Bản quyền | Odaily@OdailyChina
Tác giả | Nam Chi (@Assassin_Malvo)
Trong bài trước Nhìn lại dữ liệu thị trường 4 năm qua, chúng ta đang ở giai đoạn nào của thị trường bò?, dựa trên dữ liệu thị trường và xu hướng giá từ năm 2020, chúng tôi nhận thấy phí giao dịch, giá trị giao dịch chủ động và tổng giá trị giao dịch là những chỉ báo tiên báo xu hướng thị trường, tuy nhiên ba chỉ báo này lại đưa ra hai kết luận hoàn toàn trái ngược. Phí giao dịch cho thấy thị trường hiện đang từ giai đoạn lắng đọng bước vào giai đoạn FOMO nhẹ, nhưng giá trị giao dịch chủ động và tổng giá trị giao dịch đã lập kỷ lục mới, báo hiệu giai đoạn đỉnh điểm.
Tác giả cho rằng sự mâu thuẫn trong các chỉ báo chủ yếu do sự gia tăng của các quỹ giao dịch Bitcoin spot ETF và "chiến lược tích trữ Bitcoin" bên ngoài "cộng đồng tiền điện tử truyền thống", dòng vốn ròng chảy vào đẩy giá Bitcoin và khối lượng giao dịch tiếp tục tăng, nhưng giao dịch lại hoàn toàn tách biệt khỏi các sàn giao dịch tập trung (CEX) và có cấu trúc đòn bẩy hoàn toàn khác, dẫn đến phí giao dịch và giá Bitcoin bị tách rời.
Do đó, tác giả muốn tìm hiểu giai đoạn thị trường bò hiện tại thông qua các chỉ báo phổ biến, trực quan và có lịch sử lâu hơn.
Chỉ số MVRV-Z
MVRV (tỷ lệ giá trị vốn hóa thị trường và giá trị đã thực hiện) là một thuật toán dùng để đánh giá liệu thị trường có đang ở trạng thái định giá cao hay thấp, nó so sánh giá trị vốn hóa thị trường hiện tại và giá trị đã thực hiện của Bitcoin.
Trong đó, giá trị vốn hóa thị trường là giá trị vốn hóa lưu thông, còn giá trị đã thực hiện là tổng giá trị của mỗi Bitcoin được chuyển giao lần cuối, ví dụ 3 năm trước có 100.000 Bitcoin được chuyển giao lần cuối với giá 65.000 USD, thì được ghi nhận là 100.000 x 65.000, tính tương tự để tính tổng giá trị, chia cho giá trị vốn hóa thị trường sẽ thu được MVRV.
Công thức tính chỉ số MVRV-Z là (giá trị vốn hóa thị trường - giá trị đã thực hiện) / độ lệch chuẩn của giá trị vốn hóa thị trường, phương pháp này loại bỏ tiếng ồn giá ngắn hạn, phù hợp hơn để nắm bắt tâm lý thị trường cực đoan.
Theo coinglass, giá trị MVRV-Z hiện tại là 3,2, gần với đỉnh tháng 11/2021, nhưng vẫn còn cách xa so với nửa đầu năm 2021 và cuối năm 2017.
Chỉ số ahr 999
Chỉ số ahr 999 của Bitcoin là một thông số do ahr 999 đề xuất vào năm 2018 để hướng dẫn việc tích trữ Bitcoin, theo thống kê của ahr 999 trong năm đó, có 8,5% thời gian chỉ số dưới 0,45, được định nghĩa là khoảng mua bắt đáy; 46,3% thời gian trong khoảng 0,45 đến 1,2, được định nghĩa là khoảng đầu tư định kỳ; có 29,3% thời gian, trên 1,2 là khoảng ngừng đầu tư và chờ đợi.
Theo coinglass, chỉ số hiện tại là 1,49, gần với đỉnh 1,75 vào tháng 3 năm nay, nhưng vẫn còn cách xa so với đỉnh 6 và 3,4 vào năm 2021.
PlanB: Bitcoin sẽ tăng lên 150.000 USD vào tháng 12
PlanB và mô hình Stock-to-Flow (S2F) của ông đã trở thành huyền thoại trong giai đoạn tăng giá Bitcoin từ năm 2019 đến nửa đầu năm 2021, vì đã thành công dự đoán Bitcoin đạt 55.000 USD vào đầu năm 2021, nhưng lại sai lệch trong nửa cuối năm 2021 và hoàn toàn không còn hiệu lực vào năm 2022.
Khi Bitcoin một lần nữa dẫn đầu thị trường, PlanB bắt đầu quay lại thị trường. Hôm qua, PlanB đã đăng bài trên X cho biết, dựa trên dự đoán về xu hướng giá Bitcoin trong vài năm tới được công bố vào cuối tháng 9, hiện BTC đã cơ bản đạt được hai mục tiêu đầu tiên, tức là tăng lên 70.000 USD vào tháng 10 và 100.000 USD vào tháng 11 (thực tế là 99.800 USD nhưng đủ gần), mục tiêu tiếp theo của BTC là tăng lên 150.000 USD vào tháng 12.
Chu kỳ giảm lãi suất
Trong bài Tổng kết quy luật chu kỳ lãi suất Mỹ 35 năm, liệu việc giảm lãi suất sau 36 ngày có thể kích hoạt chu kỳ tăng giá Bitcoin lần thứ hai?, tác giả đã tổng kết rằng trong 5 lần giảm lãi suất của Mỹ trong 35 năm qua, việc giảm lãi suất hay không không phải là nguyên nhân cơ bản của sự tăng giảm của thị trường cổ phiếu và vàng, mà tác động của việc giảm lãi suất đến thị trường sau đó phụ thuộc vào tình hình kinh tế tổng thể lúc đó, là để thúc đẩy phát triển kinh tế chủ động giảm lãi suất hay do sự kiện bất ngờ buộc phải giảm lãi suất, từ góc độ cổ phiếu Mỹ thì là sự cạnh tranh giữa sức chống chịu kinh tế và thanh khoản nới lỏng định giá.
Nếu muốn so sánh một cách cứng nhắc, hiện tại gần nhất với chu kỳ giảm lãi suất vào năm 1989, lúc đó nền kinh tế Mỹ trải qua 7 năm giai đoạn mở rộng, và phải đối mặt với áp lực lạm phát cao vào năm 88-89, thông qua việc tăng lãi suất mạnh để ứng phó với lạm phát, lãi suất cao nhất lên gần 10%. Sau đó Mỹ bắt đầu liên tục giảm lãi suất, từ 9,75% vào ngày 24/2/1989 xuống còn 3,00% vào ngày 4/9/1992.
Theo biểu đồ điểm chốt tháng 9, dự kiến lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ giảm khoảng 2% trong vòng hai năm từ mức 4,75% hiện tại 4,75%. Xét về lịch sử, sau khi giảm lãi suất, diễn biến thị trường như thế nào? Có thể chia thành hai giai đoạn 1989 và 1995. Trong ba năm đầu của chu kỳ giảm lãi suất, thị trường cổ phiếu Mỹ vẫn tiếp tục biến động, đến năm 1992 ngừng giảm lãi suất và duy trì trong 2 năm, sau một đợt tăng lãi suất ngắn hạn vào năm 94 thì không còn điều chỉnh lãi suất lớn, và sau đó bước vào chu kỳ tăng giá cổ phiếu liên tục. Do đó, từ góc độ cơ bản vĩ mô, chúng ta vẫn đang ở giai đoạn đầu giữa.
Các chỉ báo kinh điển khác
Chỉ số Sợ - Tham lam
Chỉ số Tham lam hiện tại là 76, đã giảm so với đỉnh cao nhất, đỉnh gần đây nhất là 94 vào ngày 22/11, lúc đó giá Bitcoin là 95.829 USD. Chỉ số này vượt quá đỉnh tháng 11/2021 và tháng 3/2024, ở mức tương đương đỉnh tháng 2/2021 là 95.
Đường trung bình động 200 tuần
Nhìn lịch sử, giá Bitcoin thường chạm đáy quanh đường trung bình động 200 tuần, còn lệch xa khỏi đường này thì báo hiệu đã đạt đỉnh. Vào đỉnh năm 2021, giá Bitcoin khoảng 4 lần đường trung bình động 200 tuần, hiện tại khoảng 2 lần (96.500 : 41.500), vẫn ở mức tương đối thấp.
