Thông tin, quan điểm và đánh giá về thị trường, dự án, loại tiền điện tử được đề cập trong báo cáo này chỉ nhằm mục đích tham khảo, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
Tác giả: Shang2046
Trong tuần này, BTC mở cửa ở mức 104.445,15 USD, đóng cửa ở mức 95.087,75 USD, và đạt mức cao nhất mọi thời đại 10.838,88 USD vào ngày 17 tháng 12. Cuối cùng, BTC ghi nhận mức giảm 8,96%, biên độ dao động cao 15,58%. Khối lượng giao dịch tăng nhẹ nhưng vẫn ở mức tương tự hai tuần trước.
Đây là lần điều chỉnh hồi đầu tiên sau khi BTC tăng 38% trong tháng 11. Yếu tố cốt lõi vẫn là các nhà đầu tư ngắn hạn muốn bảo toàn lợi nhuận. Trong chu kỳ này, mỗi khi tỷ suất lợi nhuận của các nhà đầu tư ngắn hạn vượt quá 30%, khả năng điều chỉnh hồi sẽ tăng nhanh, cho đến khi họ bán ra để giảm tỷ suất lợi nhuận hoặc chi phí mua vào quá cao, thì thị trường mới bước vào giai đoạn phát triển tiếp theo.
Đồng thời, những thay đổi bên ngoài cũng hỗ trợ cho quá trình điều chỉnh, bao gồm: Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ giảm lãi suất, tác động của Tổng thống Trump, Microstrategy mua vào BTC, v.v. đã vượt qua giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ ban đầu và bước vào giai đoạn nghỉ ngơi. Cùng với các yếu tố như kỳ nghỉ Giáng sinh ảnh hưởng đến BTC ETF, việc BTC điều chỉnh hồi là điều tất yếu.
Cần lưu ý rằng, tất cả các yếu tố trên đều không phải là những lực lượng ngắn hạn, mà sẽ hỗ trợ cho sự phát triển dài hạn của BTC. Lấy Microstrategy làm ví dụ, họ sẽ chính thức gia nhập chỉ số Nasdaq-100 vào ngày 23 tháng 12, mở ra cánh cửa để các quỹ chỉ số chính thống của Mỹ thụ động đầu tư vào BTC.
Trong tuần qua, dòng vốn đổ vào có xu hướng rõ rệt là chậm lại, và có thể kéo dài 1-2 tháng. Tương ứng với điều này, quy mô bán ra của cả nhà đầu tư dài hạn và ngắn hạn cũng bắt đầu chậm lại rõ rệt, quay về mức trước khi đợt tăng giá này. Trong bối cảnh cân bằng này, khả năng thị trường rơi vào giai đoạn dao động tăng lên.
Trong khoảng thời gian này, nếu dòng vốn vẫn duy trì ở trạng thái ròng tương đối, và chi phí của các nhà đầu tư ngắn hạn tiếp tục tăng lên trên 90.000 USD, thì không gian cho đợt sóng tăng chính tiếp theo sẽ được mở rộng hơn.
Mức hỗ trợ tương đối của đợt điều chỉnh này có thể ở mức 85.000 USD - đường xu hướng chi phí của các nhà đầu tư ngắn hạn, hiện đang trong quá trình điều chỉnh nhẹ.
Dữ liệu vĩ mô tài chính và kinh tế
Ngày 18 tháng 12, Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đã lần thứ 3 hạ mục tiêu lãi suất quỹ liên bang 25 điểm cơ bản, xuống trong khoảng 4,25% - 4,50%. Khác với đợt giảm lãi suất đã được thị trường dự báo, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ Powell đã có bài phát biểu mang tính diều hâu hơn dự kiến.
Powell đã rõ ràng cho biết việc kiểm soát lạm phát sẽ mất nhiều thời gian hơn dự kiến, và các chỉ số kinh tế của Mỹ đang diễn biến tích cực. Kết hợp với dự đoán về tác động của chính sách của Tổng thống Trump, Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ có thái độ rất thận trọng về nhịp độ giảm lãi suất trong năm tới. Thị trường hiểu điều này như một tuyên bố rõ ràng về việc giảm tốc độ giảm lãi suất vào năm 2025, dự kiến số lần giảm lãi suất trong năm tới sẽ giảm từ trên 3 lần xuống dưới 2 lần.
Sau khi lập đỉnh mới vào đầu tháng 12, Chỉ số Dow Jones đã giảm liên tiếp 3 tuần, giảm 2,25% trong tuần này; Chỉ số Nasdaq sau 4 tuần tăng liên tiếp lập đỉnh mới, lần đầu tiên ghi nhận mức giảm tuần 1,78%. Chỉ số Russell 2000 có liên quan mật thiết hơn với BTC cũng giảm 4,5% trong tuần.
Chỉ số đô la Mỹ tăng ngược chiều 1,23% lên 108,26 vào ngày giảm lãi suất, sau đó có điều chỉnh hồi về 107,71. Vàng giao ngay tại London cơ bản duy trì ở trên 2.600, giá ổn định.
Phân tích dòng vốn và cung cầu
Trong tuần này, dòng vốn tiếp tục đổ vào với 1,202 tỷ USD, giảm đáng kể so với 6,7 tỷ USD tuần trước. Trong đó, từ ngày 19 tháng 12 trở đi, đã liên tiếp ghi nhận dòng vốn ròng vào, nhưng BTC ETF lại có dòng vốn rút ra 670 triệu USD vào ngày đó, làm giảm đi phần lớn dòng vốn vào trước đó.
Về cung cấp, trong vòng 1 tháng qua, cùng với việc giá BTC tăng nhanh, số lượng BTC mà các nhà đầu tư dài hạn và ngắn hạn chuyển ra sàn giao dịch mỗi ngày đã tăng từ 30.000 BTC/ngày lên 40.000-45.000 BTC/ngày. Trong tuần qua, con số này đã giảm dần về mức 30.000 BTC.
Số dư BTC trên các sàn giao dịch tiếp tục giảm xuống còn 2.784.300 BTC, giảm 16.000 BTC so với tuần trước. Điều này cho thấy xu hướng tích lũy token vẫn đang tiếp tục.
Đối với các nhà đầu tư ngắn hạn, đường xu hướng chi phí ở mức 85.700 USD, lợi nhuận giảm từ 33% xuống 13%.
Về đòn bẩy, lãi suất vay mượn đã giảm từ mức cao nhất 40% trong 2 tuần trước xuống khoảng 10% và ổn định. Phí tài khoản hợp đồng cũng giảm từ đỉnh 99% xuống khoảng 9%. Cả hai chỉ số này đều cho thấy tỷ lệ đòn bẩy trên thị trường đang giảm nhanh chóng.
Phân tích sinh thái
Số địa chỉ mới và địa chỉ hoạt động của BTC cơ bản ổn định, nhưng quy mô chuyển giao giá trị giảm rõ rệt.
Sinh thái Ethereum có số địa chỉ mới và địa chỉ hoạt động tăng nhẹ. Trong khi các nền tảng hoạt động sôi nổi khác như Solana, Base, Polygon vẫn duy trì được đà tăng trưởng mạnh mẽ, với số địa chỉ mới, địa chỉ hoạt động và Số lượng giao dịch trên mỗi giây (TPS) đều tăng đáng kể.
Chỉ số chu kỳ
Chỉ số EMC BTC Cycle Metrics ở mức 0,75, thị trường đang ở giai đoạn tăng.
KẾT THÚC
EMC Labs (Emerging Labs) được thành lập vào tháng 4 năm 2023 bởi các nhà đầu tư tài sản kỹ thuật số và chuyên gia khoa học dữ liệu. Chúng tôi tập trung vào nghiên cứu ngành công nghiệp blockchain và đầu tư thị trường thứ cấp crypto, lấy triển vọng ngành, nhận thức và khai thác dữ liệu làm điểm mạnh cốt lõi, với mục tiêu tham gia vào ngành blockchain phát triển mạnh mẽ và thúc đẩy blockchain cũng như tài sản kỹ thuật số mang lại lợi ích cho nh
