Kết quả bầu cử Mỹ sẽ có lợi cho sự phát triển của ngành công nghiệp crypto.
Viết bởi: Zach Pandl, Will ogdenMoore;
Biên soạn bởi: Shaofaye123, Tin tức tầm nhìn xa
TL;DR
- Kết quả của cuộc bầu cử Hoa Kỳ có thể có tác động đáng kể đến ngành công nghiệp crypto. Tổng thống và Quốc hội tiếp theo có thể thông qua luật nhắm mục tiêu cụ thể đến crypto và có thể thực hiện các thay đổi về chính sách thuế và chi tiêu có ảnh hưởng đến thị trường tài chính rộng rãi hơn.
- Dữ liệu bỏ phiếu hiện tại và tỷ lệ cược ngụ ý từ các thị trường dự đoán như Polymarket cho thấy một cuộc bầu cử rất cạnh tranh. Tính đến ngày 15 tháng 10, dữ liệu này cho thấy khả năng đảng Cộng hòa kiểm soát Thượng viện là nhiều hơn. Sự thay đổi trong quyền kiểm soát của Thượng viện có liên quan mật thiết đến crypto, do Thượng viện có vai trò xác nhận những người được tổng thống bổ nhiệm vào các cơ quan quản lý quan trọng như Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và Chủ tịch Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC). [1]
- Ở cấp độ cử tri, dữ liệu cho thấy crypto là một vấn đề lưỡng đảng, trong đó đảng Dân chủ có tỷ lệ nắm giữ Bitcoin cao hơn một chút so với đảng Cộng hòa. Ngoài ra, các ứng cử viên của cả hai đảng đều bày tỏ sự ủng hộ đối với việc đổi mới crypto.
- Bất kể đảng nào nắm quyền, luật pháp lưỡng đảng toàn diện có thể là giải pháp lâu dài tốt nhất cho ngành công nghiệp crypto của Hoa Kỳ.
Bất chấp nhiều vấn đề liên quan đến cuộc bầu cử năm 2024 của Hoa Kỳ, ngành công nghiệp crypto đã chiếm thành công thời gian và sự chú ý của các ứng cử viên. Điều này có thể là do những thay đổi trong sở thích của cử tri: Trong một cuộc khảo sát quốc gia do Harris Poll thay mặt cho Grayscale thực hiện, chúng tôi nhận thấy rằng khoảng một nửa số cử tri Hoa Kỳ có nhiều khả năng bỏ phiếu cho ứng cử viên quan tâm hơn đến giáo dục/thông tin crypto. . Sự chú ý ngày càng tăng của cử tri đối với crypto phản ánh tính cấp thiết ngày càng tăng đối với luật pháp toàn diện khi ngành này phát triển và đổi mới.
Dưới đây chúng tôi xem xét các kịch bản bầu cử tiềm năng cho Nhà Trắng và Quốc hội cũng như tác động có thể có của chúng đối với thị trường crypto. Đối với mỗi kết quả, chúng tôi báo cáo tỷ lệ cược ngụ ý của Polymarket. "Polymarket là một thị trường dự đoán dựa trên blockchain và tỷ lệ chấp nhận nó tăng đáng kể trong năm nay."
Hầu hết các kết quả đều rất không chắc chắn: cả dữ liệu thăm dò ý kiến và thị trường dự đoán đều cho thấy một cuộc đua sít sao. Tuy nhiên, dữ liệu cho thấy dường như có khả năng xảy ra sự thay đổi quyền kiểm soát Thượng viện (từ Đảng Dân chủ sang Đảng Cộng hòa), đây có thể là một sự thay đổi có tác động trực tiếp đến ngành công nghiệp crypto do vai trò của Thượng viện trong việc xác nhận các cuộc hẹn của tổng thống.
Nhà Trắng
Tỷ lệ cược đa thị trường: Trump 57% / Harris 43% (tính đến ngày 15 tháng 10 năm 2024)
Kết quả: Chiến thắng của Trump có thể đồng nghĩa với việc có nhiều cơ quan quản lý hỗ trợ hơn và thâm hụt ngân sách rộng hơn, cả hai điều này đều có thể tích cực cho Bitcoin và crypto. Nhưng các kế hoạch chính sách tài khóa của Trump sẽ cần sự hỗ trợ từ Quốc hội và thuế quan có thể gây ra sự bất ổn trên thị trường.
Tổng thống tiếp theo sẽ thiết lập chương trình nghị sự về chính sách crypto, đề cử các cơ quan quản lý chủ chốt và thúc đẩy các quyết định chính sách kinh tế rộng hơn như thuế, chi tiêu và thuế quan. Cựu Tổng thống Trump tỏ ra rất nhiệt tình với ngành tài sản kỹ thuật số, tuyên bố rằng ông sẽ biến Hoa Kỳ trở thành “thủ đô thế giới của crypto và Bitcoin ” [2]. Ông cũng tuyên bố ra mắt nền tảng lending crypto có tên World Liberty Financial, mặc dù thông tin chi tiết về dự án vẫn chưa được tiết lộ. [3]
Phó Tổng thống Harris gần đây đã lên tiếng ủng hộ nhiều hơn về tài sản kỹ thuật số, giải thích rằng chính quyền của bà sẽ “khuyến khích các công nghệ đổi mới như trí tuệ nhân tạo và tài sản kỹ thuật số đồng thời bảo vệ người tiêu dùng và nhà đầu tư”. [4] Theo báo cáo, đội ngũ chiến dịch của cô cũng sẽ công bố kế hoạch bảo vệ tài sản crypto và phát triển “kế hoạch về các quy tắc crypto và tài sản kỹ thuật số khác”. [5]
Tuy nhiên, đội ngũ Harris cung cấp ít thông tin chi tiết hơn và điều đáng chú ý là chính quyền Biden/Harris hiện tại đã thực hiện một cách tiếp cận đối đầu để giám sát ngành, như một số người tham gia thị trường và nhà bình luận ngành công nghiệp crypto đã thấy, chẳng hạn như nộp sê-ri vụ kiện, hạn chế trong việc tiếp cận các dịch vụ ngân hàng truyền thống và bác bỏ luật pháp lưỡng đảng. [6] Do đó, chính quyền Trump có nhiều khả năng đề cử các cơ quan quản lý hỗ trợ sự đổi mới ngành công nghiệp crypto. [7]
Triển vọng của Bitcoin cũng có thể phụ thuộc vào các lựa chọn chính sách vĩ mô của chính quyền tiếp theo (xem Các vấn đề chính sách vĩ mô của Bitcoin và Biden so với Trump để biết thêm chi tiết). Phân tích của các nhà nghiên cứu cho thấy rằng cả Đề án chính sách tài khóa của Trump và Harris sẽ dẫn đến thâm hụt ngân sách lớn hơn - mặc dù thâm hụt liên bang vốn đã khá lớn. [8] Trước khi kết hợp các kế hoạch đã nêu của chiến dịch, Văn phòng Ngân sách Quốc hội (CBO) dự đoán rằng thâm hụt liên bang sẽ ở mức trung bình 6,2% GDP trong 10 năm tới. Theo Mô hình Ngân sách Penn Wharton (PWBM), mặc dù Harris có ý định tăng thuế suất doanh nghiệp lên 28%, nhưng đề xuất mở rộng tín dụng thuế trẻ em và các cải cách khác của bà sẽ làm tăng thâm hụt ngân sách trung bình trong 10 năm lên 3%. tỷ lệ tăng lên 6,5%. [9] Đồng thời, phân tích của PWBM cho thấy kế hoạch gia hạn cắt giảm thuế năm 2017 và giảm các mức thuế khác của cựu Tổng thống Trump sẽ làm tăng thâm hụt ngân sách trung bình 10 năm lên 7,8% GDP (Biểu đồ 1). [10]
Grayscale Research cho rằng rằng, nếu các yếu tố khác không đổi, thâm hụt ngân sách lớn sẽ có tác động tiêu cực đến đồng đô la Mỹ và tác động tích cực đến Bitcoin trong trung hạn.
Phụ lục 1: Cả hai ứng cử viên đều không có kế hoạch giảm thâm hụt liên bang
Tuy nhiên, trên thực tế, tác động của thị trường là không chắc chắn. Đầu tiên, những thay đổi về chính sách tài khóa phải được Quốc hội thông qua và vẫn chưa rõ Đề án nào trong chiến dịch tranh cử có thể trở thành luật - đặc biệt là với một chính phủ bị chia rẽ. Thứ hai, cựu Tổng thống Trump cũng có kế hoạch tăng đáng kể thuế quan. Việc tăng thuế có xu hướng làm tăng giá trị của đồng đô la và có thể gây áp lực lên tài sản rủi ro , đặc biệt nếu các quốc gia khác trả đũa. [11] Mặc dù thuế quan sẽ không ảnh hưởng trực tiếp đến Bitcoin, nhưng việc định giá tài crypto gắn liền với các yếu tố thị trường rộng hơn, do đó việc tăng thuế có thể gây ra rủi ro tài sản .
Thượng viện
Tỷ lệ cược đa thị trường: Tỷ lệ kiểm soát của Đảng Cộng hòa 78% / Tỷ lệ kiểm soát của Đảng Dân chủ 22%
Kết quả: Mặc dù các thành viên của cả hai đảng đều bày tỏ sự ủng hộ đối với một số khía cạnh nhất định của chính sách crypto, nhưng sự kiểm soát của Đảng Cộng hòa đối với Thượng viện có thể sẽ mang lại tác động tích cực hơn cho ngành công nghiệp crypto do vai trò quan trọng của Thượng viện trong việc xác nhận các cuộc hẹn của cơ quan quản lý.
Thượng viện, cùng với Hạ viện, chịu trách nhiệm thông qua các thay đổi về chính sách tài chính[12] cũng như luật pháp dành riêng crypto. Thượng viện cũng chịu trách nhiệm xác nhận các cuộc bổ nhiệm của tổng thống, bao gồm cả các cuộc hẹn với các cơ quan quản lý chủ chốt như Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC), Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hàng hóa (CFTC) và Hội đồng Thống đốc Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ . Với tình trạng pháp lý của nhiều tài sản crypto không chắc chắn, việc giám sát của Thượng viện đối với việc bổ nhiệm các cơ quan là rất quan trọng đối với ngành.
Luật pháp crypto trước Quốc hội trong phiên họp này là của lưỡng đảng, bao gồm Đạo luật Hàng hóa Kỹ thuật số của Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện và luật về stablecoin của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện. [13] Ngược lại, các thượng nghị sĩ Đảng Cộng hòa lại ủng hộ ngành công nghiệp crypto hơn. Ví dụ: nhóm vận động hành lang ngành công nghiệp crypto Stand With Crypto [14] đã cho 39 trong số 49 thượng nghị sĩ Đảng Cộng hòa điểm “A” về các vấn đề crypto, trong khi chỉ có 6 trong số 51 thượng nghị sĩ Đảng Dân chủ cho điểm “A”. [15] Ngoài ra, mô hình bỏ phiếu cũng cho thấy Đảng Cộng hòa ủng hộ ngành công nghiệp crypto nhiều hơn: khi Thượng viện bỏ phiếu bãi bỏ Bản tin Kế toán Nhân viên SEC (SAB) 121 [16], 48 Đảng viên Đảng Cộng hòa đã bỏ phiếu ủng hộ và chỉ có 12 Đảng viên Đảng Dân chủ bỏ phiếu tán thành. ủng hộ .
Đảng Dân chủ hiện kiểm soát Thượng viện và do đó làm chủ tịch các ủy ban, đặt ra các ưu tiên lập pháp và cuối cùng có quyền bỏ phiếu quyết định về một số bổ nhiệm của tổng thống. Cho rằng đảng Cộng hòa thường ủng hộ đổi mới crypto nhiều hơn, Grayscale Research cho rằng rằng sự thay đổi trong quyền kiểm soát của Thượng viện có thể có tác động tích cực đến thị trường crypto– và được cho là kết quả bầu cử quan trọng nhất đối với ngành do vai trò quan trọng của giám sát quy định.
Hạ viện
Tỷ lệ cược đa thị trường: Đảng Cộng hòa kiểm soát 44% / Đảng Dân chủ kiểm soát 56%
Kết quả cuối cùng: Quyền kiểm soát Hạ viện sẽ rất quan trọng trong việc xác định liệu chính phủ sẽ thống nhất hay chia rẽ, điều này sẽ phần nào quyết định liệu tổng thống tiếp theo có thể đạt được các mục tiêu chính sách tài khóa đã nêu của mình hay không, với những tác động rộng hơn đối với thị trường tài chính.
Giống như Thượng viện, việc thông qua bất kỳ thay đổi chính sách tài chính hoặc luật cụ thể nào về crypto sẽ cần có sự hỗ trợ của Hạ viện. Dự luật trước Quốc hội kỳ họp này nhận được sự ủng hộ của lưỡng đảng, nhưng có sự ủng hộ mạnh mẽ hơn của Đảng Cộng hòa. Ví dụ, đối với dự luật FIT21[17] của Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện, 208 đảng viên Đảng Cộng hòa đã bỏ phiếu ủng hộ và chỉ có 71 đảng viên Đảng Dân chủ bỏ phiếu ủng hộ, trong đó cựu Chủ tịch Hạ viện Pelosi và giám đốc điều hành Đảng Dân chủ Clark.
Quyền kiểm soát của Hạ viện sẽ xác định nhiệm vụ của ủy ban và các ưu tiên lập pháp, điều này có thể có tác động đến chính sách crypto. Nhưng tác động quan trọng nhất là liệu một đảng có kiểm soát cả Nhà Trắng và Hạ viện hay không - một "chính phủ thống nhất" - hay liệu quyền kiểm soát có bị chia rẽ giữa hai đảng - một "chính phủ bị chia rẽ". Dưới một chính phủ bị chia rẽ, những thay đổi trong chính sách tài khóa có thể khó đạt được.
tám kịch bản
Đối với cuộc bầu cử sắp tới của Hoa Kỳ, có ba tổ chức trong đó(Nhà Trắng, Thượng viện và Hạ viện), mỗi tổ chức có hai kết quả có thể xảy ra (sự kiểm soát của Đảng Cộng hòa hoặc Đảng Dân chủ). Do đó, có tám tình huống khác nhau có thể xảy ra, mỗi tình huống có ý nghĩa khác nhau đối với ngành công nghiệp crypto. Hình 2 cung cấp tỷ lệ cược ngụ ý của Polymarket cho từng kịch bản.
Hình 2: Các cuộc bầu cử có mức độ không chắc chắn cao theo các thị trường dự đoán
Nghiên cứu thang độ xám nêu bật một số điểm chính. Đầu tiên, trong số bốn kịch bản có nhiều khả năng xảy ra hơn, không có kịch bản nào vị trí chủ đạo rõ ràng - nói cách khác, cán cân quyền lực sau bầu cử vẫn rất không chắc chắn. Thứ hai, các nhà quan sát bị chia rẽ về việc liệu chúng ta sẽ có một chính phủ thống nhất hay chia rẽ: Tỷ lệ tổng hợp cho việc Đảng Dân chủ hay Đảng Cộng hòa giành chiến thắng trong cuộc bầu cử vẫn ở mức gần 50%. Thứ ba, theo dữ liệu của Polymarket, kết quả cụ thể duy nhất có xác suất khá cao là đảng Cộng hòa giành quyền kiểm soát Thượng viện. Chừng nào điều này còn tiếp diễn, chúng tôi cho rằng kết quả bầu cử sẽ đi theo hướng có lợi cho thị trường crypto, vì Thượng viện có vai trò chính trong việc xác nhận các cuộc bổ nhiệm của tổng thống.
Crypto là mối quan tâm của lưỡng đảng
Ở cấp độ cử tri, crypto là một vấn đề lưỡng đảng. Một cuộc khảo sát quốc gia do The Harris Poll thay mặt cho Grayscale thực hiện cho thấy các đảng viên Đảng Dân cho rằng tự nhận có tỷ lệ sở hữu Bitcoin và mức độ quen thuộc với crypto cao hơn đảng viên Cộng hòa và mối quan tâm đến crypto đã lan rộng trong các đảng viên Đảng Dân chủ trong năm nay. [18] Ngoài ra, bất kỳ luật pháp mới nào crypto sẽ cần có đa số trong Thượng viện, điều này sẽ cần có sự hỗ trợ của lưỡng đảng.
Tuy nhiên, Grayscale Research cho rằng Đảng Cộng hòa kiểm soát Thượng viện là một lợi ích lớn cho ngành công nghiệp crypto, do Thượng viện đóng vai trò quan trọng trong việc xác nhận những người được bổ nhiệm bởi tổng thống cho các cơ quan quản lý. Do đó, các cuộc thăm dò hiện tại và tỷ lệ cược ngụ ý trên thị trường dự đoán hiện đang chỉ ra một kết quả thuận lợi crypto.
Tuy nhiên, có nhiều điều không chắc chắn liên quan đến triển vọng lập pháp đối với crypto hoặc các điều chỉnh chính sách tài khóa có thể xảy ra dưới thời chính quyền tiếp theo. Theo quan điểm của Grayscale Research, kết quả tốt nhất cho sự phát triển lâu dài của ngành công nghiệp crypto sẽ là những nỗ lực lưỡng đảng tiếp tục ban hành luật toàn diện hơn.
Phương pháp thăm dò ý kiến của Harris
Cuộc khảo sát được Harris Poll thay mặt cho Grayscale thực hiện trực tuyến tại Hoa Kỳ thông qua sản phẩm toàn diện Harris On Demand và được thực hiện từ ngày 4 đến ngày 6 tháng 9 năm 2024, trong số 1.841 người dự định bỏ phiếu trong cuộc bầu cử tổng thống năm 2024 Người lớn (. 18 tuổi trở lên). Dữ liệu được tính theo độ tuổi, giới tính, chủng tộc/ dân tộc, khu vực, trình độ học vấn, tình trạng hôn nhân, quy mô hộ gia đình, thu nhập hộ gia đình, việc làm và xu hướng trực tuyến khi cần thiết để làm cho chúng phù hợp với tỷ lệ dân số thực tế. Những người trả lời cuộc khảo sát lần được chọn từ những người đồng ý tham gia cuộc khảo sát của chúng tôi. Độ chính xác lấy mẫu của Cuộc thăm dò trực tuyến Harris được đo bằng khoảng tin cậy Bayes. Đối với nghiên cứu này, dữ liệu mẫu có độ chính xác trong khoảng +/- 2,8 điểm phần trăm với mức độ tin cậy 95%. Khoảng tin cậy này sẽ rộng hơn trong tập hợp con của nhóm đối tượng quan tâm được khảo sát. Tất cả các cuộc khảo sát mẫu và thăm dò dư luận, dù có sử dụng lấy mẫu xác suất hay không, đều phải chịu nhiều nguồn sai số khác thường không thể định lượng hoặc ước tính được, bao gồm nhưng không giới hạn ở lỗi đưa tin, lỗi liên quan đến việc không phản hồi, lỗi liên quan đến cách diễn đạt câu hỏi và câu trả lời Các lỗi liên quan đến lựa chọn cũng như trọng số và điều chỉnh sau khảo sát.
Tham khảo
[1] Grayscale không quan tâm đến tính chính xác hoặc độ tin cậy của dữ liệu thăm dò ý kiến và tỷ lệ cược ngụ ý từ các thị trường dự đoán như Polymarket Trong suốt phần này, Grayscale sử dụng dữ liệu từ Polymarket để đề xuất định hướng chung về kết quả bầu cử tiềm năng.
[2] Nguồn: Barron's.
[3] Nguồn: NY Times.
[4] Nguồn: Bloomberg.
[5] Nguồn: NPR.
[6] Ví dụ: xem WSJ, Unchained Crypto, Reuters, TechCrunch, Axios, Reuters.
[7] Về quy định, cựu tổng thống Trump đã nói, chẳng hạn, “Các quy tắc sẽ được viết bởi những người yêu thích ngành của bạn chứ không phải ghét ngành của bạn”.
[8] Tuyên bố này của CBO đã tóm tắt bức tranh ngân sách hiện tại: “Trong thời kỳ dự báo 10 năm, thâm hụt cơ bản trong mức cơ sở của CBO trung bình là 2,5% GDP. Trong 62 năm từ 1947 đến 2008, thâm hụt cơ bản đã vượt quá 2,5% GDP. Tuy nhiên, GDP chỉ có hai lần. Trong 15 năm qua, họ đã vượt tỷ lệ đó 10 lần - một phần là do luật được ban hành để ứng phó với cuộc khủng hoảng tài chính 2007–2009 và sau đại dịch coronavirus bắt đầu vào đầu năm 2020. Nguồn: CBO.
[9] Ước tính PWBM dựa trên thâm hụt chính (trước lãi vay); ước tính chi phí lãi vay của CBO được Grayscale tổng hợp trước các đề xuất của chiến dịch để tính toán tổng tác động thâm hụt của các đề xuất chiến dịch khác nhau giữa các nguồn và số liệu được trình bày ở đây. nên được coi là minh họa.
[10] Ước tính của PWBM về các đề xuất của Trump không bao gồm tác động tiềm tàng của thuế quan đối với nguồn thu từ hải quan. Tuy nhiên, các dự báo bao gồm doanh thu từ thuế, giống như dự báo của Ủy ban Ngân sách Liên bang có trách nhiệm, cho thấy tác động ròng có thể so sánh được đối với thâm hụt. Ước tính tác động doanh thu của các kế hoạch thuế quan của Trump trong khoảng thời gian 10 năm, nếu được duy trì, sẽ dao động từ khoảng 2 nghìn tỷ USD đến 5 nghìn tỷ USD. Nguồn: Ủy ban Ngân sách Liên bang có Trách nhiệm, Trung tâm Chính sách Thuế, Tổ chức Thuế.
[11] Một loạt nghiên cứu đã xem xét tác động của việc tăng thuế đối với đồng Đô la Mỹ. Ví dụ: Xem tác động nhiều mặt của chính sách thương mại của Hoa Kỳ đối với thị trường tài chính và Mức độ ảnh hưởng của thuế quan đến tỷ giá hối đoái. ví dụ, hãy xem Tác động của Chiến tranh Thương mại Mỹ-Trung đối với Đầu tư Hoa Kỳ.
[12] Việc thay đổi thuế quan thường không cần sự chấp thuận của Quốc hội.
[13] Các dự luật cụ thể là Đạo luật bảo vệ người tiêu dùng hàng hóa kỹ thuật số năm 2022 (S.4760) và Đạo luật thanh toán Stablecoin Lummis-Gillibrand (S.4155).
[14] The Stand With Crypto Alliance là một tổ chức phi lợi nhuận 501(c)(4) được tài trợ bởi các khoản quyên góp. Grayscale không đảm bảo tính chính xác hoặc độ tin cậy của dữ liệu từ The Stand With Crypto Alliance Trong suốt phần này, Grayscale sử dụng dữ liệu từ The. Stand With Crypto Alliance để đề xuất định hướng chung về quan điểm của các thành viên Quốc hội đối với chính sách về tiền điện tử.
[15] Tính các thượng nghị sĩ độc lập họp kín với đảng Dân chủ.
[16] SAB 121 là một hướng dẫn tài chính yêu cầu các công ty báo cáo tiền điện tử do khách hàng nắm giữ dưới dạng cả tài sản và nợ, ảnh hưởng đến cách họ quản lý các dịch vụ lưu ký tiền điện tử.
[17] Đổi mới tài chính và công nghệ cho Đạo luật thế kỷ 21 (HR4763).
[18] Trong ba làn sóng bỏ phiếu, 18% đảng viên Đảng Dân chủ tự nhận cho biết họ sở hữu Bitcoin, so với 15% đảng viên Đảng Cộng hòa. Tương tự, 51% đảng viên Đảng Dân chủ cho biết họ “rất quen thuộc” hoặc “hơi quen thuộc” với tiền điện tử, so với 45% đảng viên Đảng Cộng hòa. Cuối cùng, trong làn sóng bỏ phiếu thứ ba (4-6 tháng 9 năm 2024), 37% đảng viên Đảng Dân chủ cho biết họ đã trở nên cởi mở hơn trong việc tìm hiểu thêm về đầu tư vào tiền điện tử trong năm nay, so với 30% đảng viên Đảng Cộng hòa. Nguồn: Cuộc thăm dò của Harris.
