Theo diễn biến tích cực của thị trường thứ cấp, cấu trúc sinh thái crypto đang trải qua những thay đổi tinh tế, thanh khoản thị trường dần rời khỏi các hoạt động trên chuỗi. Trong bối cảnh thị trường bò, nhiều dự án đang tăng tốc ra mắt token của mình, cố gắng thu hút thêm vốn và sự chú ý của người dùng.
Đồng thời, sự tăng trưởng mạnh mẽ của các dự án crypto trên nhiều lĩnh vực gần đây càng kích thích tâm lý đầu tư, kỳ vọng về "mùa altcoin" ngày càng mạnh mẽ, mọi người bắt đầu tìm kiếm các tài sản crypto tiềm năng.
DeFi và L1 là chủ lực phát hành token, chiến lược phân bổ token đang được cải thiện
Gần đây, thị trường crypto liên tiếp chứng kiến nhiều dự án công bố phát hành token. PANews đã thống kê 21 dự án crypto công bố TGE gần đây, bao gồm các lĩnh vực như DeFi, L1, NFT, L2 và DAO, trong đó DeFi và L1 là chủ lực phát hành token, chiếm gần một nửa số dự án.
Dựa trên thông tin công khai, những dự án này đều được thị trường vốn ưa chuộng, tổng số vốn huy động vượt 620 triệu USD, bao gồm các nhà đầu tư như Polychain, Binance Labs, Coinbase Ventures, Dragonfly, Wintermute, Alliance DAO, GSR và DeFiance Capital.
Sự ủng hộ của VC thường được coi là biểu tượng quan trọng của độ tin cậy và tiềm năng của dự án, có thể mang lại thêm độ tin cậy và tiềm năng cho những dự án này.
Tuy nhiên, khi vốn tham gia, vấn đề giá trị lưu thông cao (FDV) và lưu thông thấp dẫn đến giá trị tiền xu liên tục giảm cũng dần thu hút sự phản đối mạnh mẽ từ thị trường. Trước tình huống này, sự chú ý của thị trường bắt đầu có sự thay đổi đáng kể, bao gồm việc chuyển sang các tài sản crypto tương đối công bằng và phi tập trung hơn, như các đồng tiền meme.
Ví dụ, 10x Research gần đây đã công bố một báo cáo cho biết, xu hướng tìm kiếm Google cho "Meme Coins" đạt mức cao nhất lịch sử, vượt qua đỉnh trước đó vào tháng 3 năm 2024. Dữ liệu này cũng gián tiếp chứng minh rằng nhà đầu tư hiện tại tương đối ưa chuộng những cơ hội đầu tư do cộng đồng thúc đẩy và công bằng hơn.
Về phân bổ token, nhiều dự án bắt đầu điều chỉnh vấn đề lưu thông ban đầu thấp trước đây, để tránh tình trạng FDV cao hạn chế khả năng tăng giá bền vững. Ví dụ, lưu thông ban đầu của Movement là 22%, của Side Protocol là 22,9%, của Zircuit là 21,95% và các con số tương tự. Sự thay đổi này phản ánh sự phản tư của thị trường về mô hình lưu thông thấp và FDV cao, đặc biệt là ở những dự án này, nhà đầu tư thông thường thường trở thành "nạn nhân" của việc rút khỏi thanh khoản.
Không chỉ vậy, chiến lược phân bổ token cũng chú trọng hơn đến việc xây dựng hệ sinh thái và sự tham gia của cộng đồng. Ví dụ, Bluefin sử dụng 52% tổng số token cho sự tăng trưởng hệ sinh thái, Movement phân bổ 40% tổng số token cho hệ sinh thái và cộng đồng, Magic Eden phân bổ 37,7% tổng số token cho cộng đồng và hệ sinh thái, Usual phân bổ 90% token cho cộng đồng. Những chiến lược như vậy sẽ giúp tăng cường sức hút cộng đồng và sức cạnh tranh thị trường của các dự án, đồng thời thúc đẩy sự phát triển lâu dài của các dự án.
Đặc biệt là về airdrop, tỷ lệ airdrop trung bình của 21 dự án này là 14,9%, trong đó Suilend, Hyperliquid, Zircuit, Swan Chain và WalletConnect lần lượt đạt 40%, 31%, 21%, 20% và 18,5%, vượt xa mức trung bình, đặc biệt là Hyperliquid với mức airdrop trung bình lên đến 28.500 USD/người, trở thành một trong những dự án có quy mô airdrop lớn nhất năm nay.
Airdrop vẫn là một công cụ hiệu quả để thu hút và khích lệ thành viên cộng đồng, không chỉ mang lại khoản lợi nhuận hậu hĩnh cho những người ủng hộ sớm, mà còn hiệu quả nâng cao ảnh hưởng và độ nhận diết của dự án.
Nhiều yếu tố có thể giúp "mùa altcoin" quay trở lại, nhưng không thể chỉ dựa vào tác động của Bitcoin
Việc các dự án crypto liên tiếp công bố phát hành token có liên quan chặt chẽ đến việc thị trường phục hồi và môi trường chính sách của Mỹ trở nên nới lỏng. Gần đây, khi Bitcoin tiếp tục tăng giá, các lĩnh vực như chuỗi công khai chính, DeFi, Metaverse, L2, game... đều chứng kiến sự phục hồi mạnh mẽ. Đồng thời, sự cạnh tranh gay gắt trong thị trường MEME cũng khiến nhiều người chán nản, sự chú ý của thị trường dần chuyển sang thị trường thứ cấp.
"Mùa altcoin có thể sắp bắt đầu." Trader hàng đầu Eugene đã từng tuyên bố như vậy không lâu trước đây.
Theo báo cáo mới nhất của Bitfinex, thị trường crypto toàn cầu đã đạt đỉnh chu kỳ mới, giá trị vốn hóa thị trường altcoin hiện cũng đang tiến gần mức đỉnh 984 tỷ USD vào tháng 5 năm 2021, cho thấy dòng vốn đầu cơ đang chuyển từ Bitcoin sang altcoin. Lịch sử cho thấy, sự luân chuyển tài sản như vậy thường báo hiệu sự xuất hiện của "mùa altcoin", tức là altcoin tăng giá mạnh hơn so với Bitcoin.
Phân tích crypto Mikybull Crypto cho biết, vị trí chủ đạo của Bitcoin trong thị trường crypto đã giảm dưới đường hỗ trợ 2 năm, có thể cho thấy thị trường đã "chính thức bước vào mùa altcoin". Bởi vì sự suy giảm vị trí chủ đạo của Bitcoin có nghĩa là nhà đầu tư đang thu lợi nhuận từ vị thế BTC của họ và chuyển một phần vốn sang altcoin.
QCP cũng chỉ ra rằng, sự giảm gần đây của tỷ trọng vốn hóa thị trường Bitcoin phản ánh xu hướng dòng vốn có thể dần chuyển từ BTC sang ETH và các altcoin khác. Ngoài ra, dữ liệu từ IntoTheBlock cho thấy, lưu ròng của stablecoin ra khỏi các sàn giao dịch tập trung (CEX) trong tháng 11 đạt mức cao nhất kể từ tháng 4, khoảng 4,5 tỷ USD.
Kết hợp với diễn biến giá mạnh mẽ, điều này cho thấy các trader đang khóa lợi nhuận, và số vốn này có thể được tái phân bổ sang altcoin hoặc dùng làm dự phòng ứng phó với đợt giảm giá trong tương lai.
Không chỉ vậy, khi thị trường crypto dần trở nên phổ biến hơn, môi trường chính sách crypto nới lỏng của Mỹ cũng kích thích tâm lý lạc quan về sự phát triển của toàn bộ ngành, bao gồm cả altcoin. Theo báo cáo trước đây của PANews, gần đây danh sách thành viên chính quyền mới của ông Trump dần được tiết lộ, trong đó nhiều người công khai thể hiện thái độ thân thiện với tiền điện tử, có thể mang lại kỳ vọng chính sách tích cực hơn cho ngành.
Đặc biệt, việc Chủ tịch SEC Gary Gensler sắp từ chức cũng được cho là sẽ tạo thêm không gian cho sự phát triển của ngành crypto. Đáng chú ý hơn, với việc các đồng tiền như Solana, XRP và LTC đang nộp đơn xin ETF, tâm lý kỳ vọng của thị trường càng trở nên sôi động hơn.
Tuy nhiên, CEO CryptoQuant Ki Young Ju cũng chỉ ra rằng, so với chu kỳ bò trước, đà tăng giá Bitcoin hiện nay chủ yếu do nhu cầu từ nhà đầu tư tổ chức và ETF giao dịch spot, những dòng vốn này khác với người dùng sàn giao dịch crypto và không có ý định chuyển tài sản từ Bitcoin sang altcoin.
Đồng thời, do nhà đầu tư tổ chức chủ yếu hoạt động ngoài sàn giao dịch, nên việc luân chuyển tài sản trở nên khó xảy ra. Mặc dù các tổ chức có thể phân bổ vào các altcoin chủ chốt thông qua các công cụ đầu tư như ETF, nhưng altcoin quy mô nhỏ vẫn phụ thuộc vào người dùng bán lẻ trên các sàn giao dịch.
Tổng giá trị vốn hóa thị trường của Altcoin cần phải đạt mức cao kỷ lục mới, điều này đòi hỏi lượng vốn mới lớn chảy vào các sàn giao dịch, nhưng hiện tại vẫn thấp hơn mức cao nhất mọi thời đại, cho thấy thanh khoản do người dùng mới đến mang lại đã giảm. Do đó, các dự án Altcoin nên tập trung vào việc phát triển các chiến lược độc lập để thu hút vốn mới, thay vì chỉ dựa vào động lực từ Bitcoin.
