Tác giả: Kaori, BlockBeats
Sau giai đoạn điều chỉnh hồi thị trường bò trong vài ngày qua, giá ETH một lần nữa đứng ở mức 3.900 USD. Nhìn lại sự phát triển của Ethereum trong năm qua, có nhiều yếu tố và cảm xúc phức tạp. Một mặt, quá nâng cấp Cancun đã được hoàn thành thành công, quỹ ETF spot đã chính thức được phê duyệt, công nghệ và các nguyên tắc cơ bản đã mở ra một thị trường bò mới. thị trường; nhưng mặt khác, vì Bitcoin, SOL và BNB đã liên tiếp vượt Cao nhất mọi thời đại (ATH) và giá ETH vẫn đang dao động ở mức 4.000 USD.
Như có thể thấy từ biểu đồ giá của ETH năm nay ở trên, Ethereum đã trải qua ba giai đoạn chính trong năm nay và tăng trong ba giai đoạn tương ứng với các lý do khác nhau. Vào đầu năm, quỹ ETF Bitcoin spot đã được phê duyệt và giá Ethereum theo tâm lý thị trường cao hơn, từng vượt quá 4.100 USD, nhưng nó cũng bắt đầu giảm cùng với thị trường rộng lớn hơn vào cuối tháng 3. Và do sự tăng mạnh mẽ của SOL và hệ sinh thái của nó, hệ sinh thái Ethereum đang phải đối mặt với lượng lớn thanh khoản khổng lồ.
Vào tháng 5, quỹ ETF spot Ethereum đã được phê duyệt và giá tăng trong thời gian ngắn, nhưng nhu cầu của nó không mạnh bằng Bitcoin. Phản ứng ban đầu của thị trường đối với việc ra mắt Ethereum ETF là tiêu cực, vì các nhà đầu tư đầu cơ đã mua Grayscale Ethereum Ủy thác tín nhiệm với dự đoán nó sẽ chuyển đổi thành ETF đã thu được lợi nhuận, dẫn đến dòng vốn chảy ra 1 tỷ USD, gây áp lực giảm giá Ethereum . Ngoài ra, câu chuyện về việc ETH thiên về các sản phẩm đổi mới công nghệ ít có khả năng gây ấn tượng với thị trường truyền thống so với “vàng kỹ thuật số” của BTC và việc SEC cấm các quỹ ETF spot Ethereum tham gia vào chức năng cầm cố đã làm suy yếu sức hấp dẫn của nó một cách khách quan.
Sau đó, các tranh chấp về Ethereum Foundation, hệ sinh thái reStake và lộ trình xảy ra sau đó, Ethereum mở ra một thời khắc đen tối.
Vào tháng 11, bầu cử Hoa Kỳ đã lắng xuống. Đảng Cộng hòa ủng hộ crypto và Trump đã mang lại niềm tin mạnh mẽ hơn và bơm thanh khoản cho toàn bộ hệ sinh thái crypto , và Ethereum đã mở ra làn sóng tăng thứ ba trong năm nay. Lần này tăng khác với trước đây. Các tổ chức đã tham gia thị trường với một cái tên rõ ràng và các nguyên tắc cơ bản về thanh khoản đã được cải thiện. Thị trường này đang sử dụng các quỹ để cho chúng ta biết những gì các tổ chức nhận ra và lạc quan về việc Ethereum sẽ tiếp tục phát triển. "máy tính thế giới" ” ý định ban đầu.
Cải thiện nền tảng thanh khoản
Kể từ tháng 12, các quỹ ETF spot Ethereum đã chứng kiến dòng vốn ròng hơn 2,2 tỷ USD trong nửa tháng, Nate Geraci, chủ tịch của The ETF Store, cho biết trên các nền tảng xã hội rằng các cố vấn và nhà đầu tư tổ chức mới bắt đầu chú ý đến lĩnh vực này.
Trong quý 3 năm nay, các ngân hàng như Morgan Stanley, JPMorgan Chase và Goldman Sachs đã tăng đáng kể vị thế giữ Bitcoin ETF, gần như tăng gấp đôi khối lượng mở theo quý, nhưng phạm vi đầu tư của họ không chỉ giới hạn ở Bitcoin , theo báo cáo. hồ sơ 13F mới nhất, các tổ chức này cũng đã bắt đầu mua ETF spot Ethereum kể từ đó.
Ngoài ra, Ủy ban Đầu tư Wisconsin và Hệ thống Hưu trí Michigan đã mua các quỹ ETF spot Bitcoin trong hai quý đầu tiên và Michigan đã mua thêm các quỹ ETF spot Ethereum trị giá hơn 13 triệu USD trong quý thứ ba. Điều này cho thấy các quỹ hưu trí, tượng trưng cho khẩu vị rủi ro thấp và đầu tư dài hạn, không chỉ công nhận nhân vật của Bitcoin như một kho lưu trữ giá trị kỹ thuật số mà còn đánh giá cao tiềm năng tăng trưởng của Ethereum .
Khi ETF spot Ethereum được thông qua, JPMorgan Chase đã chỉ ra trong một báo cáo rằng nhu cầu đối với ETF spot Ethereum sẽ thấp hơn nhiều so với ETF spot Bitcoin . Tuy nhiên, báo cáo dự đoán rằng Ethereum ETF spot sẽ thu hút tới 3 USD. tỷ USD đầu tư ròng trong thời gian còn lại của năm nay. Dòng vốn vào, nếu cho phép đặt cược, con số này có thể lên tới 6 tỷ USD.
Jay Jacobs, người đứng đầu các quỹ ETF theo chủ đề và hoạt động của Hoa Kỳ tại BlackRock, cho biết tại hội nghị "ETF ở độ sâu", "Việc khám phá Bitcoin hiện tại của chúng tôi, đặc biệt là Ethereum, chỉ là phần nổi của tảng băng trôi và chỉ có một số rất ít khách hàng nắm giữ. nó (IBIT và ETHA), vì vậy trọng tâm hiện tại của chúng tôi là vào đó thay vì tung ra các quỹ ETF Altcoin mới.
Trong báo cáo khảo sát của Blockworks Research, đại đa số (69,2%) số người được hỏi hiện đang nắm giữ ETH, trong đó 78,8% là các công ty đầu tư hoặc nhà quản lý tài sản, cho thấy rằng được thúc đẩy bởi việc tạo lợi nhuận và đóng góp vào an ninh mạng, mức độ sẵn sàng tham gia đặt cược ETH của các tổ chức đã đạt đến mức quan trọng. khối.
Các tổ chức đang tích cực tham gia đặt cược ETH, nhưng mức độ tham gia và phương pháp không chắc chắn về quy định đã dẫn đến thái độ khác nhau từ tất cả các bên, với một số tổ chức tiến hành thận trọng trong khi những tổ chức khác ít lo lắng hơn và những người tham gia tổ chức lo ngại về những rủi ro liên quan đến ETH. đặt cược Nhận thức cao về các khía cạnh hoạt động và rủi ro liên quan đến đặt cược.
Thủy triều thay đổi
Kể từ sự cố FTX, Coinbase, Kraken, Ripple, v.v. đã bị các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ như SEC trấn áp nghiêm trọng. Nhiều dự án crypto thậm chí không thể mở tài khoản tại các ngân hàng chính thống của Hoa Kỳ. Các nhà đầu tư tổ chức tài chính truyền thống tham gia thị trường nhờ DeFi trong thị trường bò vừa qua cũng phải chịu tổn thất lớn. Các quỹ lớn như Toma Bravo, Silver Lake, Tiger và Cotu không chỉ chịu thất bại trên FTX mà họ còn đầu tư ở mức định giá cao. Một số dự án crypto đã không thực hiện được những lời hứa lớn lao của họ và tiền vẫn chưa quay trở lại.
Vào nửa cuối năm 2022, nhiều dự án DeFi đã buộc phải di cư ra ngoài Hoa Kỳ. Theo Alliance DAO Đồng sáng lập, “Hai năm trước, khoảng 80% công ty khởi nghiệp crypto đáp ứng các tiêu chuẩn đều có trụ sở tại Hoa Kỳ. tỷ lệ này đã tăng lên kể từ đó và tiếp tục giảm kể từ đó và hiện chỉ còn khoảng 20%.
Nhưng vào ngày 6 tháng 11, Trump đã thắng cử và đèn xanh mà hệ thống tài chính Hoa Kỳ chờ đợi đã bật lên.
Trump cứu vãn cộng đồng tiền điện tử
Chiến thắng của Trump chắc chắn sẽ xóa tan những nghi ngờ về mặt pháp lý đối với việc áp dụng thể chế.
Thành lập Ban Hiệu quả Chính phủ và trực tiếp tập hợp sê-ri giới tinh hoa tài chính Phố Wall như Musk, Pete Thiel và Marc Andreessen dưới quyền chỉ huy. Sau khi bổ nhiệm Paul Atkins làm Chủ tịch SEC, Trump cũng bổ nhiệm PayPal Đồng sáng lập David Sacks làm “Người da trắng”. Giám đốc Hạ viện phụ trách các vấn đề về Trí tuệ nhân tạo và crypto.”Sê-Ri biện pháp cho thấy Trump sẽ tạo ra một chính phủ có quy định lỏng lẻo crypto.
Các nhà phân tích của JPMorgan cho biết một số dự luật crypto bị đình trệ sau khi Trump nhậm chức có thể nhanh chóng được phê duyệt, bao gồm Đạo luật Công nghệ và Đổi mới Tài chính của Thế kỷ 21 (FIT21), trong đó làm rõ trách nhiệm pháp lý của SEC và CFTC có thể mang lại sự rõ ràng về quy định rất cần thiết. đến ngành công nghiệp crypto. Ông cũng nói rằng khi khung pháp lý trở nên rõ ràng hơn, chiến lược tăng cường nỗ lực thực thi của SEC có thể phát triển thành một phương pháp hợp tác hơn và Bản tin Kế toán Nhân viên số 121 (SAB 121) hạn chế các ngân hàng nắm giữ tài sản kỹ thuật số có thể sẽ bị bãi bỏ.
Và các vụ kiện cấp cao chống lại các công ty như Coinbase cũng có thể được giảm nhẹ, giải quyết hoặc thậm chí bị hủy bỏ. Thông báo quy định đối với các công ty như Robinhood và Uniswap có thể được xem xét lại, giảm rủi ro kiện tụng cho ngành công nghiệp crypto rộng lớn hơn,
Ngoài các cải cách cấp bộ và lập pháp, đội ngũ của Trump còn đang xem xét cắt giảm, sáp nhập hoặc thậm chí loại bỏ các cơ quan quản lý ngân hàng chủ chốt ở Washington. Các cố vấn của Trump đã hỏi một số nhân viên của Bộ Hiệu quả Chính phủ về việc liệu Tổng công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC) có thể bị bãi bỏ trong các cuộc phỏng vấn với các cơ quan quản lý ngân hàng tiềm năng hay không, những người quen thuộc với vấn đề này cho biết. Các cố vấn của Trump cũng hỏi về các ứng cử viên tiềm năng cho Tổng công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang và Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ. Nó cũng đề xuất kế hoạch sáp nhập hoặc đại tu Tổng công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang, Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ và Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ.
Khi cổ tức chính sách dần được phát hành, các quỹ tổ chức lớn hơn ở thị trường Hoa Kỳ dự kiến sẽ quay trở lại thị trường crypto .
Thời kỳ phục hưng DeFi đang diễn ra
Nguồn vốn ổn định hơn như văn phòng gia đình, tài trợ và kế hoạch lương hưu sẽ không chỉ triển khai các quỹ ETF spot Ethereum mà còn một lần nữa gia nhập lĩnh vực DeFi đã được xác minh trong chu kỳ trước.
So với năm 2021, tổng lượng cung ứng stablecoin đã đạt mức cao nhất trong hơn một tháng sau khi Trump đắc cử, tổng nguồn cung stablecoin đã tăng gần 25 tỷ đô la Mỹ. Tổng giá trị vốn hóa thị trường stablecoin đạt tới. 202,2 tỷ USD.
Với tư cách là công ty dẫn đầu các công ty niêm yết crypto của Hoa Kỳ, Coinbase không chỉ có những đóng góp về mặt chính trị trong năm nay mà còn đạt được những thành tựu trong lĩnh vực DeFi. Một mặt, nó là công ty giám sát ETF crypto lớn nhất và mặt khác, nó đã ra mắt. cbBTC.
Vì cbBTC phải đối mặt với rủi ro lưu ký và đối tác giống như hầu hết các Bitcoin ETF, một số tổ chức tài chính truyền thống có thể đánh giá lại liệu có nên tiếp tục trả phí để giữ Bitcoin ETF hay không và chuyển sang tham gia hệ sinh thái DeFi với chi phí gần như bằng 0. Sự thay đổi này có thể mang lại dòng vốn vào các giao thức DeFi đã được thử nghiệm trên thị trường, đặc biệt khi tỷ suất lợi nhuận do DeFi mang lại hấp dẫn hơn tài chính truyền thống.
Một lĩnh vực DeFi lớn khác trong chu kỳ này là RWA. Vào tháng 3 năm nay, BlackRock đã hợp tác với nền tảng token hóa Securitize của Hoa Kỳ để phát hành quỹ token hóa BUIDL (Quỹ thanh khoản kỹ thuật số thể chế BlackRock USD), chính thức gia nhập thị trường với tư cách khá nổi bật. Đường đua RWA. Những gã khổng lồ về vốn như Apollo và Blackstone, những công ty kiểm soát nguồn vốn khổng lồ, cũng đang bắt đầu chuẩn bị thâm nhập thị trường này và mang lại lượng lớn thanh khoản .
Sau khi gia đình Trump khởi động dự án DeFi, DeFi tuân thủ đã trở thành chủ đề được thảo luận sôi nổi. Các dự án DeFi blue-chip được thành lập Ethereum như Uniswap, Aave và Lido ngay lập tức phản ứng với giá của chúng sau khi Trump thắng cử, và tất cả đều tăng và đột phá, trong khi các ngôi sao đang lên trong lĩnh vực DeFi như COW, ENA và ONDO cũng vậy lần lượt đạt đến những đỉnh cao mới.
Đồng thời, dự án DeFi crypto của Trump, WLFI, gần đây cũng giao dịch token Ethereum rất thường xuyên. Sau khi đổi 5 triệu USDC lấy 1.325 ETH trong lần giao dịch, địa chỉ đa chữ ký của nó mua vào thêm 10 triệu đô la Mỹ mỗi giao dịch. và 1 triệu đô la Aave. Gần đây đã có những báo cáo về việc cá voi tăng lượng nắm giữ ETH, cho thấy rằng cả tổ chức và tài khoản cá voi đang quay trở lại hệ sinh thái Ethereum.
Thông tin vị thế giữ địa chỉ đa chữ ký WLFI
Không cần phải nói rằng hiệu suất gần đây của các dự án mới và cũ trong lĩnh vực DeFi ở mức giá hiện là khoảng 100 tỷ đô la Mỹ tính theo TVL, và tổng giá trị hiện tại của crypto và tài sản liên quan là khoảng 4 nghìn tỷ đô la Mỹ, trong đó số người tham gia thực sự tích cực vào DeFi Funding trong lĩnh vực này chỉ chiếm 2%, vẫn còn nhỏ so với quy mô của toàn bộ thị trường crypto. Điều này có nghĩa là DeFi vẫn còn dư địa phát triển rất lớn khi xu hướng quản lý thay đổi.
Aave là người được hưởng lợi điển hình từ đợt "tái dòng vốn" này. Giá của nó đã bứt phá trước khi Trump đắc cử. Kể từ đó, TVL và thu nhập cho thấy tăng trưởng bùng nổ: TVL vượt mức lịch sử vào tháng 10 năm 2021 và đạt 22 tỷ giá token đã tăng từ mức thấp nhất trong năm là 80 USDT, vượt qua mức cao nhất trong tháng 3 là 140 USDT vào đầu tháng 9 và tăng tăng vào cuối tháng 11, tổng thu nhập trong một ngày của giao thức đã vượt quá tháng 9 năm 2021; Vào thời điểm cao điểm lần trong tháng, thu nhập hàng tuần đạt Cao nhất mọi thời đại (ATH).
Mặc dù Aave gần đây đã nâng cấp V4, nhưng động lực đổi mới ở cấp độ kỹ thuật có thể không đủ để hỗ trợ cho tăng quy mô lớn như vậy. Việc thúc đẩy từ cấp độ quản lý và tài chính rõ ràng là logic quan trọng hơn, và thậm chí khuyến mãi này sẽ tràn vào cấp độ tài chính. chu kỳ trước. Đường đi của NFT cũng được các tổ chức ưa chuộng.
Tương lai của Ethereum
Ethereum đã gặp phải sê-ri tranh cãi và thảo luận liên quan đến phát triển sinh thái vào giữa năm nay. Với sự nổi lên của Solana , Chuỗi công khai mới và cũ bắt đầu thu hút nhà phát triển và cơ sở người dùng của Ethereum, đồng thời hệ sinh thái Ethereum dường như bắt đầu rung chuyển. quên mất mục tiêu ban đầu của mình. Là blockchain đầu tiên tạo ra các hợp đồng thông minh, Ethereum đã sử dụng lợi thế đi đầu của mình để thu hút thành công các nhà đầu tư tổ chức lớn thanh toán cho nó trong chu kỳ cuối cùng. Cho dù đó là DeFi, Gamefi, NFT hay Metaverse, không có lối thoát Ethereum Ecology, mục đích ban đầu của nó là "Máy tính thế giới" đã ăn sâu vào lòng người dân.
Mặc dù các nguyên tắc thanh khoản cơ bản hiện tại của Ethereum đã được cải thiện một cách lạc quan, nhưng từ góc độ của chính Ethereum , chỉ báo dữ liệu của nó trên các chuỗi khác nhau, chẳng hạn như số giao dịch, phí gas và số lượng địa chỉ hoạt động, vẫn không tăng trưởng đáng kể. Điều này cho thấy hoạt động trên Chuỗi Ethereum không tăng đồng thời với giá của nó và không gian khối vẫn còn quá mức.
Mức phí gas Ethereum
Trong vài năm qua, Ethereum đã tập trung vào việc xây dựng cơ sở hạ tầng crypto, cung cấp cho thị trường lượng lớn không gian khối giá rẻ. Một mặt, động thái này cải thiện hiệu suất truy cập của Dapp vào các khối và giảm chi phí giao dịch của các giải pháp mở rộng L2. Mặt khác, do thanh khoản thị trường không đủ và nhu cầu giao dịch chậm chạp, không gian khối khổng lồ của Ethereum vẫn chưa được tận dụng hết. .
Tuy nhiên, đây thực sự không phải là vấn đề về lâu dài. Như đã đề cập ở trên, các quỹ tổ chức đang dần quay trở lại và thậm chí bắt đầu tạo ra các trường hợp sử dụng blockchain độc quyền. Đối với Ethereum, có kiến trúc an toàn và linh hoạt, B là lợi thế của nó. Không chỉ có ưu điểm vượt trội về bảo mật, nó còn tương thích với nhiều dự án EVM, cung cấp cho các nhà phát triển một lựa chọn gần như "không thể bị sa thải".
Giá trị lâu dài của Ethereum sẽ phụ thuộc vào sự khan hiếm tài nguyên khối của nó, tức là nhu cầu thực tế, liên tục của thế giới đối với quyết toán khối Ethereum . Khi các tổ chức và ứng dụng tiếp tục đổ vào, sự khan hiếm này sẽ ngày càng trở nên nổi bật, do đó đặt nền tảng giá trị mạnh mẽ hơn cho Ethereum. Ethereum là máy tính thế giới của một tổ chức Bắt đầu với DeFi, các tổ chức sẽ giải quyết các vấn đề về khối Ethereum dư thừa và tranh chấp về lộ trình trong tương lai.
Vào đầu tháng 12, nhà nghiên cứu Ethereum Jon Charbonneau đã viết một bài báo dài phân tích lý do tại sao Ethereum cần một mục tiêu “Sao Bắc Đẩu” rõ ràng hơn. Ông cũng gợi ý Ethereum tập trung vào “máy tính thế giới”, giống như “kỹ thuật số” của Bitcoin. gold” và “Nasdaq trên Chuỗi ” của Solana .
Mười năm đã trôi qua Ethereum không còn ở giai đoạn khởi nghiệp. Trong thập kỷ tiếp theo, tương lai của Ethereum đã rõ ràng.
