Token hóa Tài sản trong thế giới thực (RWA) đang tăng tốc, thu hút sự chú ý của nhiều doanh nhân Web3 và các tổ chức tài chính truyền thống. Gần đây, Binance Research đã công bố một báo cáo nghiên cứu về chủ đề "RWA: Thiên đường lợi nhuận trên Chuỗi ". Báo cáo cho thấy sự tham gia của các tổ chức tài chính truyền thống, chẳng hạn như BlackRock và Franklin Templeton, đã đẩy thị trường Kho bạc token hóa lên những tầm cao mới. Trái phiếu tư nhân, tín dụng, hàng hóa, cổ phiếu, bất động sản và các khoản nợ khác không phải của Hoa Kỳ đều là những lĩnh vực chính của RWA và các danh mục mới nổi cũng bao gồm quyền không khí, quyền carbon và nghệ thuật. Ngoài ra, một số công ty mới cũng đang xây dựng blockchain dựa trên RWA của riêng họ.
Mục lục
ToggleGiá trị vốn hóa thị trường hiện tại của RWA vượt qua 12 tỷ USD và chắc chắn sẽ vượt mức đó trong tương lai
RWA là viết tắt của Tài sản thế giới thực, đại diện cho sự tích hợp của nhiều tài sản vật chất hoặc vô hình trong thế giới không phải blockchain , chẳng hạn như bất động sản, tiền tệ, trái phiếu, hàng hóa, v.v. có thể tìm thấy ở mọi nơi, thông qua công nghệ token hóa. blockchain và biến nó thành tài sản có thể được giao dịch trên Chuỗi , đó là " token hóa tài sản thực".
Cho phép tài chính truyền thống (TradFi) được hưởng lợi từ tính hiệu quả, minh bạch và tốc độ của công nghệ blockchain. Đồng thời, Web3 có thể tiếp xúc với các sản phẩm đầu tư tài chính truyền thống. Và với tư cách là cầu nối giữa TradFi và DeFi, nó cho phép tài sản tài chính truyền thống hoạt động trong thế giới DeFi và bơm lượng lớn thanh khoản.
Tính đến ngày 12 dữ liệu năm 2024, giá trị vốn hóa thị trường RWA Chuỗi đã vượt quá 12 tỷ USD (không bao gồm thị trường stablecoin trị giá 175 tỷ USD). Và đạt Cao nhất mọi thời đại (ATH), đặc biệt là các sản phẩm token hóa như trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ chiếm tỷ trọng đáng kể trên thị trường.
trái phiếu Mỹ tăng trưởng bùng nổ nhưng tín dụng vẫn đứng đầu
Các danh mục chính trong không gian RWA bao gồm Kho bạc Hoa Kỳ token hóa , tín dụng tư nhân, hàng hóa, cổ phiếu, bất động sản và các chứng khoán nợ không phải của Hoa Kỳ khác. Sau đây là giá trị vốn hóa thị trường token hóa của từng danh mục tính đến tháng 9 năm 2024:
Nợ Kho bạc Hoa Kỳ
Giá trị vốn hóa thị trường 2,2 tỷ USD, mức độ và tần suất cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang đã trở thành tâm điểm chú ý của thị trường, hiện được đại diện bởi Quỹ BlackRock Token hóa( BUIDL ). 
Tín dụng cá nhân (Tài trợ doanh nghiệp vừa và nhỏ)
Giá trị vốn hóa thị trường 9 tỷ USD, tổ chức phát hành được biểu thị bằng Hình . Khi các ngân hàng phải đối mặt với các tiêu chuẩn cho vay chặt chẽ hơn kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, thị phần tổng thể của tín dụng tư nhân trong nền kinh tế vĩ mô đã tăng trưởng, với mức cho vay tích cực tăng trưởng 56% trong năm qua.
Vàng (đại diện của hàng hóa)
Giá trị vốn hóa thị trường là 990 triệu USD, đại diện bởi Paxos Gold (PAXG) và Tether Gold (XAUT) . 
Trái phiếu, trái phiếu doanh nghiệp và cổ phiếu ngoài trái phiếu Mỹ
Giá trị vốn hóa thị trường là 80 triệu USD, những thị trường này nhỏ hơn nhiều và đang trong giai đoạn phát triển mới nổi.
Thị trường bất động sản, quyền carbon và quyền hàng không ổn định và thị trường nghệ thuật đang tăng lên.
Báo cáo cho thấy thị trường bất động sản, quyền carbon và quyền hàng không đang dần phát triển ổn định. Ví dụ: Parcl , công ty đang phát triển thị trường token hóa bất động sản trên blockchain Solana , Toucan, tích hợp tài chính tái tạo (ReFi), tập trung vào token hóa quyền carbon và công ty khởi nghiệp SkyTrade token hóa quyền không khí trên đất liền. Ngoài ra, các công ty như Plume Network áp dụng các chiến lược linh hoạt để phát triển nền tảng blockchain L2 mô-đun với mục tiêu token hóa tài sản như đồng hồ và tác phẩm nghệ thuật, có tiềm năng trong tương lai.
Các tổ chức tài chính truyền thống lần lượt tham gia vào thị trường RWA
đá đen
Quỹ thanh khoản kỹ thuật số thể chế USD (BUIDL) do BlackRock ra mắt hiện là quỹ dẫn đầu trong thị trường quỹ token hóa, với giá trị vốn hóa thị trường hơn 520 triệu USD. Ngoài việc tham gia vào thị trường quỹ token hóa , BlackRock còn là một nhân vật quan trọng trong thị trường ETF spot của Hoa Kỳ và hiện sở hữu các quỹ ETF spot Bitcoin và Ethereum với giá trị vốn hóa thị trường lớn nhất.
Franklin Templeton
Franklin Templeton đã dần thâm nhập vào thị trường tài sản thế giới thực (RWA) và ra mắt Quỹ tiền tệ chính phủ Hoa Kỳ OnChain (FOBXX), hiện là thị trường quỹ token hóa lớn thứ hai với giá trị vốn hóa thị trường hơn 440 triệu đô la Mỹ và giá trị thị trường lên tới 430 triệu đô la Mỹ trên Chuỗi Stellar .
Đầu tư WisdomTree
Là một công ty quản lý tài sản và quỹ ETF khổng lồ có tiếng thế giới, WisdomTree Investments đã tiến một bước xa hơn và tung ra một số “quỹ kỹ thuật số”, trong đó tín phiếu kho bạc token hóa, cổ phiếu và các quỹ chiến lược khác. Tổng tài sản được quản lý của các quỹ kỹ thuật số này hiện vượt quá 23 triệu USD.
Oracle đáng được chú ý, phân tích sáu dự án khác nhau
Để xây dựng nền tảng vững chắc cho RWA, không thể thiếu các công nghệ then chốt. Chẳng hạn như hợp đồng thông minh, oracle, nhận dạng và tuân thủ cũng như các giải pháp lưu ký. Oracle chịu trách nhiệm trao đổi hợp đồng thông minh và thông tin trong thế giới thực là rất quan trọng. Nó cũng giúp bắt đầu các hoạt động Chuỗi dựa trên các thỏa thuận pháp lý ngoài Chuỗi và kích hoạt các hợp đồng thông minh để đáp ứng các khoản vay mặc định. Báo cáo cho biết cũng cần chú ý đến việc phát triển oracle cho RWA trong tương lai.
Báo cáo cũng phân tích sáu dự án RWA khác nhau, trong đóOndo (tài chính có cấu trúc), Open Eden (token hóa trái phiếu kho bạc), Centrifuge (token hóa, tín dụng có cấu trúc, tổng hợp), Parcl (bất động sản tổng hợp), Toucan (token hóa tín dụng carbon) và Jiritsu (token hóa không có kiến thức).
Tài chính có cấu trúc Ondo, quỹ token hóa cho số lượng lớn
Được hỗ trợ bởi trái phiếu Mỹ và tiền gửi ngân hàng, nó chủ yếu đầu tư vào các quỹ token hóa BUIDL và FedFund của BlackRock, đồng thời hỗ trợ nhiều blockchain như Ethereum, Solana, Sui và Arbitrum .
Token hóa trái phiếu kho bạc OpenEden, dịch vụ token hóa trái phiếu Mỹ
Nó cung cấp dịch vụ đầu tư trái phiếu kho bạc ngắn hạn của Hoa Kỳ trong Chuỗi 24 giờ kể từ khi thành lập vào năm 2023, nó đã trở thành nhà phát hành các sản phẩm token hóa kho bạc lớn nhất châu Á, hỗ trợ Ethereum và Arbitrum .
Token hóa bằng chứng vé Centrifuge , RWA được đúc vào NFT
Centrifuge là một blockchain L1 dựa trên Substrate. Nó tập trung vào token hóa các hóa đơn, ghi chú, chứng khoán, bất động sản, tiền bản quyền và tài sản thực khác (RWA) thành NFT, sau đó được sử dụng làm tài sản thế chấp vay mượn trên nền tảng DeFi.
Token hóa bất động sản Parcl, mua chỉ số bất động sản dễ dàng
Parcl là một giao thức bất động sản token hóa cho phép người dùng mua và bán một phần token của các chỉ số bất động sản. Ví dụ: mua chỉ số bất động sản ở Los Angeles, New York hoặc các thành phố khác trên thế giới không yêu cầu mua bất động sản thực tế. và hạ thấp ngưỡng đầu tư.
Token hóa quyền carbon của Toucan để ứng phó với sự nóng lên toàn cầu và tiết kiệm năng lượng cũng như giảm lượng khí thải carbon
Do tác động của hiện tượng nóng lên toàn cầu, nhiều quốc gia đã gia nhập hàng ngũ giảm thiểu và kiểm soát lượng khí thải carbon. Giao thức Toucan là một nền tảng token hóa quyền carbon sử dụng token để thể hiện việc bù đắp lượng khí thải carbon. Cho phép các công ty và cá nhân mua, trao đổi và đốt quyền carbon phi tập trung để bù đắp lượng khí thải carbon.
Jiritsu sử dụng Bằng chứng không tri thức kết hợp với oracle để xác minh tính tuân thủ của tài sản được token hóa
Jiritsu là một blockchain L1 dựa trên ngăn xếp công nghệ Avalanche Subnet. Nó sử dụng Bằng chứng không tri thức(ZKP) kết hợp với tính toán bên long(MPC) như một oracle được hỗ trợ về mặt kỹ thuật. Nó sử dụng hệ thống xác minh kép để xác minh sự tuân thủ tài sản và sự hiện diện. tài sản thực trên thị trường để hỗ trợ token hóa các tài sản khác nhau bao gồm vàng, bất động sản và tài sản tài chính truyền thống.
Rủi ro kỹ thuật và triển vọng của RWA nhưng vẫn tồn tại vấn đề khi thành lập Chuỗi mới
Báo cáo cho biết một số thách thức kỹ thuật cũng đã xuất hiện trong lĩnh vực RWA, chẳng hạn như rủi ro tập trung hóa (do tính chất của tài sản và yêu cầu tuân thủ), rủi ro dựa vào bên trung gian bên thứ ba và độ phức tạp kỹ thuật của hệ thống không được đáp ứng. nhất thiết tỷ lệ thuận với lợi nhuận. Nhu cầu trong tương lai Một oracle mạnh mẽ hơn sẽ rút ngắn sự khác biệt về thời gian thông tin, duy trì độ chính xác và cuối cùng là duy trì tính tuân thủ và bảo mật dữ liệu cá nhân.
Ngày càng có nhiều giao thức RWA chọn xây dựng blockchain L1 hoặc L2 của riêng họ, có thể kiểm soát việc tuân thủ và quy định tốt hơn, dễ dàng tiến hành xác thực KYC cho người dùng và tăng tốc tối ưu hóa giao thức. Nhưng điều này cũng tạo ra các vấn đề như an ninh mạng và thiếu thanh khoản. Đối với giao thức RWA mới, việc chạy trên Chuỗi chính như L1 hoặc L2 sẽ dễ dàng hơn vì các chuỗi khối này đã có sẵn các công cụ tuân thủ và hệ thống KYC tích hợp và không cần phải xây dựng chúng từ đầu. Tuy nhiên, Chuỗi mới thường gặp phải vấn đề "khởi động nguội" và có rào cản gia nhập cao hơn đối với người dùng, chẳng hạn như thiết lập ví và tìm hiểu các quy trình sử dụng mới.
Điều chỉnh lãi suất của Fed và chỉ đạo giám sát pháp lý vẫn cần được quan tâm
Báo cáo cũng đề cập từ góc độ kinh tế vĩ mô, Mỹ sắp bước vào chu kỳ cắt giảm lãi suất. Khi đồng đô la Mỹ suy yếu do Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu cắt giảm lãi suất vào ngày 18 tháng 9 năm 2024 và phần lớn thị trường RWA được hỗ trợ bởi trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và tài sản tiền mặt, lợi nhuận chắc chắn sẽ giảm. Tuy nhiên, do RWA có tính đa dạng hóa, minh bạch. và các yếu tố khác, điều này có thể khiến RWA trở thành một lựa chọn đầu tư khá hấp dẫn trong hoàn cảnh lãi suất thấp.
Mặc dù hầu hết các RWA hoạt động trên chuỗi công khai, nhưng nếu người dùng muốn sử dụng chúng, họ vẫn phải hoàn thành chứng nhận KYC hoặc trải qua các bước xác minh như danh tính (các nhà đầu tư thông thường và chuyên nghiệp cũng yêu cầu số tiền tối thiểu để chuyển). Nói cách khác, RWA vẫn không khác gì tài sản tài chính truyền thống.
Tóm lại, mặc dù giao thức RWA sử dụng công nghệ blockchain, nhưng vẫn còn chỗ cần cải thiện về mặt luật pháp, quy định cũng như hạn chế về danh tính người dùng và vẫn còn một khoảng cách xa so với các sản phẩm tài chính thực sự phi tập trung, không xác minh.
