Nguồn: Visa Dịch: Conflux
"Tiền tệ không chỉ là đồng xu, tờ tiền hoặc thẻ tín dụng, những thứ này chỉ là hình thức chứ không phải chức năng. Tiền tệ thường là công cụ để đo lường giá trị tương đương và là phương tiện trao đổi. Tiền tệ có thể trở thành dữ liệu chỉ có chữ và số, xuất hiện dưới dạng xung năng lượng có trật tự, di chuyển trên khắp thế giới với tốc độ ánh sáng thông qua vô số các con đường đa dạng trong phổ điện từ với chi phí cực thấp."
—Dee Hock, nhà sáng lập Visa
Stablecoin là hình thức token hóa của tiền pháp định lưu thông trên blockchain. Không nghi ngờ gì, nó là "ứng dụng sát thủ" hiện tại của lĩnh vực tiền điện tử. Hiện nay, tổng giá trị stablecoin lưu thông trên thị trường vượt quá 160 tỷ USD, trong khi con số này chỉ ở mức vài chục tỷ USD vào năm 2020. Hơn 20 triệu địa chỉ thực hiện giao dịch stablecoin trên các blockchain công cộng mỗi tháng. Chỉ trong nửa đầu năm 2024, giá trị quyết toán stablecoin đã vượt quá 26 nghìn tỷ USD (theo ước tính điều chỉnh của chúng tôi). Stablecoin có nhiều ưu thế so với các hệ thống thanh toán hiện tại: khả năng lập trình trên chuỗi, khả năng kiểm toán mạnh, giao dịch và quyết toán ngay lập tức, tự quản lý tài sản và khả năng tương tác.
Dựa trên sự khác biệt giữa mức độ hoạt động của stablecoin và chu kỳ thị trường tiền điện tử, có thể thấy rõ ràng rằng việc sử dụng stablecoin đã không chỉ phục vụ cho người dùng tiền điện tử và các kịch bản giao dịch.
Trong báo cáo này, chúng tôi kết hợp kết quả khảo sát người dùng tiền điện tử từ 5 nền kinh tế mới nổi then chốt với dữ liệu ước tính mới từ chuỗi, cùng với phân tích định tính về các công ty đang hoạt động trong các thị trường này, để tạo ra một bức tranh toàn cảnh về tình hình sử dụng stablecoin trên toàn cầu. Chúng tôi đặc biệt chú ý đến các ứng dụng của stablecoin ngoài lĩnh vực tiền điện tử, chẳng hạn như chuyển tiền, thanh toán xuyên biên giới, thanh toán lương, thanh toán thương mại và chuyển khoản doanh nghiệp (B2B).
Phương pháp nghiên cứu
Cuộc khảo sát được thực hiện bởi YouGov từ ngày 29 tháng 5 đến ngày 13 tháng 6 năm 2024.
Mục đích của cuộc khảo sát người dùng này là tìm hiểu các chỉ số, hành vi và thái độ liên quan đến việc sử dụng stablecoin trên các thị trường chính trên toàn cầu. Chúng tôi đã khảo sát 500 người trưởng thành (từ 18 tuổi trở lên) ở mỗi quốc gia, bao gồm Brazil, Thổ Nhĩ Kỳ, Nigeria, Ấn Độ và Indonesia. Chúng tôi chọn những quốc gia này vì họ là những quốc gia có dân số đông và có bằng chứng không chính thức cho thấy stablecoin đã có một mức độ thâm nhập nhất định trong số người dân thông thường. Các quốc gia được khảo sát này xếp hạng trung bình thứ 6 trong Chỉ số Áp dụng Tiền điện tử Toàn cầu của Chainalysis năm 2023, trong đó Ấn Độ và Nigeria đứng đầu.
Để đủ điều kiện tham gia, người được khảo sát phải đã sử dụng tiền điện tử, mạng blockchain hoặc ví blockchain trong 12 tháng qua. Việc sử dụng stablecoin trước đó không phải là điều kiện bắt buộc, nhưng hầu hết người được khảo sát (93%) đều có kinh nghiệm sử dụng stablecoin. Người được khảo sát có độ tuổi, giới tính, trình độ học vấn và khu vực địa lý khác nhau.
Cuộc khảo sát trực tuyến này mất khoảng 15 phút và được tối ưu hóa cho cả máy tính và thiết bị di động. Cuộc khảo sát được thực hiện bằng ngôn ngữ mẹ đẻ của người được khảo sát, và các trường nhập liệu văn bản cũng đã được dịch.
Dữ liệu chuỗi chủ yếu đến từ Artemis, được bổ sung bởi dữ liệu từ Coin Metrics và Allium.
Dữ liệu chuỗi
Dữ liệu chuỗi, là các chỉ số sử dụng trực tiếp từ blockchain, cho thấy rõ ràng sự tăng trưởng liên tục của stablecoin. Tuy nhiên, dữ liệu chuỗi cần được lọc nhiễu và giải thích cẩn thận, và thường có xu hướng bị ước tính quá cao. Ở đây, trước tiên chúng tôi cung cấp các ước tính mới về sức hút của stablecoin, sau đó chuyển sang dữ liệu khảo sát để chuyển đổi các số liệu tổng thể chưa rõ ràng thành các mô hình sử dụng cụ thể.
Theo ước tính thận trọng của chúng tôi, tổng giá trị quyết toán stablecoin trong năm 2023 là 3,7 nghìn tỷ USD, và trong nửa đầu năm 2024 là 2,62 nghìn tỷ USD, dự kiến sẽ đạt 5,28 nghìn tỷ USD trong cả năm 2024. Đáng chú ý là, mặc dù các tài sản tiền điện tử đã bị bán tháo và khối lượng giao dịch giảm trong năm 2022 và 2023, nhưng giá trị quyết toán stablecoin vẫn tiếp tục tăng trưởng ổn định trong chu kỳ thị trường. Điều này một lần nữa cho thấy stablecoin đã thu hút một nhóm người dùng mới, những người không chỉ quan tâm đến việc sử dụng chúng để quyết toán giao dịch.
Sau khi lọc nhiễu, tính đến tháng 6 năm 2024, các blockchain được sử dụng nhiều nhất theo giá trị quyết toán lần lượt là: Ethereum, TRON, Arbitrum, Base, BSC và Solana.
Xu hướng tăng trưởng số địa chỉ chuyển khoản hàng tháng cũng tương tự, thậm chí còn ổn định hơn. Chúng tôi ưa chuộng chỉ số này hơn là số lượng giao dịch, vì nó thường ít bị thao túng hơn (mặc dù không hoàn toàn không bị thao túng).
Các blockchain stablecoin được sử dụng phổ biến nhất là: TRON, BSC, Polygon, Solana và Ethereum. Ethereum thường có chi phí giao dịch cao hơn, điều này có nghĩa là số địa chỉ giao dịch và số lượng giao dịch của nó thường ít hơn TRON hoặc BSC, nhưng Ethereum vẫn dẫn đầu về giá trị quyết toán.
Khi so sánh giá trị quyết toán stablecoin với các tài sản tiền điện tử bản địa, hiện tượng "đô la hóa blockchain" xuất hiện. Mặc dù về mặt lịch sử, Bitcoin và Ethereum luôn là các phương tiện giao dịch chính trên các blockchain công cộng, nhưng stablecoin - và hầu như hoàn toàn là stablecoin liên kết với USD - đang dần chiếm lĩnh thị phần ngày càng lớn.
Cuối cùng, stablecoin vẫn liên kết chặt chẽ với đô la Mỹ. Đồng tiền phổ biến thứ hai trong sử dụng stablecoin là Euro, với lượng cung ứng 6,17 tỷ USD tính đến tháng 6 năm 2024, chiếm 0,38% tổng thị trường stablecoin. Mặc dù cũng có stablecoin sử dụng Lira Thổ Nhĩ Kỳ, Dollar Singapore, Yen Nhật và một số đồng tiền pháp định khác, nhưng ngoài USD và Euro, không có bất kỳ đồng tiền nào khác có stablecoin liên kết với nó vượt quá 1 tỷ USD.
Thực tế này có nghĩa là khi người dùng ở các thị trường mới nổi sử dụng stablecoin liên kết với USD, họ đang gián tiếp mua nợ của Mỹ, chẳng hạn như trái phiếu ngắn hạn. Một số cơ quan quản lý ở các quốc gia có tỷ lệ thâm nhập tiền điện tử cao, bao gồm cả Nigeria (một trong những quốc gia được khảo sát), lo ngại rằng nếu sự "đô la hóa tiền điện tử" tiếp tục không được kiểm soát, có thể sẽ gây rủi ro cho tiền tệ quốc gia của họ.
Kết quả khảo sát
Chúng tôi đã khảo sát khoảng 500 người ở mỗi quốc gia, bao gồm Nigeria, Indonesia, Thổ Nhĩ Kỳ, Brazil và Ấn Độ, với tổng mẫu là 2.541 người trưởng thành. Vì chúng tôi không lấy mẫu toàn bộ dân số mà chỉ giới hạn mẫu trong số những người dùng tiền điện tử hiện có, nên không thể suy luận về mức độ thâm nhập stablecoin trong toàn bộ dân số. Thay vào đó, mục đích của chúng tôi là hiểu rõ hơn về cách những cá nhân này tương tác với stablecoin.
Dữ liệu khảo sát cho thấy tỷ lệ sử dụng stablecoin đang tăng, tần suất giao dịch tăng, mức độ thâm nhập vào danh mục đầu tư tăng đáng kể, và việc sử dụng stablecoin đang đa dạng hóa ngoài các kịch bản giao dịch tiền điện tử.
Kết quả chính:
• Mặc dù mục đích chính của việc sử dụng stablecoin là để có được tiền điện tử (50%), việc có được đô la Mỹ (47%), tạo ra lợi nhuận (39%) và các mục đích phi tiền điện tử khác cũng rất phổ biến.
• Do lợi nhuận, hiệu quả và khả năng can thiệp của chính phủ thấp hơn, người dùng thích sử dụng stablecoin hơn là ngân hàng đô la Mỹ.
• 57% người dùng báo cáo rằng họ đã tăng cường sử dụng stablecoin trong năm qua, và 72% tin rằng họ sẽ tăng cường sử dụng stablecoin trong tương lai.
• Trong một số kịch bản, Tether được ưu tiên lựa ch
Tỷ lệ người Nigeria trong mẫu khảo sát rõ ràng cao hơn các quốc gia khác, tiếp theo là Thổ Nhĩ Kỳ và Ấn Độ. Trong mẫu người dùng Ấn Độ, những người được phỏng vấn giàu nhất cho biết tỷ lệ stablecoin trong danh mục đầu tư tài chính của họ lớn hơn.
Kết quả khảo sát phân loại theo quốc gia:
Các quốc gia có hoạt động sử dụng stablecoin sôi động nhất lần lượt là Nigeria, Ấn Độ, Indonesia, Thổ Nhĩ Kỳ và Brazil. Xếp hạng theo tỷ lệ stablecoin trong danh mục đầu tư, Nigeria vẫn dẫn đầu xa, tiếp theo là Ấn Độ, Thổ Nhĩ Kỳ, Brazil và Indonesia.
Về sự ưa thích USDT của Tether:
Tether được công nhận rộng rãi là stablecoin được người dùng thị trường mới nổi ưa thích nhất. Chúng tôi muốn tìm hiểu ưu thế bền vững của nó. Lý do người dùng thường đề cập khi ưa thích Tether là hiệu ứng mạng lưới, tiếp theo là tin tưởng Tether hơn, và thanh khoản tốt nhất của Tether.
Kết luận
Trong nghiên cứu này, trước tiên chúng tôi đã chứng minh từ góc độ chuỗi khối rằng lượng sử dụng stablecoin đang tăng lên, không kể tính theo địa chỉ hoạt động hàng tháng, tổng cung hay giá trị thanh toán. Đặc biệt, ước tính của chúng tôi về giá trị giao dịch mới cho thấy stablecoin đã trở thành một công cụ thanh toán quan trọng, có thể so sánh với các mạng chuyển tiền hiện có, đồng thời tránh được vấn đề ước tính quá cao thường gặp trong dữ liệu chuỗi khối trước đây.
Kết quả khảo sát của chúng tôi đã lật đổ quan điểm phổ biến rằng stablecoin chỉ được sử dụng cho các giao dịch tài sản tiền mã hóa đầu cơ. 47% người dùng tiền mã hóa được phỏng vấn cho biết họ sử dụng stablecoin để dự trữ USD, 43% nói về việc chuyển đổi tiền tệ hiệu quả, và 39% nói về việc kiếm lợi nhuận. Mặc dù truy cập vào các sàn giao dịch tiền mã hóa vẫn là kịch bản sử dụng chính của những người được phỏng vấn, nhưng cũng có một loạt các hoạt động kinh tế thông thường (không phải tiền mã hóa) được thể hiện.
Khi được hỏi về các hoạt động stablecoin không liên quan đến tiền mã hóa, các kịch bản sử dụng phổ biến nhất là thay thế tiền tệ (69%), tiếp theo là thanh toán hàng hóa và dịch vụ (39%) và thanh toán xuyên biên giới (39%). Rõ ràng, trong các quốc gia được khảo sát, stablecoin đã phát triển từ một tài sản đảm bảo giao dịch đơn thuần thành một công cụ đô la kỹ thuật số được sử dụng phổ biến.
Quan trọng hơn, gần như tất cả các stablecoin (khoảng 99%) đều được neo vào đô la Mỹ. Khi thảo luận về việc quản lý stablecoin của Mỹ, không thể bỏ qua sự thật rằng rất nhiều cá nhân và doanh nghiệp ở các thị trường mới nổi phụ thuộc vào các mạng lưới này để dự trữ, thanh toán xuyên biên giới, chuyển tiền và quản lý tiền mặt doanh nghiệp. Ở hầu hết các quốc gia được khảo sát, stablecoin đang ngày càng trở thành một giải pháp thay thế cho các dịch vụ ngân hàng đô la khan hiếm. Khi thảo luận về các lợi ích của stablecoin, lợi ích tiềm năng của hàng tỷ người dùng ở các thị trường mới nổi có được quyền truy cập hiệu quả vào một loại tiền tệ cứng thay thế phải được xem xét.
