ ràng và khả năng tiếp cận hạn chế. Một trong những lý do dẫn đến sự kém hiệu quả này là do có nhiều trung gian và tiền tệ tham gia vào quy trình, điều này làm tăng thêm phí và sự chậm trễ. Stablecoin cho phép hoàn thành thanh toán xuyên biên giới vào bất kỳ ngày nào trong tuần theo cách tiết kiệm chi phí hơn, chỉ mất vài phút để hoàn thành.
Đối với các công ty kỹ thuật số có đơn vị tiền tệ quyết toán là đô la Mỹ, stablecoin mang lại một hàng rào có giá trị. Các doanh nghiệp hoạt động ở nhiều quốc gia được hưởng lợi từ stablecoin để quản lý dòng tiền bằng các loại tiền tệ khác nhau và trả lương cho nhân viên, khách hàng hoặc nhà cung cấp quốc tế.
Các nhà đầu tư cũng bị thu hút bởi cơ hội kiếm lợi nhuận, Bitso đưa ra mức lãi suất lên tới 4% lợi nhuận stablecoin . Hơn nữa, crypto ngày càng được sử dụng nhiều hơn trong các giao dịch hàng ngày và như một phương tiện thanh toán. Khi lợi ích của stablecoin ngày càng được công nhận rộng rãi trong các ngành công nghiệp khác nhau, việc sử dụng chúng trong thanh toán xuyên biên giới dự kiến sẽ tăng đáng kể.
5.3 Pintu – Nền tảng giao dịch crypto
Pintu là một trong những nền tảng crypto lớn nhất ở Indonesia, cung cấp nhiều loại stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định được chốt bằng đồng đô la Mỹ, đồng euro và đồng rupiah của Indonesia.
Tại sao người dùng thích stablecoin:
Hầu hết người dùng nhà đầu tư bán lẻ chủ yếu sử dụng stablecoin cho các trường hợp sử dụng crypto và giao dịch, bao gồm nhưng không giới hạn việc truy cập nền tảng Web3 và sàn giao dịch toàn cầu cũng như tìm kiếm cơ hội kinh doanh chênh lệch giá.
Các trường hợp sử dụng khác được sử dụng bởi một nhóm nhỏ người dùng, thường là khách hàng OTC (các cá nhân và doanh nghiệp có giá trị ròng cao) bao gồm thanh toán B2B và kinh doanh chênh lệch giá.
Hiệu quả đạt được khi sử dụng stablecoin so với các công cụ tài chính khác:
Đối với nhiều người dùng Indonesia, stablecoin dễ tiếp cận hơn các ngân hàng USD. Yêu cầu đăng ký đối với sàn giao dịch crypto địa phương đơn giản hơn so với yêu cầu tạo tài khoản ngân hàng bằng đô la Mỹ, do đó người dùng có rào cản gia nhập thấp hơn.
Người dùng có thể đổi IDR lấy stablecoin và ngược lại suốt ngày đêm, trong khi nền tảng của một số ngân hàng địa phương chỉ cho phép người dùng đổi IDR lấy các ngoại tệ khác trong giờ làm việc của ngân hàng.
Trong khi nhiều ngân hàng địa phương và người đổi tiền có giới hạn số tiền tối thiểu và tối đa đối với chuyển khoản ngoại hối, người dùng Indonesia có thể giao dịch từ/đến stablecoin thông qua trao đổi crypto với mức giá bắt đầu từ 1 đô la mà hầu như không có giới hạn số tiền tối đa.
Các mẫu sử dụng phổ biến nhất:
Người dùng Pintu có thể sử dụng stablecoin để lợi nhuận thông qua tính năng Pintu Earn. Tỷ suất lợi nhuận của Pintu Earn dao động từ 2,5% đến 6%, trong khi các ngân hàng địa phương thường đưa ra lãi suất dưới 2% mỗi năm đối với tiền gửi bằng đô la Mỹ.
Nhiều người dùng Pintu sử dụng stablecoin cho mục đích giao dịch. Một phần lớn trong tổng giá trị giao dịch trên Pintu bao gồm các giao dịch stablecoin bằng USD.
Số lượng chuyển khoản Chuỗi của USD stablecoin chiếm gần một nửa số lượng chuyển khoản trên Chuỗi trên Pintu, trong khi IDRT chiếm khoảng 10% tổng số chuyển khoản trên Chuỗi.
Ethereum vẫn là mạng chuyển giao Chuỗi stablecoin dựa trên USD được người dùng Pintu tin cậy nhiều nhất (~50%), tiếp theo là Binance Chuỗi(~25%), TRON(~8%) và Solana(~4%).
Xét về số lượng chuyển khoản Chuỗi của người dùng, USDT phổ biến hơn USDC, chiếm hơn 90% tổng số.
5.4 DolarApp——Ứng dụng tài chính
DolarApp đang xây dựng một ứng dụng tài chính toàn cầu cho Châu Mỹ Latinh bằng cách sử dụng stablecoin. Những cách phổ biến nhất mà người dùng sử dụng DolarApp bao gồm nhận thanh toán từ Hoa Kỳ với tỷ giá hối đoái tốt nhất, thanh toán bằng thẻ quốc tế với tỷ giá hối đoái tốt nhất và tiết kiệm đô la hóa.
Lý do chính cho sự tồn tại của DolarApp là nhu cầu rất lớn đối với các dịch vụ tài chính bằng đô la Mỹ ở Mỹ Latinh, nhưng khả năng tiếp cận việc kinh doanh bằng đô la Mỹ lại bị hạn chế. Stablecoin hấp dẫn đối với cơ sở người dùng Mỹ Latinh vì những lý do sau:
Đầu tiên, vì người dùng không dễ dàng tiếp cận USD. Ở Mexico, các ngân hàng không thể cung cấp tài khoản đô la cho bất kỳ ai không sống trong phạm vi 20 km tính từ biên giới Hoa Kỳ. Ở Colombia và Brazil, việc kinh doanh bằng đồng đô la hoàn toàn không được phép. Ở Argentina, việc kinh doanh bằng đô la tồn tại nhưng phải tuân theo ngưỡng khối lượng giao dịch và sử dụng tỷ giá hối đoái "chính thức" khác với tỷ giá thị trường. Ở những quốc gia có lạm phát cao, chẳng hạn như Argentina hay Venezuela, stablecoin cho phép mọi người tiết kiệm bằng một loại tiền tệ ổn định.
Khi nói đến giao dịch xuyên biên giới, bạn không thể giữ số dư USD với người gửi, điều đó có nghĩa là mỗi khi bạn nhận được chuyển khoản bằng USD, nó sẽ tự động được chuyển đổi sang nội tệ của bạn - gây khó khăn cho các ngân hàng hiện tại và người chuyển tiền Thật dễ dàng để che giấu các khoản phí với mức chênh lệch lớn. Khi bạn thu hút được những người nắm giữ USD stablecoin, họ có thể chuyển đổi chúng tùy ý với đầy đủ kiến thức về tỷ giá hối đoái mà họ đang nhận được. Logic tương tự cũng áp dụng cho việc thanh toán bằng thẻ tín dụng.
Ở những quốc gia như Brazil áp thuế cao đối với dòng tài chính xuyên biên giới, stablecoin đưa ra chế độ thuế thuận lợi hơn so với đô la pháp định.
Cuối cùng, do các hạn chế về đồng đô la pháp định không áp dụng cho các loại tiền tệ ổn định nên hiệu quả sẽ tăng lên - cả về tốc độ di chuyển tiền (ví dụ: giữ trái phiếu blue-chip của Argentina để chuyển tiền) và về mặt thuế (ví dụ: IOF của Brazil Thuế).
5.5 Felix Pago – Công ty thanh toán tài chính
Sứ mệnh của Felix Pago là cung cấp cho người Latinh ở Hoa Kỳ một dịch vụ liền mạch và dễ tiếp cận, giúp gửi tiền cho người thân ở quê nhà dễ dàng như gửi tin nhắn văn bản. Felix Pago tận dụng trí tuệ nhân tạo để cung cấp nền tảng đàm thoại cho phép người dùng tương tác với bot Felix để gửi tiền. Felix Pago gửi tiền pháp định cho người dùng cuối nhưng sử dụng stablecoin để cung cấp năng lượng cho cơ sở hạ tầng xuyên biên giới của Felix Pago.
Cơ sở hạ tầng xuyên biên giới hiện tại dành cho những người dùng này vẫn lỗi thời, bị chi phối bởi các ngân hàng hoặc công ty chuyển tiền kiểu cũ và các dịch vụ còn cồng kềnh, chậm chạp và đắt đỏ. Felix Pago tận dụng crypto vì ba lý do: thứ nhất, để truy cập các nền tảng tiền tệ mở thông qua API; thứ hai, để có thể chuyển tiền ngay lập tức và thứ ba, để giữ chi phí ở mức thấp nhất có thể. Nhưng Felix Pago không thể phơi bày rủi ro biến động của crypto cho người dùng, vì vậy Felix Pago chọn sử dụng stablecoin. Nhìn chung, người dùng muốn độ tin cậy và đáng tin cậy. Đây là lý do tại sao Felix Pago chọn USDC vì nó được hỗ trợ bởi tài sản của Hoa Kỳ được lưu trữ bởi các tổ chức tài chính được quản lý của Hoa Kỳ và được kiểm toán định kì .
Felix Pago giải quyết được vấn đề hiện tại mà người dùng mong muốn, đó là có được nội tệ để thanh toán chi phí hàng ngày. Điều này khiến việc rời khỏi khu vực trở thành một trong những thách thức lớn nhất đối với việc áp dụng stablecoin. Nói như vậy, Felix đang thực hiện những bước quan trọng để đưa ngày càng nhiều stablecoin đến Châu Mỹ Latinh.
6. Kết luận
Trong báo cáo , VISA lần đầu tiên chứng minh từ góc độ dữ liệu stablecoin Chuỗi rằng việc sử dụng stablecoin đang tăng trưởng, cho dù được tính theo địa chỉ hoạt động hàng tháng, tổng lượng cung ứng hay giá trị quyết toán. Đặc biệt, giá trị giao dịch mới của VISA dự kiến sẽ thiết lập stablecoin như một phương tiện quyết toán có ý nghĩa, có thể so sánh với các mạng chuyển khoản hiện có, đồng thời tránh việc định giá quá cao đã gây khó khăn cho dữ liệu Chuỗi trong quá khứ.
Kết quả khảo sát của VISA mang đến cho chúng ta một sự thay đổi về nhận thức, đó là stablecoin không còn bị giới hạn ở các công cụ đầu tư và giao dịch tài sản crypto mà còn có xu hướng hòa nhập với nền kinh tế toàn cầu. 47% người dùng crypto được khảo sát liệt kê khoản tiết kiệm USD là mục tiêu stablecoin của họ, 43% cho rằng trao đổi tiền tệ hiệu quả và 39% cho rằng tạo ra lợi nhuận . Mặc dù việc có được quyền truy cập vào sàn giao dịch crypto vẫn là trường hợp sử dụng hàng đầu trong số những người được hỏi, hoạt động kinh tế dài hạn hoặc chung (không phải crypto ) cũng là điều hiển nhiên.
Khi được hỏi về hoạt động stablecoin phi crypto , cách sử dụng phổ biến nhất của stablecoin là thay thế tiền tệ (69%), tiếp theo là thanh toán hàng hóa và dịch vụ (39%) và thanh toán xuyên biên giới (39%). Rõ ràng là trên khắp các quốc gia được khảo sát, stablecoin đã phát triển từ tài sản thế chấp giao dịch đơn thuần thành một công cụ đô la kỹ thuật số phổ quát. Ngoài ra, phần lớn (~99%) stablecoin được tham khảo đồng đô la Mỹ.
Các cuộc thảo luận về quy định về stablecoin ở Hoa Kỳ không thể bỏ qua thực tế là lượng lớn cá nhân và công ty ở các thị trường mới nổi dựa vào các mạng này để tiết kiệm, thanh toán xuyên biên giới, chuyển tiền và quản lý tiền mặt của doanh nghiệp. Ở hầu hết các quốc gia được khảo sát, stablecoin này ngày càng đóng vai trò thay thế cho việc kinh doanh bằng đô la Mỹ khan hiếm. Khi thảo luận về giá trị của stablecoin, lợi ích tiềm năng của việc tiếp cận hiệu quả các loại tiền tệ cứng thay thế cho hàng tỷ người dùng ở các thị trường mới nổi phải có chỗ đứng.
