Năm nay, vàng và Bitcoin đều đạt mức cao nhất mọi thời đại (ATH), nhưng đà tăng mạnh của chúng chỉ bắt đầu sau rất lâu kể từ khi lạm phát đạt đỉnh vào tháng 6 năm 2022.
Những lo ngại về lạm phát bất ngờ lại bùng phát, đối với những công cụ phòng ngừa lạm phát được công nhận như vàng và Bitcoin, đây là dấu hiệu kỳ vọng tăng giá, tuy nhiên, các nhà đầu tư lo lắng không nên bỏ qua một giải pháp đơn giản hơn: cổ phiếu.
Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ vào thứ Tư đã thực hiện lần hạ lãi suất thứ ba trong năm nay, nhưng đã hạ thấp kỳ vọng về việc hạ lãi suất vào năm 2025, gây ra tâm lý lo ngại trên Phố Wall, chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones giảm hơn 1.000 điểm. Hiện tại, nền kinh tế Mỹ vẫn tăng trưởng mạnh, lạm phát vẫn ở mức cao, do đó, mặc dù Cục dự trữ liên bang đã hạ lãi suất như kế hoạch, nhưng lo ngại về lạm phát là một trong những lý do chính khiến tỷ suất lợi nhuận trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng mạnh.
Triển vọng lạm phát kéo dài có thể mang lại "thuận lợi" cho vàng và Bitcoin, tuy nhiên, thực tế phức tạp hơn nhiều so với những gì những người ủng hộ tài sản này muốn bạn tin. Bitcoin và vàng được coi là công cụ phòng ngừa lạm phát do nguồn cung hạn chế, nguồn cung của chúng không bị kiểm soát trực tiếp bởi bất kỳ nhà hoạch định chính sách nào: vàng phải được khai thác từ dưới lòng đất, Bitcoin được "khai thác".
Vào tháng 10 năm nay, nhà đầu tư huyền thoại Paul Tudor Jones trong cuộc phỏng vấn với CNBC đã nói: "Tất cả các con đường đều dẫn đến lạm phát... Tôi long vàng, cũng long Bitcoin." Đoạn video này vẫn thường xuyên được những người hâm mộ Bitcoin chia sẻ.
Lập luận về việc phòng ngừa lạm phát rất dễ hiểu, nhưng thực tế không phải lúc nào cũng phù hợp với lý thuyết. Vào thứ Tư, do lo ngại về lạm phát đẩy lãi suất dài hạn tăng cao, Bitcoin và vàng đều giảm.
Trước khi Cục dự trữ liên bang công bố quyết định lãi suất vào thứ Tư, giá Bitcoin gần 105.000 USD, sau đó giảm mạnh. Theo dữ liệu của CoinDesk, Bitcoin đã giảm xuống 98.000 USD, và theo dữ liệu thị trường Dow Jones, vàng đã giảm 0,3% vào thứ Tư và tiếp tục giảm 1,5% vào thứ Năm.
Hiệu suất dài hạn của hai tài sản này cũng không đồng đều. Năm nay, vàng và Bitcoin đều tăng và đạt mức cao nhất mọi thời đại, nhưng đà tăng mạnh của chúng chỉ bắt đầu sau rất lâu kể từ khi lạm phát đạt đỉnh vào tháng 6 năm 2022, năm 2022 vàng có mức sinh lời -0,4%, Bitcoin giảm 64%.
Tại sao lại xảy ra tình trạng này? Nhà đầu tư mua vàng thực sự là để bảo vệ danh mục đầu tư khỏi ảnh hưởng của lạm phát, nhưng giá vàng cũng phản ánh một lực cân bằng khác: lãi suất. Do vàng không tạo ra dòng tiền, do đó, khi lãi suất cao, vàng sẽ kém hấp dẫn hơn so với trái phiếu. Để chống lại lạm phát cao, Cục dự trữ liên bang đã liên tục tăng lãi suất trong năm 2022, do đó, mặc dù lạm phát cao, nhưng trong mắt nhà đầu tư, trái phiếu ngắn hạn hấp dẫn hơn vàng.
Động thái trên có thể cũng đang ảnh hưởng đến giá Bitcoin, tuy nhiên, có thể khẳng định một cách gần như chắc chắn rằng, yếu tố thúc đẩy lớn nhất đối với giá Bitcoin là sự đầu cơ. Lịch sử ngắn ngủi của Bitcoin khiến việc đánh giá động thái giá dài hạn trở nên khó khăn hơn, nhưng giá cả lớn mức độ tuân theo cơn sốt cổ phiếu mạng xã hội xuất hiện trong đại dịch COVID-19. Việc ra mắt quỹ ETF Bitcoin trong năm nay và sự gia tăng khả năng ông Trump giành chiến thắng trong cuộc bầu cử tổng thống, mang lại "thuận lợi" mới cho Bitcoin.
Tất nhiên, ngay cả khi Bitcoin và vàng không thể là công cụ phòng ngừa lạm phát ngắn hạn hoặc trung hạn, chúng vẫn có thể là phương tiện lưu trữ giá trị dài hạn cho nhà đầu tư. Tổ chức ngành công nghiệp Hội đồng Vàng Thế giới thường nói rằng: "Vàng đã duy trì giá trị của nó trong hàng nghìn năm."
Tuy nhiên, nếu kỳ hạn đầu tư dài đến vậy, nhà đầu tư nên xem xét đầu tư vào cổ phiếu, chỉ cần theo kịp đà tăng của giá cổ phiếu. Lạm phát trong ngắn hạn có thể gây ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận từ cổ phiếu, vì các doanh nghiệp khó có thể tăng giá nhanh đủ để bù đắp chi phí tăng, năm 2022 chỉ số S&P 500 cũng không quá tốt, giảm hơn 18% trong cả năm.
Nhưng theo thời gian, lợi nhuận của các doanh nghiệp sẽ dần thích ứng với lạm phát, và giá cổ phiếu sẽ phục hồi, giống như trong hai năm qua. Về dài hạn, nhà đầu tư cổ phiếu còn có thể hưởng lợi từ tăng trưởng lợi nhuận, điều mà Bitcoin và vàng không thể mang lại.
