Trong lịch lịch sử lâu dài, sự kết hợp giữa quyền lực và vốn không có gì mới mẻ. Từ hệ thống tuyển quân ở Trung Quốc cổ đại đến các cuộc bầu cử Thượng viện ở Đế chế La Mã, đến các cuộc bầu cử tổng thống ở các nước hiện đại, hầu hết mọi cuộc tranh giành quyền lực đều đi kèm với các hoạt động tài chính khổng lồ. Dù là Tào Tháo phát hành “quân trường” để gây quỹ chiến tranh thời Tam Quốc, hay các chính trị gia Mỹ dựa vào sự đóng góp và quyên góp chính trị trong các chiến dịch của mình, trò chơi tiền bạc và quyền lực không bao giờ dừng lại.

Giờ đây, trong kỷ nguyên mới được thúc đẩy bởi công nghệ, trò chơi vốn truyền thống này đang mang một hình thức mới - thông qua tài chính phi tập trung(DeFi) và crypto. World Liberty Financial (WLFI), dự án crypto do gia đình Trump khởi xướng, là một nỗ lực kết hợp vốn và công nghệ trong bối cảnh này. Là một dự án được triển khai khi chiến dịch tranh cử của Trump đang thiếu vốn, WLFI không chỉ là một đổi mới công nghệ mà còn là một hoạt động vốn mang tính chính trị hóa cao.

Tiếp theo, chúng tôi sẽ phân tích chi tiết bối cảnh, cấu trúc và rủi ro lớn của dự án này, cũng như lý do khiến đội ngũ Trump liều lĩnh khởi động dự án vào thời điểm nhạy cảm này.

1. Tiến độ dự án: Tiến độ nhanh chóng từ công bố đến thực hiện

Dòng tweet đầu tiên được WLFI đăng tải vào ngày 26/8

• Vào ngày 29 tháng 8 năm 2024, Eric Trump, con trai của Trump, tuyên bố ra mắt chính thức World Liberty Financial ra mắt gọi đây là “sự xuất hiện của một kỷ nguyên tài chính mới”, tượng trưng cho việc gia đình Trump chính thức bước vào lĩnh vực crypto.
• Vào ngày 4 tháng 9 năm 2024, CoinDesk tiết lộ chi tiết về Sách trắng của dự án, xác nhận rằng WLFI sẽ được xây dựng trên blockchain Ethereum và giao thức cho vay Aave để cung cấp các dịch vụ vay mượn phi tập trung . Dự án nhằm mục đích tự động hóa hoạt động vay mượn thông qua hợp đồng thông minh.
• Vào ngày 16 tháng 9 năm 2024, gia đình Trump chính thức công bố ra mắt World Liberty Financial . Trump quảng bá nó trên mạng xã hội là “tương lai của tài chính” sẽ giải quyết các vấn đề chậm chạp, lỗi thời của các ngân hàng truyền thống.
• Vào ngày 18 tháng 9 năm 2024, trong một buổi phát sóng trực tiếp rất được mong đợi, đội ngũ dự án đã xác nhận rằng WLFI sẽ tiến hành bán hàng token thông qua các điều khoản của Quy định D, giới hạn cho các nhà đầu tư đủ điều kiện. Trong số phân bổ token của WLFI, 63% được dành cho chào bán công khai, 17% được sử dụng cho phần thưởng của người dùng và 20% được dành riêng cho đội ngũ.
• Vào ngày 25 tháng 9 năm 2024, đội ngũ dự án đã công bố bổ sung sê-ri chuyên gia tư vấn kỹ thuật, bao gồm Matthew Morgan, Giám đốc điều hành của Mixie AI , để nâng cao hơn nữa bối cảnh kỹ thuật.
• Vào ngày 2 tháng 10 năm 2024, WLFI bắt đầu đăng ký danh sách trắng và ra mắt chứng nhận KYC (Biết khách hàng của bạn). Tuy nhiên, do các hạn chế về quy định, người dùng thông thường không thể tham gia và chỉ những nhà đầu tư đủ điều kiện mới có thể mua token.
• Vào ngày 8 tháng 10 năm 2024, đội ngũ WLFI đã thông báo rằng bán hàng token sẽ sớm được triển khai và sẽ mở cửa cho các nhà đầu tư đã vượt qua chứng nhận danh sách trắng.

Dòng thời gian này cho thấy tốc độ phát triển của WLFI, đặc biệt khi chiến dịch tranh cử của Trump đang đến gần. Việc đẩy nhanh triển khai dự án này có liên quan mật thiết đến nhu cầu gây quỹ của cuộc tổng tuyển cử.

2. Cách mạng tài chính hay chiêu trò tiếp thị? Viễn cảnh mong đợi của WLFI xung đột với thực tế

Vào ngày 8 tháng 10, đội ngũ WLFI đã thông báo bán hàng token sắp bắt đầu.

Mục đích ban đầu: một kế hoạch chi tiết đẹp đẽ cho tài chính phi tập trung

Chương trình khuyến mãi phi tập trung World Liberty Financial tập trung vào khái niệm tài chính phi tập trung, nhằm phá bỏ các rào cản của hệ thống ngân hàng truyền thống thông qua DeFi và cung cấp dịch vụ tài chính cho các nhóm không thể tiếp cận dịch vụ ngân hàng truyền thống. Đồng thời, dự án cũng tuyên bố sử dụng tính năng phi trung gian của công nghệ DeFi để giảm chi phí người dùng và đơn giản hóa quy trình vay mượn. Sách trắng đề cập rằng WLFI sẽ dựa vào blockchain Ethereum và nền tảng lending Aave để xây dựng hệ thống vay mượn của mình và duy trì vị trí chủ đạo đồng đô la Mỹ trong hệ thống tài chính toàn cầu thông qua stablecoin được liên kết với đô la Mỹ.

Vào ngày 29 tháng 8, Trump đã phát hành một video liên quan đến dự án DeFi World Crypto on Throat, chúng tôi muốn bạn phá sản, chúng tôi sẽ không bao giờ để điều đó xảy ra”.

Thực tế: Trò chơi kinh doanh và chính trị

Quan điểm từ người sáng lập WLFI Eric Trump

Sê-Ri vấn đề đã bộc lộ trong thiết kế thực tế của WLFI. Token quản trị WLFI của dự án là token không thể chuyển nhượng và các nhà đầu tư không thể thu lợi từ các giao dịch thị trường. Vai trò duy nhất của token là được sử dụng để quản trị nền tảng - nghĩa là tác động đến hướng phát triển của dự án thông qua việc bỏ phiếu. Trong số phân phối token của WLFI, 63% bị hạn chế bán theo các điều khoản của Quy định D, 17% được sử dụng để thưởng cho người dùng và 20% thuộc sở hữu của đội ngũ.

Theo quy định của SEC, chỉ những "nhà đầu tư được công nhận" có thu nhập hàng năm vượt quá 200.000 USD hoặc tài sản ròng vượt quá 1 triệu USD mới tư cách tham gia bán hàng token của các dự án Quy định D. Quy tắc này giới hạn phạm vi phủ sóng của WLFI với người dùng, đặc biệt trong bối cảnh nền tảng DeFi thường lấy tính mở và phi tập trung điểm bán hàng, nhưng thiết kế của WLFI có vẻ quá bảo thủ và khép kín.

Nó trái ngược hoàn toàn với thiết kế token quản trị của các dự án DeFi chính thống khác trên thị trường. Ví dụ: Token quản trị của Compound và MakerDAO không chỉ có thể giao dịch tự do mà còn mang lại lợi nhuận tài chính cho các nhà đầu tư thông qua thanh khoản của thị trường. Khả năng không thể chuyển nhượng của WLFI khiến token giảm hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư và làm suy yếu động lực tham gia của người dùng.

Trong trường hợp này, WLFI giống một công cụ gây quỹ để thu hút các cá nhân có giá trị ròng cao hơn là một nền tảng tài chính phi tập trung mở, thậm chí còn đi ngược lại mục tiêu tài chính toàn diện mà chính Trump đã nêu.

3. Gây quỹ chính trị và khó khăn tài chính của gia đình Trump

Dự án WLFI không chỉ là một dự án crypto mà những cân nhắc chính trị đằng sau nó cũng rất quan trọng. Đội ngũ Trump phải đối mặt với tình trạng thiếu vốn trầm trọng trong chiến dịch tranh cử năm 2024, thúc đẩy họ phải tìm kiếm những cách mới để gây quỹ. Sự ra đời của WLFI chính xác là để giải quyết vấn đề nan giải về tài chính này.

Sự chênh lệch lớn về tài chính cho chiến dịch

Theo POLITICO, tính đến tháng 10 năm 2024, đội ngũ của ứng cử viên Đảng Dân chủ Harris đã vượt xa đội ngũ của Trump về khả năng gây quỹ. Đội ngũ Harris đã huy động được 770 triệu USD, trong khi đội ngũ Trump chỉ huy động được 570 triệu USD và đội ngũ Harris đã đầu tư 440 triệu USD vào việc quảng bá chiến dịch, trong khi đội ngũ Trump chỉ chi 310 triệu USD.

Đội ngũ của Trump cũng tụt lại phía sau về tốc độ gây quỹ năm 2020. Vào tháng 10 năm 2020, đội ngũ tranh cử tổng thống của Trump và Ủy ban Quốc gia Đảng Cộng hòa thông báo rằng họ đã huy động được 250 triệu đô la vào tháng 9 . Hàng trăm triệu đô la mà lần chiến dịch quyên góp được sẽ được chi cho các quảng cáo chính trị đắt tiền.

Khoảng cách kinh phí này rõ ràng khiến đội ngũ Trump gặp bất lợi, đặc biệt là khi cuộc bầu cử đang đến gần và việc thiếu kinh phí sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả tuyên truyền của họ. Không giống như Harris, người đã thu hút được sự hỗ trợ từ những gã khổng lồ công nghệ như Reid Hoffman và Reed Hastings, các nhà tài trợ của Trump chủ yếu đến từ các ngành công nghiệp truyền thống như năng lượng và tài chính.

Để lấp đầy khoảng trống tài trợ này, đội ngũ Trump đã mở ra các kênh gây quỹ mới trong lĩnh vực crypto thông qua dự án WLFI. Crypto cho phép hoạt động quỹ linh hoạt hơn trong phạm vi giám sát pháp lý, đặc biệt là Quy định D cho phép các nhà đầu tư đủ điều kiện thực hiện quỹ đầu tư tư nhân, có nghĩa là đội ngũ Trump có thể trực tiếp gây quỹ thông qua bán hàng token. Đối với các nhà đầu tư, việc mua token WLFI không chỉ là một khoản đầu tư kinh tế mà còn là một vụ đặt cược chính trị vào cuộc bầu cử của Trump.

4. Rủi ro về kiến ​​trúc kỹ thuật và crypto : sự kết hợp giữa Ethereum và Aave

Trong lĩnh vực DeFi toàn cầu, WLFI phải đối mặt với sự cạnh tranh khốc liệt. Theo dữ liệu từ Defillama, tính đến thời điểm viết bài, tổng giá trị khóa vị thế(TVL) trên thị trường DeFi toàn cầu đã vượt quá 82 tỷ USD. Con số này phản ánh tiềm năng ứng dụng và phát triển rộng rãi của tài chính phi tập trung trên toàn thế giới. Tuy nhiên, là một dự án mới, WLFI phải đối diện sự cạnh tranh từ các nền tảng DeFi đã có uy tín và vị trí chủ đạo thị trường, chẳng hạn như Aave, Compound và MakerDAO (hiện đã được đổi tên thành SKY).

Điều đáng chú ý là kiến ​​trúc kỹ thuật của World Liberty Financial (WLFI) dựa trên blockchain Ethereum và giao thức cho vay Aave . Sự kết hợp này cho thấy sự lựa chọn chiến lược kỹ thuật của dự án nhằm nhanh chóng xây dựng nền tảng dịch vụ tài chính phi tập trung bằng cách sử dụng cơ sở hạ tầng DeFi hiện có.

WLFI đã chọn Ethereum để tận dụng khả năng hợp đồng thông minh đã được chứng minh và sự hỗ trợ rộng rãi của nhà phát triển. Tuy nhiên, Ethereum cũng phải đối mặt với một số vấn đề, đặc biệt là mở rộng và phí giao dịch. Khi mạng ở mức tải cao, phí giao dịch (phí gas ) có thể cực kỳ đắt và tốc độ xử lý giao dịch cũng sẽ giảm đáng kể, ảnh hưởng đến trải nghiệm của người dùng.

Ngoài ra, tính linh hoạt của Aave cũng mang đến rủi ro hợp đồng thông minh nhất định, đặc biệt là việc khai thác lỗ hổng liên quan đến các cuộc tấn công hacker. Các vụ hacker vào đầu năm 2024 đã thu hút sự chú ý của thị trường đến vấn đề bảo mật của dự án. Liệu WLFI có thể tránh được những hành vi khai thác tương tự và đảm bảo tính bảo mật cho các hợp đồng thông minh của mình hay không sẽ là chìa khóa thành công của nó.

5. Đội ngũ và bối cảnh: sự đan xen phức tạp của các lợi ích

World Liberty Financial (WLFI) không chỉ được gia đình Trump ủng hộ mà còn được một số nhân vật có bối cảnh phức tạp trong lĩnh vực tài chính và crypto cùng thúc đẩy. Các thành viên đội ngũ nòng cốt của nó là Zachary Folkman và Chase Herro từng đồng sáng lập Dough Finance. Tuy nhiên, nền tảng này đã hacker vào tháng 7 năm 2024 và mất 2 triệu USD. Cuộc tấn công lần không chỉ gây tổn thất tài chính cho nền tảng mà còn có tác động tiêu cực đến danh tiếng của Folkman và Herro, đặt ra câu hỏi về khả năng kỹ thuật và tính bảo mật của dự án WLFI mới của họ.

Bối cảnh phức tạp của các thành viên đội ngũ

Đặc biệt, bối cảnh cá nhân của Chase Herro đã làm tăng thêm độ phức tạp cho dự án. Herro không phải là một nhân vật có tiếng trong giới crypto . Ông nổi tiếng với việc khoe xe hơi sang trọng, máy bay riêng và lối sống xa hoa nhưng hiếm khi đạt được thành tựu đáng kể trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. Token Herro đã quảng cáo trên podcast của người nổi tiếng trên mạng Logan Paul, đã giảm mạnh 96% giá trị sau khi ra mắt. Trong một bài phát biểu năm 2018, Herro tự gọi mình là "kẻ khốn nạn trên Internet" và nói rằng các cơ quan quản lý nên "dọn dẹp những kẻ khốn nạn như tôi". Anh ta có thái độ phù phiếm đối với crypto, từng nói trong một video trên YouTube: “Nếu câu chuyện đủ hấp dẫn, bạn thậm chí có thể làm phân, bọc nó trong nước tiểu, thêm một lớp da người, và sau đó mọi người sẽ chi 1 tỷ đô la để mua nó." Những bình luận như vậy làm dấy lên nghi ngờ về khả năng lãnh đạo dự án của ông.

Tham gia đội ngũ cố vấn

Mặc dù các thành viên đội ngũ phát triển cốt lõi có bối cảnh gây tranh cãi, nhưng đội ngũ cố vấn của WLFI gồm có các chuyên gia kỹ thuật giàu kinh nghiệm.

Ogle, một chuyên gia bảo mật nặc danh, người đồng sáng lập Glue Blockchain, gần đây đã gia nhập WLFI với tư cách cố vấn. Ogle nhấn mạnh rằng mức thù lao cho việc làm cố vấn cho dự án là không đáng kể và ngay cả khi dự án đạt mức định giá 50 tỷ USD, nó cũng sẽ không ảnh hưởng đáng kể đến cuộc sống của anh.

Ngoài Ogle, Corey Caplan, đồng sáng lập Dolomite Money Market, cũng tham gia đội ngũ với tư cách cố vấn.

Ngoài ra, hôm nay Binance Launchpool vừa ra mắt blockchain Ethereum lớp 2 Scroll và người đồng sáng lập Sandy Peng cũng đã tham gia đội ngũ cố vấn của WLFI.

Vào ngày 25 tháng 9, Giám đốc điều hành của Mixie AI, Matthew Morgan đã gia nhập đội ngũ, tăng thêm sức mạnh kỹ thuật của nhóm. Morgan đã hoạt động tích cực trong cộng đồng crypto từ năm 2016 và có bối cảnh sâu rộng về phát triển trò chơi và blockchain . Vào ngày 27 tháng 9, người sáng lập Tomo Wallet, Ryan Fang cũng tham gia đội ngũ cố vấn.

Mặc dù một số thành viên của đội ngũ WLFI đã bị thẩm vấn do tham gia vào các dự án khác, nhưng tổng thể đội ngũ tư vấn rất mạnh. Bối cảnh đa dạng và lịch sử phức tạp của đội ngũ đã khiến sự thành công của WLFI trở thành vấn đề được nhiều người theo dõi, nhưng nó cũng có sự hỗ trợ nhất định về kỹ thuật và ngành, mang lại cho dự án một tương lai đầy hứa hẹn.

6. Kết luận: Mặt khác của trò chơi thủ đô

World Liberty Financial tưởng chừng như là một dự án phá vỡ các rào cản tài chính truyền thống thông qua tài chính phi tập trung nhưng đằng sau nó là một trò chơi đan xen giữa vốn và chính trị. Mặc dù viễn cảnh mong đợi của DeFi là cung cấp tài chính toàn diện và giảm chi phí trung gian, nhưng mô hình thiết kế và vận hành của WLFI giống một công cụ dành cho các cá nhân có giá trị ròng cao và gây quỹ chính trị. Tương lai của dự án này không chỉ phụ thuộc vào việc liệu kiến ​​trúc kỹ thuật của nó có thể tồn tại trong sự cạnh tranh khốc liệt hay không mà còn phụ thuộc vào việc liệu đội ngũ Trump có thể nhận được nhiều hỗ trợ hơn trong việc gây quỹ chính trị thông qua các dự án crypto .

Bất kể WLFI thành công hay thất bại, nó làm sáng tỏ nhân vật crypto trong tương lai của chính trị và tài chính. Đối với đội ngũ Trump, WLFI là một nỗ lực rủi ro cao đối với thị trường và các nhà đầu tư, nó giống một trò chơi vốn mang âm hưởng chính trị hơn. Trò chơi tài chính chưa bao giờ phức tạp đến thế và luôn chỉ có một vài người chiến thắng.