Tác giả gốc: Haotian (X: @tmel0211 )
Đã gần một tháng kể từ khi mạng chính @babylonlabs_io ra mắt, nhưng phản ứng của thị trường BTCFi dự kiến không nhiệt tình như mong đợi. Vậy, những vấn đề gì đã bộc lộ trong giai đoạn đặt cược đầu tiên của Babylon? Liệu logic trong câu chuyện tạo ra lợi nhuận bền vững của Babylon có đúng không? Tác động thị trường dự kiến của Babylon có được đánh giá quá cao không? Tiếp theo, hãy để tôi nói cho bạn biết ý kiến của tôi:
1) Cốt lõi đổi mới của Babylon áp dụng phương pháp tự lưu trữ Self-Costodian, cho phép tài sản BTC của người dùng bị khóa trong mainnet Bitcoin dưới dạng hợp đồng tập lệnh, đồng thời, nó có thể xuất ra “dịch vụ đồng thuận bảo mật”. nhiều BTC Layer 2 và sau đó nhận được mở rộng khác, mang lại nhiều lợi nhuận phong phú do Chuỗi cung cấp.
Ở giai đoạn này, chỉ nửa đầu của câu này là đúng. Thật vậy, kiến trúc thuật toán mã hóa tinh vi và phức tạp của Babylon cho phép người dùng nhận ra khả năng có thêm lợi nhuận trong khi nắm giữ BTC ở dạng tự quản lý hoặc các hình thức Wrapped khác cho phép BTC nguyên gốc. để vượt qua sự ràng buộc của Chuỗi ban đầu cần có nền tảng lưu trữ của bên thứ ba, nhưng Babylon thì không. Nếu ví hỗ trợ nó, người dùng có thể thấy rằng BTC mà họ đã cam kết với giao thức Babylon vẫn được hiển thị trong số dư của họ.
Nửa sau của câu này hiện tại chỉ có thể coi là một “chiếc bánh” non nớt. Bởi vì để biến sự đồng thuận bảo mật của Babylon thành dịch vụ và tạo ra lợi nhuận thì cần có những điều kiện tiên quyết sau:
Thứ nhất: Phải có lượng lớn người dùng, bao gồm nút Trình xác thực có tỷ lệ quyền biểu quyết lớn, để cầm cố BTC ở Babylon và triển khai nó trong giao thức mainnet Bitcoin ;
Thứ hai: Cần tổng hợp lượng lớn tài sản LST và tạo ra thanh khoản mạnh mẽ để tạo nền tảng lớn mạnh cho người dùng sinh thái, TVL, v.v.;
Thứ ba: Phải có lượng lớn Chuỗi POS Layer 2 mới để “mua” dịch vụ đồng thuận bảo mật do Babylon cung cấp và mang lại lợi nhuận Yield bền vững;
2) Hiện tại, giao thức Babylon chỉ mở giai đoạn đầu tiên đặt cược giới hạn 1.000 BTC, đây chỉ có thể được coi là giai đoạn ra mắt thử nghiệm, nhưng nó đã bộc lộ nhiều vấn đề, khiến việc đáp ứng cùng lúc ba điều kiện tiên quyết trên trở nên khó khăn . Ví dụ:
1. Sự tương tác giữa quy trình đặt cược và giao thức Babylon sẽ dẫn đến "tổn thất phí giao dịch" cao hơn.
Bao gồm: khoản lỗ tăng vọt của phí giao dịch tổng thể trên mạng do hiệu ứng Fomo của mạng cam kết và phí xử lý tương ứng được tạo ra bởi giao thức tiếp theo Hủy liên kết, Rút tiền và các hoạt động khác.
Lấy giai đoạn đặt cược đầu tiên của War làm ví dụ: nếu bị hạn chế thì chỉ có thể gửi 0,005 BTC cho mỗi giao dịch và chỉ các giao dịch trong 5 khối đầu tiên mới hợp lệ. Giả sử rằng Trình xác thực tổ chức muốn gửi 100 BTC, nó cần thực hiện 20.000 giao dịch trên Chuỗi trong vòng một giờ và xác nhận chúng sớm hơn các giao dịch khác của đối thủ cạnh tranh. Điều này chắc chắn sẽ dẫn đến phí giao dịch mạng tăng vọt trong thời gian ngắn, điều này sẽ làm tăng đáng kể chi phí của người cầm cố. Người ta hiểu rằng tỷ lệ phí đào vượt quá 5%. (Chỉ mang tham khảo, dữ liệu cụ thể phải được chính thức)
2. BTC gốc được gửi ở Babylon và BTC phiên bản Wrapped được lưu hành sinh thái của nó không bị giới hạn ở tỷ lệ 1:1.
Vì không có phiên bản Wrapped của BTC được lưu hành trực tiếp ở Babylon nên phiên bản Wrapped của BTC lưu hành trong hệ sinh thái Babylon được cung cấp bởi một số nút tham gia đặt cược, bao gồm: @SolvProtocol, @Bedrock_DeFi, @LorenzoProtocol, @Pumpbtcxyz, @Lombard_Finance
vân vân. Các Trình xác thực tổ chức này cam kết một số BTC ở Babylon, nhưng thanh khoản BTC của phiên bản Wrapped tổng hợp thực tế vượt xa số lượng BTC đã cam kết (trên thực tế, quy mô thanh khoản LST cũng cần được mở rộng).
Điều này có nghĩa là mặc dù giao thức Babylon có thể đảm bảo tính bảo mật của tài sản BTC gốc được cam kết trên mạng chính Bitcoin , nhưng Babylon không thể đảm bảo rủi ro thanh khoản và độ tin cậy tuyệt đối của các phiên bản Wrapped khác nhau của BTC lưu hành trên nền tảng tổng hợp. Các nền tảng tổng hợp này cũng phải dựa vào sê-ri các xác nhận đáng tin cậy như kiểm toán công khai và tính minh bạch của hợp đồng.
Nói cách khác, nếu so sánh Babylon với Lido, sau khi người dùng gửi ETH, sẽ không có stETH tương ứng để lưu hành. Thanh khoản thực tế được cung cấp bởi các nền tảng tổng hợp như Solv Protocol (SolvBTC.BBN) và BedRock (uniBTC). Babylon giống như một nhân vật trung ương với một phần dự trữ. Nó sẽ chỉ giữ một lượng nhỏ dự trữ để hạn chế các nhà cung cấp thanh khoản(nhân vật các ngân hàng địa phương chỉ có thể được đảm bảo bởi những nỗ lực thống nhất của chính quyền trung ương và địa phương).
Hai vấn đề trên xác định rằng B abylon chỉ đóng nhân vật"tăng cường bảo mật" trong làn sóng BTCFi khổng lồ này. Hiệu quả thực sự vẫn phụ thuộc vào thanh khoản tổng hợp của Solv Protocol, BedRock, Lorenzo, PumpBTC, v.v.
Điều quan trọng là tâm lý thị trường bắt đầu với quá nhiều FOMO sẽ làm tăng nghiêm trọng "chi phí" gia nhập đối với những người tham gia này, điều này chắc chắn sẽ làm tăng áp lực "thoát" đối với việc tạo lãi suất tiếp theo.
Cũng giống như sự phát triển của thị trường dịch vụ Eigenlayer AVS có liên quan đến huyết mạch của đường đua Resting, tiến trình thương mại hóa sản phẩm dịch vụ đồng thuận bảo mật của Babylon cũng đã trở thành câu trả lời thị trường mà Babylon phải bàn giao.
3) Vậy làm thế nào mô hình dịch vụ “an ninh chung” của Babylon có thể tạo ra lợi nhuận lợi nhuận bền vững? Theo tôi, chỉ dựa vào sự đồng thuận về an sinh xã hội Babylon khích lệ thị trường đang phát triển là không đủ. Một lực lượng khác là cần thiết để lớn mạnh nhóm nhu cầu Chuỗi POS.
Nói cách khác, logic tường thuật của Babylon về việc duy trì chuỗi kinh tế thượng nguồn và hạ nguồn là không vững chắc và có sự không chắc chắn lớn về phía mua sắm.
Giả sử Chuỗi POS mới được xây dựng muốn kết nối với hệ sinh thái Babylon, trước tiên, Babylon phải tạo các dịch vụ AVS từ mạng Trình xác thực nút hoàn chỉnh. Ví dụ: Eigenlayer đã thiết lập tường thuật AVS dưới dạng dịch vụ và cung cấp sê-ri Trình tuần tự và trình xác thực phi tập trung. oracle, bộ đồng xử lý ZK và các dịch vụ khác.
Ở giai đoạn này, có lẽ do giao thức mainnet còn quá sớm ra mắt nên Babylon chưa có các dịch vụ thương mại hoàn thiện. Kỳ vọng của thị trường đối với Babylon dường như chỉ là tham gia tích cực vào cuộc cạnh tranh giành quyền biểu quyết đã cam kết, sau đó tổng hợp thanh khoản để tham gia vào các cuộc chiến điểm, và cuối cùng chia sẻ cổ tức tràn bằng cách làm cho miếng bánh thị trường thanh khoản tổng thể của Babylon lớn hơn. Điều này có thể khả thi, nhưng sẽ quá “thụ động” nếu dựa vào kỳ vọng của thị trường để thúc đẩy phát triển sinh thái. Có kế hoạch kiếm lãi BTCFi "đang hoạt động" nào không?
Có, tôi đã đề cập trong bài viết trước của mình rằng Babylon về cơ bản cung cấp mô hình sao chép hàng loạt “an toàn” cho Layer 2 BTC bằng cách xây dựng “sự đồng thuận an sinh xã hội” thông qua các ràng buộc của mô hình kinh tế. Ngoài ra còn có mô hình sao chép "đồng thuận bảo mật kỹ thuật" dựa trên công nghệ ZK để xây dựng các thành phần mô-đun cơ bản khác nhau Chuỗi nhằm tăng cường Chuỗi nhanh chóng Layer 2 của BTC.
Lấy Chuỗi ứng dụng kiến trúc phổ quát ZK @GOATRollup làm ví dụ, đội ngũ@ProjectZKM đã xây dựng khung Layer 2 phổ quát dựa trên công nghệ ZK cơ bản, bao gồm: lớp thực thi phổ quát zkVM cơ bản, Mạng cuộn vướng víu chia sẻ lớp giao tiếp có thể tương tác, lớp giao tiếp phi tập trung Lớp chia sẻ trình tự, v.v., và cuối cùng sử dụng các dịch vụ thành phần phổ quát để cung cấp cho Layer 2 một chuỗi Chuỗi gốc, thanh khoản thống nhất và trung tâm vận hành có thể tương tác mà không yêu cầu cầu nối xuyên chuỗi .
So với Babylon, Goat khóa BTC gốc của người dùng trong mainnet Bitcoin , sau đó cung cấp phiên bản Gói 1: 1 của BTC (goatBTC) và thông qua lợi nhuận khai thác gốc Sequencer phi tập trung (yBTC) và giới thiệu các Thiết kế nợ Pendle như tách lợi ích để làm phong phú thêm khả năng tạo ra lợi ích.
Có thể cho rằng Goat Network tương tự như nhà cung cấp dịch vụ "Rollup as a Service" trong hệ thống Ethereum Layer 2 , nó có thể tạo ra một mô hình mô-đun chung để mở rộng quy mô của Chuỗi POS Layer 2 BTC và cung cấp một bộ các mô hình kinh tế lợi nhuận BTC bền vững để đảm bảo tính khả thi của câu chuyện của nó.
bên trên.
Không khó để nhận ra rằng giá trị lớn nhất của mô hình bảo mật mật mã đổi mới của Babylon là nhanh chóng tổng hợp thanh khoản thị trường BTC phân tán ban đầu và hình thành tiềm năng phát triển sinh thái. Quy mô và hiệu quả của vốn thanh khoản cốt lõi là logic cơ bản hỗ trợ cho câu chuyện của nó.
Để mở rộng hiệu ứng quy mô của Chuỗi POS và tăng sản lượng thương mại của các dịch vụ đồng thuận bảo mật, chúng tôi vẫn phải dựa vào công nghệ zk để bổ sung và phát huy nó thông qua việc chia sẻ mô-đun các dịch vụ thành phần như Sequencer, Khả năng tương tác và DA.
Về việc Babylon được định giá quá cao hay bị đánh giá sai? Tôi tin rằng quan điểm trên có thể truyền cảm hứng cho mọi người.
