Tác giả: 0xWeilan
Thông tin, quan điểm và đánh giá về thị trường, dự án, tiền điện tử, v.v. được đề cập trong báo cáo này chỉ nhằm mục đích tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
Bánh xe chu kỳ lớn đang quay, đẩy thị trường từng chứa đầy nỗi sợ hãi và do dự vào một giai đoạn mới, với hoạt động giao dịch đang gia tăng mạnh mẽ.
Như chúng tôi đã dự báo trong báo cáo tháng 10 "Tăng 10,89% trong tháng, BTC có thể lập Cao nhất mọi thời đại (ATH) sau hỗn loạn bầu cử Mỹ": Sau khi điều chỉnh nội bộ, thị trường tiền điện tử đã sẵn sàng cho một điểm nổ bên ngoài - kết quả bầu cử Tổng thống Mỹ ngày 6 tháng 11, với ứng cử viên Cộng hòa ủng hộ Crypto là ông Trump chiến thắng, đã thúc đẩy BTC liên tục lập Cao nhất mọi thời đại (ATH), tiến gần 100.000 USD.
Sự kiện lớn hàng năm này đã khiến các nhà giao dịch trên các thị trường tài chính dần thoát khỏi hỗn loạn và không chắc chắn, quay lại với nhịp giao dịch đã định. Chứng khoán Mỹ đã phục hồi đà tăng. "Chính sách kinh tế của Trump" trở thành điểm giao dịch chính, với Tesla, MicroStrategy và các mục tiêu khác ghi nhận mức tăng lớn nhất.
BTC cũng đột ngột khởi động từ đà giảm cuối tháng 10, vượt qua nhiều điểm kháng cự kỹ thuật như "vùng điều chỉnh giá mới cao nhất" và "đường xu hướng tăng", liên tục lập Cao nhất mọi thời đại (ATH), đạt mức cao nhất 99.860 USD, tăng 37,42% trong tháng.
Cùng với sự gia tăng hoạt động giao dịch, tháng 11 chứng kiến dòng vốn khổng lồ 25,9 tỷ USD đổ vào, trở thành tháng có dòng vốn vào lớn nhất lịch sử thị trường tiền điện tử.
Trong bối cảnh BTC tiến gần mốc 100.000 USD, dòng vốn liên tục đổ vào đã kích hoạt đợt tăng giá mạnh mẽ của các Altcoin như ETH.
Dựa trên đánh giá đa chiều, EMC Labs cho rằng đợt tăng thứ hai của "giai đoạn tăng" trong chu kỳ này của thị trường tiền điện tử đã bắt đầu, và dòng vốn sẽ dần chảy vào các Altcoin, tạo ra đợt tăng giá chung.
Tuy nhiên, sự xung đột giữa "Chính sách kinh tế của Trump" có thể gây ra lạm phát cao và nhịp giảm lãi suất của Cục dự trữ liên bang Mỹ là nguồn bất định lớn nhất. Tuy nhiên, những bất định này chỉ là một phần nhỏ của xu hướng lớn hơn, không đủ để thay đổi xu hướng vận hành của thị trường.
Tài chính vĩ mô: Chính sách kinh tế của Trump
"Chính sách kinh tế của Trump" chủ yếu bao gồm giảm thuế và nới lỏng quy định, chính sách bảo hộ thương mại, độc lập năng lượng và ủng hộ năng lượng truyền thống, mở rộng tài khóa và rủi ro nợ, chính sách nhập cư và lao động, quản lý chính trị và nợ công, v.v.
Những chính sách kinh tế mang tinh thần "Nước Mỹ trên hết" này sẽ tạo ra những thách thức lớn đối với trật tự thương mại và tài chính toàn cầu, dẫn đến những xung đột và hỗn loạn khó lường. Ngay cả trong nội bộ Mỹ, tăng trưởng kinh tế, nhập cư bất hợp pháp và hệ thống tài chính cũng sẽ tạo ra những mâu thuẫn xem ra không thể hòa giải.
Trục xuất người nhập cư bất hợp pháp và tăng thuế nhập khẩu có thể đẩy lạm phát lên cao, trong khi lãi suất liên bang vẫn ở mức cao, khiến việc giảm lãi suất gặp trở ngại. Nếu không giảm lãi suất, việc mở rộng tài khóa của chính phủ sẽ càng khó khăn hơn khi quy mô nợ công đã cao.
Cục dự trữ liên bang Mỹ đang trong quá trình giảm lãi suất và thu hẹp bảng cân đối kế toán cũng đối mặt với tình thế khó xử. Chỉ số CPI của Mỹ trong tháng 11 tăng bất ngờ, trong khi dữ liệu việc làm và tình hình kinh tế vẫn tốt, nghĩa là nhu cầu giảm lãi suất đã giảm đáng kể. Mặc dù biểu đồ điểm và biên bản cuộc họp của Cục dự trữ liên bang cho thấy khả năng giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 12 vẫn là khả năng lớn, nhưng quá trình giảm lãi suất vào năm 2025 có khả năng sẽ chậm lại.
Chủ tịch Powell hy vọng sẽ duy trì tinh thần chuyên nghiệp, bảo vệ sự ổn định kinh tế và mức lạm phát bình thường. Nhưng Trump đã rõ ràng sẽ thực hiện cam kết bầu cử bằng cách thay đổi và xung đột - giảm thuế doanh nghiệp và tăng thuế nhập khẩu, tạo thêm việc làm trong nước. Hai quan điểm này gần như không thể hòa giải, và mâu thuẫn giữa họ đã trở nên công khai.
Mặc dù tồn tại rất nhiều bất định, các nhà giao dịch trên các thị trường đã lựa chọn phe và đưa ra quyết định - long vào nền kinh tế Mỹ, với kết quả lạc quan nhất là "lạm phát cao, tăng trưởng cao".
Trong tháng 11, Nasdaq, Dow Jones và S&P 500 tăng lần lượt 6,21%, 7,54% và 5,74%, trong khi chỉ số RUT2000 đại diện cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ tăng 11,01%, lập Cao nhất mọi thời đại (ATH).
Về trái phiếu Mỹ, lãi suất kỳ hạn dài và ngắn đều ghi nhận mức giảm nhẹ vào cuối tháng, lần lượt là 4,177% và 4,160%, cho thấy rủi ro giảm giá trái phiếu Mỹ đã giảm tạm thời.
Chỉ số đô la Mỹ tiếp tục tăng, đạt 105,74 vào cuối tháng 11, tăng 1,02% so với tháng trước, đồng thời tỷ giá euro, nhân dân tệ và yên Nhật cũng giảm so với đô la Mỹ. Xu hướng các quỹ toàn cầu ưa thích tài sản định giá bằng đô la Mỹ vẫn tiếp tục.
Tương ứng với xu hướng này, vàng - tài sản trú ẩn toàn cầu - giảm 3,41% trong tháng, mức giảm lớn nhất trong 14 tháng. Khi dần thoát khỏi thời kỳ hậu đại dịch, thanh khoản dư thừa toàn cầu, sự thích ứng rủi ro toàn cầu đang gia tăng. Tài sản cổ phiếu và Crypto như BTC đang hưởng lợi từ xu hướng này.
Tài sản tiền điện tử: BTC lập Cao nhất mọi thời đại (ATH), Altseason có thể bắt đầu bất cứ lúc nào
Trong tháng 11, BTC mở cửa ở 70.198,02 USD, đóng cửa ở 96.465,42 USD, tăng 37,42%, biên độ 47,12%, với khối lượng giao dịch tăng đáng kể.
Sau khi quay trở lại "đường trung bình 200 ngày" và vượt qua "đường xu hướng giảm" vào tháng 11, BTC tiếp tục ghi nhận những bước đột phá quan trọng về mặt kỹ thuật, vượt qua "vùng điều chỉnh giá mới cao nhất" đã kéo dài 8 tháng và một lần nữa bước lên "đường xu hướng tăng" sau 4 tháng.
Diễn biến giá BTC trên biểu đồ ngày
Trên biểu đồ tháng, BTC đã tăng liên tiếp 3 tháng và khối lượng giao dịch tiếp tục gia tăng nhẹ, thể hiện xu hướng tăng lành mạnh.
Diễn biến giá BTC trên biểu đồ tháng
Trong các báo cáo trước đây, chúng tôi đã nhiều lần nhấn mạnh rằng trong giai đoạn điều chỉnh giá mới cao nhất từ tháng 3 đến tháng 10 năm nay, hơn 30% BTC đã chuyển địa chỉ. Quá trình định giá lại này đã xảy ra nhiều lần trong các chu kỳ trước, trở thành nền tảng cấu trúc bên trong cho đà tăng giá trong tương lai.
Tuy nhiên, bước đột phá cuối cùng về giá lại cần đến những yếu tố bên ngoài kích hoạt.
Sự kiện toàn cầu lớn nhất trong tháng 11 là ông Trump tái đắc cử Tổng thống Mỹ, và sự nhiệt tình mà ông thể hiện đối với Crypto trước đây cùng với các "cam kết" trong quá trình tranh cử đã trở thành yếu tố kích hoạt tâm lý giúp BTC vượt qua "vùng điều chỉnh giá mới cao nhất" kéo dài 8 tháng.
Liệu "đà tăng Trump" của BTC có thể bền vững không? EMC Labs cho rằng, dù là Đạo luật Đổi mới Tài chính và Công nghệ Thế kỷ 21 được đề xuất năm ngoái, Dự thảo Chiến lược Dự trữ Bitcoin Quốc gia năm nay, hay Dự luật Quyền Bitcoin vừa được Hạ viện Pennsylvania thông qua gần đây, tất cả đều cho thấy Mỹ đang chuyển
Dưới đây là bản dịch tiếng Việt của văn bản:Kể từ tháng 10, cùng với việc cuộc bầu cử tổng thống Mỹ đang đi đến hồi kết, là sự khởi động của dòng vốn . Dòng vốn này đã bắt đầu tăng dần quy mô từ tháng 9, với mức流入 12 tỷ, 54 tỷ và 64 tỷ lần lượt trong các tháng 9, 10 và 11. Chúng tôi đã nhấn mạnh trước đây rằng dòng vốn có ý chí độc lập sẽ dần kiểm soát diễn biến giá . Điều này đã được thể hiện rõ ràng trong tình hình gần đây.
So với "người anh cả" đảm nhận trọng trách, dòng vốn stablecoin có vẻ chậm chạp hơn. Sau khi liên tục lập đỉnh mới vào tháng 11, dòng vốn stablecoin mới bắt đầu gia tăng mạnh mẽ. Tuy nhiên, tổng lưu lượng dòng vốn stablecoin trong tháng đạt 195 tỷ USD, vượt xa dòng vốn .
Thống kê dòng vốn thị trường tiền điện tử hàng ngày
Vào ngày thử thách mức 100.000 USD vào ngày 22/11, dòng vốn trong thị trường bắt đầu chuyển hướng sang , với mức tăng 9,31% trong ngày. Tính chung tháng 11, tăng 47,05%, vượt , cho thấy thị trường có vẻ đang bước vào Altseason.
EMC Labs cho rằng, sau khi vượt qua mốc 100.000 USD, Altseason sẽ dần mở ra. Khi Altseason bắt đầu, thị trường sẽ dần thể hiện: 1) lập đỉnh cao mới; 2) Thị trường tăng chung; 3) Xu hướng chính của thị trường dần được xác định.
Cuộc chơi giữa phe dài và phe ngắn: Thanh khoản tạo ra đợt bán tháo thứ hai
Chu kỳ là cuộc chơi giữa phe dài và phe ngắn trong không gian và thời gian để tích lũy và phân phối token.
Phe dài tích lũy token trong giai đoạn giảm giá, tích lũy đáy và phục hồi, trong khi bán ra liên tục trong giai đoạn tăng giá và chuyển đổi, cho đến khi thanh khoản không thể hấp thụ được áp lực bán ra, thị trường sẽ đảo chiều.
Trong chu kỳ này, kể từ tháng 1/2024, phe dài đã tiến hành đợt bán tháo lớn thứ nhất, sau đó quay lại tích lũy token khi thị trường điều chỉnh vào tháng 3. Vào tháng 11, khi thanh khoản phục hồi và giá liên tục lập đỉnh mới, phe dài đã khởi động đợt bán tháo lớn thứ hai, cũng là đợt bán tháo lớn cuối cùng trong chu kỳ này.
Lịch sử bán tháo của phe dài trong 15 năm qua
Tính đến cuối tháng 9, phe dài nắm giữ 14,22 triệu , và đến cuối tháng 11 đã bán ra 1,37 triệu , tức là quy mô "bán tháo" trong 2 tháng là 530.000 .
Trong giai đoạn tăng giá, động cơ của phe dài bán ra là do sự tăng giá do thanh khoản, và sự tăng giá cũng là quá trình tự khẳng định của thị trường, sẽ thu hút thêm dòng vốn.
Đợt bán tháo lần hai của phe dài vừa mới diễn ra trong 2 tháng, và dự kiến sẽ tiếp tục trong nửa đầu năm 2025 khi thanh khoản tiếp tục tăng.
Kết luận
Trong tháng 11, chu kỳ một lần nữa thể hiện khả năng điều chỉnh thị trường mạnh mẽ của mình.
EMC Labs cho rằng, nguyên nhân cơ bản khiến và thị trường tiền điện tử tăng giá là do, trên cơ sở hoàn thiện cấu trúc nội bộ, các nền kinh tế lớn trên thế giới tiếp tục giảm lãi suất và sự gia tăng đáng kể của thị hiếu rủi ro của nhà đầu tư. Ngoài ra, sự gia tăng mạnh mẽ của việc áp dụng và kỳ vọng chính sách quốc gia của Mỹ cũng cung cấp động lực tinh thần và vật chất rất lớn.
Chúng tôi cho rằng, những yếu tố bên ngoài này sẽ tiếp tục cung cấp động lực hỗ trợ cho thị trường tiền điện tử trong một năm tới. Do đó, sau khi thị trường bò khởi động lại, sẽ tiếp tục xu hướng tăng, mặc dù vẫn có những biến động, nhưng giai đoạn cuối của chu kỳ tăng chắc chắn sẽ mang lại những khoản lợi nhuận hậu hĩnh cho các nhà đầu tư dài hạn.
EMC Labs (Emerging Crypto Lab) được thành lập vào tháng 4/2023 bởi các nhà đầu tư tài sản tiền điện tử và chuyên gia khoa học dữ liệu. Chúng tôi tập trung vào nghiên cứu ngành công nghiệp blockchain và đầu tư thị trường thứ cấp Crypto, lấy triển vọng ngành, nhận thức và khai thác dữ liệu làm lợi thế cạnh tranh cốt lõi, với mục tiêu tham gia vào ngành blockchain và tài sản tiền điện tử đang phát triển mạnh mẽ thông qua nghiên cứu và đầu tư, thúc đẩy blockchain và tài sản tiền điện tử mang lại lợi ích cho nhân loại.
Để biết thêm thông tin, vui lòng truy cập: https://www.emc.fund
