Tác giả: Climber, Jinse Finance
Vào ngày 19 tháng 9, giờ Bắc Kinh, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ chính thức tuyên bố sẽ hạ lãi suất quỹ liên bang 50 điểm cơ bản xuống 4,75%-5,00%. Đây cũng là lần cắt giảm lãi suất đầu tiên kể từ tháng 3 năm 2020. Bị ảnh hưởng bởi tin tức về việc cắt giảm lãi suất, thị trường crypto đã tăng mạnh, với BTC vượt quá 62.500 USD, dẫn đến mức tăng của chứng khoán Mỹ và vàng spot.
Điều đáng mong đợi nhất là các chuyên gia bên long tổ chức cho rằng việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 9 chỉ là bước khởi đầu, vẫn có thể tiếp tục cắt giảm lãi suất trong năm và đến cuối năm 2024. có thể có tổng cộng 76 điểm cơ bản về việc cắt giảm lãi suất.
Lần cắt giảm lãi suất đầu tiên sau 4 năm, thị trường crypto hoạt động tốt
Việc chờ đợi đợt cắt giảm lãi suất lần đã kéo dài tới 4 năm nhưng thị trường tài chính đã có những diễn biến trái chiều trước và sau khi tin tức về việc cắt giảm lãi suất được công bố. Cả ba chỉ số chứng khoán chính của Mỹ đều giảm điểm, xóa đi mức tăng kể từ khi Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ công bố quyết định lãi suất. Ngoài ra, vàng spot đã hoàn toàn mất đi lợi nhuận kể từ khi quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ được công bố. Mặt khác, thị trường crypto đã phát triển mạnh mẽ và BTC từng tăng hơn 62.500 USD.
Brad Bechtel, người đứng đầu bộ phận ngoại hối toàn cầu tại Jefferies, cũng cho biết trước khi Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đưa ra quyết định về lãi suất, kỳ vọng của thị trường gần như là 50-50. Vì vậy, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ rõ ràng đã gây ngạc nhiên cho một nửa thị trường. Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đang cố gắng vượt qua sự suy thoái của nền kinh tế Hoa Kỳ và cung cấp hỗ trợ. Nhưng cho đến nay, phản ứng của thị trường vẫn chưa quá điên rồ và nhiều phản ứng đã được phản ánh vào giá cả.
Bị ảnh hưởng bởi việc cắt giảm lãi suất Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ, Cơ quan tiền tệ Hồng Kông cũng tuyên bố sẽ hạ lãi suất chuẩn 50 điểm cơ bản xuống 5,25% và chính quyền bang Louisiana ở Hoa Kỳ cũng đồng ý chấp nhận thanh toán Bitcoin.
Về việc cắt giảm lãi suất lần, Chủ tịch Cục Dự trữ Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ Powell cho biết Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ chưa tuyên bố chiến thắng về mặt lạm phát, nhưng tình hình kinh tế đã bắt đầu lạc quan hơn và sự điều chỉnh lần sẽ giúp duy trì sức mạnh của nền kinh tế và thị trường lao động. .
Ngoài ra, khi nói về điều kiện cắt giảm lãi suất, Powell cho rằng không có dấu hiệu nào cho thấy Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đã hành động vội vàng nếu phù hợp, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ có thể tăng tốc, giảm tốc độ hoặc tạm dừng việc cắt giảm lãi suất; nền kinh tế vẫn khỏe mạnh, chúng rủi ro có thể giảm tốc độ cắt giảm lãi suất; tương tự, nếu thị trường lao động xấu đi và chúng tôi có thể ứng phó; , hôm nay chúng ta sẽ cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản.
Quyết định cắt giảm lãi suất của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ cũng gây ra các cuộc thảo luận sôi nổi trên thị trường với quan điểm các tổ chức.
Nick Timiraos, "người phát ngôn Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ", cho biết Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đã bỏ phiếu cắt giảm lãi suất 50 BP. Đây là lần cắt giảm lãi suất đầu tiên kể từ năm 2020 và đánh dấu bước khởi đầu táo bạo trong hành động giảm lãi suất. 11 trong số 12 thành viên ủy ban bỏ phiếu của Cục Dự trữ Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ ủng hộ quyết định lần lãi suất, đưa lãi suất quỹ liên bang chuẩn lên khoảng 4,75% đến 5%. Dự báo hàng quý được công bố hôm thứ Tư cho thấy hầu hết các quan chức dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất ít nhất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 11 và tháng 12. Quyết định lần đặt Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ chắc chắn vào một giai đoạn mới: cố gắng ngăn chặn đợt tăng lãi suất năm ngoái, vốn đã đẩy chi phí vay mượn lên mức cao nhất trong hai thập kỷ, do thị trường lao động Mỹ ngày càng suy yếu.
Nick Timiraos cũng cho biết Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ thực sự đang bù đắp khoảng thời gian đã mất. Trong khi một số quan chức Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ trong những tuần gần đây đã lập luận rằng nền kinh tế không đủ yếu để đảm bảo cắt giảm lãi suất nửa điểm, thì những người khác lại kết luận rằng thị trường lao động hạ nhiệt trong mùa hè này thúc đẩy khả năng cắt giảm thêm khi Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ bù đắp hiệu quả cho Thời gian đã mất.
Lindsay Rosner, người đứng đầu bộ phận đầu tư đa ngành tại Goldman Sachs Tài sản Management, cho biết Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đã làm những gì thị trường mong muốn. Thị trường hài lòng với Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ. Thị trường vẫn đi trước Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ, dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất thêm 75 điểm cơ bản trong năm nay (biểu đồ dấu chấm Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ hiển thị 50 điểm cơ bản). Với tỷ lệ thất nghiệp và ước tính PCE rất gần (với mức hiện tại), Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ có thể dễ dàng cắt giảm lãi suất nhiều hơn (so với mức được hiển thị trong biểu đồ dấu chấm).
Nhà kinh tế El-Erian cho rằng Powell không muốn thừa nhận rằng hành động hôm nay là sự bổ sung cho việc không cắt giảm lãi suất vào tháng Bảy.
Scott Helfstein, người đứng đầu chiến lược đầu tư tại Global X, cho biết việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ có thể là quá mạnh mẽ. Chúng ta đã chứng kiến Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản trước đó, đây có thể được coi là mối lo ngại của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ về một nền kinh tế đang suy yếu. Tuy nhiên, các yếu tố cơ bản mạnh mẽ trong những tuần tới có thể làm dịu thị trường và ngăn tiền rời khỏi thị trường.
Carlos de Sousa, nhà quản lý danh mục nợ thị trường mới nổi tại Vontobel, cho biết hoàn cảnh tài chính toàn cầu sẽ tiếp tục giảm bớt trong những tháng tới, điều này sẽ giúp các ngân hàng trung ương tại các thị trường mới nổi tiếp tục chính sách nới lỏng. Điều này sẽ tạo cơ hội cho một số ngân hàng trung ương tại các thị trường mới nổi khởi động lại hoặc tiếp tục chu kỳ nới lỏng mà họ đã bắt đầu trước Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ. Lãi suất không rủi ro thấp hơn ở các nước phát triển cũng sẽ làm giảm chi phí vay bên ngoài đối với các tổ chức phát hành ở thị trường mới nổi, từ đó giảm rủi ro tái cấp vốn và cải thiện tính bền vững nợ. Một chu kỳ nới lỏng sẽ thúc đẩy các nhà phân bổ tài sản tăng cường rủi ro với các thị trường mới nổi, vì các công cụ thị trường tiền tệ và lãi suất cốt lõi của các quốc gia phát triển sẽ dần giảm hấp dẫn hơn.
Sẽ có một đợt cắt giảm lãi suất khác trong năm nay?
Lần Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ công bố quyết định cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản, chủ đề được thảo luận nhiều nhất trên thị trường là khi nào cơ quan này sẽ cắt giảm lãi suất một lần nữa.
Số trung vị đồ thị dấu chấm Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ cho thấy Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ sẽ cắt giảm lãi suất tổng cộng 100 điểm cơ bản vào năm 2024. Sau khi cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 9, vẫn có kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản. Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất thêm 100 điểm cơ bản nữa vào năm 2025, mức cắt giảm tương tự như dự kiến trong biểu đồ dấu chấm tháng Sáu.
Xu hướng của hợp đồng tương lai lãi suất của Mỹ ngụ ý rằng lãi suất sẽ giảm 76 điểm cơ bản vào cuối năm 2024 và 196 điểm cơ bản vào tháng 10 năm 2025.
Thượng nghị sĩ Mỹ Elizabeth Warren chỉ trích Powell (bà đã lần chỉ trích Powell vì tăng lãi suất quá nhanh và điều tiết các ngân hàng quá nhẹ): “Việc cắt giảm lãi suất lần một lần nữa cho thấy Powell đã hành động quá muộn trong việc hạ lãi suất. Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ cuối cùng đã thay đổi chính sách của mình”. hướng , bắt đầu tuân theo nhiệm vụ kép về giá cả và việc làm, lãi suất giảm có nghĩa là người tiêu dùng và những chủ sở hữu nhà có tham vọng sẽ cần cứu tế lãi suất hơn nữa ”.
"Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ Watch" của CME cho biết xác suất Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 11 là 62,2% và xác suất cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản là 37,8%. Xác suất cắt giảm lãi suất tích lũy 50 điểm cơ bản vào tháng 12 là 36,6%, xác suất cắt giảm lãi suất tích lũy 75 điểm cơ bản là 47,8% và xác suất cắt giảm lãi suất tích lũy 100 điểm cơ bản là 15,6%.
"Vua trái phiếu mới" Gundlach cho rằng thị trường trái phiếu dài hạn không muốn Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ áp dụng các chính sách nới lỏng triệt để; Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ không còn tụt hậu so với tình hình sau cuộc bầu cử Mỹ, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ có nhiều khả năng sẽ cắt giảm; lãi suất giảm 50 điểm cơ bản vào tháng 11; Hiện tại, dữ liệu ủng hộ nhận định của Powell rằng nền kinh tế không có dấu hiệu căng thẳng đáng kể.
Adam Button, nhà phân tích ngoại hối trưởng tại trang web tài chính Forexlive, nói rằng Powell đã có quan điểm ôn hòa trong nhiệm kỳ của mình và ông đã nhấn mạnh điều này ngày hôm nay. Rõ ràng là Powell không muốn bị tụt lại phía sau trong chu kỳ cắt giảm lãi suất và đã quyết định tấn công phủ đầu. Ông đã nói rõ tại hội nghị Jackson Hole rằng ông không muốn thấy thị trường lao động xấu đi hơn nữa và dự đoán rằng nếu dữ liệu việc làm cho thấy điểm yếu hơn nữa thì có khả năng sẽ có thêm một đợt cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản nữa vào tháng 11. Cho đến gần đây, các thị trường vẫn tin vào "chủ nghĩa ngoại lệ của đồng đô la", cho rằng tăng trưởng kinh tế của Mỹ sẽ vượt trội và lãi suất sẽ vẫn cao hơn những nơi khác.
Bây giờ rõ ràng là Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ sẽ cắt giảm lãi suất nhanh như các ngân hàng trung ương G10 khác, nếu không muốn nói là nhanh hơn. Do đó, nếu Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ tiếp tục làm điều này, đồng USD còn rất nhiều khả năng giảm giá. Nhìn chung, việc cắt giảm lãi suất lần là một bước đi táo bạo và tôi cho rằng lịch sử sẽ đánh giá đây là một quyết định đúng đắn. Thị trường trái phiếu đang báo hiệu rằng cuộc chiến chống lạm phát đã giành thắng lợi, có khả năng lãi suất giảm xuống còn 3% trước khi Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ phải tạm dừng và suy nghĩ.
Tom Hainlin, chiến lược gia đầu tư cấp cao tại Bank of America, cho rằng việc cắt giảm lãi suất Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ nhằm mục đích bảo vệ việc làm và dự kiến sẽ có lần cắt giảm lãi suất trong tương lai. Chúng tôi không có ý kiến cụ thể về việc nên cắt giảm lãi suất ở mức 25 điểm cơ bản hay 50 điểm cơ bản. Vì vậy, không thể nói rằng chúng tôi nhất thiết phải ngạc nhiên. Nhìn về phía trước, dự kiến sẽ có ít nhất lần từ nay đến cuối năm. Khi lạm phát bắt đầu nhích dần đến mục tiêu, không có gì ngạc nhiên khi việc Powell tập trung vào sứ mệnh việc làm lại lo ngại về rủi ro tiềm ẩn đối với thị trường lao động.
Có những dấu hiệu cho thấy thị trường lao động có thể yếu hơn dữ liệu cho thấy. Vì vậy, đối với chúng tôi, đây dường như là một biện pháp bảo hiểm chống lại thị trường lao động nhằm ngăn chặn tình trạng thất nghiệp tăng và giữ cho nền kinh tế hoạt động tốt.
Phần kết luận
Việc cắt giảm lần của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ có thể nói đã mang lại hy vọng mới cho thị trường tài chính, đặc biệt là thị trường crypto . Crypto , dẫn đầu là Bitcoin, nhìn chung đã hoạt động tốt, điều này một lần nữa chứng minh sức sống của tài sản mới nổi. Điều được mong đợi nhất là bên long tổ chức quan điểm chung lạc quan về việc tiếp tục cắt giảm lãi suất trong năm, điều này cũng có nghĩa là một chu kỳ mới của thị trường crypto đang bắt đầu.
