Kể từ khi@jason_chen998đăng bài "Tức giận vì không tranh đấu" về ETH, đã có rất nhiều bài viết trên mạng thảo luận về cuộc tranh chấp giữa ETH và Solana trong những ngày gần đây, tôi không muốn lặp lại và dài dòng. Tôi sẽ thêm một góc nhìn (không phải FUD), đó là từ góc độ đổi mới và tài trợ thị trường sơ cấp, vì nhiều dự án này vẫn chưa được công chúng biết đến, vẫn đang nỗ lực hết mình.
Trong 2 năm qua, ABCDE đã trao đổi với hơn 1.000 dự án, mặc dù chắc chắn không bao quát toàn bộ tình hình thị trường sơ cấp, nhưng số lượng mẫu cũng không phải là nhỏ. Cảm nhận của tôi vào năm 2023, ETH và Solana đang phát triển riêng biệt trên thị trường sơ cấp, thậm chí do kỳ vọng vào Eigenlayer và toàn bộ sinh thái Restaking + LRT, ETH còn có thế mạnh hơn trên thị trường sơ cấp.
Năm 2024 thì có một sự chuyển hướng tương đối lớn, toàn thị trường không còn ủng hộ các dự án Infra thừa thãi, hiện tượng "chuỗi ma thành phố" đã khiến mọi người ghét bỏ. Bản thân Vitalik trong bài "Thập kỷ tới của Ethereum" vào tháng 8 cũng đã có sự thay đổi rõ rệt, ông nói "Về cơ bản, tôi tin rằng chúng ta đã có hoặc sắp có các công cụ cần thiết để xây dựng những ứng dụng tốt nhất trong mọi lĩnh vực phù hợp với việc sử dụng Ethereum".
Sự thay đổi trong giọng điệu của Vitalik vào đầu nửa cuối năm 2024, khoản tài trợ vòng gieo hạt gần 100 triệu USD cho một dự án Infra AI, và việc Matr1x với 2,5 triệu lượt tải chỉ có mức FDV hơn 100 triệu - ba sự kiện độc lập nhưng xảy ra gần nhau này, trong mắt tôi là một điểm ngoặt - đó là đỉnh điểm của Infra và đáy của ứng dụng. Sau đó, Infra bắt đầu giảm, ứng dụng bắt đầu tăng chậm rãi, tất nhiên đây là một dòng thời gian kéo dài trong vài năm tới, không thể một sớm một chiều.
Những đột phá lớn trong Crpyo trước đây, như ICO năm 2017, Defi Summer năm 2020, Chơi để kiếm tiền (Play2Earn) và NFT vào năm 2021-2022, đều xảy ra trên nền tảng ETH, điều quan trọng hơn là - xảy ra trên L1 của ETH. Điều này cũng khiến giá trị của ETH tăng vọt. Nhưng hiện tại, tâm lý thị trường thì khác, từ góc độ giá trị, mọi người rất tự tin vào việc Solana sẽ vượt mức cao nhất trước đây, còn ETH quay lại mức 4.000 USD thì đầy lo lắng, chưa kể đến việc ETH vượt mức 10.000 USD như đã đề cập trước đó. Trên thị trường thứ cấp, Solana đang tăng giá mạnh mẽ, trong khi ETH vẫn dẫn đầu về Tổng giá trị khóa (TVL), nhưng các ứng dụng vẫn là những gương mặt quen thuộc từ 2020-2021, và ngày càng nhiều người dùng chuyển sang L2, Gas của L1 ETH cũng duy trì ở mức thấp suốt năm.
Thị trường sơ cấp thực ra đang đối mặt với cùng những vấn đề. Trong 6 tháng qua, tôi rõ ràng cảm nhận được rằng các dự án ứng dụng đang gia tăng, từ các thị trường dự đoán/cá cược, ứng dụng AI, Depin, các sáng kiến Defi nhỏ, Payfi, các tựa game AAA, v.v. Tôi không chắc điểm đột phá sáng tạo lớn tiếp theo sẽ ở đâu, chỉ dựa vào ấn tượng trong đầu, thì phân bổ sinh thái của các dự án sẽ như sau:
Thị trường dự đoán/cá cược - TON/Solana/Monad
AI - Solana/Base/Monad
Depin - Solana/MegaETH/Monad
DeFi - Arbitrum/Berachain/MegaETH/Monad
Payfi - TON/Solana/Monad/MegaETH
Game - Sui/Ronin/Immutable X
Tài sản thực (RWA) - ETH/Solana
Có thể thấy, bất kể đột phá ứng dụng lớn tiếp theo ở đâu, hiện tại cơ hội lớn nhất vẫn là Solana, tiếp theo là Monad và MegaETH, ngoại trừ một số dự án liên quan đến Tài sản thực (RWA), rất ít thấy các dự án mới hoàn toàn chạy trên L1 của ETH. Trong L2, Arb và Base là những cái tên mạnh nhất (chỉ về mặt ứng dụng, OP đã đi theo hướng phát triển chuỗi Infra), nhưng ngay cả khi có ứng dụng nổi bật hoặc hiện tượng trên đó, giá trị mà ETH L1 có thể thu được trong cấu trúc hiện tại cũng rất ít ỏi.
Tôi cá nhân cho rằng những lĩnh vực triển vọng nhất là AI và PayFi, hiện AI đang do Solana và Base dẫn đầu, Base trước đây đã thực hiện giao dịch thanh toán AI đến AI đầu tiên trong lịch sử, gần đây còn ra mắt một bộ công cụ AI Agent hoàn toàn trên chuỗi, có thể tạo ra một AI Agent có ví tiền mã hóa và tài khoản Twitter (tùy chọn) trong vòng 3 phút. Còn Solana thì không cần phải nói, nó đã trực tiếp tạo ra một lĩnh vực mới là AI Meme. Tất nhiên, nếu nghiên cứu kỹ, Goat và ACT không đơn giản chỉ là meme, mà có tiềm năng mở ra một lĩnh vực và mô hình hoàn toàn mới.
Còn Payfi thì là cuộc cạnh tranh giữa những cái tên lão làng TON+Solana và những tân binh Monad+MegaETH. Đây là một lĩnh vực gần như không thể bác bỏ, bởi vì hầu như ai cũng biết rằng Crypto thực sự rất phù hợp với thanh toán, đây cũng là ý tưởng ban đầu khi Satoshi Nakamoto phát minh ra Bitcoin. Chỉ là xem lĩnh vực này sẽ được hiện thực hóa vào thời điểm nào, trên chuỗi/dự án nào. (Cuối cùng, tôi cũng muốn nhắc đến một số dự án Payfi dựa trên Mạng Sét gần đây, xem liệu Mạng Sét có thể trỗi dậy trong lần này không).
Nói nhiều như vậy, không phải để tiếp tục FUD ETH, bản thân tôi cũng không nghĩ rằng Solana với đà tăng trưởng này có thể thực sự Flip ETH, ETH chỉ với cộng đồng + tích lũy kỹ thuật hiện tại đã đủ để giữ vững vị trí số 2. Điều duy nhất tôi lo lắng là, liệu ETH có hài lòng với hiện trạng, hài lòng khi đổi mới và việc thu giá trị xảy ra hoàn toàn ở L2, bản thân L1 chỉ an tâm làm DA và thanh toán (đồng thời cũng phải đối mặt với sự cạnh tranh từ các dự án như Celestia), giá trị tiền điện tử cũng chỉ lặng lẽ như vậy. Nhưng bản thân tôi cũng không có câu trả lời, việc ETH L1 hiện tại không thể thu giá trị từ L2 là một sự thật, Gas và TPS của L1 cũng không đủ để đáp ứng các ứng dụng quy mô lớn. Chỉ dựa vào những Defi cũ + có thể là lĩnh vực Tài sản thực (RWA) mới, dường như không đủ để mọi người thấy ETH sẽ lên mức 10.000 USD. Nếu trong vài năm tới, BTC 15-20 nghìn USD, Solana 500-1.000 USD, mà ETH vẫn loanh quanh mức 3-4 nghìn USD, niềm tin và vị thế trong suốt 10 năm qua cũng sẽ dần bị phai nhạt.
Làm thế nào để phá vỡ? Đây có lẽ không phải là trách nhiệm của các nhà đầu tư mạo hiểm, tôi mong đợi các nhà phát triển và doanh nhân của ETH sẽ cho chúng ta câu trả lời.
