Yetta, trong thị trường hiện tại, các bạn có cảm thấy lo lắng không? Đây là câu hỏi nghiêm túc mà ai đó đã đặt ra với tôi trong một bữa ăn, lúc đó tôi đã hơi ngạc nhiên, không hiểu tại sao họ lại nghĩ rằng chúng tôi nên lo lắng, "bởi vì nhiều người cho rằng Meme đang thống trị và VC Token sẽ chết rồi haha".
Tại DevCon lần này, chủ đề được thảo luận nhiều nhất cũng chính là Meme, các đồng nghiệp đùa rằng nói chuyện một lúc sẽ làm lỡ việc đầu cơ Meme, cũng có người hỏi chúng tôi có bao gồm Meme trong danh mục tài sản của mình không.
Thật ra, chúng tôi không cảm thấy quá lo lắng, hoặc có thể nói rằng vào đầu năm nay, chúng tôi đã dự đoán được tình hình này. Primitive là một quỹ vốn không có nguồn vốn bên ngoài, điều này cho phép chúng tôi nhìn nhận ngành công nghiệp này trong một khung thời gian dài hơn. Chúng tôi cũng không có áp lực về việc phân bổ vốn, không cần phải giải thích với các nhà đầu tư tổ chức (LP) không hiểu ngành của chúng tôi về lý do đầu tư vào bất kỳ lĩnh vực nào (nhiều khi LP là một áp lực rất lớn), mọi việc chúng tôi làm đều tuân theo sự tò mò của riêng mình để học hỏi giá trị và dòng chảy nhân tài của ngành này.
Trong thị trường Crypto, nơi có sự chuyển đổi cấp 1 và cấp 2, cũng như bong bóng cấp 2, định nghĩa về VC lại càng gần với bản chất của nó hơn: Đặt cược vào những thứ mang lại lợi nhuận rủi ro. Theo dõi bất kỳ hệ tư tưởng nào, tham gia vào bất kỳ cuộc đấu tranh chính trị nào đều vô nghĩa, học hỏi từ thị trường mới là then chốt.
Trước tiên, tôi sẽ nói về sự hiểu biết của chúng tôi về sự thay đổi cấu trúc của ngành công nghiệp
Đầu năm nay, chúng tôi đã tiến hành rà soát lại rất nhiều về sự thay đổi cấu trúc của ngành, viết ra một bản báo cáo nội bộ có tên "Chu kỳ Chạy trước", TLDR: Sự phân cực trong ngành của chúng tôi đang ngày càng trở nên nghiêm trọng.
Một mặt, quy mô của ngành đã tăng lên, TradFi đã đưa lượng lớn tài sản Crypto vào phố Wall thông qua các công cụ tuân thủ như ETF, phần thanh khoản này đã bị chiếm mất và khó có thể chuyển đổi trở lại thành nguồn vốn trong thị trường của chúng tôi;
Mặt khác, chủ nghĩa tư bản dân túy đang mở rộng mạnh mẽ, nền kinh tế chú ý càng bị thu hẹp, toàn bộ quá trình tài chính hóa càng trở nên đơn giản và thô bạo, cách Crypto Native thuần túy nhất là trực tiếp đầu cơ Meme, đây cũng là lĩnh vực mà TradFi không thể tiếp cận được.
Trong bối cảnh kinh tế vĩ mô và xã hội như vậy, thanh khoản trong thị trường liên tục bị thu hẹp. Trước đây, chúng tôi nói về Chiến lược Barbell là hy vọng hai đầu có thể hội tụ, nhưng kết quả lại hoàn toàn ngược lại, sự phân cực của chúng tôi càng ngày càng gay gắt. Do đó, trạng thái trung gian của ngành chúng tôi càng ngày càng khó khăn.
Những trạng thái trung gian này bao gồm ai? Bao gồm tất cả những tổ chức đã nổi lên nhờ lợi ích của thời kỳ hoang dã. Offshore CEX, Công ty Giao dịch, Dịch vụ tài chính Crypto, và cả VC, không ai có thể tránh khỏi.
Sự thay đổi cấu trúc này sẽ khiến Offshore CEX lo lắng, OI Tương lai của CME đã vượt qua Binance, nếu như các đồng tiền chính thống ngày càng được giao dịch nhiều trên các sàn giao dịch tuân thủ do TradFi tham gia, trong khi Meme cũng có thể Pump lên hơn 1 tỷ USD trên chuỗi, vậy thì không gian của Binance có phải đang bị thu hẹp?
Ngoài Offshore CEX, những Người tạo thị trường đã nổi lên nhờ Crypto trước đây, khi thấy các nhóm định lượng tốc độ cao của Phố Wall tự mang theo Infra và vốn, họ sẽ phải làm gì để vượt qua? Khi họ suy yếu, những tổ chức tài chính bên thứ ba phục vụ họ cũng sẽ trở nên mờ nhạt, chứ đừng nói đến VC không thể giao dịch chủ động.
Sự phân cực này và sự thu hẹp thanh khoản chính là sự thay đổi cốt lõi của ngành chúng tôi. Ai tìm ra được điểm đột phá thì mới có thể chiến thắng.
Tiếp theo, VC Token đã gặp phải vấn đề gì?
Tôi rất hiểu được tâm lý của thị trường đối với VC Token. Các dự án có FDV mở đầu cực cao, sau khi ra mắt liên tục bị bán ra để lấy lợi nhuận, vì đây đều là những sòng bạc, tại sao không đến một sòng bạc công bằng hơn, chơi Meme PVP, thua thì chỉ có thể trách tay mình chậm, chứ không phải giúp những tỷ USD VC Token tiếp nhận.
Bản chất của vấn đề này là gì? Đó là chuỗi cung ứng thanh khoản của ngành chúng tôi đã gặp vấn đề.
Tại sao Solana lại liên tục lập ATH? Bởi vì họ có sản phẩm thực sự được triển khai, và sản phẩm đó có thể giúp SOL tiếp tục kiếm tiền, do đó cộng đồng người dùng đã chuyển thành Cộng đồng Giao dịch, hai bên tạo thành một bánh xe tự thực hiện, đây là yếu tố then chốt để tạo ra Áp lực Mua.
DeFi ở Chu kỳ trước cũng là như vậy, khi các sản phẩm ra mắt có một số cải tiến nhỏ thú vị, DEX tạo ra thanh khoản để tiếp tục phát hiện giá trị, cho đến khi cộng đồng sản phẩm và cộng đồng đầu cơ đồng thuận với nhau, CEX niêm yết sẽ giải phóng thêm thanh khoản, dự án, cộng đồng và CEX đạt được ba bên cùng thắng. 'Block' phải được dịch thành 'Block'. 'DeFi' phải được dịch thành 'DeFi'. 'Diamond Hands' phải được dịch thành 'Diamond Hands'. 'Front Running' phải được dịch thành 'Chạy trước'. 'Market Maker' phải được dịch thành 'Người tạo thị trường'. 'Token' phải được dịch thành 'Token'. 'Tokenize' phải được dịch thành 'Token hóa'. 'TVL' phải được dịch thành 'Tổng giá trị khóa (TVL)'. 'TGE' phải được dịch thành 'Thời điểm phát hành token (TGE)'. 'TPS' phải được dịch thành 'Số lượng giao dịch trên mỗi giây'. 'ATH' phải được dịch thành 'Cao nhất mọi thời đại'. 'AR' phải được dịch thành 'Thực tế tăng cường (AR)'. 'CEX' phải được dịch thành 'Sàn tập trung (CEX)'. 'DAO' phải được dịch thành 'Các tổ chức tự trị phi tập trung (DAO)'. 'DEX' ph
Vậy thì bây giờ thì sao? Vấn đề mà VC Token đang gặp phải chính là sự chia rẽ giữa hai này, mạng chính vừa ra mắt thì đã có , sản phẩm thì chưa thực sự đi vào cuộc sống, chỉ là những người đến để nhận , mang lại toàn là lệnh bán. Trong chu kỳ trước, chúng ta còn có Sam/Su giúp chúng ta sử dụng đòn bẩy mua vào , nhưng trong chu kỳ này, đòn bẩy cơ bản đã bị thanh lý. Đồng thời, trong chu kỳ tăng trưởng trước, nhiều đã huy động được số vốn lớn, có áp lực phải triển khai, nhưng để mang lại kết quả đẹp mắt cho , họ không thể không liên tục đẩy giá trị định giá của các dự án lên. Vì vậy, đã tạo ra tình trạng hiện nay của , giá trị định giá cao khi ra mắt nhưng lại không có lệnh mua, ngoài việc giảm giá thì chẳng còn cách nào khác. Điều này tự nhiên giúp chúng ta hiểu được logic của việc ra đời của . Nếu như các dự án do đầu tư không thể đi vào thực tế, thì tại sao lại không đầu cơ một cái có giá trị định giá thấp hơn và công bằng hơn? đã trở thành một trong những cơ hội cấp độ đường đua mà ngành công nghiệp của chúng ta không thể bỏ qua và bỏ lỡ. Trong bối cảnh phân cực được phân tích ở đầu bài, đã trở thành một trong những đường đua không thể bỏ qua của ngành công nghiệp này. Tôi luôn nghĩ rằng chỉ là một khoản đầu cơ, nhưng cho đến lần này, tôi mới biết rằng mình đã sai. Nó là một phương tiện chứa đựng các xu hướng văn hóa, giá trị của nó không nằm ở chức năng cụ thể hay kỹ thuật, mà nằm ở khả năng độc đáo của nó trong việc chứa đựng ý thức tập thể, cảm xúc và nhận thức, logic này hoàn toàn giống với logic của宗教. Bên dưới bề mặt kỳ quái, nó đang thể hiện những nhu cầu tâm lý xã hội sâu sắc và những quan niệm giá trị, nó đang làm việc để các xu hướng và cảm xúc thành sản phẩm và tư bản hóa chúng. Nói cách khác, cốt lõi sản phẩm của nó chính là các xu hướng và câu chuyện mà nó chứa đựng, và quy mô của những xu hướng và câu chuyện này sẽ quyết định trần của một . Công nghệ tiên phong, thần tượng, cảm xúc IP, xu hướng văn hóa phụ, chúng ta phân tích tiềm năng lớn nhỏ của chúng, giống như phân tích triển vọng của ngành và vị trí trong ngành của một sản phẩm vậy. Đối với , chính là sản phẩm của nó, vì vậy những gì nó cần làm xoay quanh sản phẩm là thúc đẩy sự tương tác giữa giá cả và cộng đồng, giá cả theo một nghĩa nào đó là sự phát triển lặp đi lặp lại của sản phẩm, xây dựng một nền tảng cộng đồng vững chắc giữa những đợt tăng giảm, biến những thành , để họ đi truyền bá, cuối cùng hoàn thành lời tiên tri về chính mình. Ở điểm này, thực sự có một lợi thế lớn so với . Bởi vì chính là sản phẩm, nên cộng đồng sản phẩm và cộng đồng đầu cơ trở thành một, hai bên tạo thành một lực lượng kết hợp. Do được phát hành với số vốn rất thấp, dẫn đến tỷ lệ tín hiệu/nhiễu rất thấp, và không thể phân tích từ hình thức sản phẩm hữu hình, nó cần có sự am hiểu rất tốt về xu hướng và tâm lý thị trường, tôi vẫn đang cố gắng học hỏi, liệu có phương pháp cấu trúc hóa nào để nghiên cứu đường đua này, từ đó lựa chọn mục tiêu trong môi trường tín hiệu/nhiễu cực thấp, nếu có, thì những mục tiêu nào phù hợp để chúng ta tham gia và thời điểm nào là thích hợp. Nhưng tôi rất tin rằng sẽ trở thành một cơ hội xuyên suốt các chu kỳ, bởi vì bản chất nó là một hiện tượng văn hóa trong kỷ nguyên số, xu hướng bất diệt, cảm xúc luân phiên, nó sẽ không bao giờ cạn kiệt. Điều quan trọng hơn là tôi luôn cảm thấy rằng tạo cơ hội cho những người ở vùng biên trở nên giàu có là nguồn sức sống của ngành công nghiệp này. Trước làn sóng này, mọi người đều nói rằng yêu cầu đối với các nhà sáng lập trong chu kỳ này gấp 10 lần so với trước đây, đầu tư dường như đã bị các ăn hết, cảm xúc của cộng đồng và nhà đầu tư bán lẻ bị đè nén rất nhiều. Nhưng thông qua , những người trẻ tuổi lại có cơ hội thực hiện 100x thông qua việc埋伏sớm, phản kháng chính quyền là tinh thần cốt lõi nhất của Crypto, tôi tin rằng nó sẽ mãi mãi tồn tại. Trong khi tất cả mọi người đều phấn khích và nghĩ rằng họ có thể hy sinh bản thân và đổ máu nóng cho cộng đồng, cũng nghĩ rằng họ có thể kiếm tiền mãi mãi, đừng quên rằng lô hàng lãi chắc chắn sẽ được thu hoạch. Đây là quy luật bất biến của ngành tài chính. Hãy nhớ lại cộng đồng trước đây: mọi người đều tự hào khi sử dụng hình đại diện con khỉ, giúp họ kết nối với các thương hiệu, tổ chức sự kiện khắp nơi, được tổ chức trên toàn cầu, rồi sau đó thì sao? Khi mọi sự tự tin phình ra và những kỳ vọng không thực tế xuất hiện, khi cảm thấy nắm giữ không bằng nắm giữ , khi các loại và xuất hiện, chúng ta nên bắt đầu cảnh giác. Một khi ngành công nghiệp của chúng ta không còn cơ hội dòng chảy lớn hơn, bắt đầu gặp trở ngại, tất cả các phiên bản tăng cường sẽ sụp đổ nhanh hơn. Nói cách khác, và logic cứu vãn trong chu kỳ trước giống nhau như đúc phải không? Dưới lá cờ "công lý", liệu chúng ta có khả năng phân biệt niềm tin và đầu cơ. Trên thực tế, điểm chuyển biến lớn của xảy ra khi niêm yết , lúc đó đang gặp khó khăn, cơ hội đột phá là phát hiện ra việc niêm yết , ôm khiến cho dự án, cộng đồng và người dùng đều kiếm được tiền, và thế là có . Nhưng bây giờ, dòng chảy thanh khoản mù quáng của trên chuỗi giống như cuộc cạnh tranh sau các dự án có trên như , giống không? sẽ thay đổi chiến lược niêm yết dựa trên kỳ vọng của thị trường, từ đó dẫn dắt thị trường, và ngành công nghiệp của chúng ta lại rơi vào tình trạng cạnh tranh đồng hóa do chi phí phát hành tài sản quá thấp và phần thưởng thanh khoản, tình trạng hỗn loạn này chắc chắn sẽ khiến mọi người trở nên lờ đi và chán nản. Đây chính là sức mạnh của chu kỳ. Ở quy mô nhỏ, đừng làm những gì ủng hộ chỉ để đặt cược, những dự án thực sự đang xây dựng cho ngành sẽ xuất hiện. Ở quy mô lớn, khi đến thời kỳ giảm giá, chắc chắn sẽ để thị trường thanh lọc những kẻ vô tích sự này, sau đó thị trường sẽ trở lại quỹ đạo đúng đắn. Thị trường luôn đang dao động giữa chủ nghĩa dài hạn trong xây dựng và cảm xúc ngắn hạn, nó là một phổ,
