Hôm nay, hãy tận hưởng bản tin Empire trên Blockworks.co. Ngày mai, hãy nhận tin tức được gửi trực tiếp đến hộp thư đến của bạn. Đăng ký bản tin Empire .
Rung cảm đã tắt
Ethereum hiện đang có rất nhiều người ghét. Có lẽ tiếng hát của Vitalik Buterin không phải là tín hiệu tăng giá mà mọi người đang tìm kiếm.
Như Matt Hougan của Bitwise đã chỉ ra trong một lưu ý ngày hôm qua, tỷ lệ ETH/ BTC đã đạt mức thấp nhất trong ba năm. ETH đã vật lộn với đà tăng trong vài quý vừa qua, không giống như cả bitcoin và Solana.
Hougan viết: “Không khí trong cộng đồng rất căng thẳng”.
Đây là một đánh giá công bằng, vì kỳ vọng ETH sẽ đi theo bước chân của bitcoin có thể là hợp lý. Bitcoin đã nhận được sự chấp thuận của ETF vào đầu năm nay và sau đó đạt mức cao nhất mọi thời đại chỉ vài tháng sau đó, và ETH đã theo dõi đà tăng như một chú chó trung thành.
Tuy nhiên… công ty này đã không đạt được sự thúc đẩy lớn khi các ETF của riêng mình được chấp thuận vào đầu năm nay.
Fredrico Brokate của 21Shares cho biết: “Một yếu tố quan trọng là thời điểm ra mắt Ethereum ETF, được ra mắt vào mùa hè — giai đoạn thường chậm hơn đối với cả thị trường tiền điện tử và ETF”.
“Điều này một phần cũng là do Ethereum có cốt truyện ít trực tiếp hơn so với Bitcoin, vốn được coi rộng rãi là 'vàng kỹ thuật số'.”
Trong ghi chú của mình, Hougan cho biết còn một số lý do khác: rủi ro bầu cử, đối thủ cạnh tranh và tokenomics.
“Trong khi Bitcoin phần lớn đã vượt qua được sự giám sát của cơ quan quản lý — ngay cả Chủ tịch SEC Gary Gensler cũng thừa nhận rằng nó không phải là chứng khoán — thì Ethereum thì không. SEC dường như nghĩ rằng ETH được đặt cược là chứng khoán và cơ quan này có những lo ngại đáng kể về hệ sinh thái DeFi rộng lớn hơn thúc đẩy phần lớn giá trị của Ethereum. Nếu Harris thắng cử và tiếp tục thái độ hoài nghi của chính quyền Biden đối với tiền điện tử, Ethereum có thể phải đối mặt với những thách thức”, Hougan nói thêm.
Về mặt pháp lý, Hougan đúng. Cần lưu ý rằng ETH có thể được coi là đã đạt được một vài chiến thắng của riêng mình.
Khi xem xét kỹ lưỡng thỏa thuận của eToro, có vẻ như SEC đang bác bỏ mọi hành động tiềm tàng chống lại ETH bằng cách cho phép nền tảng giao dịch có trụ sở tại Hoa Kỳ này tiếp tục cung cấp ether cho khách hàng.
Cần lưu ý rằng thỏa thuận của eToro đã cắt giảm khá nhiều dịch vụ nên bạn có thể cân nhắc.
Dù thế nào đi nữa, cả Hougan và Brokate đều không quá lo lắng về cái chết tiềm tàng của Ethereum. Cả hai đều thận trọng lạc quan rằng nó sẽ phục hồi và "giá của ether cuối cùng sẽ phản ánh sự gia tăng áp dụng các trường hợp sử dụng khác nhau của nó", Brokate cho biết.
“Có một số chất xúc tác tích cực cho Ethereum. Giáo dục nhà đầu tư sẽ là chìa khóa để thúc đẩy việc áp dụng nhiều hơn nữa. Khi câu chuyện của Ethereum xung quanh tài sản thực tế, mã hóa và tài chính phi tập trung được cả nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức hiểu rõ hơn, nhu cầu dự kiến sẽ tăng lên. Vai trò của Ethereum như một nhà đổi mới công nghệ cũng đang thu hút sự chú ý, đặc biệt là đối với những người hiểu sâu hơn về công nghệ blockchain”, ông tiếp tục.
Hougan chỉ ra sự phụ thuộc của Polymarket vào ETH và thực tế là hơn một nửa số stablecoin được phát hành trên Ethereum theo dữ liệu từ rwa.xyz.
Để rõ ràng hơn, Polymarket chạy trên Polygon, nhưng Hougan lưu ý rằng "cuối cùng nó sẽ sử dụng Ethereum".
Đối với Hougan, Ethereum là “Microsoft của blockchain”, có lẽ là một so sánh APT vì Microsoft là một trong những gã khổng lồ công nghệ lớn nhất, nhưng lại không được coi là đặc biệt hấp dẫn. Những ai còn nhớ tất cả sự cường điệu xung quanh các cổ phiếu FAANG (Facebook, Apple, Amazon, Netflix và Google) sẽ nhớ cách Microsoft bị bỏ rơi. Nhưng điều đó không có nghĩa là nó không có tính cạnh tranh trong ngành của mình.
“Ethereum vẫn là nền tảng công nghệ nền tảng với tiềm năng to lớn. Mặc dù có thể tụt hậu so với Bitcoin về mặt nhận diện thương hiệu, nhưng vai trò của nó trong tài chính phi tập trung, mã hóa và là một blockchain có thể lập trình khiến nó trở thành một phần quan trọng của nền kinh tế kỹ thuật số trong tương lai”, Brokate giải thích.
“Ethereum đại diện cho một khoản cược vào sự đổi mới của blockchain, điều này sẽ chỉ trở nên quan trọng hơn khi các tài sản được mã hóa và các ứng dụng tài chính phi tập trung tiếp tục mở rộng. Mặc dù sự bi quan ngắn hạn có thể vẫn tiếp diễn, nhưng triển vọng dài hạn của Ethereum vẫn rất tích cực.”
Có lẽ, giống như Microsoft, Ethereum chỉ cần một thời gian để nở rộ hoàn toàn trong mắt những người chấp nhận và nhà đầu tư. Với sự sụp đổ của FAANG, Microsoft cuối cùng cũng có một chỗ ngồi tại bàn trong nhóm phải theo dõi mới của Magnificent 7 .
Xét cho cùng, Ethereum đã khẳng định được vị thế thiết yếu của mình đối với tiền điện tử, ngay cả khi giá cả không phải lúc nào cũng phản ánh điều đó. Hãy để nó chín.
— Katherine Ross
Trung tâm dữ liệu
- Ether đã vượt trội hơn cổ phiếu Microsoft trong năm qua — 42% so với 32% — mặc dù vẫn chậm hơn một chút so với thời điểm hiện tại trong năm.
- ETH không đổi trong ngày qua trong khi Bitcoin tăng 1,2%. (BTC: 59.800 đô la; ETH: 2.300 đô la.)
- Giao thức cho vay TRON JustLend đã tăng thêm nhiều Tổng giá trị khóa (TVL) nhất trong tuần qua , trong số các ứng dụng có giá trị từ 1 tỷ đô la trở lên, tăng 4,9% lên 5,85 tỷ đô la.
- Bots giao dịch Sàn phi tập trung (DEX) hiện đang thực hiện khoảng 250.000 giao dịch mỗi ngày, giảm so với con số hơn một triệu vào tháng 3.
- Solana đã lật ngược Ethereum về khối lượng giao dịch giao dịch phái sinh hàng tuần : 2,666 tỷ đô la lên 2,624 tỷ đô la.
Sự lật ngược đó đã thất bại
Có điều gì đó về tiền điện tử tạo nên những lời kêu gọi khoa trương — nhưng việc đổi ether lấy bitcoin từ lâu đã là một trong những lời kêu gọi cao cả nhất.
Tỷ lệ ETH/ BTC tập trung vào chi phí tương đối. “The Flippening” thay vào đó là về vốn hóa thị trường — liệu một tài sản có được định giá cao hơn tài sản kia hay không theo nghĩa rộng.
Vốn hóa thị trường có thể tăng nhanh hơn tốc độ tăng giá và thậm chí có thể có xu hướng ngược nhau.
Hãy lấy Solana: Giá của nó vẫn thấp hơn 50% so với mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 11 năm 2021, nhưng vốn hóa thị trường của nó thấp hơn 20% so với mức đỉnh điểm - và thậm chí còn lập kỷ lục vốn hóa mới vào đầu năm nay.
Lạm phát chính là thủ phạm. Nguồn cung lưu hành của SOL đã tăng 60% trong ba năm qua, tương đương với 178 triệu SOL (22,6 tỷ đô la theo giá hiện tại) hoặc 37% vốn hóa thị trường hiện tại.
Đối với ether, nó đã gần như lật đổ bitcoin trong giai đoạn dẫn đến Bull Run (thị trường khởi sắc) năm 2017, trước khi sự bùng nổ của lớp 1 đối thủ vào kỷ Cambri bắt đầu thu hút sự chú ý của thị trường khỏi Ethereum.
Quá Flippening Ethereum đã hoàn thành hơn 83% vào tháng 6 năm 2017 (khi BTC được giao dịch ở mức dưới 2.500 đô la và ETH dưới 350 đô la). Hiện tại, nó chỉ còn dưới 25%.
Có rất nhiều sự cạnh tranh khác trong lĩnh vực tiền điện tử, cả công khai lẫn ngầm định.
Shiba Inu đã tăng giá Dogecoin trong thời gian ngắn vào cuối năm 2021 nhưng hiện đã giảm xuống còn khoảng một nửa giá trị.
Sui và Aptos đều ra mắt vào cùng thời điểm (cuối năm 2022 đến giữa năm 2023) với vị thế thị trường tương tự — dẫn đến định giá tương tự. Sui đã lật ngược APT lần đầu tiên vào đầu tuần này.
Và có lẽ thị trường hiện tại chưa nhận ra, nhưng có thể BNB và TON giống nhau hơn về cảm xúc, phong cách phát triển và mức độ chấp nhận của người dùng so với Solana và Ethereum.
Hiện tại, TON đã đi được khoảng 20% chặng đường để vượt qua BNB , chủ yếu là do tốc độ tăng trưởng của BNB bị đình trệ.
Tuy nhiên, với việc ETH đảo ngược BTC có vẻ ít có khả năng xảy ra hơn trong thời gian gần đây, Solana đảo ngược ether sẽ là lời kêu gọi dành cho những người đưa ra ý tưởng trong tương lai.
SOL thực sự đã ghi nhận mức tăng trưởng cao nhất từ trước đến nay vào cuối tháng trước: 68,46 tỷ đô la lên 295,64 tỷ đô la — tăng 23%.
Để đảo ngược hoàn toàn từ đây, SOL sẽ phải tăng hơn 330% trong khi ETH giao dịch đi ngang.
Có vẻ như điều này không thể xảy ra nếu không có chất xúc tác gây nổ, nhưng hãy chú ý đến khoảng cách thu hẹp giữa chu kỳ này và chu kỳ tiếp theo.
— David Canellis
Các tác phẩm
- CoinDesk đưa tin Revolut có thể đang tìm cách tạo ra đồng tiền ổn định của riêng mình.
- Jamie Dimon cho biết công ty của ông, JPMorgan Chase, là một trong những đơn vị sử dụng blockchain lớn nhất.
- Prager METIS, công ty kế toán trước đây của FTX, đã giải quyết với SEC với số tiền 1,95 triệu đô la vì hành vi kiểm toán sơ suất.
- Anthony Scaramucci của SkyBridge bày tỏ Optimism về quy định ủng hộ tiền điện tử trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg .
- Đảng Cộng hòa có một số câu hỏi dành cho chủ tịch SEC Gary Gensler về các quy định về Airdrop .
Điệu Riff
H: Liệu tiền điện tử có trở nên giống với thị trường truyền thống hơn không, hay thị trường truyền thống sẽ chỉ giống như tiền điện tử?
Một dòng trong sổ tay Bitcoin maxi có ghi rằng có “bitcoin” và có “tiền điện tử”.
Có thể nói rằng Bitcoin là loại tiền điện tử được hình thành một cách hoàn hảo — thuần túy, không thể bị làm cho sang trọng hóa, là loại tiền điện tử thực thụ.
Ngược lại, tiền điện tử là sản phẩm của một “ngành công nghiệp” gồm các giám đốc điều hành công ty. Tiền lương. Phòng báo chí. Nhân sự. Không phải là nhạc rock and roll.
Trong trường hợp đó, người ta nghĩ rằng “tiền điện tử” sẽ hướng đến tài chính truyền thống hơn là bitcoin.
Theo góc nhìn thị trường thuần túy, bitcoin đang trở nên giống TradFi hơn nhiều về cách thức và thời điểm giao dịch — Kaiko phát hiện ra rằng khối lượng giao dịch giao dịch BTC vào cuối tuần đã đạt mức thấp kỷ lục là 16% trong năm nay, giảm so với mức 28% vào năm 2019, với chính các ETF bitcoin của Phố Wall đang đẩy nhanh xu hướng đó.
Trong khi đó, “Crypto” đang đấu tranh để đảm bảo rằng phi tập trung và không cần cấp phép là những ranh giới không bao giờ có thể vượt qua. Ripple, Uniswap, Coinbase và Kraken cùng những đồng tiền khác sẽ không lặng lẽ đi vào đêm tối được quản lý.
Điều đó có thể dẫn đến việc hai thế giới va chạm vào nhau thay vì hợp nhất hoàn toàn.
— David Canellis
Tôi nghĩ sẽ có sự thỏa hiệp từ cả hai phía, nhưng tôi sẽ không ngạc nhiên nếu tiền điện tử phải có nhiều sự thỏa hiệp hơn so với các thị trường truyền thống.
Và điều đó không sao cả.
Hãy nhìn theo cách này, thị trường truyền thống đã tồn tại lâu hơn nhiều. Chắc chắn, một số mảnh ghép tạo nên bức tranh lớn hơn đã lỗi thời và tiền điện tử khắc phục điều đó nhưng nền tảng của tài chính vẫn cực kỳ vững chắc, đặc biệt là ở Hoa Kỳ.
Chúng ta đã thấy mối tương quan giữa bitcoin và một số bộ phận của thị trường rộng lớn hơn, cũng như tác động của các sự kiện vĩ mô như khả năng cắt giảm lãi suất đối với tiền điện tử.
Ý tôi là, gần đây bạn có nhiều cuộc trò chuyện không liên quan đến mối quan hệ giữa Fed và tiền điện tử không? Tôi chắc chắn là chưa.
Và, bất chấp nỗ lực biến những nền tảng của TradFi thành vũ khí — như Howey — để hạ bệ ngành công nghiệp, chúng ta đã thấy tòa án sử dụng cùng một bài kiểm tra để phản bác lại những khiếu nại của SEC.
— Katherine Ross
Bắt đầu ngày mới với những hiểu biết sâu sắc về tiền điện tử từ David Canellis và Katherine Ross. Đăng ký nhận bản tin Empire .
Khám phá mối giao thoa ngày càng tăng giữa tiền điện tử, kinh tế vĩ mô, chính sách và tài chính với Ben Strack, Casey Wagner và Felix Jauvin. Đăng ký nhận bản tin On the Margin .
Bản tin Lightspeed có tất cả mọi thứ về Solana, trong hộp thư đến của bạn, hàng ngày. Đăng ký nhận tin tức Solana hàng ngày từ Jack Kubinec và Jeff Albus.
