Lời của biên tập viên: Bài viết này nói về cách Fluid颠覆mô hình truyền thống của DeFi bằng cách kết hợp vay mượn và giao dịch. Cơ chế nợ động của nó không chỉ cho phép người vay kiếm được phí giao dịch như một nguồn thanh khoản, mà còn tăng đáng kể tỷ lệ sử dụng vốn, mỗi 1 USD Tổng giá trị khóa (TVL) có thể tạo ra 39 USD thanh khoản. Nó cũng phân tích tiềm năng của INST, cho rằng nhờ tăng trưởng mạnh mẽ và sắp ra mắt sàn DEX, giá có thể tăng lên trên 8 USD, đây là một dự án đáng chú ý.
Nội dung gốc (đã được chỉnh sửa để dễ hiểu):
Giao thức vay mượn của Fluid đã gây được cơn sốt: tăng trưởng hàng tháng lên tới 3 lần, Tổng giá trị khóa (TVL) đạt 800 triệu USD. Nhưng vay mượn không phải là một khái niệm mới trong DeFi. Điểm mấu chốt thực sự là sàn giao dịch phi tập trung (DEX) mà Fluid sắp ra mắt. Hãy cùng xem xét làm thế nào thiết kế DEX mới này có thể lật đổ thị trường, liệu giá trị hiện tại của INST có đáng để mua vào và tiềm năng của nó trong tương lai là bao nhiêu.
Fluid là gì?
Fluid là một giao thức thị trường tiền tệ do nhóm Instadapp phát triển, sở hữu INST tương đương với tham gia trực tiếp vào sự tăng trưởng của Fluid. Nó tương tự như các giao thức thị trường tiền tệ khác (như Aave và Kamino), nhưng đã cải thiện cơ chế thanh lý. Bản thân việc vay mượn khó có thể có những đổi mới đột phá, nhưng khi Fluid kết hợp vay mượn với DEX, nó đã hiện ra những khả năng mới của thị trường vay mượn, đây chính là chìa khóa thành công của Fluid.
Vượt qua thị trường tiền tệ truyền thống
Để hiểu tiềm năng của Fluid, trước tiên cần hiểu giới hạn của hệ sinh thái thanh khoản DeFi hiện tại: thị trường tiền tệ truyền thống và DEX là độc lập với nhau, điều này rất hạn chế hiệu quả sử dụng vốn. Những tài sản này chỉ có một mục đích duy nhất - tạo ra lợi nhuận từ việc cho vay. Tương tự, thanh khoản cung cấp cho các DEX như Uniswap chỉ có thể kiếm được phí giao dịch.
Sự phân mảnh này dẫn đến chi phí cao cho người dùng:
Tỷ lệ sử dụng vốn thấp
Thanh khoản phân tán trên nhiều giao thức khác nhau
DEX của Fluid: Sự kết hợp hoàn hảo giữa vay mượn và giao dịch
DEX của Fluid đã định nghĩa lại cách hoạt động của DEX, khác với DEX truyền thống chỉ tập trung vào giao dịch, DEX của Fluid kết hợp cả chức năng của sàn giao dịch và thị trường tiền tệ, có thể trở thành thiết kế DEX hiệu quả về vốn nhất trong DeFi.
Sáng tạo cốt lõi: Tài sản thế chấp thông minh và nợ thông minh
Tài sản thế chấp thông minh (chức năng thông thường)
Người dùng có thể sử dụng cặp thanh khoản (như ETH/wstETH hoặc ETH/WBTC) làm tài sản thế chấp. Mã thông báo cung cấp thanh khoản (LP) cũng được sử dụng làm tài sản thế chấp cho vay, đồng thời kiếm được phí giao dịch từ DEX. Điều này đã được thể hiện trong nhiều giao thức vay mượn mới.
Nợ thông minh (sự sáng tạo thực sự)
Đây là thiết kế cách mạng nhất của DEX Fluid. DeFi truyền thống coi nợ là một khoản nợ thuần túy, người dùng chỉ cần trả lãi sau khi vay. Nhưng Fluid đã lật đổ mô hình này, khiến vị thế nợ có thể được sử dụng để cung cấp thanh khoản và kiếm phí giao dịch.
Cơ chế nợ động và tái cân bằng tự động
Khác với tài sản cố định truyền thống, người dùng trong Fluid vay được vị thế nợ động. Khi người giao dịch muốn hoán đổi (ví dụ: USDC sang USDT), hệ thống không cần sử dụng các pool thanh khoản truyền thống, mà thay vào đó tự động điều chỉnh cấu trúc nợ của người vay (giảm nợ USDC, tăng nợ USDT). Cơ chế tái cân bằng nợ này đóng vai trò là nguồn thanh khoản cho DEX, đồng thời mang lại cho người vay khoản thu từ phí giao dịch.
Ví dụ về tái cân bằng tự động:
Vay 1000 USDC và 1000 USDT, sau đó gửi vào DEX của Fluid, một người thực hiện hoán đổi 500 USDC sang USDT:
·Nợ USDC của bạn giảm xuống 500
·Nợ USDT của bạn tăng lên 1500
·Bạn nhận được khoản thu từ phí giao dịch này
·Tổng nợ vẫn không đổi, đồng thời tạo ra lợi nhuận thông qua hoạt động giao dịch.
Hiệu quả sử dụng vốn quy mô lớn
Sự kết hợp giữa tài sản thế chấp thông minh và nợ thông minh đã đạt được hiệu quả sử dụng vốn chưa từng có.Nhờ thiết kế sáng tạo, Fluid có thể tạo ra tới 39 USD thanh khoản hiệu quả từ 1 USD Tổng giá trị khóa (TVL). Đây không phải là dữ liệu lý thuyết, mà là thực hiện thông qua hệ thống được thiết kế cẩn thận sau đây:
1. Tỷ lệ cho vay cao (LTV), một số tài sản lên tới 95%, nhờ vào cơ chế thanh lý tiên tiến.
2. Sử dụng cả tài sản thế chấp và nợ làm nguồn thanh khoản.
3. Hệ thống quản lý rủi ro tự động, điều chỉnh vị thế dựa trên tình hình thị trường.
Trong thị trường bò, thị trường theo đuổi đòn bẩy cao và hiệu quả vốn cao, điều này có thể tiếp tục tăng TVL và thu nhập phí của Fluid.
Định giá: Liệu INST có đáng để mua vào lúc này?
Tỷ số FDV/TVL vẫn còn nhiều dư địa tăng trưởng
Tỷ số FDV/TVL của Fluid là 0,78x, vẫn còn nhiều dư địa tăng lên so với 0,19x của Aave. Quan trọng hơn, Fluid đã tăng TVL lên 516 triệu USD mà không cần kích thích bằng token, cho thấy khả năng tăng trưởng hữu cơ mạnh mẽ.
Khả năng tạo ra phí mạnh mẽ
Fluid tạo ra khoảng 15,95 triệu USD doanh thu hàng năm thông qua giao thức vay mượn, tỷ lệ phí/FDV là 3,98%, cạnh tranh với các giao thức vay mượn mới nổi như Morpho và Euler.Khi sắp ra mắt DEX, doanh thu của nó có thể tăng thêm:
·Phí giao dịch thông thường
·Lợi nhuận bổ sung từ nợ thông minh
Tổng hợp lại, dự kiến giá INST có thể đạt ít nhất 8 USD.
Nhìn về tương lai: DEX sẽ là ứng dụng sát thủ của Fluid
Fluid không phụ thuộc vào kích thích token để thúc đẩy tăng trưởng, mà thông qua hiệu quả sử dụng vốn cao để tạo ra chu trình tăng trưởng hữu cơ:
Hiệu quả sử dụng vốn cao -> Giảm chi phí vay mượn -> Thu hút thêm TVL -> Tăng thanh khoản DEX -> Nhiều phí giao dịch hơn -> Tiếp tục giảm chi phí vay mượn
Mặc dù thành công của Fluid trong lĩnh vực vay mượn đã rất ấn tượng, nhưng DEX sắp ra mắt có thể mới là điểm sáng tạo thực sự. Bằng cách định nghĩa lại mối quan hệ giữa vay mượn và giao dịch, Fluid không chỉ cải thiện các công cụ hiện có, mà còn tạo ra những khả năng mới về hiệu quả sử dụng vốn.
Hãy tham gia vào nhóm chính thức của BlockBeats:
Nhóm đăng ký Telegram: https://t.me/theblockbeats
Nhóm thảo luận Telegram: https://t.me/BlockBeats_App
Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
