Tác giả | Jason Jiang & Hedy Bi
Vào sáng sớm hôm nay, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (FED) Powell đã rõ ràng tuyên bố trong cuộc họp báo sau cuộc họp chính sách tiền tệ rằng FED không có ý định tham gia bất kỳ kế hoạch nào của chính phủ để tích trữ Bit. Ông nhấn mạnh rằng những vấn đề như vậy thuộc về thẩm quyền của Quốc hội, và FED không tìm cách thay đổi luật hiện hành để cho phép nắm giữ Bit. Tuyên bố của ông Powell đã ngay lập tức gây ra sự rung chuyển trên thị trường, giá Bit nhanh chóng điều chỉnh hồi từ mức cao nhất vào đầu tuần. Theo dự đoán của thị trường thông tin Polymarket, sau bài phát biểu của ông Powell, khả năng có kế hoạch dự trữ chiến lược Bit đã giảm từ mức cao nhất 40% vào ngày 18 xuống còn 34%. Giá trị vốn hóa thị trường tiền mã hóa cũng giảm mạnh, tổng giá trị vốn hóa bị xóa đi khoảng 7,5%.
Nguồn ảnh: Polymarket
Tuyên bố này không chỉ khiến thị trường hoài nghi về triển vọng của "Dự trữ Chiến lược Bit (BSR)", mà còn khiến mọi người tập trung vào một vấn đề sâu sắc hơn: Liệu FED có thực sự có quyền ngăn cản kế hoạch BSR?
Trước tiên, cần làm rõ vị trí của FED trong hệ thống tài chính của Hoa Kỳ. Cơ quan quản lý cấp trên của FED là Quốc hội Hoa Kỳ: Quốc hội là cơ quan có thẩm quyền cao nhất đối với tất cả các cơ quan quản lý tài chính, thông qua việc ban hành luật và chính sách tài chính, ủy quyền cho các cơ quan tài chính khác (như SEC và FED, v.v.) thực hiện chức năng của họ. Trong thị trường tài chính Hoa Kỳ, chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa là hai công cụ quản lý kinh tế cốt lõi của chính phủ, được FED và Bộ Tài chính phụ trách tương ứng. Các cơ quan này thông qua sự kiểm soát lẫn nhau, cũng duy trì độc lập để đảm bảo sự ổn định của nền kinh tế và tài chính quốc gia.
FED có độc lập cao trong chính sách tiền tệ và ổn định kinh tế quốc gia, nhưng trong việc ra quyết định về việc thiết lập BSR, FED không thể "phủ quyết".
Nếu chính quyền Trump muốn nhanh chóng thiết lập BSR, cách trực tiếp nhất là ký sắc lệnh hành pháp sau khi nhậm chức, chỉ thị Bộ Tài chính Hoa Kỳ sử dụng Quỹ Ổn định Ngoại hối (ESF) để trực tiếp mua Bit. ESF là quỹ đặc biệt do Bộ Tài chính Hoa Kỳ quản lý, chủ yếu dùng để can thiệp thị trường ngoại hối, hỗ trợ ổn định đồng USD và ứng phó với các cuộc khủng hoảng tài chính quốc tế, hiện bao gồm các tài sản như USD, Quyền Rút Vốn Đặc Biệt (SDR) và vàng. Hoạt động của quỹ này không bị kiểm soát bởi Quốc hội Hoa Kỳ, Tổng thống và Bộ Tài chính có quyền tự chủ rất lớn trong việc sử dụng nó. Về mặt lý thuyết, Tổng thống có thể thông qua sắc lệnh hành pháp trực tiếp chỉ thị Bộ Tài chính điều chỉnh phân bổ vốn của ESF, dùng để mua hoặc dự trữ tài sản cụ thể, và tránh được sự thẩm định trực tiếp của Quốc hội, giảm áp lực chính trị. Viện Chính sách Bit (Bitcoin Policy Institute) gần đây đã soạn thảo một sắc lệnh hành pháp nhằm thiết lập BSR theo cách này.
Nguồn ảnh: Bitcoin Policy Institute
Cách này dễ thực hiện nhất, việc sử dụng vốn của ESF cũng không cần sự chấp thuận trước của Quốc hội, nhưng Quốc hội có thể thông qua điều tra hoặc lập pháp để hạn chế hoạt động của nó. Vào năm 2020 trong đại dịch COVID-19, Quốc hội đã từng đưa ra các hạn chế nghiêm ngặt đối với một số hoạt động quỹ của Bộ Tài chính. Ngoài ra, BSR được thiết lập thông qua sắc lệnh hành pháp cũng có tính bền vững đáng ngờ, vì bản chất của sắc lệnh hành pháp là sự mở rộng của quyền hành pháp, người kế nhiệm có thể thông qua sắc lệnh hành pháp mới để hủy bỏ hoặc sửa đổi quyết định trước đó.
Nếu muốn thiết lập và duy trì BSR ổn định lâu dài, cần chọn một con đường khác, đó là thông qua lập pháp của Quốc hội, đưa Bit vào "Đạo luật Dự trữ Chiến lược" hoặc luật tương tự, để xác định rõ vị trí của Bit là tài sản dự trữ chiến lược quốc gia. Cách này có tính hợp pháp cao hơn và có thể thiết lập một khuôn khổ lâu dài cho việc dự trữ Bit. Trước đó, Thượng nghị sĩ Cộng hòa Cynthia Lummis đã đề xuất "Đạo luật Dự trữ Chiến lược Bit Hoa Kỳ", hiện đã được chính thức trình lên Quốc hội và được Ủy ban Ngân hàng Thượng viện xem xét, sau đó sẽ tiếp tục được Thượng viện, Hạ viện và Tổng thống thông qua mới có thể hoàn thành quy trình lập pháp. Vì vậy, việc thiết lập dự trữ Bit chiến lược thông qua con đường này sẽ mất nhiều thời gian hơn và có thể gặp phải nhiều loại trở ngại khác nhau dọc đường.
Dù là thông qua sắc lệnh hành pháp của Tổng thống hay lập pháp của Quốc hội để thiết lập dự trữ Bit chiến lược, từ các phương án đã được tiết lộ, cuối cùng đều cần do Bộ Tài chính chủ trì thực hiện, chứ không phải FED.
Nguồn ảnh: Congress.gov
Ngoài các phương án trên, FED và Bộ Tài chính cũng có thể lựa chọn một con đường trung gian để phân bổ Bit. FED có thể mua Bit thông qua các hoạt động thị trường mở và đưa nó vào bảng cân đối kế toán của mình. Do có độc lập tương đối, hành động của FED không cần thông qua Quốc hội, nhưng cần có một khuôn khổ chính sách rõ ràng để hỗ trợ việc mua Bit, và xét theo tuyên bố gần đây của FED, khả năng thực hiện phương án này trong ngắn hạn dường như không lớn. Bộ Tài chính cũng có thể thành lập quỹ đầu tư chuyên biệt vào Bit như một phần của kế hoạch đầu tư tài chính, mặc dù không thay đổi khuôn khổ pháp lý hiện tại, nhưng việc huy động vốn liên quan vẫn cần sự chấp thuận của Quốc hội.
Bất kể theo con đường nào, "FED nói không" cũng không thể phủ quyết hoàn toàn đề xuất BSR, và những người thực thi của Trump còn hành động ủng hộ. Dựa trên dữ liệu chuỗi khối, chỉ trong vòng hai phút khi ông Powell bắt đầu phát biểu, dự án tiền mã hóa World Liberty của gia đình Trump đã lặng lẽ hành động, bắt đầu mua các loại tiền mã hóa thay thế. Cảnh này không thể nghi ngờ tiết lộ một cuộc chơi sâu xa hơn: Một mặt, sự lạnh nhạt của FED đối với kế hoạch Dự trữ Chiến lược Bit phản ánh thái độ thận trọng của chính phủ đối với tài sản mới nổi; mặt khác, động thái của dự án tiền mã hóa gia đình Trump lại tiết lộ sự cân bằng tinh tế giữa quyền lực truyền thống và sự đổi mới của thị trường. Sự cân bằng tinh tế giữa chính phủ, tài chính truyền thống và thị trường tiền mã hóa có lẽ chính là tiền đề cho số phận tương lai của thị trường tiền mã hóa.
