Bit coin điều chỉnh hồi, altcoin ETF tăng vọt
Thị trường bò vẫn đang lan rộng, mặc dù Bit coin có những lúc tăng giảm, nhưng Ethereum đã đảo chiều và vượt lên trên 3.700 USD, các phân khúc như DeFi, Layer2 nhìn chung đều tăng, thị trường altcoin cuối cùng cũng bắt đầu sôi động trở lại. Tuy nhiên, vài ngày trước, tình hình lại hoàn toàn khác, khi Bit coin gần chạm mức 100.000 USD, nhưng altcoin lại rơi vào tình trạng tuyệt vọng, thị trường đứng trước nguy cơ sống còn.
Altcoin ảm đạm, nhưng Phố Wall lại đang chăm chú theo dõi. Trong bối cảnh các chính sách quản lý có lợi chưa từng có, Phố Wall đang nhắm vào altcoin ETF, cũng đã đốt lên ngọn lửa hy vọng cho thị trường altcoin đã lâu ngày im ắng.
Chỉ một tuần trước, Bit coin liên tục vượt mức 99.000 USD, lên các tiêu đề chính của các phương tiện truyền thông lớn, nhưng cộng đồng thường xuyên hoạt động lại hiếm khi lên tiếng. Trong đợt bò do các tổ chức dẫn dắt này, phần lớn những người tham gia thị trường không nhận được dòng tiền thanh khoản tràn ra, thay vào đó là altcoin họ nắm giữ liên tục bị Bit coin hút đi, thể hiện xu hướng tăng trưởng âm, so với sự ồn ào của thông tin về thị trường bò, những người tham gia thị trường cảm thấy vô cùng khó chịu.
Một ví dụ điển hình là Ethereum, so với các altcoin khác, ETH đã được công nhận là đồng tiền chủ lưu, nhưng xét về diễn biến giá cả, tăng trưởng tương đối vẫn không bằng Bit coin. Tỷ giá ETH/BTC trong năm nay liên tục giảm, từ 0,053 xuống còn 0,032, mới gần đây mới bắt đầu tăng trở lại, thậm chí với Ethereum cũng như vậy, các đồng tiền khác còn tệ hơn.
Các ông lớn Phố Wall cũng bắt đầu chơi altcoin
Nhưng gần đây, thị trường altcoin vốn lặng lẽ dường như lại trở nên sôi động, các đồng tiền như SOL, XRP, LTC và LINK đã lần lượt ra mắt vào cuối tuần trước, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của sàn DEX của Solana đã vượt 6 tỷ USD, XRP tăng vọt lên 1,63 USD. Sáng nay, Ethereum tăng mạnh vượt 3.600 USD, phân khúc altcoin chung cũng tăng, phân khúc DeFi tăng 8,47% trong 24 giờ.
Nói về nguyên nhân khiến altcoin tăng, ngoài tâm lý tích cực do thị trường bò, sự đóng góp của Phố Wall cũng không thể bỏ qua, ETF là biểu hiện rõ ràng nhất.
Truy ngược về đầu đợt bò này, 11 quỹ ETF giao dịch giao ngay Bit coin đã gây nên cơn sốt. Sự tham gia của các ông lớn Phố Wall như BlackRock, Fidelity đã thúc đẩy Bit coin trở nên phổ biến hơn, cũng nhanh chóng hạ thấp ngưỡng tham gia thị trường tiền mã hóa. Lúc đó, ETF giao dịch giao ngay Bit coin và Ethereum lần lượt được chấp thuận, thị trường đang đồn đoán về đồng tiền tiếp theo sẽ khiến Phố Wall phấn khích. Xét về giá trị vốn hóa thị trường và dòng vốn, Solana một thời là đồng tiền được ưa chuộng nhất.
Ngày 27/6, công ty quản lý tài sản lớn VanEck đã nộp mẫu S-1 đầu tiên cho "VanEck Solana Trust" lên SEC. Ngày hôm sau, 21Shares cũng nhanh chóng nộp đơn S-1. Ngày 8/7, Sàn giao dịch quyền chọn Chicago (Cboe) chính thức nộp hồ sơ 19b-4 cho ETF Solana của VanEck và 21Shares, đẩy cơn sốt SOL ETF lên đỉnh điểm.
Nhưng niềm vui chẳng kéo dài, thái độ cứng rắn của SEC khiến ETF altcoin này nhanh chóng nguội lạnh. Vào tháng 8, thông tin thị trường cho biết CBOE đã gỡ bỏ hai đơn đăng ký 19b-4 của các ETF Solana tiềm năng khỏi trang web "Thay đổi quy tắc đang chờ xử lý", các nhà phân tích nói rằng "không còn hy vọng được chấp thuận".
Nhưng bây giờ, thị trường vẫn còn đó, nhưng tình hình đã hoàn toàn khác. Ngày 22/11, Cboe BZX Exchange đã nộp hồ sơ cho việc niêm yết và giao dịch bốn ETF liên quan đến Solana trên sàn của họ. Các ETF này do Bitwise, VanEck, 21Shares và Canary Funds phát hành, được phân loại là "chứng chỉ quỹ dựa trên hàng hóa" và được nộp theo quy tắc 14.11(e)(4). Nếu SEC chính thức chấp nhận, thời hạn cuối cùng dự kiến vào đầu tháng 8 năm 2025.
Không chỉ có Solana, còn nhiều ETF khác đang trên đường. Trong một tháng qua, công ty đầu tư tiền mã hóa Canary Capital đã nộp đơn lên SEC để xin phép ETF giao dịch giao ngay cho XRP, Litecoin, HBAR. Theo Giám đốc ETF Store Nate Geraci, hiện ít nhất một nhà phát hành đang cố gắng xin phép ETF cho ADA (Cardano) hoặc AVAX (Avalanche).
Các ông lớn Phố Wall cũng bắt đầu chơi altcoin
Sự xuất hiện của altcoin ETF đã gây ra nhiều tranh luận sôi nổi, dòng vốn đến từ xa khiến thị trường sôi sục. Vùng Tây Hoang của crypto ETF thực sự đã đến?
Nhìn một cách khách quan, xét lại quá trình thẩm định Bit coin và Ethereum, để được chấp thuận ETF giao dịch giao ngay tiền mã hóa, cần phải đáp ứng hai yêu cầu ngầm, một là vẫn chưa được Ủy ban Chứng khoán xác định rõ ràng là chứng khoán; hai là phải có chỉ số dẫn đầu chứng minh tính ổn định và không thể bị thao túng của thị trường. Đặc điểm điển hình là đồng tiền có thể giao dịch tại Sàn giao dịch hàng hóa Chicago (CME), tức là lần đầu tiên ra mắt thị trường hợp đồng tương lai. Từ góc độ này, ngoài Bit coin và Ethereum, hiện tại thị trường tiền mã hóa dường như vẫn chưa có đồng tiền nào đáp ứng đủ tiêu chuẩn. Và việc chấp thuận các đồng tiền có mức độ tập trung cao hơn càng khó khăn hơn, đặc biệt là SOL, không chỉ mức độ tập trung nổi bật, mà trong cáo buộc của SEC đối với Binance, nó còn được xác định rõ là chứng khoán.
Tuy nhiên, dù vậy, thị trường vẫn giữ thái độ tích cực về việc chấp thuận ETF SOL và XRP. James Seyffart, chuyên gia phân tích ETF hàng đầu tại Bloomberg, cho rằng lịch trình ra quyết định và chấp thuận ETF SOL, XRP, LTC và HBAR có thể kéo dài đến cuối năm 2025, SEC có thể chấp thuận ETF liên quan đến Solana trong vòng hai năm tới. Giám đốc ETF Store Nate Geraci còn lạc quan hơn, cho rằng ETF Solana rất có thể được chấp thuận trước cuối năm sau.
Thông tin hỗ trợ tâm lý lạc quan này tất nhiên có nguồn gốc, yếu tố cốt lõi chỉ ra rằng Tổng thống Trump sắp nhậm chức. Những cam kết của Trump về tiền mã hóa đang được thực hiện tích cực, sự thay đổi trong môi trường quản lý nội bộ vàối ngoại khiến ngành công nghiệp tiền mã hóa tự tin hơn.
Về quản lý ngành, với tư cách là cơ quan quản lý chính của tiền mã hóa, SEC sắp trải qua một cuộc thay đổi lớn. Chủ tịch SEC hiện tại Gary Gensler sẽ tự nguyện từ chức và rời khỏi vào ngày 20/1/2025, tức là ngày Trump chính thức nhậm chức, cuối cùng đã nhấn nút tạm dừng cho sự quản lý chặt chẽ của SEC trong những năm gần đây. Theo thống kê, trong nhiệm kỳ của mình, Gensler đã tiến hành các biện pháp thực thi pháp luật đối với nhiều thực thể như Coinbase, Kraken, Robinhood, OpenSea, Uniswap, MetaMask, hoàn thành hàng nghìn vụ việc thực thi pháp luật, thu hồi khoảng 21 tỷ USD tiền phạt, trở thành người phản đối tiền mã hóa nổi tiếng trong ngành.
Mặc dù người kế nhiệm Chủ tịch SEC chưa được lựa chọn, nhưng nguồn tin cho biết, Ủy viên SEC cũ Paul Atkins có thể sẽ thay thế vị trí của Gary Gensler. Khi cuộc tranh chấp về tính chất chứng khoán của tiền mã hóa ngày càng gay gắt, cũng có tin đồn rằng chính phủ Trump muốn mở rộng quyền hạn của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC), tăng cường quyền quản lý tài sản kỹ thuật số của họ. Nếu điều này được thực hiện, tính chất chứng khoán của tài sản tiền mã hóa có thể sẽ bị suy yếu.
Nhìn rộng hơn ra môi trường bên ngoài, chính phủ Trump có thể được coi là địa điểm tập trung của những người chơi tiền mã hóa. Trong tất cả các thành viên nội các của chính phủ Trump, ngoài những cái tên quen thuộc như Elon Musk, Howard Lutnick, Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent, Cố vấn An ninh Quốc gia Michael Waltz, Giám đốc Tình báo Quốc gia Tulsi Gabbard, Bộ trưởng Thương mại Howard Lutnick, Bộ trưởng Y tế và Dịch vụ Nhân sinh Robert Kennedy đều là những người ủng hộ tiền mã hóa. Trong số đó, Waltz, Lutnick, Gabbard là những người nắm giữ tiền mã hóa. Lutnick là một fan cuồng của Bit coin, không ch
Chính vì những yếu tố trên, thị trường lại hy vọng vào Altcoin ETF, bởi lẽ với việc Chủ tịch SEC từ chức, cuộc tranh cãi xung quanh Altcoin có thể sẽ kết thúc.
Mặt khác, ngay cả khi tương lai của Altcoin ETF khó đoán, Phố Wall cũng không muốn bỏ qua thị trường khổng lồ hơn 30 nghìn tỷ đô la này. Các tổ chức truyền thống đang xây dựng các sản phẩm đầu tư và phái sinh mới xung quanh tài sản mã hóa, để giúp nhà đầu tư đưa tài sản mã hóa vào danh mục đầu tư của họ.
Sui Chung, Giám đốc điều hành của công ty cung cấp chỉ số mã hóa CF Benchmarks, cho biết các nhà đầu tư chính thống sẽ thiết lập vị thế trực tiếp vào Bitcoin spot thông qua các ETF Bitcoin spot, và cũng sẽ tùy chỉnh vị thế của họ vào loại tài sản này thông qua các sản phẩm bổ sung. Trong đó, các sản phẩm được ưa chuộng nhất bao gồm các sản phẩm liên quan đến hợp đồng tương lai hàng hóa gắn với tiền điện tử, và các sản phẩm cung cấp bảo vệ giảm giá thông qua quyền chọn. Hiện tại, công ty này đang lên kế hoạch ra mắt quyền chọn chỉ số Bitcoin của Nasdaq.
John Davi, Giám đốc đầu tư trưởng của Astoria Portfolio Advisors, cũng đề cập rằng ông đang xem xét bổ sung vị thế Bitcoin vào danh mục đầu tư ETF mà ông quản lý.
Nhìn chung, mặc dù trong bối cảnh quản lý hiện tại, cơn sốt Altcoin ETF vẫn khó có thể thực hiện, nhưng về lâu dài, khi quản lý được nới lỏng và sự quan tâm của nhà đầu tư tăng lên, việc các tổ chức nghiên cứu sâu về tài sản mã hóa để thu hút dòng tiền và cạnh tranh thị trường sẽ trở thành một thực tế khách quan. Về mặt sản phẩm, các tổ chức sẽ không còn giới hạn ở Bitcoin và Ethereum, sự chuẩn hóa và sản phẩm hóa tài sản mã hóa sẽ được tăng cường, phái sinh có thể sẽ bùng nổ, nhằm tạo điều kiện cho nhà đầu tư tham gia. Có thể dự đoán, nhà đầu tư sẽ có nhiều cách thức hơn để đầu tư vào các sản phẩm liên quan đến tiền điện tử.
Ngoài các sản phẩm mới chưa ra mắt, các ETF hiện có cũng sẽ hưởng lợi từ xu hướng này. Lấy ví dụ về ETF Ethereum spot, dòng vốn vào ETF Ethereum spot lâu nay vẫn yếu hơn so với Bitcoin. Dữ liệu cho thấy, tính đến ngày 27/11, dòng vốn ròng vào ETF Ethereum spot khoảng 2,4 tỷ USD, trong khi ETF Bitcoin spot đạt 30,384 tỷ USD, chênh lệch rất lớn.
Nguyên nhân là, Ethereum, do sự vững chắc về giá trị và vị trí khác biệt, vốn đã ở vị thế kém hơn so với Bitcoin, và chức năng cốt lõi là Staking cũng bị SEC bác bỏ và hạn chế, lại một lần nữa làm giảm sự hào hứng của nhà đầu tư. Về mặt chi phí, nếu nhà đầu tư nắm giữ trực tiếp ETH, họ có thể nhận được lợi nhuận Staking gần 3,5%, nhưng nếu nắm giữ thông qua các ETF tổ chức, không chỉ không thể hưởng lợi nhuận không rủi ro này, mà còn phải trả thêm phí quản lý từ 0,15% đến 2,5% cho nhà phát hành.
Tuy nhiên, khi quản lý thay đổi, ETF Ethereum spot cũng có thể có Staking, bởi lẽ thái độ kiên quyết phản đối Staking của SEC trước đây đã thay đổi, và châu Âu cũng có tiền lệ. Gần đây, nhà phát hành ETP 21Shares AG ở châu Âu đã thông báo sẽ bổ sung chức năng Staking vào sản phẩm ETP Ethereum cốt lõi của họ.
Tất nhiên, mặc dù ETF tốt, nhưng dòng vốn thực tế vào vẫn cần được chứng minh, ngay cả với Ethereum, sức hút với vốn truyền thống cũng có hạn. Tài sản tổng của Quỹ Solana thuộc Grayscale chỉ 70 triệu USD, sức mua của Altcoin dường như không lạc quan như tưởng tượng. Chịu ảnh hưởng của điều này, Robert Mitchnik, người phụ trách bộ phận tài sản kỹ thuật số của BlackRock, từng nhắc đến rằng công ty không quan tâm nhiều đến các sản phẩm mã hóa khác ngoài Bitcoin và Ethereum.
Nhưng bất kể quá trình phê duyệt diễn ra như thế nào, việc đầu cơ xung quanh Altcoin ETF đã bắt đầu, và với thị trường Altcoin đang ốm yếu, liều thuốc kích thích này đến đúng lúc.
