Trong cuộc phỏng vấn được công bố vào thứ Bảy tuần trước, Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Nhật Bản Ueda Kazuo cho biết, nếu tình hình kinh tế diễn ra theo dự báo, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ thực hiện đợt tăng lãi suất thứ ba trong năm nay. Thị trường dự kiến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ tiếp tục giảm lãi suất thêm một mức trong tháng này, liệu sự thu hẹp liên tục khoảng cách lãi suất Mỹ-Nhật có thể giúp Yên Nhật tiếp tục tăng giá?
Mục lục
ToggleNgân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ tăng lãi suất lần thứ ba trong năm nay?
Trong năm đầu tiên đảm nhiệm chức vụ từ tháng 4/2023, Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Nhật Bản Ueda đã biến năm 2024 thành một năm mang tính bước ngoặt, khi ông kết thúc chương trình nới lỏng tiền tệ quy mô lớn của ngân hàng trung ương vào tháng 3 và thực hiện đợt tăng lãi suất đầu tiên trong 17 năm. Ueda lại tăng lãi suất thêm 15 điểm cơ bản vào tháng 7, khiến nhiều người bất ngờ với cách làm ưu tiên phe diều hâu, cũng gây ra việc đóng vị thế giao dịch lãi suất Yên, dẫn đến sự điều chỉnh giảm mạnh trên thị trường chứng khoán toàn cầu.
Đợt tăng lãi suất tiếp theo sẽ đẩy mức lãi suất chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản từ 0,25% lên 0,5%, mức cao nhất kể từ năm 2008, đánh dấu sự thay đổi lớn sau thời gian dài duy trì lãi suất âm ở mức -0,1%.
Theo Bloomberg, trong cuộc phỏng vấn truyền thông vào thứ Bảy, Ueda cho biết ông đang theo dõi chặt chẽ các cuộc đàm phán tiền lương và bất kỳ rủi ro nào có thể xảy ra với nền kinh tế Mỹ, vì chính quyền Nhật Bản đang cố gắng đạt được một "hạ cánh mềm" trong giai đoạn chuyển tiếp chính trị. Sự tăng trưởng mạnh mẽ về tiền lương vào mùa xuân này là động lực để Ngân hàng Trung ương bắt đầu thu hẹp các biện pháp kích thích vào tháng 3.
Khoảng cách lãi suất Mỹ-Nhật sẽ tiếp tục thu hẹp
Chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản có thể thu hẹp trong tháng này do các biện pháp điều chỉnh lãi suất của cả hai bên. Tính đến thứ Hai, các nhà giao dịch ước tính khả năng Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất là khoảng 67%, trong khi khả năng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất là khoảng 61%, gấp đôi so với một tháng trước.
Ko Nakayama, Chuyên gia kinh tế trưởng của Okasan Securities và cựu quan chức Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, cho rằng thời điểm tăng lãi suất tiếp theo có thể là vào tháng 12, khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã cho biết sẽ hành động nếu nền kinh tế phù hợp với dự báo chính thức. Có ngày càng nhiều bằng chứng ủng hộ điều này. Tuy nhiên, nếu Cục Dự trữ Liên bang hành động còn Ngân hàng Trung ương Nhật Bản không, điều này có thể làm nổi bật thái độ thận trọng của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản và làm suy yếu Yên, cũng có thể trở thành nguồn gốc của sự hỗn loạn và phá vỡ sự ổn định của thị trường tài chính.
Một số nhà kinh tế cũng cho rằng yếu tố chính trị là liên minh cầm quyền mất đa số có thể khiến Ngân hàng Trung ương Nhật Bản trì hoãn động thái tăng lãi suất đến tháng 1.
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ công bố quyết định lãi suất vào 19/12, trong khi Cục Dự trữ Liên bang sẽ kết thúc cuộc họp FOMC sớm hơn một ngày, vào 18/12.
Thời kỳ Yên Nhật rẻ sẽ kết thúc chứ?
Do chính sách lãi suất thấp kéo dài, Yên Nhật đã trở thành công cụ để các nhà đầu tư thực hiện giao dịch lãi suất (carry trade), đây cũng là một trong những nguyên nhân chính khiến Yên Nhật mất giá trong thời gian dài. Yên Nhật bắt đầu mất giá từ năm 2021, tỷ giá USD/JPY nhiều lần vượt mức 160 vào tháng 7 năm nay, Nhật Bản đã can thiệp thị trường ngoại hối vào tháng 5 để ngăn Yên mất giá thêm.
Giao dịch lãi suất (carry trade) là khi vay tiền ở quốc gia có lãi suất thấp (như Nhật Bản) để đổi sang tiền của quốc gia có lãi suất cao hơn (như Mỹ) nhằm kiếm lời từ chênh lệch lãi suất.
Chỉ số Nikkei 225 tăng gần 20% trong năm nay, trở thành một trong những chỉ số chính biểu hiện tốt nhất toàn cầu, dòng vốn chảy vào cùng với sự thu hẹp khoảng cách lãi suất Mỹ-Nhật sẽ giúp Yên tăng giá, mặc dù chênh lệch lãi suất vẫn còn lớn nên mức tăng có thể sẽ hạn chế trong ngắn hạn.
Liệu thời kỳ Yên Nhật rẻ đã chính thức kết thúc? Có thể nói rằng mức thấp lịch sử trước đây của Yên đã gây quan ngại cho Ngân hàng Trung ương và Chính phủ Nhật Bản, cũng ảnh hưởng đến đời sống của người dân, Yên Nhật khó có thể tiếp tục mất giá trong dài hạn.
(Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư, vui lòng tự nghiên cứu kỹ càng.)
