Tác giả |
bản tóm tắt
• Giới thiệu : Vào ngày 20 tháng 3 năm 2024, BlackRock, một công ty quản lý tài sản có tiếng , đã ra mắt quỹ token hóa BUIDL (Quỹ thanh khoản kỹ thuật số thể chế BlackRock USD) thông qua hợp tác với nền tảng token hóa Securitize của Hoa Kỳ, tiếp tục mở rộng tầm ảnh hưởng của mình trong lĩnh vực Web3 . Động thái này diễn ra ngay sau sự chấp thuận của quỹ ETF Bitcoin spot và đánh dấu một bước tiến quan trọng đối với hoạt động đầu tư crypto chính thống. Quỹ token hóa BUIDL đại diện cho việc sử dụng công nghệ blockchain công cộng của các tổ chức truyền thống để cải thiện hiệu quả hoạt động và vốn, báo trước việc áp dụng rộng rãi hơn công nghệ blockchain.
•Các vấn đề được giải quyết bằng quỹ token hóa : Các quỹ công truyền thống, chẳng hạn như quỹ thị trường tiền tệ, liên quan đến hoạt động của nhiều tổ chức, dẫn đến kém hiệu quả và chi phí cao do cơ sở dữ liệu độc lập. Vì token được phát hành trên một blockchain công khai, các quỹ token hóa sẽ loại bỏ nhu cầu đăng ký tập trung, giảm chi phí bằng cách cung cấp bản ghi giao dịch theo thời gian thực, có thể theo dõi được. Chúng cho phép quyết toán nguyên tử theo thời gian thực và giao dịch thị trường thứ cấp, cải thiện việc sử dụng vốn và mang lại lợi nhuận cao hơn. Các quỹ token hóa cũng hỗ trợ nhiều ứng dụng khác nhau như đặt cược và vay mượn thông qua hợp đồng thông minh.
• Các tổ chức lớn tham gia chuỗi công khai : Lĩnh vực DeFi thể hiện những ưu điểm của blockchain, nhưng việc chuyển vốn tài chính truyền thống sang Web3 vấp phải sự phản đối rất lớn. Token quỹ có các biện pháp kiểm soát danh sách trắng tuân thủ KYC và AML thể hiện nỗ lực của các tổ chức chính thống trong việc khám phá DeFi. Các ví dụ bao gồm FOBXX của Franklin Templeton và WTSYX của WisdomTree, ban đầu sử dụng blockchain để hỗ trợ ghi sổ kế toán. BUIDL của BlackRock đánh dấu bước đột phá bằng cách sử dụng blockchain công khai làm công cụ kế toán chính, hợp tác với Securitize với tư cách là đại lý chuyển nhượng được quản lý.
• Thiết kế và hiệu suất của BUIDL : BUIDL được phát hành trên Ethereum dưới dạng token ERC20 và hỗ trợ chuyển Chuỗi trên chuỗi theo thời gian thực trong danh sách trắng. Nó hỗ trợ tương tác với các hợp đồng thông minh và cung cấp quy đổi USDC theo thời gian thực thông qua Circle. Tính đến ngày 9 tháng 7 năm 2024, tài sản do BUIDL quản lý đạt 502,8 triệu USD, được nắm giữ bởi 17 địa chỉ, trong đó có sự tham gia đáng kể từ các tổ chức như Ondo Finance. BUIDL thúc đẩy sự tích hợp của DeFi, cho phép lợi nhuận ổn định trong thế giới thực chảy vào lĩnh vực DeFi.
• Những thách thức và triển vọng tương lai : Mặc dù thành công nhưng BUIDL vẫn phải đối mặt với những thách thức đáng kể về quy định và tuân thủ. Token hóa tài sản phải đối mặt với quy định thận trọng trên toàn cầu, hạn chế việc phát hành cho các nhà đầu tư được công nhận. Tuy nhiên, các sáng kiến của BlackRock và Franklin Templeton đang thu hút sự chú ý đến hiệu quả của các tương tác Chuỗi và thúc đẩy sự phát triển của các luật và tiêu chuẩn mới.
Vào ngày 20 tháng 3 năm 2024, gã khổng lồ quản lý tài sản BlackRock (BlackRock) đã triển khai thêm Web3 kể từ khi phát hành Bitcoin ETF spot thông qua hợp tác với Securitize, một nền tảng token hóa có trụ sở tại Hoa Kỳ, quỹ token hóa BUIDL (Quỹ thanh khoản kỹ thuật số thể chế BlackRock USD. ). Nếu việc áp dụng Bitcoin ETF spot có thể kết hợp crypto như một loại tài sản mới vào lĩnh vực đầu tư của phần lớn các quỹ tuân thủ, thì đó là sự công nhận crypto như một loại tài sản. Tầm quan trọng lớn hơn của các quỹ token hóa là các tổ chức truyền thống đang cố gắng sử dụng chuỗi công khai trong blockchain làm công nghệ mới cơ bản để cải thiện hiệu quả hoạt động và vốn, đó là sự công nhận và áp dụng công nghệ blockchain.
So với các quỹ truyền thống, quỹ token hóa có thể giải quyết những vấn đề gì?
Các quỹ mà các nhà đầu tư tiếp xúc rộng rãi thường là quỹ chào bán công khai. Do ngưỡng thấp, phạm vi bao phủ rộng và khối lượng vốn lớn, lấy các quỹ thị trường tiền tệ làm ví dụ, các quỹ đó phải chịu sự giám sát chặt chẽ. Nói chung, nếu không có quy định đặc biệt, quy trình vận hành quỹ sẽ bao gồm sự hợp tác giữa nhiều tổ chức. Mỗi tổ chức chịu trách nhiệm về một phần quy trình hoạt động đằng sau quỹ. Nó cải thiện hiệu quả thông qua chuyên môn hóa hoạt động và tránh sự tập trung quyền lực quá mức vào một thực thể duy nhất. và sự xuất hiện của những kẻ làm ác. Toàn bộ quá trình từ trước ra sau đại khái bao gồm: kênh phân phối quỹ (ngân hàng, công ty chứng khoán, tư vấn tài chính), quản lý quỹ, đại lý chuyển nhượng, kiểm toán quỹ, lưu ký quỹ, sàn sàn giao dịch, v.v.
Tuy nhiên, trong quá trình này, sự không thống nhất về cơ sở dữ liệu của các bên đã gây ra lượng lớn xích mích và tốn kém. Nói chung, mỗi lần đăng ký và mua lại quỹ đều liên quan đến nhiều tổ chức khác nhau trên Chuỗi này. Thông tin đặt hàng sẽ trong đó truyền theo cách thủ công hoặc tự động, sau đó việc chuyển tiền sẽ được hoàn tất thông qua hệ thống quyết toán. Do đó, việc đăng ký quỹ thường mất vài ngày để được giải quyết.
Thông qua token hóa quỹ, thị phần quỹ được phát hành và giao dịch trên chuỗi công khai dưới dạng token . Thị phần được chuyển trực tiếp vào ví của nhà đầu tư dưới dạng token. Thị phần và giá trị ròng có thể được xem công khai trên Chuỗi và tất cả hồ sơ giao dịch đều được lưu trữ. có thể truy cập trên blockchain và truy vấn, ghi lại theo thời gian thực và tự động, loại bỏ nhu cầu đăng ký tập trung và tránh chi phí xác minh qua lại bên long.
Sau khi token hóa, nền tảng phân phối có thể thực hiện quyết toán nguyên tử theo thời gian thực giữa token thị phần quỹ và token thanh toán (chẳng hạn như stablecoin khác nhau) thông qua hợp đồng thông minh để giảm thời gian chờ đợi cho nhà đầu tư. Nếu token quỹ hiện thực hóa thị trường thứ cấp trên Chuỗi , các nhà đầu tư có thể trực tiếp tham gia và thoát khỏi thị trường thứ cấp trong thời gian thực, điều này có thể làm giảm quy mô quỹ dự trữ trong quỹ để đáp ứng các khoản mua lại, từ đó cải thiện hiệu quả sử dụng quỹ của quỹ và tạo ra lợi nhuận cao hơn; nhà đầu tư có thể có được trải nghiệm giao dịch hiệu quả thông qua thị trường thứ cấp với quyết toán theo thời gian thực trên Chuỗi , tránh phải chờ đợi để đăng ký và mua lại.
Ngoài ra, tiền token hóa có thể được kết hợp với nhiều kịch bản ứng dụng hơn, chẳng hạn như hỗ trợ cầm cố, vay mượn và các kịch bản việc kinh doanh khác thông qua hợp đồng thông minh, từ đó đáp ứng nhu cầu phong phú hơn của người dùng.
Nỗ lực của các tổ chức nhằm thâm nhập vào chuỗi công khai— từ các công cụ phụ trợ đến sổ cái chính
Bối cảnh DeFi thể hiện đầy đủ những ưu điểm của blockchain, nhưng để chuyển số tiền tài chính truyền thống khổng lồ từ hệ thống Web2 hoàn chỉnh sang hệ thống mới dựa trên công nghệ Web3, vẫn đối diện những trở ngại rất lớn ở giữa, cần phải được phát huy dần dần và khắc phục, đồng thời tìm kiếm các giải pháp thực tiễn mới.
Do tuân thủ, đặc biệt là các yêu cầu KYC và AML, không giống như crypto thông thường của chúng tôi, token quỹ thường có cơ chế danh sách trắng. Mỗi địa chỉ danh sách trắng tương ứng với những người dùng đã vượt qua KYC trên nền tảng quỹ không thể thực hiện. Chẳng hạn như chức năng chuyển tiền tự do giữa các địa chỉ, rủi ro chuyển tiền, rủi ro mất vốn, giám sát giao dịch và các vấn đề khác bắt nguồn từ đó sẽ khó có thể vượt qua trước khi xuất hiện các giải pháp kiểm soát rủi ro.
Tuy nhiên, chúng tôi nhận thấy rằng các tổ chức quản lý tài sản chính thống cũng đang khám phá lĩnh vực DeFi, cố gắng kết hợp các đặc điểm của công nghệ blockchain để biến đổi sản phẩm của họ. Chúng tôi có thể thấy quỹ đạo phát triển trong thiết kế sản phẩm của họ.
Vào năm 2021, gã khổng lồ quản lý tài sản Hoa Kỳ Franklin Templeton đã ra mắt quỹ token hóa Franklin Onchain Quỹ tiền chính phủ Hoa Kỳ - FOBXX. Trong thiết kế ban đầu, hồ sơ chính thức token thực sự được cơ quan chuyển nhượng duy trì trên hệ thống cơ sở dữ liệu sở hữu tư nhân và hồ sơ lần được tạo trên Stella và Polygon . Nếu có xung đột giữa hồ sơ giữa kế toán tập trung và kế toán chuỗi công khai , kế toán tập trung sẽ được ưu tiên. Nhà đầu tư giao dịch mã token báo thị phần quỹ thông qua APP của Franklin. Mỗi người dùng sẽ được chỉ định một địa chỉ trên Chuỗi, nhưng nhà đầu tư không thể chuyển token trong ví. Vào năm 2022, WisdomTree cũng phát hành một quỹ token hóa WTSYX được thiết kế tương tự để đầu tư vào trái phiếu Mỹ trên blockchain Stella .
Thiết kế của FOBXX và WTSYX thực chất chỉ sử dụng blockchain như một công cụ kế toán phụ trợ để công khai hồ sơ thị phần mà không thu được lợi ích thực tế.
Vào tháng 3 năm 2024, Quỹ thanh khoản kỹ thuật số thể chế BlackRock USD (BUIDL) do BlackRock phát hành thông qua nền tảng token hóa Securitize đã có một bước đột phá lớn. Một trong đó lý do là Securitize, với tư cách là đơn vị đăng ký được cơ quan quản lý phê duyệt (đại lý chuyển nhượng), có thể Chuỗi công khai. đóng vai trò là công cụ kế toán chính để ghi lại quyền sở hữu và thay đổi hồ sơ tài sản đã phát hành.
Đi sâu vào thiết kế BUIDL – trở ngại và cải tiến
Theo tài liệu phát hành BUIDL, thông tin phát hành cơ bản như sau:
Nhà phát hành : BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund Ltd. (thực thể BVI của BlackRock, được thành lập vào năm 2023)
Miễn đăng ký : SEC Reg D Quy tắc 506(c), Mục 3(c)(7) (Reg D là miễn trừ phát hành chứng khoán, cho phép huy động vốn từ các nhà đầu tư đủ điều kiện, không giới hạn số lượng nhà đầu tư và quy mô của buổi gây quỹ)
Loại chứng khoán đăng ký : quỹ quản lý tài sản gộp
Ngưỡng đầu tư : Người mua đủ điều kiện.
Số tiền đầu tư tối thiểu : 5 triệu USD đối với nhà đầu tư cá nhân; 25 triệu USD đối với nhà đầu tư tổ chức
Quy mô phát hành và quy mô nhà đầu tư : không có giới hạn trên
Vào thời điểm chào bán, kênh phân phối duy nhất là Securitize Markets, LLC, một nhà môi giới chứng khoán đã đăng ký với SEC. Ngoài ra, thực thể liên quan của Securitize, Securitize, LLC, là đại lý chuyển nhượng đã đăng ký với SEC và có thể đăng ký và ghi lại quyền sở hữu chứng khoán trên blockchain.
Điều đáng chú ý là việc phát hành quỹ này sử dụng thực thể BVI mới được BlackRock đăng ký thay vì thực thể phát hành quỹ thông thường. Việc cài đặt này có thể là do cân nhắc rủi ro nhằm tránh bất kỳ tác động nào đến các thực thể tuân thủ. Ngoài ra, 4 người có liên quan liên quan đến hồ sơ đăng ký của SEC là Ian Pilgrim ở Bermuda, Jennifer Collins ở Cayman, W. William Woods ở Canada và Noëlle L'Heureux ở California, Hoa Kỳ. Trong đó, chỉ có Noëlle L'Heureux là Giám đốc điều hành của BlackRock và đã làm việc tại BlackRock được 32 năm. Ba người còn lại phải thuộc về các tổ chức bên thứ ba.
Thiết kế sản phẩm BUIDL
Đồng tiền giao dịch : USD và USDC
Đăng ký và đổi quà : Đăng ký và đổi quà hàng ngày
Chiến lược : Đầu tư chủ yếu vào trái phiếu chính phủ ngắn hạn
Giá trị ròng thị phần : 1 BUIDL = 1USD
Tiêu chuẩn token : ERC20 được thiết kế đặc biệt với thiết kế cơ chế danh sách trắng. Token chỉ có thể được chuyển trong các địa chỉ danh sách trắng. Việc chuyển và giao dịch đến các địa chỉ ngoài danh sách trắng sẽ không thành công.
Tính toán lợi nhuận : Lợi nhuận được ghi nhận dựa trên thị phần nắm giữ theo địa chỉ lúc 3:00 chiều Giờ miền Đông mỗi ngày làm việc. Lợi nhuận được phân phối vào ngày làm việc đầu tiên của mỗi tháng bằng cách phát hành thêm token BUIDL và airdrop chúng.
Quy tắc quy đổi : Quy đổi hàng ngày, chỉ dựa trên số lượng token BUIDL được giữ vào ngày đó, việc quy đổi sẽ dựa trên 1 BUIDL = 1 USD; quy đổi trực tiếp thông qua Securitize sẽ yêu cầu token được gửi đến địa chỉ được chỉ định và sau đó trong buổi chiều của mỗi ngày làm việc Vào lúc 3 giờ, BUIDL sẽ đốt và hoạt động mua lại USD ngoài Chuỗi sẽ được hoàn thành. Nói chung, việc mua lại là T+0. Lợi nhuận tích lũy giữa lần trả cổ tức lần cần phải bắt đầu hoạt động "mua lại toàn bộ" và việc mua lại toàn bộ sẽ được hoàn thành sau 2-3 ngày làm việc sau khi tiền lãi được phân phối (ngày làm việc đầu tiên của mỗi tháng).
BUIDL là token ERC20 được phát hành trên blockchain Ethereum . Nó nhận ra sự lưu thông tự do trong danh sách trắng và cũng có thể tham gia hợp đồng thông minh của danh sách trắng. Tương tác với các địa chỉ bên ngoài danh sách trắng sẽ không thành công. Đối với người dùng DeFi, bước đơn giản này thực sự là một bước đột phá lớn trong tài chính truyền thống. Điều sê-ri có nghĩa là các tổ chức lớn đang bắt đầu công nhận chuỗi công khai và sử dụng nó như một công cụ kế toán để đăng ký chuyển nhượng và thay đổi quyền sở hữu tài sản . lợi ích cũng sẽ được ghi lại trong sổ cái chuỗi công khai , có đặc điểm là tính công khai, minh bạch, hiệu quả và khả năng truy xuất nguồn gốc.
Bằng cách mở chức năng chuyển khoản, BUIDL tận dụng được những lợi thế của hệ thống quyết toán dựa trên blockchain ở một mức độ nhất định. Một trong đó những trường hợp sử dụng được cung cấp bởi Circle. Sau khi phát hành BUIDL, Circle đã phát hành một hợp đồng cho phép BUIDL theo thời gian thực được đổi lấy USDC và chuẩn bị khoản dự trữ mua lại 100 triệu USDC để đạt được 1 BUIDL = 1 theo thời gian thực. Tùy chọn đổi USDC cho người nắm giữ BUIDL.
Tùy chọn quy đổi này được cung cấp bởi Circle, về cơ bản là một giao dịch OTC: Circle cung cấp hợp đồng trao đổi (Địa chỉ quy đổi trong hình bên dưới). Khi người dùng chuyển tiền vào hợp đồng trao đổi, hợp đồng sẽ được kích hoạt để chuyển nó sang một EOA khác. tài khoản (địa chỉ holder trong hình bên dưới). USDC được chuyển đến địa chỉ của người dùng. Các bước này đều là giao dịch trên Chuỗi và quyết toán nguyên tử.
Hình 1: Biểu đồ luồng hợp đồng mua lại USDC do Circle cung cấp cho BUIDL
Khi mới thành lập, tài khoản EOA có số dư 100 triệu USDC. Ở đây, vì tiền lãi hàng ngày của token BUIDL được thực hiện thông qua kế toán tập trung, nên nếu USDC được trao đổi thông qua hợp đồng Circle, thì đó là chuyển khoản theo quan điểm của nhà phát hành BlackRock. Do đó, tại thời điểm thanh toán cổ tức và chuyển khoản lần xảy ra. tiền lãi ghi nhận hàng ngày cũng sẽ được chi trả vào lần chia cổ tức tiếp theo. Sau khi BUIDL được đổi, Circle sẽ giữ BUIDL và các hoạt động tiếp theo sẽ do Circle quyết định. Đánh giá dựa trên thông tin hiện tại trên Chuỗi, Circle sẽ đổi BUIDL lấy USD thông qua Securitize định kì, sau đó đúc USDC và thêm nó vào nhóm quỹ.
Ba tháng sau khi phát hành, tình trạng hiện tại của BUIDL như thế nào?
Vào ngày 15 tháng 5 năm 2024, AUM (Tài sản được quản lý) của BUIDL đã vượt qua quỹ trái phiếu kho bạc token hóa FOBXX của Franklin Templeton, trở thành dự án quỹ token hóa lớn nhất. Tính đến ngày 17 tháng 10 năm 2024, tổng quy mô quản lý tài sản đã đạt 557 triệu USD. Tuy nhiên, so với quy mô nghìn tỷ đô la của thị trường truyền thống, quy mô tổng thể của quỹ sản phẩm trái phiếu chính token hóa chỉ là 2,35 tỷ USD và vẫn còn dư địa tăng trưởng rất lớn. ( Nguồn dữ liệu: RWA.XYZ, ngày 17 tháng 10 năm 2024)
Hiện tại, BUIDL được nắm giữ bởi tổng cộng 27 địa chỉ và tỷ lệ nắm giữ của mỗi địa chỉ như sau:
Hình 2: Phân bổ lượng nắm giữ token BlackRock BUIDL (dữ liệu tính đến ngày 17 tháng 10 năm 2024)
Chứng khoán hóa cho phép mỗi khách hàng liên kết tối đa 10 địa chỉ danh sách trắng trên Chuỗi. Trong số 27 địa chỉ trên, 2 trong đó số đó thuộc về Ondo Finance, công ty nắm giữ lớn nhất, với tổng số 216 M BUIDL, trị giá 216 M USD. Hai địa chỉ là 0x72, nắm giữ khoảng 164 triệu BUIDL và 0x28, trong đó. nắm giữ 51 triệu BUIDL, là tài sản cơ bản của sản phẩm quỹ trái phiếu kho bạc token hóa OUSG (quy mô quản lý tài sản: 216 triệu M USD). Trước đây, tài sản cơ bản là quỹ ETF trái phiếu kho bạc ngắn hạn của BlackRock iShares. BUIDL, tất cả đã được chuyển đổi thành BUIDL Việc mua lại OUSG hiện tại Hoạt động mua lại thực hiện việc mua lại USDC theo thời gian thực thông qua hợp đồng mua lại của Circle.
Ngoài ra, do BUIDL hợp tác với một số tổ chức lưu ký crypto, nhiều địa chỉ trên Chuỗi xuất hiện dưới dạng địa chỉ EOA không có hồ sơ giao dịch lịch sử hoặc các tổ chức truyền thống được BlackRock và Securitize mời hợp tác cố gắng mua tiền token hóa và được lưu trữ trong các tổ chức giám sát này trong tổ chức. tài khoản.
Nhóm quy đổi USDC do Circle cung cấp hiện có số dư là 80,03 triệu USDC. Đơn vị quy đổi chính là địa chỉ The Circle (0xcf) cũng nắm giữ khoảng 19,96 triệu BUIDL.
Hình 3: Số lượng USDC được nắm giữ bởi hợp đồng mua lại USDC của BUIDL, dữ liệu tính đến ngày 17 tháng 10 năm 2024. )
Con đường đến DeFi cho các tổ chức tài chính
Do ngưỡng đầu tư do BUIDL đặt ra, người dùng thông thường khó có thể trực tiếp nhận được BUIDL. Tuy nhiên, việc BlackRock phát hành quỹ thị trường tiền tệ với lợi nhuận ổn định và bảo mật tài sản trên Chuỗi cho phép các tổ chức khác đưa lợi nhuận ổn định trong thế giới thực vào thế giới DeFi bằng cách sử dụng BUIDL làm nguyên liệu thô cơ bản.
Một ví dụ điển hình ở đây là Ondo Finance. Như đã đề cập trước đó, Ondo là chủ sở hữu BUIDL lớn nhất Thông qua BUIDL và hợp đồng mua lại do Circle cung cấp, Ondo Finance đã nhận ra việc đăng ký và mua lại sản phẩm quỹ tiền tệ OUSG nhanh chóng thông qua USDC, đồng thời hạ thấp ngưỡng thu hút người dùng. , từ 5 triệu USD Ngưỡng đầu tư ban đầu được hạ xuống còn 5.000 USD. Đồng thời, Ondo có thể hợp tác với các giao thức DeFi khác để mang lại nhiều lợi nhuận hơn cho thế giới DeFi, chẳng hạn như thông qua nền tảng lending DeFi như Flux Finance, để người dùng DeFi nặc danh cũng có thể nhận được lợi nhuận trong thế giới thực. Cấu trúc đóng gói từng lớp này có thể hướng dẫn lợi nhuận trong thế giới thực mà các tổ chức lớn truyền thống mang lại cho thế giới DeFi.
Nhập học đầy đủ của tổ chức? Đối diện nhiều trở ngại
Các sản phẩm như BUIDL cải thiện hiệu quả quản lý thanh khoản của các quỹ thị trường tiền tệ thông qua thiết kế trên Chuỗi và ngoài Chuỗi , đồng thời cung cấp cho các nhà đầu tư trên Chuỗi một kênh để thu được lợi nhuận trong thế giới thực. Thông qua token hóa quỹ, BlackRock hợp tác với các tổ chức Web3 có liên quan như Securitize, Circle, Ondo Finance, v.v., cho phép các tổ chức Web3 có được lợi nhuận trong thế giới thực dưới dạng token trên chuỗi công khai , tránh các quy trình nạp rút tiền phức tạp và đạt được khả năng tương tác thông qua hợp đồng thông minh Nó có thể liên tục tăng các kịch bản ứng dụng và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn.
Trên thực tế, một điều BUIDL làm ở đây là cho phép token được chuyển trực tiếp trên Chuỗi mà không cần được vận hành bởi cơ quan tập trung . Đằng sau chức năng chuyển giao đơn giản, chi phí tuân thủ và pháp lý rất cao. Rất khó để chuyển tiền giữa các tài khoản khác nhau trên nền tảng tài chính truyền thống, ngay cả những tài khoản có cùng tên. Nói chung, các tổ chức tài chính chỉ cho phép giao dịch, đăng ký và đổi quà trên nền tảng. Một tháng sau khi BlackRock triển khai chức năng chuyển giao, FOBXX của Franklin Templeton cũng triển khai chức năng này, cho thấy tổ chức này đã công nhận chuỗi công khai như một sổ cái và là một bước đột phá ở cấp độ sản phẩm. (Sự khác biệt là người nắm giữ FOBXX không có quyền kiểm soát private key của địa chỉ, do đó họ chỉ có thể thực hiện các hoạt động chuyển trong nền tảng và không thể hoạt động thực sự trên Chuỗi ).
Đánh giá từ quy định về token hóa tài sản ở các quốc gia và khu vực khác nhau, quy định hiện hành rất thận trọng: không có luật pháp rõ ràng ở Hoa Kỳ, vì vậy các nhà phát hành tài sản chỉ áp dụng các điều khoản miễn trừ khác nhau, BlackRock cũng thiết lập đợt phát hành BVI SPV để tránh ảnh hưởng đến hợp đồng của chính mình. . cơ quan quản lý. Ở các khu vực khác, chẳng hạn như Singapore, token tài sản được đưa vào danh sách trắng và chỉ dành cho các nhà đầu tư được công nhận. Những hạn chế và sự không chắc chắn khác nhau này cản trở người dùng và tổ chức tham gia sâu hơn vào lĩnh vực Web3.
Một cách lạc quan, các công ty như BlackRock và Franklin Templeton đã đi sâu vào lĩnh vực token hóa để khám phá, điều này đã thu hút rất nhiều sự chú ý của cộng đồng tài chính. Họ sử dụng các trường hợp thực tế để chứng minh tính hiệu quả cao của các tương tác Chuỗi, đồng thời. thời gian thúc đẩy việc giám sát để thúc đẩy việc xây dựng các luật và quy định mới.
