Tác giả: JoyChen, EvanLu, Waterdrip Capital
Khi hoàn cảnh pháp lý tài chính toàn cầu dần trở nên rõ ràng hơn, thị trường crypto đã dần chuyển từ “vòng tròn thích hợp” ban đầu sang hệ thống tài chính chính thống. Kể từ cuộc bầu cử ở Mỹ, Tổng thống Trump đã có tác động tích cực đến ngành công nghiệp crypto, hứa hẹn các chính sách quản lý thân thiện hơn, bao gồm việc thành lập kho dự trữ Bitcoin quốc gia và khuyến khích Hoa Kỳ mở rộng hoạt động khai thác Bitcoin . Trong vài ngày tới, sự lan truyền chung bắt đầu trên thị trường vốn. Trong bối cảnh đó, nhiều cổ phiếu theo khái niệm blockchain đã tăng giá rộng rãi.
Hiện tại, ngày càng nhiều công ty niêm yết đã nhận ra tiềm năng to lớn của công nghệ blockchain và đang tích cực kết hợp nó vào bố cục chiến lược của công ty. Nhiều công ty chứng khoán khái niệm blockchain có động lực phát triển mạnh mẽ và đã thu hút được sự quan tâm và đầu tư đáng kể trên thị trường. Các công ty này đã thúc đẩy chuyển đổi kỹ thuật số và tạo ra giá trị cho việc kinh doanh bằng cách giới thiệu công nghệ blockchain và dần trở thành những công ty quan trọng trong ngành. Chúng tôi đã chú ý đến nhiều cổ phiếu trong lĩnh vực này và nhận thấy rằng hiệu suất của chúng trên thị trường vốn ngày càng trở nên vượt trội. Chúng được kỳ vọng sẽ mở ra những cơ hội phát triển lớn hơn nhờ blockchain trong tương lai:
Trong những năm gần đây, đặc biệt là cổ tức theo quy định do sự ra mắt crypto (chẳng hạn như ETF spot Bitcoin ) ở Hoa Kỳ, điều này cho thấy rằng crypto không còn bị giới hạn ở các thị trường tiền kỹ thuật số đóng cửa mà được tích hợp độ sâu với vốn truyền thống. thị trường. Grayscale là trong đó trong những người tiên phong và Bitcoin Ủy thác tín nhiệm(GBTC) của nó đã trở thành cầu nối cho các nhà đầu tư truyền thống tham gia vào thị trường crypto. Dữ liệu cho thấy Tài sản đang quản lí của Bitcoin Spot ETF (IBIT) của BlackRock đã đạt 17,243 tỷ đô la Mỹ và gần như ở trạng thái dòng vốn vào ròng kể từ đầu năm. Grayscale Bitcoin Spot ETF (GBTC) có tài sản được quản lý trị giá 13,659 tỷ USD, thể hiện sự quan tâm và tin tưởng của nhà đầu tư đối với loại tài sản mới nổi này.
Giá trị vốn hóa thị trường hiện tại của thị trường crypto là khoảng 3,2 nghìn tỷ USD và chúng ta có thể chia nó thành ba phân khúc chính sau theo loại tài sản:
Bitcoin(BTC) Bitcoin, với tư cách là tài sản cốt lõi của toàn bộ thị trường crypto , có giá trị vốn hóa thị trường hiện tại khoảng 1,9 nghìn tỷ USD , chiếm hơn 50% tổng giá trị vốn hóa thị trường của crypto . Nó không chỉ là một công cụ lưu trữ giá trị được cộng đồng tiền điện tử bản địa công nhận mà còn trở thành lựa chọn hàng đầu của các nhà đầu tư tổ chức do đặc tính chống lạm phát và nguồn cung hạn chế, đồng thời được gọi là "vàng kỹ thuật số". Bitcoin đóng nhân vật trung tâm quan trọng trong thị trường crypto . Trong khi ổn định thị trường, nó cũng cung cấp cầu nối giữa tài sản truyền thống và tài sản trên Chuỗi gốc.
Tài sản trên Chuỗi gốc bao gồm token chuỗi công khai (chẳng hạn như Ethereum ETH), token liên quan đến tài chính phi tập trung (DeFi) và token chức năng trong các ứng dụng Chuỗi . Lĩnh vực này rất đa dạng và có tính biến động cao, đồng thời hiệu suất thị trường của nó được thúc đẩy bởi các cập nhật công nghệ và nhu cầu của người dùng. Giá trị vốn hóa thị trường hiện tại là khoảng 1,4 nghìn tỷ USD, thực tế thấp hơn nhiều so với mức tăng trưởng cao mà thị trường mong đợi.
Lĩnh vực kết hợp tài sản truyền thống với công nghệ crypto bao gồm các dự án mới nổi như token hóa tài sản trong thế giới thực (RWA) trên Chuỗi và tài sản chứng khoán hóa dựa trên blockchain . Giá trị vốn hóa thị trường hiện tại của nó chỉ vài trăm tỷ đô la Mỹ , nhưng với sự phổ biến của công nghệ blockchain và sự tích hợp độ sâu của tài chính truyền thống, lĩnh vực này đang phát triển nhanh chóng. Cải thiện thanh khoản bằng cách token hóa tài sản truyền thống cũng là một trong những động lực chính cho tăng trưởng trong tương lai của thị trường crypto . Chúng tôi tự tin vào phần này và cho rằng rằng nó sẽ thúc đẩy quá trình chuyển đổi tài chính truyền thống sang hướng kỹ thuật số hiệu quả và minh bạch hơn, đồng thời giải phóng tiềm năng thị trường to lớn.
Tại sao chúng ta rất lạc quan về không gian tăng trưởng của tài sản truyền thống?
Trong sáu tháng qua, các thuộc tính tài sản của Bitcoin đã trải qua một quá trình phát triển mới và các thế lực hàng đầu trên thị trường vốn cũng đã hoàn thành quá trình chuyển đổi từ thế lực cũ sang thị trường vốn mới.
Vào năm 2024, địa vị của crypto trong lĩnh vực tài chính truyền thống sẽ được củng cố hơn nữa. Các gã khổng lồ tài chính bao gồm BlackRock và Grayscale đã tung ra các sản phẩm sàn giao dịch Bitcoin và Ethereum , cung cấp cho các nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư bán lẻ các kênh đầu tư tài sản kỹ thuật số thuận tiện hơn, điều này càng khẳng định mối quan hệ với kết nối chứng khoán truyền thống.
Đồng thời, xu hướng token hóa tài sản trong thế giới thực (RWA) cũng đang tăng tốc, làm tăng thêm thanh khoản và độ bao phủ của thị trường tài chính. Ví dụ, ngân hàng phát triển nhà nước Đức KfW đã phát hành lần trái phiếu kỹ thuật số thông qua công nghệ blockchain vào năm 2024, với tổng trị giá 150 triệu euro. Trái phiếu được quyết toán thông qua công nghệ sổ cái phân tán (DLT). Nhà sản xuất thiết bị máy tính Pháp Metavisio đã phát hành trái phiếu doanh nghiệp để sử dụng token hóa nhằm hỗ trợ vốn cho các cơ sở sản xuất mới của mình ở Ấn Độ, đồng thời cho thấy các tổ chức tài chính truyền thống đang tận dụng công nghệ Blockchain. tối ưu hóa hiệu quả hoạt động và nhiều tổ chức tài chính đã đưa công nghệ crypto vào mô hình việc kinh doanh của họ.
Ngày nay, một mô hình lưu thông vốn sử dụng Bitcoin làm tài sản cốt lõi, sử dụng ETF và thị trường chứng khoán làm kênh chính cho dòng vốn vào và sử dụng các công ty niêm yết chứng khoán của Hoa Kỳ như MSTR làm nền tảng vận chuyển của nó liên tục hấp thụ thanh khoản bằng đô la Mỹ và có đầy đủ xích đu.
Sự kết hợp giữa tài chính truyền thống và blockchain sẽ tạo ra nhiều cơ hội đầu tư hơn tài sản trên Chuỗi . Đằng sau xu hướng này, nó phản ánh sự chú trọng của thị trường vào sự ổn định và các kịch bản ứng dụng thực tế. Thị trường tài chính truyền thống có cơ sở hạ tầng sâu rộng và cơ chế thị trường trưởng thành khi kết hợp với công nghệ blockchain sẽ giải phóng tiềm năng lớn hơn.
Báo cáo nghiên cứu này sẽ phân tích ngắn gọn mô hình tăng trưởng của các cổ phiếu khái niệm blockchain , đặc biệt là cách chúng được kết hợp với tài sản trên Chuỗi , để khám phá các cơ hội đầu tư sáng tạo hơn. Ví dụ: mô hình phát hành bổ sung của MSTR cho thấy một lộ trình điển hình là trao đổi tài sản bằng đô la Mỹ lấy tài sản Chuỗi thông qua trái phiếu chuyển đổi và phát hành cổ phiếu. Giá cổ phiếu của MSTR đã tăng nhanh chóng cùng với tăng giá Bitcoin gần đây và lợi nhuận trái phiếu chuyển đổi đến hạn vào năm 2027 đã đạt mức cao nhất trong ba năm. Chiến lược này đã cho phép cổ phiếu của MSTR hoạt động tốt hơn nhiều so với các cổ phiếu công nghệ truyền thống.
Thông qua những quan điểm này, có thể thấy rằng sự phát triển trong tương lai của thị trường crypto không chỉ là sự gia tăng của tiền kỹ thuật số mà còn là tiềm năng to lớn để tích hợp với tài chính truyền thống. Từ cổ tức theo quy định đến những thay đổi trong cấu trúc thị trường, cổ phiếu khái niệm blockchain đang ở nút quan trọng trong xu hướng này và đã trở thành tâm điểm của các nhà đầu tư toàn cầu.
Chúng tôi đại khái blockchain các cổ phiếu khái niệm blockchain hiện tại thành các loại sau:
1. Khái niệm định hướng tài sản :
Liên quan đến cổ phiếu blockchain liên quan đến khái niệm phân bổ tài sản , chiến lược của công ty là sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ chính. Chiến lược này được MicroStrategy triển khai lần đầu tiên vào năm 2020 và nhanh chóng thu hút sự chú ý của thị trường. Năm nay, các công ty khác như công ty đầu tư Nhật Bản MetaPlanet và Boyaa Interactive niêm yết ở Hồng Kông cũng đã tham gia và số lượng giao dịch mua lại Bitcoin tiếp tục tăng. MetaP Lanet đã công bố giới thiệu chỉ báo hiệu suất chính "Bitcoin Tỷ suất lợi nhuận" (BTC Yield) do MicroStrategy phát triển. Lợi suất BTC của nó là 41,7% trong quý 3 và cao tới 116,4% trong quý 4 (tính đến ngày 25 tháng 10).
30 công ty niêm yết hàng đầu trên thế giới sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ của công ty, nguồn dữ liệu : coingeckoCụ thể, chiến lược của các công ty như MicroStrategy là cung cấp cho các nhà đầu tư một góc nhìn mới để đánh giá giá trị của công ty và các quyết định đầu tư bằng cách đưa ra chỉ báo hiệu suất chính “ Tỷ suất lợi nhuận Bitcoin ”. Chỉ báo này dựa trên số lượng cổ phiếu pha loãng đang lưu hành và tính toán số Bitcoin nắm giữ trên mỗi cổ phiếu mà không tính đến biến động giá Bitcoin. Nó được thiết kế để giúp các nhà đầu tư hiểu rõ hơn về hiệu quả hoạt động của công ty thông qua việc phát hành thêm cổ phiếu phổ thông hoặc các công cụ chuyển đổi. Hành vi mua Bitcoin tập trung vào việc đo lường sự cân bằng giữa tăng trưởng nắm giữ Bitcoin và sự pha loãng vốn chủ sở hữu. Tính đến nay, tỷ suất lợi nhuận đầu tư Bitcoin của MicroStrategy đã đạt 41,8%, điều này cho thấy công ty đã tránh thành công sự pha loãng quá mức lợi ích của cổ đông trong khi liên tục tăng vị thế giữ.
Tuy nhiên, bất chấp những thành tựu đáng chú ý của MicroStrategy trong đầu tư Bitcoin, cơ cấu nợ của công ty vẫn thu hút sự chú ý của thị trường. Theo báo cáo, MicroStrategy hiện có tổng nợ tồn đọng là 4,25 tỷ USD. Trong giai đoạn này, công ty đã huy động vốn thông qua nhiều đợt phát hành trái phiếu chuyển đổi, một trong đó hành còn đi kèm với việc trả lãi. Các nhà phân tích thị trường lo lắng rằng nếu giá Bitcoin giảm đáng kể, MicroStrategy có thể cần phải bán một số Bitcoin để trả nợ. Tuy nhiên, quan điểm cho rằng rằng vì MicroStrategy dựa vào việc kinh doanh phần mềm truyền thống ổn định và hoàn cảnh lãi suất thấp nên dòng tiền hoạt động của nó đủ để trang trải lãi nợ, nên ngay cả khi giá Bitcoin giảm mạnh, nó cũng khó có thể buộc công ty phải bán. tài sản Bitcoin của nó. Ngoài ra, giá trị vốn hóa thị trường chứng khoán của MicroStrategy hiện cao tới 43 tỷ USD và nợ chiếm một tỷ lệ nhỏ trong cơ cấu vốn của công ty, điều này càng làm giảm rủi ro thanh lý.
Trong khi nhiều nhà đầu tư lạc quan về chiến lược đầu tư Bitcoin kiên định của công ty, chiến lược mà cho rằng sẽ mang lại lợi nhuận đáng kể cho các cổ đông, một số lại bày tỏ lo ngại về đòn bẩy cao và rủi ro thị trường tiềm ẩn. Vì thị trường crypto rất biến động nên bất kỳ thay đổi bất lợi nào của thị trường đều có thể có tác động đáng kể đến giá trị tài sản của các công ty đó và giá cổ phiếu của họ ở mức cao hơn đáng kể so với giá trị tài sản ròng của họ. Liệu trạng thái này có thể tiếp tục hay không là vấn đề. quan tâm đến thị trường. Nếu có điều chỉnh hồi về giá cổ phiếu, nó có thể ảnh hưởng đến khả năng huy động vốn của công ty và từ đó ảnh hưởng đến kế hoạch mua Bitcoin trong tương lai của công ty.
1. Chiến lược vi mô (MSTR)
công ty phần mềm thông minh kinh doanh
MicroStrategy được thành lập vào năm 1989 và ban đầu tập trung vào các giải pháp doanh nghiệp và thông minh kinh doanh. Tuy nhiên, bắt đầu từ năm 2020, công ty đã chuyển đổi thành công ty niêm yết đầu tiên trên thế giới sử dụng Bitcoin(BTC) làm tài sản dự trữ. Chiến lược này đã thay đổi hoàn toàn mô hình kinh doanh và địa vị thị trường. Người sáng lập Michael Saylor đã đóng một vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy sự thay đổi này, từ một người ban đầu hoài nghi Bitcoin trở thành một người ủng hộ trung thành cho crypto.
Kể từ năm 2020, MicroStrategy đã tiếp tục mua Bitcoin thông qua quỹ riêng của mình, tài trợ bằng nợ và các phương thức khác. Tính đến điểm hiện tại, công ty đã tích lũy được khoảng 279.420 Bitcoin, với giá trị vốn hóa thị trường hiện tại là gần 23 tỷ USD, chiếm khoảng 1% tổng nguồn cung Bitcoin. Trong đó, giao dịch mua gần đây nhất diễn ra trong khoảng thời gian từ ngày 31 tháng 10 đến ngày 10 tháng 11 năm 2023 và 27.200 Bitcoin đã được mua với mức giá trung bình là 74.463 USD. Giá vị thế giữ trung bình của Bitcoin này là 39.266 USD và giá Bitcoin hiện tại đã đạt khoảng 90.000 USD, lợi nhuận thả nổi trên sổ sách của MicroStrategy là gần 2,5 lần.
Mặc dù khoản đầu tư Bitcoin của MicroStrategy phải đối mặt với khoản lỗ vốn sổ sách khoảng 1 tỷ USD trong thị trường gấu năm 2022, công ty chưa bao giờ bán Bitcoin và thay vào đó chọn tiếp tục gia tăng thu mua . Kể từ năm 2023, sự tăng mạnh mẽ của Bitcoin đã thúc đẩy giá cổ phiếu của MicroStrategy tăng đáng kể. lợi tức đầu tư (ROI) đạt 26,4% và lợi tức đầu tư (ROI) tích lũy đã vượt quá 100%. Mô hình kinh doanh hiện tại của MicroStrategy có thể được coi là "mô hình đòn bẩy vòng tròn dựa trên BTC", nhằm gây quỹ để mua Bitcoin thông qua việc phát hành trái phiếu. Mặc dù mô hình này mang lại lợi nhuận cao nhưng nó cũng ẩn chứa rủi ro nhất định, đặc biệt khi giá Bitcoin giá cả biến động mạnh. Theo phân tích, giá Bitcoin cần phải giảm xuống dưới 15.000 USD trước khi công ty có thể đối mặt rủi ro thanh lý. Với mức giá Bitcoin hiện tại bối cảnh 90.000 USD, rủi ro này là cực kỳ nhỏ. Ngoài ra, đòn bẩy thấp và nhu cầu thị trường trái phiếu mạnh mẽ của công ty càng nâng cao khả năng tài chính lành mạnh của MicroStrategy.
Đối với các nhà đầu tư, MicroStrategy có thể được xem như một công cụ đầu tư có đòn bẩy trên thị trường Bitcoin. Với giá Bitcoin dự kiến sẽ tăng đều đặn, cổ phiếu của công ty có tiềm năng rất lớn. Tuy nhiên, chúng ta cần cảnh giác trước rủi ro trung và dài hạn mà việc mở rộng nợ có thể mang lại. Trong 1 đến 2 năm tới, giá trị đầu tư của MicroStrategy vẫn đáng được quan tâm, đặc biệt đối với những nhà đầu tư lạc quan về triển vọng của thị trường Bitcoin. Đây là mục tiêu rủi ro cao, lợi nhuận cao.
2. Semler Khoa học (SMLR)
Semler Scientific là một công ty tập trung vào công nghệ y tế và một trong những chiến lược đổi mới của công ty là sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ chính. Vào tháng 11 năm 2024, công ty tiết lộ giao dịch mua 47 Bitcoin mới nhất của mình, nâng tổng số khối lượng mở lên 1.058 và tổng vốn đầu tư lên khoảng 71 triệu USD. Những thương vụ mua lại này được tài trợ một phần từ dòng tiền hoạt động, điều này cho thấy Semler đang cố gắng củng cố cơ cấu tài sản của mình thông qua vị thế giữ Bitcoin và trở thành đại diện cho sự đổi mới quản lý tài sản.
Tuy nhiên, việc kinh doanh cốt lõi của Semler vẫn tập trung vào thiết bị QuantaFlo, thiết bị chủ yếu được sử dụng để chẩn đoán các bệnh tim mạch. Tuy nhiên, chiến lược Bitcoin của Semler không chỉ là một khoản dự trữ tài chính. Trong quý 3 năm 2024, công ty đã nhận được 1,1 triệu đô la lợi nhuận chưa thực hiện từ vị thế giữ Bitcoin . Mặc dù doanh thu trong quý giảm 17% so với cùng kỳ năm ngoái. Semler's Cung cấp một hàng rào tài chính chống lại những biến động kinh tế.
Mặc dù giá trị vốn hóa thị trường hiện tại của Semler chỉ là 345 triệu USD, thấp hơn nhiều so với MicroStrategy, nhưng chiến lược sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ đã khiến nó được các nhà đầu tư coi là “phiên bản mini của MicroStrategy”.
3. Tương tác Boya
Boyaa Interactive là một công ty niêm yết tại Hồng Kông với việc kinh doanh chính là trò chơi. Đây là một trong những nhà phát triển và điều hành hàng đầu trong ngành trò chơi bài và trò chơi trên bàn cờ của Trung Quốc. Vào nửa cuối năm ngoái, công ty đã bắt đầu thử nghiệm thị trường crypto , hướng tới mục tiêu. chuyển đổi hoàn toàn thành một công ty niêm yết Web3. Công ty đã mua tài sản crypto như Bitcoin và Ethereum trên quy mô lớn, đầu tư vào nhiều dự án sinh thái Web3 và ký thỏa thuận đăng ký với Tài sản tài sản kỹ thuật số Pacific Waterdrip SPC, một công ty con của Waterdrip Capital hợp tác chiến lược trong phát triển trò chơi Web3 và Bitcoin. hệ sinh thái. Công ty cho biết: “Mua và nắm giữ crypto là một biện pháp quan trọng để phát triển và bố trí hoạt việc kinh doanh Web3 của Tập đoàn và cũng là một phần quan trọng trong chiến lược phân bổ tài sản của Tập đoàn.”Tính đến thông báo mới nhất, Boyaa Interactive nắm giữ 2.641 Bitcoin và Ethereum, với tổng chi phí lần lượt là khoảng 143 triệu USD và 42,578 triệu USD.
Điều đáng nói là do thị trường crypto hoạt động gần đây, cả Bitcoin và crypto đều có những đợt tăng giá. Nếu tính dựa trên giá đóng cửa của crypto vào ngày 12, trên Bitcoin, Boyaa Interactive có lợi nhuận thả nổi gần 90,22 triệu USD; trên Ethereum, Boyaa Interactive có lợi nhuận thả nổi khoảng 7,95 triệu USD và cả hai cùng có lợi nhuận thả nổi. lợi nhuận gần 100 triệu USD.
Giá crypto tiếp tục tăng đã truyền cảm hứng cho thị trường chú ý đến các cổ phiếu khái niệm liên quan. Lấy thị trường chứng khoán Hồng Kông làm ví dụ, tính đến ngày 12/11, Linekong Interactive tăng 41,18%, Xinhuo Technology Holdings tăng 27,40% và Ouke Cloud Chuỗi tăng 11,65%, cho thấy hiệu quả hoạt động mạnh mẽ của các công ty liên quan đến blockchain. Thị trường blockchain Hồng Kông vẫn đang trong giai đoạn phát triển ban đầu, nhưng hoàn cảnh chính sách đang tiếp tục được tối ưu hóa. Các chính sách được đưa ra gần đây nhằm hỗ trợ phát triển blockchain khuyến khích đổi mới mở và tạo cơ hội phát triển tốt cho doanh nghiệp. Một số công ty dựa vào tác động của tài sản do biến động giá crypto mang lại và cũng đang tích cực khám phá các ứng dụng thực tế của công nghệ blockchain trong trò chơi, tài chính, Metaverse và các lĩnh vực khác. Tăng trưởng hơn nữa của thị trường trong tương lai sẽ phụ thuộc vào hiệu quả triển khai công nghệ và hoàn thiện của hệ sinh thái, mang đến cho các nhà đầu tư định hướng rõ ràng và niềm tin hơn.
Giá trị của crypto do Boyaa Interactive nắm giữ đã đạt khoảng 2,2 tỷ đô la Hồng Kông. Điều này có nghĩa là tổng giá trị crypto hiện do Boyaa Interactive nắm giữ vượt qua giá trị vốn hóa thị trường hiện tại của công ty. Trong quý 2 năm 2024, công ty ghi nhận lợi nhuận khoảng 104,8 triệu nhân dân tệ, tăng trưởng với cùng kỳ năm ngoái. Trong đó, lợi nhuận trò chơi web và trò chơi di động lần lượt là 29 triệu nhân dân tệ và 69 triệu nhân dân tệ, lợi nhuận giá trị gia tăng từ tài sản kỹ thuật số là 6,74 triệu nhân dân tệ. Về lý do lợi nhuận tăng trưởng , Boyaa cho biết trong thông báo: "Chủ yếu là do lợi nhuận tăng giá tài sản kỹ thuật số thu được từ crypto do nhóm nắm giữ."
Đồng thời, công ty có kế hoạch tăng lượng nắm giữ crypto lên tới 100 triệu USD trong 12 tháng tới. Ngoài ra, Boyaa Interactive đã thành lập đội ngũ tập trung vào phát triển trò chơi Web3 cũng như nghiên cứu và phát triển cơ sở hạ tầng liên quan. Hưởng lợi từ sự tăng trưởng đáng kể của tài sản crypto , lợi nhuận quý đầu tiên của công ty tăng trưởng 1.130% so với cùng kỳ năm ngoái, đẩy giá cổ phiếu của công ty lên gần 3,6 lần kể từ đầu năm, trở thành cổ phiếu khái niệm blockchain định hướng tài sản điển hình trong thị trường. Đối với cổ phiếu, hiệu suất của Boyaa Interactive phụ thuộc vào sự biến động của thị trường crypto và giá cổ phiếu có thể tiếp tục được thúc đẩy bởi tăng trưởng tài sản .
2. Khái niệm khai thác
Các cổ phiếu khái niệm khai thác blockchain đã nhận được sự chú ý lớn từ thị trường trong những năm gần đây, đặc biệt là trong bối cảnh giá của crypto như Bitcoin biến động. Các công ty khai thác không chỉ được hưởng lợi từ lợi nhuận trực tiếp của tiền kỹ thuật số mà còn tham gia vào các ngành tăng trưởng cao khác. ở một mức độ nhất định, đặc biệt là việc kinh doanh trí tuệ nhân tạo (AI) và điện toán hiệu năng cao (HPC). Với sự phát triển mạnh mẽ của công nghệ AI, nhu cầu về tỷ lệ băm AI đang tăng lên nhanh chóng, điều này đã mang lại sự hỗ trợ mới cho việc định giá các cổ phiếu khái niệm khai thác. Đặc biệt, các hợp đồng điện, trung tâm dữ liệu và cơ sở hỗ trợ đang dần thiếu hụt. Các công ty khai thác có thể kiếm thêm lợi nhuận bằng cách cung cấp cơ sở hạ tầng tỷ lệ băm cho nhu cầu AI.
Tuy nhiên, nhìn chung chúng tôi cho rằng rằng không phải tất cả các công ty khai thác đều có thể đáp ứng đầy đủ nhu cầu của trung tâm dữ liệu AI. Việc kinh doanh khai thác ưu tiên nguồn điện giá rẻ, thường chọn những địa điểm có giá thấp hơn và nguồn điện ngắn hạn không ổn định để tối đa hóa lợi nhuận. Nói một cách tương đối, các trung tâm dữ liệu AI chú ý nhiều hơn đến sự ổn định của nguồn điện nên ít nhạy cảm hơn với những thay đổi của giá điện và thiên về nguồn cung cấp điện ổn định lâu dài. Do đó, không phải tất cả các thiết bị điện và trung tâm dữ liệu hiện có của các công ty khai thác đều phù hợp để chuyển đổi trực tiếp thành trung tâm dữ liệu AI.
Cổ phiếu khái niệm khai thác có thể được chia thành các loại sau:
Các công ty khai thác có hoạt động kinh doanh AI / HPC trưởng thành : Các công ty này không chỉ hiện diện trong lĩnh vực khai thác mà còn có việc kinh doanh AI hoặc HPC trưởng thành và được hỗ trợ bởi những gã khổng lồ công nghệ như NVIDIA. Ví dụ: Wulf , APLD , CIFR và các công ty khác không chỉ tham gia khai thác crypto mà còn tích hợp nhu cầu khai thác và tỷ lệ băm AI ở một mức độ nhất định bằng cách xây dựng nền tảng tỷ lệ băm AI và tham gia vào lý luận AI và việc kinh doanh khác, thu hút nhiều thị trường hơn. TRÊN.
Tập trung khai thác và tích trữ lượng lớn tiền xu: Loại công ty này chủ yếu tập trung vào việc kinh doanh khai thác và nắm giữ lượng lớn Bitcoin. CleanSpark (CLSK) là một trong những đại diện của loại công ty này và lượng tiền tích trữ của nó chiếm 17,5% giá trị vốn hóa thị trường đơn vị. Ngoài ra, Riot Platforms (RIOT) là một công ty tương tự, với lượng tiền tích trữ chiếm 21% giá trị vốn hóa thị trường đơn vị. Các công ty này tích lũy crypto như Bitcoin với hy vọng thu được lợi nhuận khi giá thị trường tăng trong tương lai.
Loại hình việc kinh doanh đa dạng tổng hợp : Loại công ty này không chỉ tham gia khai thác crypto và tích trữ tiền tệ mà còn nghiên cứu về lý luận AI và xây dựng trung tâm dữ liệu AI. Marathon Digital (MARA) là đại diện cho loại hình công ty này, với lượng tiền tệ nắm giữ chiếm 33% giá trị vốn hóa thị trường của đơn vị. Các công ty này thường giảm thiểu rủi ro trong một lĩnh vực duy nhất thông qua cách bố trí việc kinh doanh đa dạng đồng thời cải thiện lợi nhuận tổng thể.
Khi nhu cầu về AI tăng lên, tỷ lệ băm AI và việc kinh doanh điện toán hiệu suất cao sẽ ngày càng được kết hợp với việc kinh doanh khai thác blockchain , điều này có thể làm tăng thêm giá trị của các công ty khai thác. Trong tương lai, các công ty khai thác sẽ không chỉ là “thợ đào” tiền kỹ thuật số mà còn có thể trở thành nhà cung cấp cơ sở hạ tầng quan trọng đằng sau sự phát triển của công nghệ AI. Mặc dù con đường này đầy thách thức nhưng để đáp ứng xu hướng này, nhiều công ty khai thác đã đẩy nhanh việc triển khai tỷ lệ băm AI và xây dựng trung tâm dữ liệu, đồng thời cam kết chiếm một vị trí trong lĩnh vực mới nổi này.
1. Tập đoàn MARA (MARA)
Là một trong những công ty tự khai thác Bitcoin lớn nhất ở Bắc Mỹ, được thành lập vào năm 2010 và ra mắt công chúng vào năm 2011. Công ty chuyên khai thác crypto, tập trung vào hệ sinh thái blockchain và tạo ra tài sản kỹ thuật số. Công ty cung cấp các giải pháp khai thác được quản lý dựa trên cơ sở hạ tầng độc quyền và phần mềm khai thác thông minh, chủ yếu là khai thác Bitcoin. Marathon, giống như Riot, cũng chứng kiến giá cổ phiếu giảm 12,6%, sau đó là những đợt giảm tiếp theo. Tuy nhiên, giá cổ phiếu của Marathon tăng nhanh trong năm qua.
Theo dữ liệu mới nhất vào tháng 10, MARA (Marathon Digital) đã đạt được tỷ lệ băm 32,43 EH/s, trở thành công ty khai thác niêm yết đầu tiên đạt được quy mô này. Dự kiến nó sẽ tăng tỷ lệ băm lên khoảng 10 EH/s sau khi công suất điện 152 MW mới được đưa vào sử dụng. MARA gần đây đã bổ sung thêm 152 MW công suất khai thác bằng cách mua lại hai trung tâm dữ liệu ở Ohio và xây dựng địa điểm mới thứ ba, dự kiến sẽ hoạt động hoàn toàn vào cuối năm 2025. Salman Khan, giám đốc tài chính của MARA, cho biết lần mua lại tài sản có chi phí khoảng 270.000 USD mỗi MW và hy vọng việc triển khai này sẽ giúp công ty đạt được mục tiêu tỷ lệ băm là 50 EH/s vào năm 2024.
Ngoài ra, MARA đã công bố vào ngày 18 tháng 11 chào bán trái phiếu chuyển đổi cao cấp trị giá 700 triệu USD, với thời gian đáo hạn là năm 2030. Số tiền huy động được sẽ chủ yếu được sử dụng để mua Bitcoin , mua lại trái phiếu đến hạn vào năm 2026 và hỗ trợ mở rộng việc kinh doanh hiện tại. MARA dự kiến sẽ sử dụng lợi nhuận từ trái phiếu, lên tới 200 triệu đô la trong đó sẽ được sử dụng để mua lại một phần trái phiếu chuyển đổi đến năm 2026, phần còn lại được sử dụng để mua thêm Bitcoin và cho các mục đích chung của công ty, bao gồm cả vốn lưu động. mua lại, mở rộng tài sản hiện có và trả nợ bổ sung, v.v. Động thái này càng thể hiện quan điểm bullish dài hạn của MARA đối với Bitcoin.
2. Khoa học cốt lõi (CORZ)
Cơ sở hạ tầng blockchain và dịch vụ khai thác crypto
Được thành lập vào năm 2017 , việc kinh doanh của Core Scientific Inc. chủ yếu được chia thành hai phân khúc chính: bán thiết bị và dịch vụ lưu trữ, cũng như các mỏ tự xây dựng để khai thác Bitcoin . Công ty tạo ra thu nhập bằng cách bán các hợp đồng dựa trên tiêu dùng và cung cấp dịch vụ lưu ký, trong khi phân khúc khai thác tài sản kỹ thuật số thu nhập từ thiết bị máy tính do công ty vận hành xử lý các giao dịch trên mạng blockchain và trong đó như một phần của nhóm người dùng. tài sản tiền tệ.
Mới đây, Microsoft (MSFT.US) tuyên bố sẽ chi gần 10 tỷ USD từ năm 2023 đến năm 2030 để thuê máy chủ từ startup trí tuệ nhân tạo CoreWeave . CoreWeave đã ký thỏa thuận lưu trữ tỷ lệ băm hiệu suất cao 120 megawatt (MW) mới với gã khổng lồ khai thác Bitcoin Core Scientific. Qua nhiều đợt mở rộng, CoreWeave hiện có tổng công suất GPU là 502 MW trong các trung tâm dữ liệu của Core Scientific. Kể từ khi ký hợp đồng trị giá hàng tỷ USD với CoreWeave, giá cổ phiếu của Core Scientific đã tăng đáng kể, với mức tăng lũy kế gần 300%. Công ty cũng có kế hoạch trang bị thêm các bộ phận của trung tâm dữ liệu để lưu trữ GPU hơn 200 megawatt của CoreWeave.
Hợp đồng lưu trữ 12 năm dự kiến sẽ tạo ra tổng thu nhập 8,7 tỷ USD cho Core Scientific. Đồng thời, trong khi tỷ lệ băm khai thác Bitcoin của nó vẫn ổn định thì thị thị phần của nó giảm, từ 3,27% trong tháng 1 xuống còn 2,54% trong tháng 9.
Kết hợp lại với nhau, Core đã tiếp thu một cách hoàn hảo sự kết hợp giữa hai chủ đề nóng là AI và Bitcoin. Đặc biệt trong lĩnh vực trung tâm dữ liệu AI, Core Scientific đã giành được những hợp đồng lớn và tích cực mở rộng khách hàng mới, cho thấy tiềm năng phát triển mạnh mẽ. Mặc dù thị thị phần của việc kinh doanh khai thác Bitcoin đã giảm nhưng sự tiến bộ của công ty trong trung tâm dữ liệu AI đã hỗ trợ mạnh mẽ cho tăng trưởng ổn định lâu dài của công ty và vẫn có thể mong đợi sự tăng trưởng trong tương lai.
3. Nền tảng bạo loạn (RIOT)
Riot Platforms , có trụ sở chính tại Colorado, Hoa Kỳ, tập trung vào xây dựng công nghệ blockchain , hỗ trợ và việc kinh doanh khai thác tiền kỹ thuật số. Công ty trước đây đã đầu tư vào một số công ty khởi nghiệp blockchain , bao gồm cả sàn giao dịch Bitcoin Coinsquare của Canada, nhưng hiện đã chuyển hoàn toàn trọng tâm sang khai thác crypto .
Giá cổ phiếu của Riot đã trải qua sự biến động đáng kể, đặc biệt là khi giá Bitcoin giá giảm, có thời điểm giá cổ phiếu của công ty giảm tới 15,8%. Tuy nhiên, bất chấp điều này, cổ phiếu của công ty vẫn tăng hơn 130% trong năm qua.
Mặc dù sự lạc quan mới nhất của thị trường đã khiến giá cổ phiếu tăng vọt 66% chỉ sau một tuần, nhưng điều kiện hoạt động của Riot không hề lý tưởng. Theo báo cáo tài chính quý 3 năm 2024, tổng thu nhập của công ty là 84,8 triệu USD, trong đó thu nhập khai thác Bitcoin chiếm 67,5 triệu USD và lỗ vốn ròng lên tới 154,4 triệu USD, với lỗ vốn trên mỗi cổ phiếu là 0,54 USD, vượt xa kỳ vọng của thị trường về lỗ vốn trên mỗi cổ phiếu là 0,18 USD. Hơn nữa, Riot lỗ vốn 84,4 triệu USD trong quý 2, so với lỗ vốn ròng chỉ 27,4 triệu USD cùng kỳ năm ngoái. Nhìn chung, lỗ vốn của Riot tiếp tục gia tăng. Mặc dù giá cổ phiếu đã tăng trong ngắn hạn, nhưng kéo lên giá cổ phiếu trong ngắn hạn chỉ diễn ra theo thị trường rộng lớn hơn. Liệu nó có thể đạt được tăng trưởng giá cổ phiếu dài hạn hay không vẫn còn là một dấu hỏi.
4. CleanSpark(CLSK)
Khai thác crypto năng lượng xanh
CleanSpark là một công ty tập trung vào việc sử dụng năng lượng tái tạo để khai thác Bitcoin . Thu nhập của công ty trong quý 2 năm 2024 tăng trưởng lên 104,1 triệu USD, tăng trưởng 58,6 triệu USD, tương đương 129%, so với 45,5 triệu USD cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, tính đến ba tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 6 năm 2024, lỗ vốn ròng là 236,2 triệu USD, tương đương 1,03 USD mỗi cổ phiếu, so với lỗ vốn lỗ vốn triệu LỖ VỐN, tương đương 0,12 USD mỗi cổ phiếu trong cùng kỳ năm ngoái. Điều đáng nói là bất chấp làn sóng tăng trên thị trường rộng lớn hơn vào đầu tháng 11, CleanSpark (CLSK) đã không được hưởng lợi từ nó vì công ty đã bị đình chỉ giao dịch trong thời gian này. Người sáng lập công ty giải thích nguyên nhân tạm dừng là do sai sót trong tính toán tỷ lệ đăng ký sở hữu trong quá trình mua lại gần đây. Công ty cũng tuyên bố hoàn tất việc mua lại GRIID , với mục tiêu nâng tổng công suất tính toán của mỏ lên 400 megawatt (MW) trong vài năm tới. Đồng thời, CleanSpark nắm giữ lượng lớn tiền kỹ thuật số như Bitcoin. Số lượng tích trữ tiền tệ chiếm 17,5% giá trị vốn hóa thị trường của đơn vị , điều đó có nghĩa là một phần đáng kể giá trị vốn hóa thị trường của nó được hỗ trợ bởi việc nắm giữ Bitcoin.
Từ góc độ xu hướng chứng khoán, CleanSpark là một trong những công cụ khai thác Bitcoin tiêu biểu lấy năng lượng tái tạo làm cốt lõi. Với chiến lược khai thác xanh và chi phí năng lượng tương đối thấp, nó có tiềm năng phát triển lâu dài. Việc công ty mua lại GRIID và mở rộng tỷ lệ băm của trang trại khai thác cho thấy công ty có bố cục chiến lược tích cực trong việc mở rộng thị thị phần và nâng cao khả năng cạnh tranh. Tuy nhiên, mặc dù doanh thu của công ty tăng trưởng đáng kể nhưng do lỗ vốn lớn, sự chú ý của nhà đầu tư đến khả năng sinh lời và dòng tiền của công ty sẽ là yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến xu hướng giá cổ phiếu trong tương lai. Khi giá Bitcoin biến động và chi phí năng lượng biến động, giá cổ phiếu của CleanSpark có thể dao động đáng kể.
5.TereWulf(WULF)
Khai thác crypto bằng năng lượng xanh
Với rủi ro hoạt động giảm và hệ số biên lợi nhuận được cải thiện, các công ty năng lượng đang trở thành một thế lực chính trong ngành công nghiệp crypto. TeraWulf, công ty crypto của Beowulf Mining Plc, gần đây đã tiết lộ trong một hồ sơ quy định rằng họ hy vọng công suất khai thác của công ty sẽ đạt 800 megawatt vào năm 2025, chiếm 10% công suất tính toán hiện tại của mạng Bitcoin . TeraWulf tập trung vào việc cung cấp các giải pháp khai thác crypto bền vững, đặc biệt tập trung vào việc sử dụng các nguồn năng lượng tái tạo như thủy điện và năng lượng mặt trời, đồng thời đang phát triển một trung tâm dữ liệu AI.
Gần đây, TeraWulf thông báo rằng họ sẽ tăng tổng quy mô trái phiếu chuyển đổi 2,75% lên 425 triệu USD, trong đó 118 triệu USD dự kiến sẽ được sử dụng để mua lại cổ phiếu. Khoản tài trợ lần cũng bao gồm tùy chọn phát hành, cho phép người mua ban đầu đầu tư thêm 75 triệu USD trong vòng 13 ngày kể từ ngày phát hành. Một phần trái phiếu mới phát hành sẽ đáo hạn vào năm 2030 trong đó sẽ được sử dụng để mua lại cổ phiếu, trong khi số tiền còn lại sẽ được sử dụng cho các chi phí chung của công ty.
TeraWulf cho biết họ sẽ ưu tiên mua lại cổ phần và tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng hữu cơ trong lĩnh vực điện toán hiệu năng cao và AI cũng như các thương vụ mua lại chiến lược tiềm năng. Sau khi tin tức được công bố, giá cổ phiếu của TeraWulf tăng gần 30% kể từ thứ Sáu, vượt qua hiệu suất của Bitcoin và các công ty khai thác khác. Các công ty khai thác gần đây đã huy động vốn thông qua trái phiếu chuyển đổi và các khoản vay được hỗ trợ bằng Bitcoin để đối phó với giảm giá tỷ lệ băm sau khi Bitcoin giảm nửa .
Nhìn chung, cách bố trí của TeraWulf trong khai thác năng lượng sạch và AI cho thấy tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ. Trong ngắn hạn, công ty có thể được hưởng lợi từ sự tập trung cao độ của thị trường vào năng lượng xanh và khai thác AI. Tuy nhiên, do tính biến động của ngành khai thác mỏ và hoàn cảnh thị trường tổng thể, hiệu quả hoạt động lâu dài vẫn cần được tiếp tục quan tâm và đánh giá. Trong tình hình hiện tại, tăng giá cổ phiếu của TeraWulf có một mức độ cường điệu nhất định, nhưng nó cũng được kỳ vọng sẽ thúc đẩy tăng trưởng hơn nữa thông qua chiến lược phát triển bền vững của mình.
6. Khai thác mật mã (CIFR)
Công ty khai thác Bitcoin
Cipher Mining chủ yếu cam kết phát triển và vận hành các trung tâm dữ liệu khai thác Bitcoin tại Hoa Kỳ, nhằm mục đích nâng cao cơ sở hạ tầng của mạng Bitcoin.
Gần đây, Cipher Mining tuyên bố sẽ mở rộng hơn nữa hợp tác tín dụng với Coinbase và thiết lập khoản vay định kì với tổng trị giá 35 triệu USD. Theo báo cáo tài chính công bố ngày 1/11, công ty đã tăng hạn mức tín dụng ban đầu từ 10 triệu USD lên 15 triệu USD và bổ sung khoản vay định kì mới trị giá 35 triệu USD.
Ngoài ra, khi nhu cầu về công nghệ trí tuệ nhân tạo trong thị trường crypto tăng trưởng, định giá doanh nghiệp cũng tăng. Tuy nhiên, tăng giá cổ phiếu của Cipher Mining đã tụt hậu so với các công ty cùng ngành như CORZ, APLD và WUFL . Mặc dù việc đầu tư cơ sở hạ tầng của công ty trong lĩnh vực khai thác Bitcoin đã đạt được những kết quả nhất định, nhưng tiến độ bố trí công nghệ AI của công ty tương đối chậm, điều này có thể ảnh hưởng đến hiệu suất giá cổ phiếu của công ty trong ngắn hạn.
7. Năng lượng Iris (IREN)
Năng lượng tái tạo để khai thác Bitcoin
Tập trung khai thác Bitcoin thông qua năng lượng xanh (đặc biệt là thủy điện) trên quy mô toàn cầu. Việc kinh doanh khai thác Bitcoin chủ yếu được thúc đẩy bởi năng lượng sạch và sự bền vững hoàn cảnh là khả năng cạnh tranh cốt lõi của nó. Đây cũng là yếu tố quan trọng giúp phân biệt nó với các công ty khai thác khác. So với năng lượng than và dầu truyền thống, IREN sử dụng khai thác năng lượng sạch để giảm lượng khí thải carbon và giảm chi phí vận hành. IREN hiện sở hữu nhiều cơ sở khai thác sử dụng năng lượng sạch và đã đầu tư lượng lớn vào cơ sở hạ tầng ở các khu vực giàu năng lượng sạch như Canada và Hoa Kỳ.
Ngoài ra, IREN cũng đang cố gắng triển khai trong lĩnh vực tỷ lệ băm đám mây, tuy nhiên triển vọng của mảng việc kinh doanh này không rõ ràng như việc kinh doanh khai thác năng lượng sạch. Mặc dù tỷ lệ băm đám mây như một mô hình kinh doanh có thể giảm nhu cầu về phần cứng khai thác ở một mức độ nhất định và cung cấp cho các nhà đầu tư một cách linh hoạt hơn để kiếm lợi nhuận, mô hình thu nhập và sự chấp nhận của thị trường vẫn còn ở giai đoạn đầu và khác với Bitcoin truyền thống. với khai thác, vẫn khó có thể đạt được lợi nhuận đáng kể. Do đó, việc khám phá tỷ lệ băm đám mây của IREN có thể được coi là một dự án thử nghiệm, còn lâu mới hoàn thiện và rất khó để đánh giá quá cao mức định giá của nó.
Về khả năng kiếm tiền từ tài sản năng lượng, tiến độ và tiềm năng của IREN hiện không tốt bằng một số đối thủ cạnh tranh, chẳng hạn như CIFR (Khai thác mật mã) và WULF (Khai thác kỹ thuật số Stronghold). Các công ty này đã đạt được những tiến bộ nhất định trong việc tích hợp hiệu quả tài sản năng lượng truyền thống và ứng dụng năng lượng sạch, đồng thời có khả năng cạnh tranh thị trường mạnh mẽ hơn. Mặc dù không thể bỏ qua những lợi thế đặc biệt của IREN trong lĩnh vực khai thác năng lượng xanh nhưng so với CIFR và WULF, quá trình kiếm tiền của nó vẫn bị tụt lại phía sau, khiến việc tạo ra đủ vốn hoàn vốn trong ngắn hạn trở nên khó khăn.
8. Túp lều 8(HUT)
Hut 8 có trụ sở tại Canada là một công ty chủ yếu tham gia vào việc kinh doanh khai thác crypto ở Bắc Mỹ và là một trong những công thợ đào tài sản kỹ thuật số sáng tạo lớn nhất ở Bắc Mỹ. Công ty vận hành cơ sở hạ tầng năng lượng quy mô lớn và hoạt động có trách nhiệm với môi trường.
Năm 2023, thu nhập hàng năm của Hut 8 đạt 121,21 triệu USD, tăng trưởng 47,53% so với cùng kỳ năm ngoái. Tính đến quý kết thúc vào ngày 30 tháng 9 năm 2024, thu nhập tiếp tục tăng trưởng lên 43,74 triệu USD, tăng trưởng cùng kỳ năm trước. Mức tăng này nâng tổng thu nhập trong 12 tháng qua lên 194,02 triệu USD, thể hiện tăng trưởng là 209,07%.
Theo báo cáo quý 3, Hut 8 đã đẩy nhanh tốc độ xây dựng nền tảng cơ sở hạ tầng kỹ thuật số và thúc đẩy quá trình thương mại hóa trong vài tháng qua. Tất cả dữ liệu của công ty đều cho thấy đà tăng trưởng mạnh mẽ và công ty đang không ngừng tăng cường phát triển việc kinh doanh.
9. Trang trại bit(BITF)
Bitfarms, có trụ sở chính tại Canada, tập trung vào phát triển và vận hành các trang trại Bitcoin và tiếp tục mở rộng quy mô khai thác. Công ty gần đây đã thông báo rằng họ có kế hoạch nâng cấp 18.853 máy khai thác Bitcoin Antminer T21 ban đầu dự kiến mua từ Bitmain lên mẫu S21 Pro với khoản đầu tư bổ sung là 33,2 triệu USD. Theo báo cáo tài chính quý 3, Bitfarms đã sửa đổi thỏa thuận mua bán với Bitmain và các máy khai thác nâng cấp dự kiến sẽ được giao từ tháng 12 năm 2024 đến tháng 1 năm 2025. Theo phân tích của TheMinerMag, nhờ áp dụng thế hệ máy khai thác mới nhất, chi phí máy khai thác của Bitfarms đã giảm đáng kể: từ 40,6 USD mỗi PH/s trong quý đầu tiên xuống còn 35,5 USD trong quý hai và tiếp tục giảm xuống còn 29,3 USD trong quý II. quý gần nhất.
Nhìn chung, Bitfarms đã cải thiện hiệu quả khai thác đồng thời giảm chi phí bằng cách cập nhật thiết bị khai thác và tối ưu hóa chiến lược mua sắm, cho thấy tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ. Chiến lược này không chỉ cải thiện lợi nhuận của công ty mà còn củng cố địa vị của công ty trên thị trường crypto có tính cạnh tranh cao. Khi chi phí máy khai thác giảm hơn nữa, Bitfarms dự kiến sẽ tiếp tục đạt được lợi thế trong lĩnh vực khai thác Bitcoin , đặc biệt nếu giá Bitcoin tăng trở lại hoặc nhu cầu thị trường tăng trưởng .
10. Công nghệ kỹ thuật số HIVE (HIVE)
Công ty khai thác crypto , doanh nghiệp hpc .
Hive Digital gần đây đã công bố việc mua lại 6.500 máy khai thác Bitcoin Avalon A1566 của Canaan và có kế hoạch tăng tổng công suất tính toán lên 1,2 EH/s. Động thái này thể hiện sự đầu tư liên tục của công ty vào lĩnh vực khai thác crypto . Tuy nhiên, kể từ cuối năm ngoái, Hive Digital đã nói rõ rằng họ sẽ chuyển nhiều nguồn lực hơn và tập trung vào điện toán hiệu năng cao (HPC) trong tương lai. Công ty cho rằng rằng việc kinh doanh HPC có hệ số biên lợi nhuận cao hơn khai thác Bitcoin và có những rào cản kỹ thuật nhất định, có thể mang lại tăng trưởng thu nhập bền vững hơn cho công ty. Để đạt được mục tiêu này, Hive đã chuyển đổi 38.000 thẻ GPU của trung tâm dữ liệu Nvidia ban đầu được sử dụng để khai thác Ethereum và crypto khác thành dịch vụ đám mây GPU theo yêu cầu, mở ra một chương mới trong lĩnh vực AI và HPC của mình.
Sự chuyển đổi chiến lược này phù hợp với xu hướng phát triển của ngành. Tương tự như các công ty khai thác khác như Hut 8, Hive nhanh chóng chuyển sự chú ý sang việc kinh doanh HPC và AI sau khi Ethereum chuyển từ POW sang POS. Ngày nay, việc kinh doanh HPC và AI của Hive đã có thể tạo ra thu nhập gấp 15 lần so với khai thác Bitcoin , trong khi nhu cầu về điện toán GPU đang tăng trưởng nhanh. Theo báo cáo của Goldman Sachs, thị trường dịch vụ đám mây GPU có triển vọng rộng lớn. Fortune Business Insights dự đoán đến năm 2030, thị trường dịch vụ GPU ở Bắc Mỹ sẽ tăng trưởng với tăng trưởng kép hàng năm là 34%. Đặc biệt khi nhu cầu về các dự án AI tiếp tục tăng cao, công nghệ mô hình ngôn ngữ lớn đằng sau ChatGPT mới bắt đầu. Hầu như tất cả các doanh nghiệp đều yêu cầu lượng lớn sức mạnh tính toán GPU để hỗ trợ vận hành và phát triển các công nghệ này.
Từ góc độ đầu tư, chiến lược chuyển đổi của Hive Digital đặt nền tảng vững chắc cho tăng trưởng trong tương lai của nó. Mặc dù công ty vẫn có kế hoạch trong lĩnh vực khai thác crypto , nhưng với sự phát triển nhanh chóng của việc kinh doanh HPC và AI, Hive đã dần thoát khỏi sự phụ thuộc quá mức vào khai thác Bitcoin truyền thống và mở ra kênh thu nhập đa dạng hơn và có lợi nhuận cao hơn.
3. Nhà cung cấp giải pháp và hạ tầng
Cổ phiếu khái niệm cơ sở hạ tầng blockchain /sản xuất máy khai thác đề cập đến cổ phiếu của công ty tập trung vào phần cứng khai thác Bitcoin , xây dựng cơ sở hạ tầng blockchain và các dịch vụ kỹ thuật liên quan. Các công ty này chủ yếu kiếm tiền bằng cách thiết kế, sản xuất và bán thiết bị khai thác chuyên dụng (chẳng hạn như máy khai thác ASIC), cung cấp dịch vụ khai thác trên nền tảng đám mây và cơ sở hạ tầng phần cứng cần thiết để vận hành mạng blockchain. Các nhà sản xuất máy khai thác là cốt lõi của cơ sở hạ tầng blockchain vì họ cung cấp thiết bị phần cứng được sử dụng để khai thác crypto như Bitcoin . Công cụ khai thác ASIC ( Tích hợp dành riêng cho ứng dụng) là loại công cụ khai thác phổ biến nhất và được sử dụng đặc biệt để khai thác crypto . Thu nhập của các nhà sản xuất máy khai thác chủ yếu đến từ hai nguồn chính: bán máy khai thác, lưu trữ máy khai thác và dịch vụ khai thác trên nền tảng đám mây .
Nói chung, giá máy khai thác bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố, bao gồm biến động của thị trường Bitcoin, chi phí sản xuất máy khai thác, sự ổn định của Chuỗi cung ứng, v.v. Ví dụ: khi giá Bitcoin tăng , lợi nhuận của thợ đào cũng tăng và nhu cầu về máy khai thác thường tăng tương ứng, do đó thúc đẩy tăng trưởng thu nhập của các nhà sản xuất máy khai thác. Ngoài việc sản xuất máy khai thác, cơ sở hạ tầng blockchain còn bao gồm các nhóm khai thác, trung tâm dữ liệu và các nền tảng dịch vụ đám mây khác cung cấp hỗ trợ tỷ lệ băm .
Đối với các nhà đầu tư, nhà sản xuất giàn khai thác và các công ty cơ sở hạ tầng blockchain có thể mang lại cơ hội tăng trưởng cao hơn, đặc biệt là khi thị trường crypto đang trong tăng. Có mối tương quan tích cực giữa nhu cầu về máy khai thác và giá Bitcoin. Tuy nhiên, các công ty như vậy cũng phải đối mặt với rủi ro biến động cao và bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố như tâm lý thị trường, đổi mới công nghệ và quy định chính sách. Do đó, khi đầu tư vào những cổ phiếu khái niệm như vậy, ngoài việc có cái nhìn tích cực về triển vọng của thị trường crypto, bạn cũng cần xem xét rủi ro tiềm ẩn do sự không chắc chắn của thị trường gây ra.
1. Công nghệ Canaan (CAN)
Nghiên cứu và phát triển các sản phẩm phần cứng blockchain
Canaan Technology được thành lập vào năm 2013. Cùng năm đó, Canaan Technology đã phát hành thiết bị điện toán blockchain đầu tiên trên thế giới dựa trên chip ASIC, đưa ngành này bước vào kỷ nguyên ASIC. Kể từ đó, Canaan Technology đã dần tích lũy được kinh nghiệm phong phú trong sản xuất chip hàng loạt. Năm 2016, việc sản xuất hàng loạt sản phẩm 16nm đã đánh dấu Canaan Technology trở thành công ty đầu tiên nằm trong trại sản xuất tiên tiến ở Trung Quốc đại lục. Kể từ năm 2018, Canaan Technology đã liên tiếp đạt được sản xuất hàng loạt chip 7nm tự phát triển đầu tiên trên thế giới, cũng như sản xuất hàng loạt chip điện toán thông minh biên thương mại tự phát triển Kanzhi K210 dựa trên RISC-V.
Kể từ khi thành lập, Canaan Technology đã trở thành một công ty quan trọng trong lĩnh vực phần cứng blockchain nhờ công nghệ máy khai thác ASIC hàng đầu và chip tự phát triển. So với các nhà sản xuất máy khai thác khác, CAN và BTDR có nhiều lợi ích tiềm năng hơn khi có sẵn các máy khai thác tự sản xuất để tăng lợi nhuận khai thác. Mặc dù thị trường đã trải qua thị trường gấu trong năm qua nhưng doanh số bán máy khai thác của Canaan Technology vẫn ở mức cao. Đặc biệt trong bối cảnh giá Bitcoin phục hồi, doanh số bán hàng trong tương lai dự kiến tăng trưởng mạnh mẽ.
Yếu tố tích cực tiềm năng lớn nhất là sự thay đổi về giá của máy khai thác. Nếu giá máy khai thác tăng- ví dụ: do nhu cầu cao hơn mong đợi hoặc nguồn cung hạn chế, thì giá máy khai thác tăng có thể thúc đẩy bội số định giá. các công ty khai thác mỏ tăng lên, do đó hình thành một " Davis" Hiệu ứng " nhấp đúp " làm tăng giá trị tổng thể của công ty. CAN gần đây đã ký hai đơn đặt hàng tổ chức quan trọng, trong đó HIVE đã mua 6.500 máy khai thác Avalon A1566, điều này sẽ thúc đẩy hơn nữa doanh số bán hàng và tăng trưởng doanh thu của mình, đồng thời thể hiện sự công nhận và nhu cầu của thị trường đối với máy khai thác của mình. Đánh giá dựa trên các nguyên tắc cơ bản và kỳ vọng của thị trường của Canaan Technology, giá cổ phiếu hiện tại không phản ánh đầy đủ tiềm năng trong tương lai của công ty. Giả sử thị trường Bitcoin khởi sắc và giá máy khai thác vẫn ổn định hoặc tăng, thu nhập và thu nhập bán hàng của Canaan Technology sẽ tăng trưởng cao hơn, tiếp tục đẩy định giá của công ty này lên cao.
2. Bitdeer(BTDR)
Cung cấp dịch vụ khai thác trên nền tảng đám mây và sản xuất máy khai thác
Bitdeer cung cấp sức mạnh tính toán khai thác crypto toàn cầu, cho phép người dùng thuê tài nguyên máy tính để khai thác Bitcoin . Công ty cung cấp các giải pháp chia sẻ tỷ lệ băm, bao gồm tỷ lệ băm đám mây và thị trường tỷ lệ băm , đồng thời cung cấp dịch vụ lưu trữ máy khai thác một cửa, bao gồm triển khai, bảo trì và quản lý để hỗ trợ khai thác crypto hiệu quả.
Gần đây, Bitdeer đã phát hành máy khai thác làm mát bằng nước thế hệ mới SEALMINER A2, là sản phẩm thế hệ thứ hai của sê-ri SEALMINER. Máy khai thác SEALMINER A2 được trang bị chip SEAL02 thế hệ thứ hai do BitDeer phát triển độc lập. So với sê-ri A1, A2 đã đạt được những cải tiến đáng kể về hiệu suất năng lượng, hiệu suất kỹ thuật và độ ổn định. Sê-Ri A2 bao gồm các mẫu SEALMINER A2 làm mát bằng không khí và các mẫu SEALMINER A2 Hydro làm mát bằng nước, được thiết kế để đáp ứng nhu cầu khai thác trong hoàn cảnh khác nhau. Cả hai máy khai thác đều áp dụng công nghệ tản nhiệt tiên tiến để tối ưu hóa việc kiểm soát mức tiêu thụ điện năng và hiệu suất tỷ lệ băm nhằm đảm bảo hoạt động ổn định dưới tải trọng cao. Theo dữ liệu thử nghiệm, hiệu suất năng lượng của A2 là 16,5 J/TH và tỷ lệ băm đạt 226 TH/s, thấp hơn một chút so với mức 13,5 J/TH của các máy khai thác phổ thông trên thị trường như Bitmain và MicroBT. Công ty cũng cho biết A2 đã bước vào giai đoạn sản xuất hàng loạt và dự kiến sẽ tăng tỷ lệ băm lên 3,4 EH/s vào đầu năm 2025. Bitdeer cũng có kế hoạch hoàn thành thiết kế đầu ra của chip SEAL03 trong quý 4, với hiệu suất năng lượng mục tiêu là 10 J/TH.
Nhìn chung, Bitdeer đang trong giai đoạn đổi mới và tăng trưởng quan trọng, đặc biệt là trong lĩnh vực máy khai thác làm mát bằng nước và chia sẻ tỷ lệ băm. Điều đáng chú ý là với tư cách là một nền tảng khai thác nền tảng đám mây, nó không chỉ cung cấp các dịch vụ cho thuê và lưu trữ tỷ lệ băm. Đó là việc bán máy khai thác truyền thống. Không giống như các công ty sản xuất máy khai thác truyền thống, các công ty khai thác và khai thác trên nền tảng đám mây linh hoạt hơn trong việc phân bổ vốn và tài nguyên, đồng thời có thể mở rộng thị thị phần bằng cách cung cấp cho người dùng tài nguyên điện toán theo yêu cầu để thích ứng với nhu cầu đầu tư ở các quy mô khác nhau. Do đó, mặc dù xu hướng chung của thị trường crypto có tác động đến hiệu suất của Bitdeer, nhưng sự đa dạng và đổi mới trong mô hình việc kinh doanh của nó có thể cho phép nó duy trì tương đối ổn định trong bối cảnh thị trường biến động.
3. BitFuFu(FUFU)
Dịch vụ khai thác trên nền tảng đám mây và dịch vụ quản lý tài sản kỹ thuật số
BitFuFu là một công ty khai thác Bitcoin và khai thác trên nền tảng đám mây được Bitmain hỗ trợ. Công ty cam kết cung cấp dịch vụ khai thác trên nền tảng đám mây cho người dùng trên toàn thế giới, cho phép người dùng tham gia khai thác Bitcoin mà không cần mua phần cứng. Theo báo cáo tài chính quý 3 mới nhất, BitFuFu nắm giữ khoảng 104 triệu USD tài sản kỹ thuật số, tương đương với 1.600 Bitcoin. trong đó Bitcoin thuộc sở hữu của công ty và số Bitcoin còn lại thuộc về khách hàng sử dụng dịch vụ khai thác và khai thác trên nền tảng đám mây. BitFuFu không chỉ là nhà cung cấp dịch vụ trong lĩnh vực khai thác Bitcoin mà còn là nhà quản lý tài sản Bitcoin quan trọng.
Ngoài ra, BitFuFu đã đạt được thỏa thuận tín dụng hai năm với Antpool của Bitmain, với giới hạn cho vay tối đa là 100 triệu USD. Thỏa thuận tín dụng này củng cố hơn nữa mối quan hệ đối tác của BitFuFu với Antpool và tăng cường tính linh hoạt trong hoạt động vốn. Khi thị trường Bitcoin biến động, ngày càng nhiều công ty khai thác Bitcoin (như MARA và CleanSpark) bắt đầu áp dụng các phương thức tài trợ như cho vay thế chấp Bitcoin để sử dụng linh hoạt tài sản Bitcoin của họ nhằm hỗ trợ phát triển việc kinh doanh và mở rộng vốn.
Từ góc độ đầu tư, BitFuFu được hỗ trợ bởi Bitmain và Ant Pool, điều này mang lại cho nó những lợi thế độc đáo về nguồn cung cấp phần cứng và tài nguyên tỷ lệ băm. Nó có thể cung cấp cho BitFuFu thiết bị khai thác hiệu quả và ổn đ
