Nó bắt đầu bằng crypto, nhưng không dừng lại ở crypto, Tether (USDT), vốn đã trở thành "cộng đồng lợi ích" với trái phiếu Mỹ, có những kế hoạch lớn.
Tác giả: Wenser
Bản gốc: Odaily Planet Daily
Vào ngày 2 tháng 10, Paolo Ardoino, Giám đốc điều hành của Tether, nhà phát hành USDT, cho biết : “USDT có thể ban đầu chỉ là một crypto, nhưng giờ đây nó là đồng đô la kỹ thuật số được sử dụng nhiều nhất trên thế giới”. địa vị và kịch bản ứng dụng đa dạng. Cảm xúc không thể diễn tả bằng lời.
Với tư cách là người phụ trách tổ chức đằng sau “ stablecoin lớn nhất xét về giá trị vốn hóa thị trường crypto ”, ông ấy chắc chắn có lý do và sự tự tin để nói điều như vậy. Xét cho cùng, với tư cách là một “sản phẩm nền tảng crypto”, stablecoin luôn được coi là “máu crypto”.
Sau khi Stablecoin thuật toán UST do Terraform Labs phát hành lan truyền vào tháng 5 năm 2022, stablecoin chính thống như USDT và USDC liên kết với trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ đã dần trở thành một “việc kinh doanh bò tiền” tạo ra dòng tiền ổn định trong ngành, thu hút ngày càng nhiều nhà đầu tư. Với ngày càng nhiều sự chú ý, thị trường cũng coi tăng trưởng dòng chảy và lượng cung ứng stablecoin là một trong chỉ báo đánh giá chu kỳ.
Odaily Planet Daily sẽ giải thích ngắn gọn về USDT và công ty phát hành Tether trong bài viết này để độc giả tham khảo.
Bối cảnh mở rộng của Tether: Bắt đầu với crypto, không kết thúc với crypto
Như Giám đốc điều hành Tether , Paolo Ardoino, đã nói, USDT ban đầu chỉ là "crypto", nhưng theo thời gian, phạm vi sử dụng của nó đã vượt quá phạm vi "crypto" và trở thành "đồng đô la kỹ thuật số được sử dụng rộng rãi", cụ thể là nó đã được sử dụng rộng rãi. trong các tình huống khác nhau như thanh toán xuyên biên giới, tiêu dùng hàng ngày và trao đổi crypto .
USDT tăng trưởng tăng trưởng kể từ năm 2014. Vào tháng 8 năm 2021, giá trị vốn hóa thị trường của lĩnh vực stablecoin lần đầu tiên vượt mốc 100 tỷ USD, trong đó USDT đứng đầu với giá trị vốn hóa thị trường trên 65 tỷ USD theo dữ liệu mới nhất từ trang web IntoTheBlock , tổng giá trị vốn hóa thị trường USDT hiện vượt quá 126 tỷ USD, tiếp tục đạt Cao nhất mọi thời đại (ATH)( Odaily Planet Daily Note: Giao diện trang web chính thức của Tether cho thấy tổng lượng USDT phát hành ròng là 119, 640, 575, 156,23 đô la Mỹ ).
Vào ngày 31 tháng 7 năm nay, Tether đã công bố báo cáo tài chính quý 2 năm 2024. Dữ liệu cho thấy lợi nhuận của họ trong nửa đầu năm 2024 đạt Cao nhất mọi thời đại (ATH) 5,2 tỷ USD và lợi nhuận hoạt động ròng đạt 1,3 tỷ USD, hiệu suất tốt nhất trong lịch sử. Ngoài ra, lượng nắm giữ trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ của Tether đã vượt quá 97,6 tỷ USD, cũng đạt Cao nhất mọi thời đại (ATH). Theo tin tức trước đó từ Wall Street Journal , số tiền sẽ chảy qua mạng Tether vào năm 2023 gần như thông qua gã khổng lồ thanh toán toàn cầu Visa và lợi nhuận ròng cả năm của nó sẽ đạt 6,2 tỷ USD. Nói cách khác, lợi nhuận của Tether trong nửa đầu năm 2024 đã gần bằng lợi nhuận cả năm của nó vào năm 2023. Để so sánh, lợi nhuận ròng của gã khổng lồ quản lý tài sản BlackRock dành cho cổ đông phổ thông năm ngoái chỉ là 5,5 tỷ USD. Không có gì ngạc nhiên khi nhiều người trong ngành công nghiệp crypto đã thốt lên: “Stablecoin thực sự là một ‘công việc kinh doanh tốt’, ổn định và có lợi nhuận!”
Cụ thể, các kịch bản sử dụng USDT bao gồm các khía cạnh sau:
Thị trường crypto: “Các giá trị tương đương chung” của tài sản kỹ thuật số
Theo thông tin trên trang web chính thức của Tether, người dùng sàn giao dịch và người dùng cá nhân là nhóm khách hàng chính của nó. Xét cho cùng, bản thân Paolo Ardoino luôn là CTO của sàn giao dịch crypto Bitfinex và chức danh này vẫn được liệt kê trong hồ sơ tài khoản cá nhân của anh ấy và USDT, với tư cách là "tương đương chung" của crypto, đã trở thành một phương tiện được sử dụng phổ biến trong giao dịch hàng ngày.
Các khu vực dễ xảy ra lạm phát: “đồng tiền thay thế quốc gia” tốt nhất
Với sự phát triển của tình hình kinh tế thế giới, một số quốc gia và khu vực đã trải qua tình trạng lạm phát nghiêm trọng. Trên cơ sở kế thừa “di sản” “hệ thống thanh toán ngang hàng”Bitcoin, USDT đã trở thành “đồng tiền thay thế quốc gia” ở nhiều nơi. các khu vực lạm phát.
Giám đốc điều hành Tether, Paolo Ardoino, cũng cho biết trong một cuộc phỏng vấn trước đây với giới truyền thông: “Ở các quốc gia như Argentina và Thổ Nhĩ Kỳ, USDT mang lại huyết mạch thay thế cho các loại tiền tệ quốc gia dễ biến động hơn. Trước khi USDT được áp dụng rộng rãi, nó đã bị ảnh hưởng bởi lạm phát. những quốc gia này phải nhờ đến thị trường chợ đen để có được đô la Mỹ (Odaily Planet Daily Note: Bởi vì hệ thống kinh tế toàn cầu được định giá bằng đô la Mỹ và khả năng chống lạm phát của đồng đô la Mỹ là tương đối mạnh) ”.
Ông cũng đề cập: “USDT hoạt động tốt hơn nhiều bên ngoài Hoa Kỳ. Tại Hoa Kỳ, có 15 lớp truyền tải khác nhau đối với USD. Bạn có ngân hàng, thẻ tín dụng, thẻ ghi nợ. Bạn có Venmo, PayPal, Ứng dụng tiền mặt, v.v. nhưng ai cần một đô la? Hãy tưởng tượng một người sống ở Haiti kiếm được 1,34 đô la một ngày. Làm thế nào họ có thể trả phí 5 đô la cho mỗi giao dịch trên Ethereum hoặc Chuỗi USD khác?
Đây là một trong những lý do khiến TRON trở thành mạng blockchain có nhiều giao dịch stablecoin nhất. Dữ liệu mới nhất cho thấy tổng số USDT được ủy quyền trên mạng TRON lên tới 61,8 tỷ đô la Mỹ và tổng số tiền được ủy quyền trên Ethereum là gần 55 tỷ đô la Mỹ.
Một điều nữa, nhờ giao dịch stablecoin và sự bùng nổ của TRON eco- meme coin trước đó do SunPump thúc đẩy, tổng thu nhập của mạng TRON trong quý 3 đã đạt mức kỷ lục 577 triệu USD , Cao nhất mọi thời đại (ATH), tăng trưởng so với quý 2 năm nay. . 43%.
Thương mại quốc tế: “công cụ thanh toán” được bên long thừa nhận
Là một trong những thành phần quan trọng của hệ thống kinh tế toàn cầu, thương mại quốc tế (bao gồm thương mại điện tử xuyên biên giới và các ngành khác) có nhu cầu cấp thiết không kém về thanh toán nhanh và thị trường rộng lớn, và USDT đã trở thành “công cụ thanh toán” được công nhận. bởi bên long trong lĩnh vực này ở một mức độ nào đó. Xét cho cùng, so với hệ thống chuyển khoản ngân hàng Swift toàn cầu với các thủ tục phức tạp, chi phí cao và nhiều quy tắc, lợi thế của USDT chắc chắn là rất rõ ràng: hiệu quả, thuận tiện, ổn định và chi phí thấp hơn cũng được giải thích trên trang web chính thức của Tether.
Tất nhiên, có những ưu và nhược điểm. Sự tiện lợi, nặc danh và tốc độ lưu thông cao của USDT cũng mang lại “gối tựa trên giường nóng” cho ngành công nghiệp xám và đen. Như đã đề cập trước đây trên Wall Street Journal: “Mặc dù Tether kiểm tra danh tính của khách hàng trực tiếp nhưng thị trường thứ cấp khổng lồ của nó không được quản lý. Theo báo cáo của Liên Hợp Quốc vào tháng 1 năm nay, USDT là lựa chọn đầu tiên để rửa tiền ở Đông Nam Á. "
Mô hình kinh doanh của Tether: phiên bản crypto của “Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ”
Nhìn kỹ hơn vào mô hình kinh doanh đằng sau Tether và stablecoin USDT của nó, mô hình doanh thu và nguồn lợi nhuận của nó chủ yếu đến từ các khía cạnh sau:
Lợi nhuận trái phiếu Mỹ : Lợi nhuận chịu lãi từ trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ
Theo dữ liệu vị thế giữ trái phiếu Mỹ , tính đến tháng 7 năm nay, trái phiếu Mỹ của Nhật Bản nắm giữ là 1.115,7 tỷ USD; trái phiếu Mỹ của Trung Quốc nắm giữ là 776,5 tỷ USD; trái phiếu Mỹ Hàn Quốc nắm giữ là 122,7 tỷ USD và trái phiếu Mỹ Hoa Kỳ của Đức nắm giữ là 122,7 tỷ USD; . Quy mô là 101,6 tỷ USD. Nói cách khác, nếu Tether là một quốc gia, trái phiếu Mỹ nắm giữ sẽ tương đương với Đức và gần bằng Hàn Quốc.
Giám đốc điều hành Tether, Paolo Ardoino trước đây đã tuyên bố thẳng thừng: trái phiếu Mỹ hỗ trợ USDT và nếu người nắm giữ USDT muốn rút tiền, họ có thể dễ dàng chuyển đổi nó thành đô la Mỹ. Đồng thời, tiền lãi cũng sẽ chảy vào kho Tether. Ông nói thêm: "Chúng tôi (tương đương) đã tăng tính linh hoạt của quyền sở hữu đồng đô la, vì vậy hiện tại không một quốc gia nào, không một nhà hoạch định chính sách nào có thể bán hàng trăm tỷ trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ cùng một lúc. USDT và Tether là những người bạn tốt nhất của đồng đô la."
Trước đó, vào tháng 8 cũng tuyên bố : Do lãi suất tăng, Tether đã kiếm được lợi nhuận cực cao trong hai năm qua và hiện có thể kiếm được 5,5% lợi nhuận từ nguồn dự trữ. Trong 24 tháng qua, Tether đã tích lũy được khoản lợi nhuận xấp xỉ. 11,9 tỷ USD. Theo thông tin báo cáo quý 2 của Tether, Tether đứng thứ 18 trong số các quốc gia nắm giữ trái phiếu Mỹ.
Phí mua lại: Phí xử lý cũng là một nguồn lợi nhuận
Theo trang web chính thức của Tether, trong quá trình đổi đô la Mỹ, người dùng cần phải đáp ứng các yêu cầu như “số tiền tối thiểu 100.000 đô la Mỹ và phí 0,1% lần”. Lần khoản phí hoạt động là 1.000 đô la Mỹ hoặc 0,1% (tùy theo mức nào). cho phép lớn hơn). Ngoài ra, người dùng tạo tài khoản trực tiếp trên trang web chính thức của Tether sẽ phải trả phí xác minh 150 USD, khoản phí này sẽ được sử dụng làm khoản tiền gửi không hoàn lại. Phải nói rằng, sự “ổn định” trong việc kinh doanh stablecoin không chỉ thể hiện ở việc neo tỷ lệ 1:1 của token mà còn ở nguồn lợi nhuận việc kinh doanh tương đối ổn định – đó vẫn là một sự thật không thể chối cãi trong ngành công nghiệp tiền điện tử - "phí xử lý là Mô hình kinh doanh tốt nhất".
Lợi tức đầu tư: “Nhà tài trợ” chi tiêu hào phóng và tấn công khắp nơi
Ngoài thu nhập việc kinh doanh trên, với tư cách là công ty có lợi nhuận hàng tỷ USD hàng năm, Tether còn là “nhà tài trợ” đầu tư “thường xuyên”.
Trước đây, Giám đốc điều hành Tether, Paolo Ardoino, cho biết trong một cuộc phỏng vấn: “Tether được tài trợ tốt và hiện đang thâm nhập vào các lĩnh vực mới chưa quen thuộc như trí tuệ nhân tạo. Kế hoạch này là thách thức Microsoft, Google và Amazon. Công ty đã mua lại các công ty khởi nghiệp về công nghệ cấy ghép thần kinh. . công ty Blackrock Neurotech và đã đầu tư vào nhà điều hành trung tâm dữ liệu Northern Data Group, nơi có cơ sở hạ tầng được sử dụng để đào tạo các mô hình AI.”
Điều đáng nói là mặc dù hai khoản đầu tư của Tether vẫn chưa thu được lợi nhuận nhưng “những người trung gian” của nó đã tham khảo được lợi nhuận đáng kể. Kiếm được nhiều tiền" được đề cập trong đó: Christian Angermayer, một nhà đầu tư công nghệ và doanh nhân được Tether ủy thác đầu tư, đã đầu tư khoảng 1,5 tỷ USD vào hai công ty mà ông nắm giữ cổ phần. Ông cũng nhận được lợi nhuận từ giao dịch. Kiếm được một khoản tiền rất nhiều hoa hồng.
Không chỉ vậy, bối cảnh đầu tư của Tether không chỉ giới hạn ở các lĩnh vực công nghệ nóng như AI. Trước đây, Tether còn đầu tư 100 triệu USD vào gã khổng lồ nông nghiệp Mỹ Latinh Adecoagro. Trước đó, Tether đã mở rộng việc kinh doanh sang năng lượng xanh, khai thác Bitcoin và các lĩnh vực khác. chẳng hạn như trí tuệ nhân tạo và các chương trình giáo dục. Ví dụ: họ đã hợp tác với nền tảng thanh toán kỹ thuật số Rezo Money để thúc đẩy giáo dục blockchain ở Guinea , Thái Lan , Indonesia và các khu vực khác cũng có các sáng kiến xúc tiến giáo dục tương ứng.
Trong không gian crypto, động thái mới nhất của họ là khoản đầu tư chiến lược trị giá 1,5 triệu USD vào Sorted Wallet, một nền tảng được thiết kế để thúc đẩy tài chính toàn diện ở Châu Phi và Nam Á. Có thể thấy, Tether, với tư cách là “người tiên phong trong giáo dục người dùng crypto”, cực kỳ quan tâm đến các “thị trường tiềm năng” khác ngoài thị trường châu Âu và châu Mỹ.
Thu nhập khác: lợi nhuận dự trữ vàng, lợi nhuận đầu tư crypto
Ngoài ra, theo thông tin trang web chính thức , tài sản dự trữ của Tether cũng bao gồm các kim loại quý như vàng và crypto bao gồm Bitcoin , cũng có thể mang lại cho Tether lợi nhuận và lợi nhuận tài sản nhất định ở một mức độ nhất định. Điều đáng chú ý là chi tiết tài sản dự trữ hiện tại đã được cải thiện đáng kể so với chi tiết tài sản dự trữ được phát hành lần đầu tiên vào tháng 3 năm 2021, điều này cũng phản ánh những thay đổi về dự trữ tài sản của Tether trong những năm gần đây:
Chi tiết về tài sản dự trữ của Tether vào ngày 31 tháng 3 năm 2021 như sau:
- 75,85%: Tiền mặt và hàng hóa tiền mặt, các khoản tiền gửi ngắn hạn khác, thương phiếu
- 12,55%: Khoản vay có bảo lãnh
- 9,96%: trái phiếu doanh nghiệp, quỹ, kim loại quý
- 1,64%: Khác (bao gồm cả token kỹ thuật số)
Thông tin báo cáo dự trữ mới nhất của Tether
Có thể nói, Tether, công ty nắm giữ quyền phát hành USDT, mặc dù phải chịu áp lực pháp lý từ các quốc gia và khu vực khác nhau, coi tầm ảnh hưởng hiện tại và địa vị siêu việt trên thị trường của nó là “‘ Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ ‘ trong lĩnh vực crypto “. .
Con đường tương lai của Tether: Trở thành siêu chúa tể trong “một siêu, nhiều sức mạnh”
Tất nhiên, khả năng thu hút tiền của việc kinh doanh stablecoin mạnh đến mức nó đương nhiên thu hút sự chú ý của nhiều tổ chức và nền tảng. Ngoài Circle và USDC của nó, một nhà phát hành stablecoin khác theo sát phía sau, còn có nhiều sản phẩm stablecoin. trên thị trường.
Danh sách phân loại đất Stablecoin
Theo thông tin được đề cập trong bài viết “Tổng quan về các sản phẩm trên thị trường Stablecoin và các tính năng của chúng” do nhà nghiên cứu Addy của Messari công bố trước đây, bối cảnh stablecoin hiện có thể được chia thành những người chơi thống trị (tức là USDT và USDC), các lựa chọn thay thế tập trung và hỗ trợ nợ chính phủ. Stablecoin , stablecoin phi tập trung , stablecoin vay mượn và stablecoin thiết kế mới bao gồm DYAD.
Các đối thủ mới và cũ tranh giành quyền lực tối cao
Với sự chấp thuận liên tiếp của Bitcoin spot ETH và Ethereum spot ETH trong năm nay, quá trình tuân thủ và phổ biến crypto đã đạt đến một cột mốc quan trọng. Stablecoin, với tư cách là một sản phẩm cơ sở hạ tầng quan trọng, cũng đã thu hút một số người chơi mới và cũ tăng dần. sự đầu tư của họ.
Trước đây, MakerDAO đã dần dần chuyển đổi Dai thành USDS và sau đó, PYUSD được PayPal hỗ trợ đã “nở rộ” trên mạng Solana và Ethereum.
Các nền tảng lâu đời như Robinhood và Revolut cũng đã tham gia vào trò chơi. Mặc dù vậy, Robinhood sau đó đã phủ nhận suy đoán rằng công ty đã tham gia thị trường stablecoin và xác nhận rằng Robinhood (HOOD) không có kế hoạch tung ra stablecoin của riêng mình trong thời gian ngắn . Johann Kerbrat, phó chủ tịch kiêm tổng giám đốc của Robinhood Crypto, cho biết: “Hiện tại, chúng tôi chưa có kế hoạch ngay lập tức ra mắt stablecoin. Các tin đồn luôn rất thú vị, nhưng chúng tôi chưa thực sự dành thời gian cho nó”. , Robinhood đang “Khám phá” một stablecoin, nhưng thông tin chi tiết vẫn chưa được xác định.
Con đường tuân thủ còn dài
Hiện tại, hầu hết quỹ của Tether được quản lý bởi công ty dịch vụ tài chính Cantor Fitzgerald kiểm toán Giám đốc điều hành của ngân hàng Howard Lutnick định kìđảm bảo cho các nhà phát hành stablecoin ; đối tác là BDO Italia, một công ty kế toán độc lập bên thứ ba.
Mặc dù vậy, Tether vẫn phải đối diện bao gồm "Đạo luật Stablecoin thanh toán Lummis-Gillibrand" do Thượng nghị sĩ Hoa Kỳ đề xuất vào tháng 4 năm nay ( Odaily Planet Daily Note: Dự luật này nhằm thực hiện stablecoin có số lượng lưu hành lớn hơn 1 tỷ đô la Mỹ). Các ngân hàng cũng có sự giám sát chặt chẽ tương tự và khuyến khích nhiều ngân hàng hơn tham gia vào thị trường stablecoin ) và dự luật “MiCA” mới của Liên minh Châu Âu được giới thiệu vào tháng 6 năm nay ( Odaily Planet Daily Note: Dự luật này cấm stablecoin vượt quá 1 triệu đô la Mỹ). giao dịch hoặc vượt quá 215 triệu giao dịch mỗi ngày) Đối với các giao dịch thanh toán bằng đô la Mỹ, điều đáng nói là nhà phát hành stablecoin Circle sau đó đã nhận được giấy phép từ dự luật để bán hai stablecoin chính của mình (USDC và EURC) ở Châu Âu ) và các lực lượng quản lý khác.
Tóm lại, nếu USDT và Tether muốn duy trì địa vị siêu việt trong lĩnh vực stablecoin , họ vẫn cần trả giá nỗ lực rất nhiều trong cuộc cạnh tranh thị trường trong tương lai.
Kết luận: Stablecoin có thể là “sản phẩm RWA” tốt nhất
Theo Julio Moreno, giám đốc nghiên cứu tại CryptoQuant, tăng giá trị vốn hóa thị trường giá trị vốn hóa thị trường tăng trưởng stablecoin vài tháng qua có thể góp phần vào xu hướng tăng tiềm năng của Bitcoin và crypto stablecoin khác. tăng giá crypto Bởi vì chúng cung cấp thanh khoản cho thị trường crypto . Hiện tại, dự trữ USDT của sàn giao dịch crypto đã đạt Cao nhất mọi thời đại (ATH) 22,5 tỷ USD như đã đề cập: "Stablecoin giống như máu của thị trường crypto Bitcoin tháng 9 năm nay và giá ròng của sàn giao dịch stablecoin ở đó." có mối tương quan cao giữa các dòng vốn vào.
Ở một mức độ nhất định, dòng tiền ròng của stablecoin sàn giao dịch có thể được sử dụng như một trong chỉ báo để dự đoán giá Bitcoin . Khi thị trường crypto biến động theo tình hình kinh tế và chính trị thế giới, stablecoin cũng có liên quan như tài sản trong thế giới thực và. tài sản crypto Một trong những crypto được kết nối sâu sắc nhất, chắc chắn nó có tác dụng "cánh gió" nhất định.
Mặt khác, stablecoin được đại diện bởi USDT được neo theo tỷ lệ 1:1 với đồng đô la Mỹ cũng có thể được coi là "sản phẩm RWA (tài sản thế giới thực) tốt nhất". Tất nhiên, stablecoin do cơ quan tập trung phát hành vẫn còn sê-ri vấn đề, chẳng hạn như rủi ro rủi ro ngừng neo, xử lý phong tỏa tập trung và rửa tiền đối với tài sản xám và đen. Về điểm này, Bluechip, một cơ quan xếp hạng stablecoin phi lợi nhuận độc lập được thành lập vào tháng 7 năm 2023, sẽ định kì đánh giá stablecoin từ 6 khía cạnh: tính ổn định, quản lý, triển khai công nghệ, phân cấp, quản trị và các yếu tố bên ngoài, đồng thời tạo điều kiện thuận lợi cho thị trường tiến hành toàn diện hơn. hiểu biết cũng như phòng ngừa và kiểm soát rủi ro đối với stablecoin .
Khi nói đến hướng phát triển trong tương lai, một số nhân viên thị trường lo ngại về việc liệu Tether có phát hành mạng blockchain stablecoin của riêng mình trong tương lai hay không . blockchain trong tương lai có thể trở thành một loại hàng hóa, vì vậy việc triển khai blockchain một mình có thể không phải là lựa chọn đúng đắn đối với chúng tôi, blockchain chỉ là lớp vận chuyển. ”
Là một “nhóm máu” của “máu crypto”, liệu USDT có thể kết nối với nhiều “cơ quan kinh tế” hơn trong tương lai hay không vẫn còn phải chờ thời gian xác minh.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Là một nền tảng thông tin blockchain, các bài viết được xuất bản trên trang này chỉ thể hiện quan điểm tác giả và khách và không liên quan gì đến quan điểm của Web3Caff. Thông tin trong bài viết chỉ tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên hay đề nghị đầu tư nào. Vui lòng tuân thủ luật pháp và quy định có liên quan của quốc gia hoặc khu vực nơi bạn sinh sống.
Chào mừng bạn tham gia cộng đồng Web3Caff chính thức : Tài khoản X (Twitter) | Nhóm đọc WeChat | Nhóm đăng ký Telegram |
