TL;DR
· Kết quả bầu cử tổng thống Mỹ có thể sẽ có tác động đáng kể đến ngành công nghiệp tiền mã hóa. Tổng thống và Quốc hội mới có thể sẽ thông qua các dự luật chuyên biệt nhắm vào tiền điện tử, và có thể điều chỉnh chính sách thuế và chi tiêu ảnh hưởng rộng hơn đến thị trường tài chính.
· Dữ liệu thăm dò hiện tại và các thị trường dự đoán như Polymarket đều cho thấy cuộc đua bầu cử rất quyết liệt. Tính đến ngày 15 tháng 10, dữ liệu này cho thấy khả năng Đảng Cộng hòa kiểm soát Thượng viện cao hơn. Với vai trò quan trọng của Thượng viện trong việc xác nhận các cơ quan quản lý chủ chốt của Tổng thống (như Chủ tịch SEC và CFTC), sự thay đổi quyền kiểm soát Thượng viện có liên quan mật thiết đến tiền điện tử.
· Ở cấp độ cử tri, dữ liệu cho thấy tiền điện tử là vấn đề được cả hai đảng quan tâm, với tỷ lệ sở hữu Bitcoin của Đảng Dân chủ hơi cao hơn Đảng Cộng hòa. Hơn nữa, các ứng viên của cả hai đảng đều bày tỏ ủng hộ đối với sự đổi mới trong lĩnh vực tiền điện tử.
· Bất kể đảng nào cầm quyền, một dự luật toàn diện của cả hai đảng có thể là giải pháp tối ưu lâu dài cho ngành công nghiệp tiền điện tử của Mỹ.
Mặc dù bầu cử tổng thống Mỹ năm 2024 liên quan đến nhiều vấn đề, nhưng ngành công nghiệp tiền điện tử đã thành công trong việc chiếm được thời gian và sự chú ý của các ứng viên. Điều này có thể được quy cho sự thay đổi trong sở thích của cử tri: trong một cuộc khảo sát toàn quốc do Grayscale thực hiện thông qua Hội đồng Harris, chúng tôi thấy khoảng một nửa cử tri Mỹ có xu hướng bỏ phiếu cho các ứng viên quan tâm hơn đến việc giáo dục/thông tin về tiền điện tử. Sự gia tăng mối quan tâm của cử tri đối với tiền điện tử phản ánh rằng, khi ngành này phát triển và đổi mới, việc ban hành luật toàn diện trở nên cấp thiết hơn.
Dưới đây chúng tôi sẽ xem xét các kịch bản bầu cử tiềm năng ở Nhà Trắng và Quốc hội, cũng như những tác động có thể đến thị trường tiền điện tử. Đối với mỗi kết quả, chúng tôi sẽ báo cáo tỷ lệ cược ngầm của Polymarket. "Polymarket là một thị trường dự đoán dựa trên blockchain, đã tăng mạnh trong năm nay."
Hầu hết các kết quả đều có mức độ không chắc chắn cao: dữ liệu thăm dò và thị trường dự đoán đều cho thấy kết quả bầu cử rất cân bằng. Tuy nhiên, dữ liệu này cho thấy quyền kiểm soát Thượng viện có thể thay đổi (từ Đảng Dân chủ sang Đảng Cộng hòa), và với vai trò quan trọng của Thượng viện trong việc xác nhận các cơ quan do Tổng thống bổ nhiệm, đây có thể là một thay đổi ảnh hưởng trực tiếp đến ngành công nghiệp tiền điện tử.
Nhà Trắng
Tỷ lệ cược của Polymarket: Trump 57% / Harris 43% (tính đến ngày 15 tháng 10 năm 2024)
Kết quả: Chiến thắng của Trump có thể có nghĩa là các cơ quan quản lý sẽ ủng hộ nhiều hơn, và thâm hụt ngân sách cũng sẽ tăng lên, cả hai yếu tố này đều có thể mang lại lợi ích cho Bitcoin và tiền điện tử. Tuy nhiên, các kế hoạch chính sách tài khóa của Trump cần sự ủng hộ của Quốc hội, và các biện pháp thuế quan có thể gây ra sự không chắc chắn trên thị trường.
Tổng thống tiếp theo sẽ xây dựng chương trình nghị sự chính sách tiền điện tử, bổ nhiệm các cơ quan quản lý chủ chốt, và thúc đẩy các quyết định chính sách kinh tế rộng hơn như thuế, chi tiêu và thuế quan. Cựu Tổng thống Trump đã thể hiện sự nhiệt tình lớn đối với ngành tài sản số, ông tuyên bố sẽ biến Mỹ thành "thủ đô của tiền điện tử và Bitcoin trên thế giới"[2]. Ông cũng đã công bố kế hoạch ra mắt một nền tảng cho vay tiền điện tử có tên là World Liberty Financial, mặc dù chi tiết về dự án này vẫn chưa được tiết lộ.[3]
Phó Tổng thống Harris gần đây cũng đã đưa ra nhiều tuyên bố ủng hộ hơn đối với tài sản số, bà giải thích rằng chính phủ của bà sẽ "khuyến khích các công nghệ đổi mới như trí tuệ nhân tạo và tài sản số, đồng thời bảo vệ người tiêu dùng và nhà đầu tư".[4] Được biết, đội ngũ vận động của bà cũng sẽ công bố kế hoạch bảo vệ tài sản điện tử và xây dựng "kế hoạch quy tắc tiền điện tử và các tài sản số khác".[5]
Tuy nhiên, đội ngũ vận động của Harris cung cấp ít chi tiết hơn, đáng chú ý là, như một số tham gia thị trường và nhà bình luận trong ngành tiền điện tử đã nhận thấy, chính phủ Biden/Harris hiện đang áp dụng một cách tiếp cận đối đầu đối với việc giám sát ngành này, ví dụ như khởi kiện một loạt vụ kiện, hạn chế việc sử dụng dịch vụ ngân hàng truyền thống và phủ quyết các dự luật của cả hai đảng.[6] Do đó, chính phủ Trump có thể bổ nhiệm các cơ quan quản lý ủng hộ sự đổi mới trong ngành tiền điện tử hơn.[7]
Triển vọng của Bitcoin cũng có thể phụ thuộc vào các lựa chọn chính sách vĩ mô của chính phủ tiếp theo (xem thêm thông tin về các vấn đề chính sách vĩ mô của Bitcoin và Biden/Trump). Các nhà phân tích cho rằng cả đề xuất chính sách tài khóa của Trump và Harris đều sẽ dẫn đến thâm hụt ngân sách lớn hơn - mặc dù thâm hụt liên bang đã khá lớn. [8] Trước khi tính đến các kế hoạch đã được đưa ra trong chiến dịch, Văn phòng Ngân sách Quốc hội (CBO) dự báo thâm hụt liên bang trung bình trong 10 năm tới sẽ chiếm 6,2% GDP. Theo mô hình ngân sách của Trường Kinh doanh Wharton, Đại học Pennsylvania (PWBM), mặc dù Harris dự định tăng thuế doanh nghiệp lên 28%, các đề xuất của bà về mở rộng tín dụng thuế trẻ em và các cải cách khác sẽ làm tăng tỷ lệ thâm hụt ngân sách trung bình 10 năm lên 6,5% GDP.[9] Trong khi đó, PWBM phân tích cho thấy kế hoạch của cựu Tổng thống Trump kéo dài các khoản giảm thuế năm 2017 và giảm các mức thuế khác sẽ làm tăng tỷ lệ thâm hụt ngân sách trung bình 10 năm lên 7,8% GDP (Hình 1).[10]
Grayscale Research cho rằng, với các điều kiện khác không đổi, thâm hụt ngân sách lớn trong trung hạn sẽ có tác động tiêu cực đến đồng USD và tác động tích cực đến Bitcoin.
Tuy nhiên, tác động thực tế trên thị trường vẫn chưa chắc chắn. Trước hết, các thay đổi chính sách tài khóa phải được Quốc hội thông qua, và hiện chưa rõ những đề xuất trong chiến dịch nào sẽ trở thành luật - đặc biệt là trong bối cảnh chính phủ chia rẽ. Thứ hai, cựu Tổng thống Trump cũng có kế hoạch tăng mạnh các biện pháp thuế quan. Việc tăng thuế quan thường làm tăng giá trị của đồng USD và có thể gây áp lực lên các tài sản rủi ro, đặc biệt là khi các quốc gia khác có hành động trả đũa.[11] Mặc dù thuế quan không ảnh hưởng trực tiếp đến Bitcoin, nhưng giá trị của tài sản điện tử liên quan đến các yếu tố thị trường rộng hơn, do đó việc tăng thuế quan có thể gây ra rủi ro giảm giá.
Thượng viện
Tỷ lệ cược của Polymarket: Đảng Cộng hòa kiểm soát 78% / Đảng Dân chủ kiểm soát 22%
Kết quả: Mặc dù các thành viên của cả hai đảng đều bày tỏ ủng hộ một số khía cạnh của chính sách tiền điện tử, nhưng do vai trò quan trọng của Thượng viện trong việc xác nhận các bổ nhiệm của cơ quan quản lý, sự kiểm soát của Đảng Cộng hòa có thể sẽ mang lại tác động tích cực hơn cho ngành công nghiệp tiền điện tử.
Thượng viện cùng với Hạ viện chịu trách nhiệm thông qua các thay đổi chính sách tài khóa [12] và các dự luật nhắm vào tiền điện tử. Thượng viện cũng chịu trách nhiệm xác nhận các bổ nhiệm của Tổng thống, bao gồm các cơ quan quản lý chủ chốt như SEC, CFTC và Ủy ban Cục dự trữ liên bang. Do tình trạng quản lý của nhiều tài sản điện tử vẫn chưa rõ ràng, việc giám sát của Thượng viện đối với các bổ nhiệm này rất quan trọng đối với ngành này.
Các dự luật về tiền điện tử đang được xem xét trong Quốc hội hiện tại là sự tham gia của cả hai đảng, bao gồm Dự luật Hàng hóa Số của Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện và các dự luật về stablecoin của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện.[13] Ngược lại, các thượng nghị sĩ Cộng hòa ủng hộ ngành công nghiệp tiền điện tử nhiều hơn. Ví dụ, tổ chức vận động hành lang của ngành công nghiệp tiền điện tử Stand With Crypto [14] đã cho 39 trong số 49 thượng nghị sĩ Cộng hòa điểm "A" về các vấn đề tiền điện tử, trong
Giống như Thượng viện, bất kỳ thay đổi về chính sách tài chính hoặc thông qua bất kỳ luật pháp chuyên biệt nào về tiền điện tử đều cần sự ủng hộ của Hạ viện. Các dự luật được xem xét bởi Quốc hội hiện tại đã nhận được sự công nhận nhất trí của cả hai đảng, nhưng mức độ ủng hộ của Đảng Cộng hòa cao hơn. Ví dụ, đối với dự luật FIT21 [17] của Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện, 208 Cộng hòa đã bỏ phiếu ủng hộ, trong khi chỉ có 71 Dân chủ, bao gồm cả Chủ tịch Pelosi trước đây và Giám đốc điều hành Dân chủ Clark.
Việc kiểm soát Hạ viện sẽ quyết định nhiệm vụ của các ủy ban và ưu tiên lập pháp, điều này có thể ảnh hưởng đến chính sách tiền điện tử. Nhưng ảnh hưởng quan trọng nhất là liệu một đảng có kiểm soát cả Nhà Trắng và Quốc hội - "chính phủ thống nhất" - hay quyền kiểm soát bị chia đôi giữa hai đảng - "chính phủ chia rẽ". Trong chính phủ chia rẽ, việc thay đổi chính sách tài chính có thể khó thực hiện.
Tám kịch bản
Đối với cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ sắp tới, có ba cơ quan (Nhà Trắng, Thượng viện và Hạ viện) tham gia, mỗi cơ quan có hai kết quả có thể xảy ra (kiểm soát của Đảng Cộng hòa hoặc Đảng Dân chủ). Do đó, có tám tình huống khác nhau, mỗi tình huống sẽ có tác động khác nhau đối với ngành công nghiệp tiền điện tử. Hình 2 cung cấp các tỷ lệ cược ngụ ý của Polymarket cho mỗi tình huống.
Grayscale Research đã nhấn mạnh một số điểm then chốt. Trước tiên, trong bốn tình huống có khả năng xảy ra hơn, không có tình huống nào rõ ràng chiếm ưu thế - nói cách khác, sự cân bằng quyền lực sau bầu cử vẫn còn rất không chắc chắn. Thứ hai, các nhà quan sát có sự phân chia về việc liệu chúng ta sẽ có một chính phủ thống nhất hay chia rẽ: khả năng Đảng Dân chủ hoặc Đảng Cộng hòa thắng toàn diện vẫn gần 50%. Thứ ba, dựa trên dữ liệu của Polymarket, kết quả cụ thể duy nhất có khả năng xảy ra khá cao là Đảng Cộng hòa kiểm soát Thượng viện. Chừng nào tình huống này vẫn tiếp diễn, chúng tôi sẽ cho rằng kết quả bầu cử sẽ phát triển theo hướng có lợi cho thị trường tiền điện tử, vì Thượng viện đóng vai trò then chốt trong việc xác nhận các chức danh do Tổng thống bổ nhiệm.
Tiền điện tử là vấn đề quan tâm chung của cả hai đảng
Ở cấp độ cử tri, tiền điện tử là vấn đề quan tâm chung của cả hai đảng. Kết quả của cuộc khảo sát toàn quốc do Grayscale đại diện Harris Poll thực hiện cho thấy, tỷ lệ sở hữu Bitcoin và mức độ quen thuộc với tiền điện tử cao hơn ở những người tự nhận là Dân chủ so với Cộng hòa, và sự quan tâm đến tiền điện tử của Dân chủ nói chung đã tăng trong năm nay. [18] Hơn nữa, bất kỳ luật pháp tiền điện tử mới nào cũng cần được đa số Thượng viện ủng hộ, điều này đòi hỏi sự ủng hộ của cả hai đảng.
Tuy nhiên, do Thượng viện đóng vai trò then chốt trong việc xác nhận các cơ quan quản lý do Tổng thống bổ nhiệm, Grayscale Research cho rằng việc Đảng Cộng hòa kiểm soát Thượng viện là một lợi thế lớn đối với ngành công nghiệp tiền điện tử. Do đó, các cuộc thăm dò ý kiến công chúng và tỷ lệ cược ngụ ý của thị trường hiện tại đều cho thấy thị trường tiền điện tử sẽ có kết quả có lợi.
Tuy nhiên, triển vọng lập pháp về tiền điện tử của chính phủ tiếp theo hoặc các điều chỉnh chính sách tài chính tiềm năng vẫn còn nhiều bất định. Theo Grayscale Research, kết quả tốt nhất cho sự phát triển lâu dài của ngành công nghiệp tiền điện tử sẽ là hai đảng tiếp tục nỗ lực xây dựng luật pháp toàn diện hơn.
Phương pháp khảo sát của Harris Poll
Cuộc khảo sát này được thực hiện bởi Harris Poll thay mặt Grayscale thông qua sản phẩm tổng hợp Harris On Demand tại Hoa Kỳ, từ ngày 4 đến 6 tháng 9 năm 2024, với 1.841 người trưởng thành (từ 18 tuổi trở lên) dự định bỏ phiếu trong cuộc bầu cử Tổng thống 2024. Dữ liệu được cân bằng theo tuổi, giới tính, chủng tộc/dân tộc, khu vực, trình độ học vấn, tình trạng hôn nhân, kích thước gia đình, thu nhập gia đình, việc làm và xu hướng trực tuyến để phù hợp với tỷ lệ dân số thực tế. Những người tham gia cuộc khảo sát này được chọn từ những người đã đồng ý tham gia khảo sát của chúng tôi. Độ chính xác của khảo sát ý kiến trực tuyến của Harris được đo bằng khoảng tin cậy Bayes. Đối với nghiên cứu này, độ chính xác của dữ liệu mẫu nằm trong khoảng +/- 2,8 điểm phần trăm, với mức tin cậy 95%. Khoảng tin cậy này sẽ rộng hơn đối với các phân khúc quần thể quan tâm được khảo sát. Tất cả các cuộc khảo sát và thăm dò ý kiến, bất kể có sử dụng lấy mẫu xác suất hay không, đều chịu ảnh hưởng của nhiều nguồn lỗi khác, thường không thể định lượng hoặc ước tính, bao gồm nhưng không giới hạn ở lỗi bao phủ, lỗi liên quan đến không phản hồi, lỗi liên quan đến câu hỏi và tùy chọn phản hồi, cũng như trọng số và điều chỉnh sau khảo sát.
Hãy tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:
Nhóm đăng ký Telegram: https://t.me/theblockbeats
Nhóm thảo luận Telegram: https://t.me/BlockBeats_App
Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
