Với việc Donald Trump được bầu, một cơ quan quản lý thân thiện với tiền điện tử có thể thay thế Chủ tịch SEC Gensler, mở đường cho việc cấp phép quỹ ETF giao dịch trực tiếp ETH với phần thưởng Staking.
Với chiến thắng áp đảo của Tổng thống đắc cử Donald Trump, ngày của Chủ tịch SEC Gary Gensler có vẻ đếm ngược.
Các nhà quan sát thị trường và chính trị dự đoán Trump sẽ bổ nhiệm một Chủ tịch Ủy ban mới, điều này có thể cho phép các quỹ ETF giao dịch trực tiếp ETH cung cấp phần thưởng Staking, từ đó thúc đẩy giá Ethereum (ETH).
Trump đã đưa ra nhiều cam kết quan trọng đối với ngành công nghiệp tiền điện tử Mỹ. Một trong số đó là sa thải Gensler vào "ngày đầu tiên" của chính quyền mới. Nhưng điều này dễ nói hơn làm.
Luật sư về mạng và truyền thông kỹ thuật số Andrew Rossow cho Cointelegraph biết, "Tổng thống có quyền bổ nhiệm và sa thải một số cá nhân, bao gồm cả các ủy viên SEC."
Tuy nhiên, ông nói, "Liệu Tổng thống có thể trực tiếp sa thải Chủ tịch SEC hay không thì còn chưa rõ ràng."
Trump phải đưa ra lý do chính đáng để sa thải, chẳng hạn như bất cẩn, hiệu quả thấp hoặc lạm dụng chức vụ. Việc trực tiếp sa thải Gensler sẽ là tiền lệ, và có thể dẫn đến phản ứng chính trị đối với chính quyền Trump.
Rossow cho rằng Trump có thể không bị răn đe bởi những hậu quả chính trị tiềm ẩn, vì ngành tài sản số thường không hài lòng với phong cách "thực thi quy định" của Gensler. Hơn nữa, phong cách chính trị hiếu chiến của Trump gợi ý rằng ông gần như không tôn trọng các quy định hệ thống.
Giáo sư Carol Goforth của Trường Luật Đại học Arkansas, chuyên về các hiệp hội doanh nghiệp và quản lý chứng khoán, cho Cointelegraph biết có một con đường nhanh hơn để loại bỏ Gensler mà không cần sa thải ông khỏi SEC: "Tổng thống có thể giáng chức Chủ tịch bất cứ lúc nào và thay thế bằng một ủy viên hiện tại khác." Điều này có thể xảy ra ngay lập tức.
Rossow cho biết Tổng thống có quyền chuyển vị trí Chủ tịch giữa các ủy viên theo Sắc lệnh Tổng thống số 10. Ông nói Trump "có thể chỉ lựa chọn chuyển vị trí Chủ tịch cho một ủy viên SEC khác, với lý do là tuân thủ trung thành với quyền hạn điều hành của mình theo Hiến pháp."
Tuy nhiên, Rossow bổ sung, "trong hầu hết các trường hợp, Chủ tịch SEC thường từ chức khi có sự thay đổi ở Nhà Trắng."
Goforth lưu ý rằng việc Gensler từ chức sẽ làm phức tạp hơn việc bổ nhiệm Chủ tịch SEC mới, vì điều này cần sự chấp thuận của Thượng viện, liên quan đến các phiên điều trần và thủ tục lập pháp kéo dài và có thể gây tranh cãi. Tuy nhiên, bà nói rằng ngay cả việc Thượng viện chấp thuận cũng "tương đối dễ dàng" đối với Tổng thống Trump, vì Đảng Cộng hòa đã kiểm soát cơ quan lập pháp.
Trump đã rõ ràng bày tỏ mong muốn bổ nhiệm một Chủ tịch SEC thân thiện với tiền điện tử. Một trong những hạn chế của SEC là coi Staking như một sản phẩm chứng khoán, điều này cản trở sự phát triển của ngành công nghiệp tiền điện tử Mỹ.
Có hy vọng rằng Chủ tịch SEC mới sẽ chấm dứt các biện pháp thực thi hiện đang diễn ra và mở đường cho các nhà phát hành ETF cung cấp dịch vụ Staking.
Staking Ethereum có thể thúc đẩy các quỹ ETF giao dịch trực tiếp gặp khó khăn
Giá Ethereum luôn thấp hơn so với kỳ vọng của thị trường. Một trong những yếu tố khiến Ethereum biểu hiện kém hơn so với Bitcoin hoặc đối thủ trực tiếp như Solana là do kết quả không như mong đợi của các quỹ ETF giao dịch trực tiếp ETH kể từ khi ra mắt.
Các nhà quan sát thị trường dự đoán rằng các quỹ ETF giao dịch trực tiếp ETH sẽ tái hiện thành công của quỹ ETF giao dịch trực tiếp BTC. Quỹ ETF giao dịch trực tiếp Bitcoin của BlackRock đã thu hút hơn 1,1 tỷ USD vào ngày 7/11, nâng tổng tài sản quản lý (AUM) của ETF BTC lên hơn 25 tỷ USD.
Ngày 7/11, quỹ ETF giao dịch trực tiếp Bitcoin đã thu hút 1,34 tỷ USD. Nguồn: CoinGlass
Trái lại, quỹ iShares Ethereum Trust ETF của BlackRock đạt mức dòng vốn vào cao nhất trong ngày 8/11, gần 86 triệu USD, nâng tổng tài sản quản lý lên hơn 8 tỷ USD. Tuy nhiên, đà tăng này không bù đắp được dòng vốn rút khỏi quỹ Ethereum Trust ETF của Grayscale, tiếp tục cản trở đà tăng trưởng tổng thể.
Ngày 8/11, tổng dòng vốn vào quỹ ETF giao dịch trực tiếp ETH là 85,9 triệu USD. Nguồn: CoinGlass
Federico Brokate, Giám đốc kinh doanh Mỹ của nhà phát hành quỹ ETF tiền điện tử 21Shares, cho Cointelegraph biết: "Tình hình dòng vốn của ETH ETF có phần thất vọng." Tuy nhiên, ông vẫn lạc quan, nói rằng: "Chúng tôi thấy nhu cầu về Ethereum vẫn ổn định; tuy nhiên, chúng tôi dự kiến nhu cầu này sẽ tăng tốc," và cho rằng "sự quan tâm của các tổ chức dự kiến sẽ tăng lên khi Staking ETH trở nên rõ ràng hơn về mặt quản lý."
Brokate cho biết việc nhà đầu tư ETF không thể tham gia Staking là một yếu tố quan trọng khiến các quỹ ETF giao dịch trực tiếp ETH biểu hiện kém. "Staking có thể được coi là nguồn thu nhập thụ động cho nhà đầu tư, vì vậy đối với nhóm người sớm áp dụng tiền điện tử hoặc liên quan đến tiền điện tử mà chúng tôi dự kiến, họ có thể đã ở trong tư thế quan sát cho đến nay."
Nhà nghiên cứu dữ liệu chuỗi khối, cựu phân tích của 21Shares, Tom Wan, chia sẻ trên X rằng ông tin rằng các quỹ ETF giao dịch trực tiếp Ether có thể thu hút dòng vốn tốt hơn so với quỹ ETF giao dịch trực tiếp BTC bằng cách cam kết mang lại lợi nhuận thụ động thông qua Staking.
Cấu trúc cung cấp phần thưởng Staking có thể khác nhau, tùy thuộc vào các quy định và cài đặt vận hành. Các nhà phát hành ETF có thể thu phần thưởng Staking, hiệu quả cho phép họ tránh được phí quản lý và tiếp thị sản phẩm của họ theo cách này.
Hiện tại, phí của các nhà phát hành ETH ETF nằm trong khoảng 0,15% đến 0,25%, trong đó ETHE của Grayscale rõ ràng cao hơn, ở mức 2,5%. Theo Wan, ngay cả khi Staking 25% tài sản quản lý, cũng đủ để hoàn toàn bù đắp các khoản phí này. Wan cho rằng triển vọng ETH ETF miễn phí hoặc chi phí thấp có thể thu hút các nhà đầu tư tổ chức, đặc biệt là hấp dẫn với nhà đầu tư bán lẻ.
Một khả năng khác là các nhà phát hành ETF cung cấp lợi nhuận Staking gián tiếp cho nhà đầu tư. Nhà đầu tư sẽ không Staking tài sản trực tiếp, nhưng sẽ hưởng lợi từ phần thưởng Staking của tài sản quỹ tập hợp.
Wan lưu ý rằng ngay cả mức độ vừa phải của tỷ suất lợi nhuận Staking cũng có thể tạo ra tác động. "Nếu nhà phát hành cung cấp phí quản lý 0% cộng với khoảng 1% tỷ suất lợi nhuận, nó sẽ trở thành một lựa chọn cạnh tranh với ETF BTC." Mặc dù 1% tỷ suất lợi nhuận có vẻ nhỏ bé, nhưng ông nói "tỷ suất lợi nhuận có thể là một yếu tố khác biệt đáng kể." Hiện tại, tỷ suất lợi nhuận Staking ETH khoảng 3,5% APY, tùy thuộc vào phương pháp Staking cụ thể được lựa chọn.
Bất kể lựa chọn mô hình nào, các nhà phát hành ETF đều có đủ linh hoạt để thu hút nhà đầu tư. Wan tóm tắt, "Kích hoạt lợi nhuận Staking có thể thay đổi cục diện."
"Một yếu tố then chốt cản trở tiềm năng của ETH ETF là thiếu Staking. Đối với các nhà đầu tư tổ chức có thể mới tiếp cận tiền điện tử, Bitcoin đã là một tài sản mới - Ethereum thậm chí còn mới hơn. Để thu hút dòng vốn, ETH ETF cần một yếu tố khác biệt rõ ràng để nhà đầu tư dễ hiểu."
Nhà đầu tư vẫn coi Ethereum là một khái niệm mơ hồ. Brokate cho biết sự áp dụng rộng rãi của quỹ ETF giao dịch trực tiếp BTC liên quan đến việc các tổ chức đầu tư xây dựng thương hiệu cho Bitcoin. "Thương hiệu Ethereum thấp hơn Bitcoin. Bitcoin là ngôi sao của ngành, câu chuyện đơn giản hơn."
Cho phép Staking trên ETH ETF có thể trở thành một chất xúc tác mạnh mẽ cho việc áp dụng của các tổ chức và nhà đầu t
Mặc dù cộng đồng mã hóa hy vọng Chủ tịch SEC mới sẽ áp dụng một cách tiếp cận nới lỏng hơn, nhưng Goforth cảnh báo không nên giả định rằng việc quản lý sẽ thay đổi nhanh chóng, ngay cả khi có một Chủ tịch SEC mới, có thể thân thiện hơn với tiền điện tử.
Bà nói rằng Chủ tịch SEC thường "đặt ra giai điệu cho Ủy ban, nhưng họ không thể một mình buộc chính sách thay đổi." Các ủy viên có thể lật ngược quyết định của Chủ tịch, cho phép các biện pháp thực thi tiếp tục.
Dưới sự lãnh đạo của Gensler, SEC đã tiến hành các biện pháp thực thi đối với một số công ty tiền điện tử Mỹ cung cấp dịch vụ .
Một số công ty, chẳng hạn như sàn giao dịch tiền điện tử Kraken, đã chọn giải quyết thay vì đối mặt với các tranh chấp pháp lý kéo dài, đồng ý trả phạt 30 triệu đô la vào ngày 9 tháng 2 năm 2023. Các công ty khác, chẳng hạn như sàn giao dịch tiền điện tử Coinbase có trụ sở tại Mỹ, đã quyết định đưa vụ việc của họ ra tòa án.
Goforth cho biết Chủ tịch SEC "không thể một mình hủy bỏ các vụ việc đang diễn ra". Họ cần phải thuyết phục đa số ủy viên đồng ý và yêu cầu Bộ phận Thực thi bác bỏ các vụ việc này. Tuy nhiên, Goforth cho rằng con đường có khả năng xảy ra nhất là đạt được một thỏa thuận giải quyết với các điều khoản có lợi cho bị đơn, loại bỏ vụ việc khỏi hồ sơ tòa án.
Goforth cũng lưu ý rằng, bất kể lập trường của SEC như thế nào, Bộ Tư pháp vẫn có thể tiến hành các biện pháp hình sự theo luật chứng khoán. Nếu có các vụ việc tranh chấp với nguyên đơn, tòa án có thể can thiệp mà không cần sự chấp thuận của SEC, thậm chí những cá nhân tư nhân bị thua lỗ do cũng có thể khởi kiện tập thể chống lại các sàn giao dịch.
Goforth cho biết, tất cả những gì Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ có thể làm là quy định những hành vi nào có thể được đưa ra tòa án; phân tích của họ không ràng buộc tòa án, và cuối cùng là do thẩm phán quyết định những gì là hợp pháp.
