Tác giả | Nathan Frankovitz, Matthew Sigel
Biên dịch | Wusuo Blockchain
Được thúc đẩy bởi sự điều chỉnh chính sách tích cực từ việc ông Trump được bầu, Bitcoin đã vượt qua Cao nhất mọi thời đại (ATH) lịch sử. Với sự gia tăng chú ý của thị trường, các chỉ báo then chốt cho thấy đà tăng mạnh của thị trường bò này có thể sẽ tiếp tục.
Như chúng tôi dự báo vào tháng 9, giá Bitcoin (BTC) đã tăng mạnh với biến động cao sau cuộc bầu cử. Hiện nay, Bitcoin đang bước vào vùng chưa có rào cản kỹ thuật, và chúng tôi tin rằng giai đoạn tiếp theo của thị trường bò mới chỉ bắt đầu. Mô hình này tương tự như sau cuộc bầu cử năm 2020, khi giá Bitcoin tăng gấp đôi trước cuối năm và tiếp tục tăng khoảng 137% vào năm 2021. Khi chính phủ có sự thay đổi lớn trong hỗ trợ Bitcoin, sự quan tâm của nhà đầu tư đang tăng nhanh chóng. Gần đây, chúng tôi nhận được số lượng lớn yêu cầu tư vấn đầu tư, khi nhiều nhà đầu tư nhận thấy rằng họ đang thiếu vắng tài sản này trong danh mục đầu tư của mình. Mặc dù chúng tôi theo dõi chặt chẽ xem liệu thị trường có dấu hiệu quá nóng hay không, nhưng chúng tôi vẫn khẳng định mục tiêu giá Bitcoin trong chu kỳ này là 180.000 USD/BTC, vì các chỉ báo then chốt chúng tôi theo dõi vẫn cho thấy tín hiệu tăng giá liên tục.
Diễn biến giá Bitcoin
Tâm lý thị trường
Trung bình động 7 ngày (7 DMA) của giá Bitcoin đạt 89.444 USD, lập Cao nhất mọi thời đại (ATH) mới. Vào đêm bầu cử thứ Ba ngày 5 tháng 11, Bitcoin tăng khoảng 9%, lên mức Cao nhất mọi thời đại (ATH) 75.000 USD. Điều này phù hợp với quan sát trước đó của chúng tôi: khi khả năng ông Trump chiến thắng tăng lên, giá Bitcoin sẽ tăng theo. Ông Trump đã cam kết rõ ràng trong chiến dịch tranh cử sẽ chấm dứt "chính sách thực thi qua pháp luật" của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và biến Hoa Kỳ thành "thủ đô của tiền điện tử và Bitcoin".
Sau khi ông Trump được bầu làm Tổng thống, rào cản pháp lý đã chuyển thành động lực thúc đẩy. Ông Trump đã bắt đầu bổ nhiệm các quan chức ủng hộ tiền điện tử trong nội các, và với Đảng Cộng hòa kiểm soát chính phủ liên bang, khả năng các dự luật ủng hộ liên quan được thông qua đã tăng lên. Các đề án then chốt bao gồm kế hoạch thành lập quỹ dự trữ Bitcoin quốc gia và sửa đổi cấu trúc thị trường tiền điện tử và các dự luật về stablecoin, với kỳ vọng FIT21 sẽ được sửa đổi theo các điều khoản thân thiện với thị trường và quyền riêng tư, và dự thảo stablecoin mới sẽ cho phép các ngân hàng được cấp phép của tiểu bang phát hành stablecoin mà không cần sự chấp thuận của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ.
Trong khi các quốc gia như BRICS đang tìm kiếm các giải pháp thay thế như Bitcoin để tránh các lệnh trừng phạt và thao túng tiền tệ của Hoa Kỳ, stablecoin cung cấp một cơ hội chiến lược để Hoa Kỳ xuất khẩu Đô la Mỹ ra toàn cầu. Bằng cách loại bỏ các rào cản pháp lý và cho phép các ngân hàng được cấp phép của tiểu bang phát hành stablecoin, Hoa Kỳ có thể duy trì ảnh hưởng toàn cầu của Đô la Mỹ và tận dụng sự phổ biến nhanh chóng của tiền điện tử tại các thị trường mới nổi, những thị trường có nhu cầu rất lớn về các dịch vụ tài chính, phòng ngừa lạm phát tiền tệ và Tài chính phi tập trung (DeFi).
Chúng tôi dự đoán rằng SAB sẽ bị bãi bỏ trong quý đầu tiên của nhiệm kỳ ông Trump, nếu không phải do SEC bãi bỏ thì cũng sẽ do Quốc hội bãi bỏ, điều này sẽ thúc đẩy các ngân hàng công bố các giải pháp lưu giữ tiền điện tử. Nếu Gary Gensler chưa từ chức, ông Trump có thể thực hiện lời hứa và thay thế Chủ tịch SEC bằng một ứng viên ủng hộ tiền điện tử hơn, chấm dứt kỷ nguyên "quản lý thông qua thực thi" đáng chê trách của cơ quan này. Hơn nữa, đến năm 2025, Hoa Kỳ sẽ sửa đổi ETF Ethereum (ETH) để hỗ trợ Staking, SEC sẽ phê duyệt đề xuất 19b-4 của ETF Solana (SOL), và việc tạo và chuộc lại ETF bằng hình thức vật lý sẽ làm cho các sản phẩm này hiệu quả hơn về thuế và thanh khoản. Xét đến việc ông Trump trước đây đã công nhận các điểm chung về mức tiêu thụ năng lượng giữa khai thác Bitcoin và Trí tuệ nhân tạo (AI), chúng tôi dự kiến rằng các quy định về năng lượng sẽ được nới lỏng, khiến năng lượng cơ bản (như năng lượng hạt nhân) trở nên rẻ hơn và dồi dào hơn, thúc đẩy vị thế lãnh đạo toàn cầu của Hoa Kỳ trong lĩnh vực năng lượng, trí tuệ nhân tạo và Bitcoin.
Cuộc bầu cử này đánh dấu một điểm chuyển hướng tăng giá, đảo ngược xu hướng chính sách cứng rắn trước đây dẫn đến sự chảy máu vốn và việc làm. Bằng cách kích thích tinh thần khởi nghiệp, Hoa Kỳ có thể trở thành lãnh đạo toàn cầu về đổi mới tiền điện tử và việc làm, biến tiền điện tử thành một ngành công nghiệp then chốt cho tăng trưởng nội địa và một sản phẩm xuất khẩu quan trọng cho các thị trường mới nổi.
Vị trí chủ đạo của Bitcoin
Trung bình động 7 ngày của chỉ số thống trị Bitcoin (đo lường giá trị vốn hóa thị trường của Bitcoin so với tổng giá trị vốn hóa của tất cả tiền điện tử) tăng 2 điểm phần trăm lên 59% trong tháng này, mức cao nhất kể từ tháng 3 năm 2021. Mặc dù xu hướng tăng này từ mức 40% vào tháng 11 năm 2022 có thể tiếp tục trong ngắn hạn, nhưng có thể sẽ nhanh chóng đạt đỉnh. Vào tháng 9, chúng tôi đã chỉ ra rằng chiến thắng của bà Harris có thể làm tăng vị trí chủ đạo của Bitcoin do vị thế rõ ràng hơn của nó với tư cách là một hàng hóa. Ngược lại, lập trường ủng hộ tiền điện tử của ông Trump và đội ngũ nội các mở rộng của ông có thể thúc đẩy đầu tư rộng rãi hơn vào thị trường tiền điện tử. Khi Bitcoin đạt mức Cao nhất mọi thời đại (ATH) trong môi trường quản lý thân thiện với đổi mới, hiệu ứng của sự gia tăng giá trị và giảm rủi ro pháp lý dự kiến sẽ thu hút nguồn vốn bản địa và nhà đầu tư tổ chức mới vào DeFi, tăng lợi nhuận của các dự án nhỏ hơn trong nhóm tài sản này.
Động thái giao dịch theo khu vực
Nhìn chung, các nhà giao dịch trong khung giờ giao dịch của thị trường châu Á dường như đã đáng kể tăng nắm giữ Bitcoin trong tháng này, trái ngược với xu hướng thường thấy trong những năm gần đây, khi các nhà giao dịch châu Á thường là những người ròng rải bán ra trong khi các nhà giao dịch Âu - Mỹ là những người ròng rải mua vào. Tuy nhiên, đợt tăng giá Bitcoin vào đêm bầu cử xảy ra trong khung giờ giao dịch của châu Á, rất có thể do lượng lớn nhà đầu tư Mỹ giao dịch xung quanh sự kiện bầu cử. Sự kiện đặc biệt này khiến việc quy các biến động giá như vậy hoàn toàn cho động thái khu vực trở nên khó khăn. Phù hợp với hành vi lịch sử, các nhà giao dịch ở Mỹ và châu Âu tiếp tục tăng nắm giữ Bitcoin, duy trì xu hướng giá đã quan sát được trong tháng 10.
Nguồn: Glassnode, 18/11/24 (Kết quả trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai.)
Các chỉ báo then chốt
Để đánh giá tiềm năng tăng giá và thời gian kéo dài của thị trường bò này, chúng tôi đã phân tích một số chỉ báo then chốt để đánh giá mức độ rủi ro của thị trường và mức giá trần có thể đạt được. Trong tháng này, phân tích của chúng tôi bắt đầu từ các hợp đồng tương lai vô hạn (perps), trong đó diễn biến phí tài trợ cung cấp cái nhìn sâu sắc về tâm lý thị trường và giúp đo lường khả năng quá nóng của thị trường.
Giá Bitcoin thường cho thấy dấu hiệu quá nóng khi Trung bình động 30 ngày (30 DMA) của Phí tài trợ Perp vượt quá 10% và duy trì trong 1 đến 3 tháng.
So sánh Tỷ suất lợi nhuận BTC trung bình và Phí tài trợ Perp (4 Tháng 1, 2020 - 11 Tháng 11, 2024)
Khối lượng giao dịch hàng ngày: Giá trị trung bình 7 ngày của khối lượng giao dịch hàng ngày là khoảng 543.000 giao dịch, giảm 15% so với trước đó. Mặc dù có sự giảm sút, hoạt động vẫn rất mạnh mẽ, ở mức 96% so với lịch sử của Bitcoin. Mặc dù số lượng giao dịch giảm, nhưng khối lượng giao dịch lớn hơn đã bù đắp ảnh hưởng này, điều này có thể được nhìn thấy từ sự gia tăng của giá trị chuyển khoản.
Inscription Ordinals: Khối lượng giao dịch Inscription (NFT và tiền xu meme trên blockchain Bitcoin) hàng ngày tăng 404% so với trước đó, phản ánh sự hồi phục của tâm lý đầu cơ do giá tăng và các tin tức tích cực về quản lý.
Tổng khối lượng chuyển khoản: Khối lượng chuyển khoản Bitcoin tăng 118% so với trước đó, với giá trị trung bình 7 ngày khoảng 85 tỷ USD.
Phí giao dịch trung bình: Phí giao dịch Bitcoin giảm 5% so với trước đó, với mức phí trung bình là 3,58 USD, với giá trị giao dịch trung bình khoảng 157.000 USD, tương ứng với tỷ lệ phí giao dịch khoảng 0,0023%.
Sức khỏe và khả năng sinh lời của thị trường Bitcoin
Tỷ lệ địa chỉ có lãi: Khi giá Bitcoin đạt mức cao nhất mọi thời đại, hiện khoảng 99% địa chỉ Bitcoin đang ở trạng thái có lãi.
Lợi nhuận/Lỗ chưa thực hiện: Tỷ lệ này tăng 21% trong một tháng qua, đạt 0,61, cho thấy sự cải thiện đáng kể trong tỷ lệ giữa lợi nhuận chưa thực hiện và lỗ chưa thực hiện. Như một chỉ báo tâm lý thị trường, tỷ lệ này hiện đang ở khu vực "Tin tưởng-Phủ nhận", tương ứng với giai đoạn nhanh chóng mở rộng và co lại giữa đỉnh và đáy của chu kỳ thị trường.
Bảng điều khiển hàng tháng của chuỗi Bitcoin
Nguồn: Glassnode, Nghiên cứu của VanEck, tính đến ngày 15 tháng 10 năm 2024
Thợ đào Bitcoin và tổng giá trị vốn hóa thị trường tiền mã hóa
Độ khó khai thác (T):
Độ khó của mạng lưới Bitcoin đã tăng từ 92 T lên 102 T, phản ánh rằng các thợ đào đang mở rộng và nâng cấp đội hình thiết bị của họ. Mạng lưới Bitcoin sẽ tự động điều chỉnh độ khó sau mỗi 2.016 khối (khoảng 2 tuần) để đảm bảo thời gian khai thác mỗi khối khoảng 10 phút. Sự gia tăng độ khó cho thấy sự cạnh tranh gia tăng giữa các thợ đào, đồng thời cũng thể hiện một mạng lưới mạnh mẽ và an toàn.
Tổng thu nhập hàng ngày của thợ đào:
Thu nhập hàng ngày của các thợ đào tăng 30% so với trước đó, nhờ vào sự tăng giá của Bitcoin, nhưng phí giao dịch tính bằng BTC đã giảm 30%, ảnh hưởng đến tổng thu nhập.
Khối lượng giao dịch của thợ đào chuyển đến sàn giao dịch:
Vào ngày 18 tháng 11, các thợ đào đã chuyển khoảng 181 triệu USD Bitcoin đến các sàn giao dịch, gấp 50 lần mức trung bình 30 ngày trước đó, thúc đẩy giá trị trung bình 7 ngày tăng 803% so với trước đó. Biến động cực đoan này là mức cao nhất kể từ tháng 3, tương tự như trước lần giảm nửa gần đây của Bitcoin. Mặc dù khối lượng chuyển đến sàn giao dịch của các thợ đào vẫn ở mức cao có thể cho thấy thị trường quá nóng, nhưng đỉnh này xảy ra sau mùa hè khi các thợ đào bán với giá thấp, cho thấy đây là để phục vụ cho hoạt động và tăng trưởng, chứ không phải là tín hiệu của đỉnh thị trường.
Tổng giá trị vốn hóa thị trường tiền mã hóa:
Chỉ số cổ phiếu tài sản kỹ thuật số MarketVector (MVDAPP) tăng 47% so với trước đó trong 30 ngày, vượt trội hơn Bitcoin. Các thành phần chính của chỉ số như MicroStrategy và các công ty khai thác Bitcoin, thông qua việc nắm giữ Bitcoin hoặc hoạt động khai thác, trực tiếp hưởng lợi từ việc tăng giá của Bitcoin. Trong khi đó, các công ty như Coinbase cũng thu được lợi ích rộng hơn từ thị trường tiền mã hóa nói chung, vì sự tăng giá thúc đẩy kỳ vọng về phí giao dịch và các nguồn thu nhập khác.
Nguồn farside.co.uk, tính đến ngày 18 tháng 11 năm 2024
