Tại sao thay đổi lãi suất tác động đến nền kinh tế Hoa Kỳ và Canada theo những cách khác nhau

Đây là một đoạn trích từ bản tin Forward Guidance. Để đọc đầy đủ các bản tin, đăng ký. Đối với những ai không biết, tôi là người Canada. Tuy nhiên, tôi dành gần như mọi giờ trong ngày để suy nghĩ về vĩ mô từ góc độ của Mỹ. Trong thế giới của các thị trường, Mỹ đóng vai trò trung tâm và mọi thứ khác chỉ là phụ. Suy ngẫm về hai thế giới mà tôi sống trong đưa ra một bức tranh thú vị về lý do tại sao cảm giác như Fed liên tục dừng lại và bắt đầu lại trong cách tiếp cận chính sách tiền tệ đối với nền kinh tế. Tỷ lệ thất nghiệp ở Canada vừa chạm mức cao nhất chu kỳ là 6,8% và có vẻ như sẽ tiếp tục tăng cao hơn, trong khi tỷ lệ thất nghiệp ở Mỹ dường như đang đi ngang. Vâng, cả hai nền kinh tế đều bị ảnh hưởng bởi sự gia tăng nguồn cung lao động do nhập cư, nhưng thị trường lao động của Canada tệ hơn trên toàn bộ. Canada đã quản lý được lạm phát trở lại mức 2% theo cơ sở năm qua, trong khi Mỹ vẫn dai dẳng ở trên mục tiêu: Ngân hàng Trung ương Canada đã gây bất ngờ cho thị trường trong tuần này khi thực hiện thêm một đợt cắt lãi suất 50 điểm cơ bản so với những đợt cắt 25 điểm cơ bản gần đây. Mỹ được dự báo sẽ thực hiện thêm một đợt cắt lãi suất vào tuần tới trước khi tạm dừng một thời gian khi nền kinh tế tiếp tục gây bất ngờ ở mức trên. Vậy điều gì đang xảy ra? Điều gì đang tạo ra sự khác biệt giữa hai nền kinh tế tương tự nhau và có mối quan hệ thương mại chặt chẽ? Đơn giản là, hệ thống tài chính của Mỹ ít nhạy cảm hơn với những thay đổi về lãi suất ngắn hạn so với Canada. Dưới đây là hai ví dụ: Doanh nghiệp Các công ty Mỹ có quyền truy cập vào các thị trường nợ lớn nhất thế giới và có thể phát hành trái phiếu lãi suất cố định với các chênh lệch hẹp, trong khi các công ty Canada (như bình thường ở các quốc gia không phải Mỹ) có xu hướng phát hành nợ lãi suất thả nổi, thay đổi ngay lập tức cùng với những thay đổi trong tỷ lệ chính sách của ngân hàng trung ương. Hộ gia đình Ở Mỹ, chủ nhà có thể giữ một khoản vay thế chấp lãi suất cố định 30 năm và miễn là họ không chuyển đi, Fed có thể tăng lãi suất lên 50% và vẫn không ảnh hưởng đến họ. Mức lãi suất mà họ đã khóa là mức lãi suất cho toàn bộ khoản vay thế chấp. Xét đến việc có rất nhiều hộ gia đình đã tái tài trợ khoản vay thế chấp của họ ở mức thấp nhất của Covid (dưới 3%), miễn là họ không chuyển đi, họ sẽ không bị ảnh hưởng bởi sự gia tăng lãi suất. Điều này rất khác biệt ở Canada và hầu hết các quốc gia khác, nơi mà ngay cả với một khoản vay thế chấp lãi suất cố định 25 năm, mức lãi suất cũng được điều chỉnh lại mỗi 5 năm. Do đó, ngay cả khi chủ nhà vẫn ở yên, họ cũng sẽ bị ảnh hưởng bởi sự gia tăng lãi suất. Hai ví dụ này cho thấy tại sao Fed lại gặp nhiều khó khăn trong việc duy trì một đường lối chính sách nhất quán - công cụ chính của họ không thể tác động đến nhiều lĩnh vực của nền kinh tế như ở các quốc gia khác. Và đây là lý do chúng ta đang chứng kiến sự phân tán ngày càng tăng giữa nền kinh tế Mỹ và những nền kinh tế khác. Ồ, sự ngoại lệ ngọt ngào của Mỹ. Bắt đầu ngày mới của bạn với những hiểu biết hàng đầu về tiền điện tử từ David Canellis và Katherine Ross. Đăng ký bản tin Empire. Khám phá sự giao nhau ngày càng tăng giữa tiền điện tử, vĩ mô, chính sách và tài chính với Ben Strack, Casey Wagner và Felix Jauvin. Đăng ký bản tin Forward Guidance. Nhận alpha trực tiếp vào hộp thư đến của bạn với bản tin 0xResearch - điểm nổi bật của thị trường, biểu đồ, ý tưởng giao dịch degen, cập nhật quản trị và nhiều hơn nữa. Bản tin Lightspeed là tất cả mọi thứ về Solana, trong hộp thư đến của bạn, mỗi ngày. Đăng ký tin tức hàng ngày về Solana từ Jack Kubinec và Jeff Albus.