Từ ngày 13 đến 14 tháng 11, bảng tăng giá của Binance đã chào đón một số gương mặt quen thuộc sau một thời gian dài vắng bóng, bao gồm DOT, FIL, SAND, MANA và những "ông vua" cũ của thị trường bò trước đây. Sau khi ngồi trên băng ghế lạnh trong hơn nửa năm, những người nắm giữ Altcoin cũ cuối cùng cũng cảm nhận được không khí của thị trường bò. Với sự thúc đẩy của đợt tăng giá tổng thể của Altcoin, hiệu ứng kiếm tiền của đợt bò thị trường này đã đạt đến đỉnh điểm, và tâm lý thị trường vẫn tiếp tục ở trạng thái tham lam cực độ (93-94). Trong một khoảng thời gian dài, việc Altcoin tăng bù thường được coi là tín hiệu của vị thế tích lũy và tâm lý lạc quan đã đạt đến đỉnh. Do đó, sự tăng bù của Altcoin cũng gây ra lo ngại về việc điều chỉnh trong thị trường.
Sau vô số lần trải qua những diễn biến như "tàu lượn siêu tốc", nhiều nhà đầu tư đã hình thành một tư duy gấu sâu sắc, đến mức mỗi khi Altcoin tăng giá, họ sẽ tranh nhau thực hiện lợi nhuận. Đây chính là lý do thị trường luôn cảnh giác cao độ với việc Altcoin tăng bù. Tuy nhiên, xét từ hai khía cạnh, đợt tăng giá của Altcoin lần này có thể khác với những lần trước.
Trước tiên, trong những ngày 13 và 14 khi Altcoin tăng giá hàng chục phần trăm, quy mô thanh lý của các vị thế long Altcoin trên thị trường phái sinh chỉ là 67 triệu USD, cho thấy ý định của các nhà chính trị là thu mua hơn là ép giá. Đồng thời, trong quá trình Altcoin tăng giá, khối lượng mở của Altcoin trên thị trường phái sinh và lãi suất vay mượn spot không có sự gia tăng rõ rệt, cho thấy các nhà đầu cơ giá xuống hiện tại vẫn chưa có ý định xây dựng vị thế lớn.
Thứ hai, khác với việc thúc đẩy thị trường tăng bằng cách gia tăng vị thế như trước đây, đợt khởi động này vào tháng 11 là tháng có mức phát hành USDT lớn nhất và tốc độ phát hành nhanh nhất trong một năm qua, điều này có nghĩa là động lực chính thúc đẩy thị trường tăng là dòng vốn mới chảy vào.
Mặc dù hiện tại đợt tăng giá của Altcoin còn sôi động hơn so với ngày 13 tháng 11, nhưng khối lượng giao dịch hàng ngày của thị trường vẫn duy trì ở mức khoảng 300 tỷ USD, thấp hơn nhiều so với đỉnh 556 tỷ USD được thiết lập vào ngày 13 tháng 11. Nguyên nhân chính của hiện tượng này là Bitcoin đang ở giai đoạn điều chỉnh giá trong khi Altcoin tăng, từ đó giảm bớt áp lực cạnh tranh thanh khoản trong thị trường. Trong lịch sử, khi Bitcoin không tăng mà Altcoin lại sôi động thường là giai đoạn hiệu ứng kiếm tiền của thị trường bò rõ rệt nhất. Ví dụ, vào tháng 3 năm 2021, khi Bitcoin đi ngang, nhiều đồng tiền thuộc các lĩnh vực như lưu trữ phân tán, Metaverse, Layer2 đều tăng trên 10 lần trong một tháng. Nếu như mỗi lĩnh vực đều trải qua quá trình "nghi ngờ -犹豫 - 彷徨 - sợ hãi - mua vào" thì hiện tại những dòng vốn bỏ lỡ Altcoin cũng chỉ đang ở giai đoạn犹豫.
Khi Bitcoin liên tục thử nghiệm mức 100.000 USD nhưng không thành công, kỳ vọng của thị trường về việc điều chỉnh hồi của nó dần tăng lên, thậm chí có người gọi đùa đây là "Black Friday của Bitcoin". Tuy nhiên, nhìn chung, diễn biến của Bitcoin vẫn hoàn toàn do phe bull thống trị.
Trước tiên, với tư cách là "phe bull số một của vũ trụ" MicroStrategy, hiện tại vẫn giữ 3,7 tỷ USD tiền mặt trên sổ sách (trong đó 3 tỷ USD là từ trái phiếu chuyển đổi), và hạn mức phát hành chưa sử dụng vẫn còn 15,3 tỷ USD (chỉ cần đưa ra lệnh cho các nhà tài trợ như Barclays, TD Securities, v.v. là có thể ngay lập tức huy động vốn thông qua thị trường thứ cấp), có nghĩa là tổng số đạn dược để tăng cường Bitcoin trong tương lai lên tới 19 tỷ USD. Đồng thời, dưới sự dẫn dắt của MicroStrategy, ngày càng nhiều tổ chức và thực thể trên toàn cầu bắt đầu tham gia vào làn sóng cấu hình Bitcoin. Theo báo cáo của Coindesk, trong tuần qua, các thực thể bao gồm MARA và MetaPlanet đã mua tổng cộng hơn 100 triệu USD Bitcoin. Chừng nào MSTR vẫn tiếp tục mua Bitcoin, rất có khả năng những thực thể này sẽ tiếp tục theo sau. Rõ ràng, với đạn dược của phe bull dồi dào như vậy, một khi Bitcoin có điều chỉnh, phe bull nhất định sẽ phản công mạnh mẽ.
Thứ hai, dữ liệu của SoSoValue cho thấy, ngày giao dịch đầu tiên của hợp đồng quyền chọn giao ngay Bitcoin của BlackRock đã có tổng khối lượng giao dịch 354.000 hợp đồng, với giá trị giao dịch danh nghĩa là 18,6 tỷ USD. Trong đó, 288.700 hợp đồng là quyền chọn kỳ vọng tăng giá (Call), 65.000 hợp đồng là quyền chọn bearish (Put), tỷ lệ kỳ vọng tăng giá/kỳ vọng giảm giá là 4,44, tâm lý thị trường gần như hoàn toàn lạc quan. Dữ liệu cho thấy, hợp đồng quyền chọn có khối lượng giao dịch lớn nhất là hợp đồng kỳ vọng tăng giá đáo hạn vào ngày 17/1/2024, với mức giá trong khoảng 55-60 USD, tương đương với mức giá Bitcoin ở 97.000 - 105.000 USD. Điều này có nghĩa là thị trường vẫn kỳ vọng Bitcoin sẽ vượt mức 100.000 USD trước khi ông Trump nhậm chức.
Tóm lại, mặc dù tâm lý thị trường đã trở nên cực kỳ tham lam và các chỉ báo kỹ thuật đã quá mua, nhưng việc short vẫn không phải là lựa chọn khôn ngoan.
Về mặt vận hành, nếu như theo khuyến nghị trong bài viết trước để xây dựng vị thế với các mã như DOT, ATOM, ICP, FIL, thì lợi nhuận tuần qua đã vượt xa mức trung bình của thị trường. Sau khi khối lượng giao dịch hàng ngày ổn định ở mức 300 tỷ USD, những đơn vị hưởng lợi trực tiếp nhất chính là các nền tảng DEX và CEX. Hiện tại, các đồng token nền tảng như UNI, DYDX, BNB vẫn chưa có biểu hiện đáng kể, việc giữ chúng làm vị thế phòng thủ để tránh bỏ lỡ cũng là một chiến lược phòng ngự không tồi.
