Tác giả: Weilin, PANews
Các quy tắc giám sát đối với các nhà phát hành stablecoin trong Luật về Thị trường Tài sản Tiền mã hóa (MiCA) của Liên minh Châu Âu đã có hiệu lực từ ngày 30 tháng 6 và dự kiến sẽ được triển khai toàn diện vào ngày 30 tháng 12 năm nay. Là khuôn khổ quản lý toàn diện đầu tiên của Liên minh Châu Âu đối với ngành công nghiệp tiền mã hóa, việc triển khai MiCA không chỉ ảnh hưởng đến thị trường stablecoin bằng đồng Euro mà còn cung cấp một số tham khảo về mô hình quản lý stablecoin toàn cầu.
Tuy nhiên, nhà phát hành USDT là Tether đang đối mặt với những thách thức cấp bách trong bối cảnh này. Vì chưa nhận được giấy phép phát hành stablecoin theo khuôn khổ MiCA, Tether đang tích cực tìm cách ứng phó thông qua việc đầu tư vào các dự án mới nổi. Ngày 18 tháng 11, Tether đã thông báo đầu tư vào công ty Hà Lan Quantoz, công ty này sẽ ra mắt hai stablecoin tuân thủ MiCA.
Circle dẫn đầu về tuân thủ, 21 nhà phát hành tranh giành thị trường
Ngày 18 tháng 11, công ty blockchain Hà Lan Quantoz đã thông báo ra mắt hai stablecoin tuân thủ các quy định của Luật MiCA của Liên minh Châu Âu, USDQ và EURQ, lần lượt được neo giá vào đô la Mỹ và Euro. Các stablecoin này sẽ được niêm yết trên các sàn giao dịch Bitfinex và Kraken vào ngày 21 tháng 11. Được biết, Tether, Kraken và Fabric Ventures đã đầu tư một khoản tiền chưa được tiết lộ vào Quantoz.
Kế hoạch tuân thủ của Quantoz cho thấy Tether đang cố gắng mở rộng sự hiện diện của mình trên thị trường stablecoin bằng Euro thông qua việc hỗ trợ các dự án tuân thủ MiCA. Khoản đầu tư này có thể được coi là bước quan trọng của Tether trong việc tìm kiếm "đại diện" trên thị trường stablecoin bằng Euro.
Tính đến ngày 20 tháng 11, theo dữ liệu của Coingecko, 5 tham gia viên hàng đầu về giá trị vốn hóa thị trường trên thị trường stablecoin bằng Euro là:
Stasis (EURS): Giá trị vốn hóa thị trường 131 triệu đô la Mỹ
Circle (EURC): Giá trị vốn hóa thị trường 89,49 triệu đô la Mỹ
SG-Forge, công ty con của Société Générale (EURCV): Giá trị vốn hóa thị trường 41,91 triệu đô la Mỹ
Tether (EURT): Giá trị vốn hóa thị trường 26,99 triệu đô la Mỹ
Angle (EURA): Giá trị vốn hóa thị trường 21,18 triệu đô la Mỹ
Dựa trên dữ liệu của Coingecko, tính đến ngày 20 tháng 11, EURC của Circle và EURCV của SG-Forge chiếm 40% tổng giá trị vốn hóa thị trường stablecoin bằng Euro là 326 triệu đô la Mỹ. Mức độ tập trung thị trường này đặt ra thách thức cho các tân binh, nhưng cũng tạo cơ hội cho Quantoz, một công ty có lợi thế về tuân thủ, để tham gia.
MiCA đưa ra các yêu cầu nghiêm ngặt đối với các nhà phát hành stablecoin, bao gồm các quy định then chốt sau: Thứ nhất là yêu cầu về giấy phép: Các nhà phát hành phải có giấy phép Tổ chức Tiền tệ Điện tử (EMI) ở ít nhất một quốc gia thành viên của Liên minh Châu Âu hoặc đăng ký là tổ chức tín dụng. Thứ hai là yêu cầu về tài sản dự trữ: Phải nắm giữ ít nhất 60% tài sản dự trữ tại các ngân hàng châu Âu. Ngoài ra, còn có giới hạn về khối lượng giao dịch: Nếu khối lượng giao dịch hàng ngày của một stablecoin vượt quá 1 triệu giao dịch hoặc 200 triệu Euro, nhà phát hành sẽ bị cấm phát hành thêm stablecoin.
Các nhà phát hành chính như Circle và SG-Forge đã đáp ứng các yêu cầu trên bằng cách đăng ký giấy phép EMI tại Pháp. Ví dụ, EURCV của SG-Forge hoạt động trên nền tảng Ethereum và gần đây đã thông báo kế hoạch ra mắt trên Sổ Cái XRP (XRPL) của Ripple để mở rộng phạm vi thị trường.
Với việc Tether đầu tư vào Quantoz, Tether có thể có cơ hội gia tăng thị phần trên thị trường stablecoin bằng Euro thông qua "đại diện". Tìm kiếm các công ty mới nắm giữ giấy phép EMI cũng trở thành một xu hướng mới nổi.
Ngày 19 tháng 11, nền tảng cơ sở hạ tầng blockchain và token hóa Paxos đã thông báo đồng ý mua lại Membrane Finance (Membrane), một Tổ chức Tiền tệ Điện tử (EMI) có trụ sở tại Phần Lan và được cấp phép. Việc mua lại này cần được cơ quan quản lý phê duyệt. Sau khi hoàn tất, Paxos sẽ trở thành EMI được cấp phép đầy đủ tại Phần Lan và Liên minh Châu Âu.
CEO Tether bày tỏ lo ngại về MiCA, nhiều công ty tìm kiếm "đại diện" cạnh tranh
Đối với Tether, các yêu cầu mới của MiCA đang đặt ra những thách thức cấp bách. Theo các báo cáo trước đây, Coinbase Global Inc. sẽ gỡ bỏ tất cả các stablecoin chưa được cấp phép khỏi sàn giao dịch tiền mã hóa của họ tại Châu Âu trước cuối năm, điều này có thể tác động đến các token như USDT của Tether.
Hiện nay, các sàn giao dịch tiền mã hóa chính, bao gồm Uphold, Bitstamp, Binance, Kraken và OKX, đang thực hiện các biện pháp để tuân thủ các quy định mới về tiền mã hóa của Liên minh Châu Âu. OKX đã gỡ bỏ tất cả các cặp giao dịch với USDT tại Châu Âu. Các sàn giao dịch chính khác như Binance và Kraken hiện vẫn chưa gỡ bỏ USDT, nhưng đang xem xét hạn chế chức năng của nó.
Trước đó, CEO của Tether, Paulo Ardoino, đã cho biết khuôn khổ quản lý sắp được triển khai tại Châu Âu sẽ mang lại các vấn đề liên quan đến ngân hàng cho các nhà phát hành stablecoin, có thể đe dọa đến sự ổn định của thị trường tiền mã hóa rộng hơn. Bởi vì theo quy định của MiCA, các nhà phát hành stablecoin phải nắm giữ ít nhất 60% tài sản dự trữ tại các ngân hàng châu Âu. Ardoino cho rằng, với việc các ngân hàng có thể cho vay lên đến 90% số dư dự trữ, điều này có thể đưa các nhà phát hành stablecoin vào "rủi ro hệ thống".
Một số nhà phát hành stablecoin chính đã từng gặp phải các vấn đề liên quan đến ngân hàng. Ví dụ, vào tháng 3 năm 2023, USD Coin (USDC) của Circle đã trải qua sự kiện tách khỏi đồng đô la Mỹ. Lúc đó, Circle không thể rút số dự trữ trị giá 3,3 tỷ đô la Mỹ từ ngân hàng Silicon Valley, ngân hàng trước đó đã quản lý 40 tỷ đô la dự trữ cho nhà phát hành stablecoin này, sau đó ngừng hoạt động.
Theo Ardoino, yêu cầu về dự trữ ngân hàng trong MiCA có nghĩa là một phần ngày càng lớn của dự trữ stablecoin sẽ được giữ trên bảng cân đối của các ngân hàng. Nếu ngân hàng phá sản, điều này sẽ gây ra tác động đáng kể. Ardoino chỉ ra rằng: "Nếu bạn gửi 100.000 Euro vào một tài khoản ngân hàng ở Châu Âu, mức bảo hiểm tiền gửi liên bang tối đa là 100.000 Euro. Nếu ngân hàng phá sản, bạn chỉ có thể lấy lại 100.000 Euro, phần còn lại sẽ vào quá trình thanh lý phá sản, vì số tiền bạn gửi đã được tính vào tài sản của ngân hàng."
Tuy nhiên, Ardoino bổ sung rằng, trong khuôn khổ quy định mới của MiCA, các nhà phát hành stablecoin có thể bảo vệ mình khỏi rủi ro phá sản tiềm ẩn bằng cách mua chứng khoán: "Biện pháp bảo vệ là mua các chứng khoán như trái phiếu kho bạc hoặc trái phiếu chính phủ. Nếu ngân hàng phá sản và bạn sở hữu các chứng khoán, những tài sản danh nghĩa này sẽ được hoàn trả lại cho bạn, bạn chỉ cần chuyển chúng sang một ngân hàng khác."
Ngành công nghiệp tiền mã hóa kêu gọi gia hạn thời gian chuyển tiếp của MiCA
Gần đây, các đại diện của ngành công nghiệp tiền mã hóa đã gửi thư đến Cơ quan Giám sát Chứng khoán và Thị trường Châu Âu (ESMA), chỉ ra rằng ESMA đã chậm trễ trong việc hoàn thành các chi tiết quy định, khiến các doanh nghiệp gặp khó khăn trong việc hoàn thành quy trình chứng nhận trong thời gian ngắn, có thể buộc phải tạm dừng dịch vụ.
Trong quá trình triển khai, MiCA hiện có thời gian chuyển tiếp giám sát là 18 tháng, nhưng các quốc gia thành viên lại chọn thời gian khác nhau. Ví dụ, Pháp và Hy Lạp là 18 tháng, trong khi Lithuania chỉ là 5 tháng, có thể dẫn đến gián đoạn dịch vụ xuyên biên giới, ảnh hưở
