Trong một tuần qua, thị trường tiền điện tử đã trải qua mức điều chỉnh lớn nhất kể từ khi ông Trump chiến thắng. Mặc dù Bitcoin chỉ giảm 12%, nhưng nhiều Altcoin đã giảm một nửa, thậm chí một số Altcoin đã hoàn toàn xóa sạch đà tăng trong đợt này. Nếu như ngày 10 tháng 12 không bi quan là do hơi ấm của thị trường bò vẫn còn, thì đợt giảm gần đây đã hoàn toàn phá vỡ niềm tin của phe Bò. Điều này cũng khiến ngày càng nhiều nhà đầu tư tin chắc rằng thị trường bò đã kết thúc.
Suốt thời gian qua, tác giả luôn nhấn mạnh rằng đợt tăng giá chung khó có thể kéo dài. Sự tăng trưởng về giá trị vốn hóa thị trường do tâm lý thúc đẩy sẽ cuối cùng bị tâm lý suy giảm đánh bật lại. Do đó, khi Altcoin tăng giá nhanh chóng thì cũng sẽ giảm giá một cách thảm khốc. Cuối cùng, thị trường không thể duy trì mãi mức giao dịch 540 tỷ USD mỗi ngày, điều này có nghĩa là sự biến động và phân hóa là không thể tránh khỏi. Tuy nhiên, tác giả cho rằng sự biến động hiện tại giống như việc thị trường bò chuyển số, chứ không phải là kết thúc của thị trường bò, với ba lý do chính:
1. Tính đến ngày 22 tháng 12, khối lượng bán ra của các nhà đầu tư dài hạn vào Bitcoin từ tháng 9 đã đạt 1 triệu enđ, vượt quá 934.000 enđ trong khoảng thời gian 3-6 tháng. Tuy nhiên, khi khối lượng bán ra đạt mức này trước đây, Bitcoin đã giảm tới 33% trong khoảng giá, nhưng hiện tại Bitcoin chỉ giảm 15% từ mức cao nhất. Điều này cho thấy sức hấp thụ của thị trường trong chu kỳ này mạnh hơn, và độ bền của Bitcoin cũng đáng kể cải thiện.
2. Lịch sử cho thấy, mỗi khi có chính sách lớn có lợi được ban hành, Bitcoin thường sẽ có sự điều chỉnh mang tính biểu tượng, tạo cơ hội cho các tổ chức tham gia. Ví dụ, sau khi ETF Bitcoin được phê duyệt, Bitcoin đã giảm từ 48.950 USD xuống 38.550 USD, giảm tới 21%. Đợt thị trường giảm trước khi ông Trump lên nắm quyền cũng hoàn toàn phù hợp với thông lệ này. Mặc dù quy mô ETF Bitcoin đã vượt qua ETF Vàng, nhưng tỷ trọng đầu tư vào ETF Bitcoin của các quỹ hưu trí, công ty niêm yết và tổ chức tài chính truyền thống vẫn thấp hơn nhiều so với ETF Vàng. Do đó, đợt giảm này rất có thể sẽ trở thành cơ hội để các tổ chức tăng vị thế Bitcoin.
3. MSTR hiện vẫn còn 7,65 tỷ USD chưa sử dụng trong kế hoạch phát hành cổ phiếu ngay lập tức (ATM) và 15 tỷ USD chưa sử dụng trong kế hoạch phát hành trái phiếu chuyển đổi, tổng cộng là 22,65 tỷ USD tiềm năng, vẫn còn khả năng phản công.
Tuy nhiên, dù xét về thời gian hay không gian, quá trình điều chỉnh của thị trường vẫn còn rất xa từ kết thúc. Nếu Bitcoin tiếp tục thử thách vùng hỗ trợ 88.000 USD, hầu hết Altcoin sẽ khó có thể giữ được mức thấp nhất ngày 20 tháng 12. Ngay cả khi Bitcoin hoàn tất quá trình tìm đáy quanh 88.000 USD, việc hình thành xu hướng mới vẫn cần trải qua một quá trình dài để ổn định. Tóm lại, trong đợt giảm này, nhà đầu tư không nên vội vã mua bắt đáy, thị trường vẫn cần thêm thời gian để tiêu hóa các yếu tố tiêu cực.
Hiện tại, rủi ro vĩ mô vẫn là yếu tố không chắc chắn lớn nhất đối với thị trường. Chịu ảnh hưởng của làn sóng lạm phát và các biện pháp tăng thuế, thị trường nhìn chung đã hạ thấp kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ giảm lãi suất vào năm sau, thậm chí một số tổ chức trên Wall Street đã dự báo Cục Dự trữ Liên bang sẽ bắt đầu tăng lãi suất vào nửa cuối năm sau. Do đó, trong bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất, lợi suất trái phiếu Mỹ 10 năm liên tục tăng, lần đầu tiên trong hai năm qua vượt mức lãi suất cơ bản, tạo ra tác dụng đẩy ra đối với thanh khoản của tài sản rủi ro.
Đồng thời, khi lợi suất trái phiếu Mỹ tăng vọt, các đồng tiền phi Mỹ đối mặt với áp lực mất giá lớn, áp lực dòng vốn chảy ra gia tăng. Điều này cũng thúc đẩy kỳ vọng về việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất. Mặc dù Ngân hàng Trung ương Nhật Bản phủ nhận khả năng tăng lãi suất trong thời gian gần, Nomura lại dự báo Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ tăng lãi suất cơ bản lên 1% thông qua hai lần tăng lãi suất vào năm 2025. Rủi ro đảo chiều giao dịch mang lãi bằng Yên Nhật một lần nữa trở thành tâm điểm chú ý của thị trường.
Tuy nhiên, sự bùng phát của rủi ro vĩ mô không phải là điều xấu. Theo dự đoán của Cố vấn Mật vụ Nhà Trắng về tiền điện tử David Sacks, cuộc khủng hoảng của hệ thống tiền tệ pháp định mới chính là cơ hội để Bitcoin trở thành tiền tệ chủ đạo.
Về mặt vận hành, khi Giáng sinh đang đến gần, hoạt động giao dịch trên thị trường dần trở nên ảm đạm. Khối lượng và giá giao dịch thấp có thể xuất hiện trước và sau Giáng sinh. Đối với các nhà đầu tư chuẩn bị mua bắt đáy, các đồng tiền dẫn đầu trong các phân khúc vẫn là lựa chọn không tệ. Cuối cùng, mức giảm giá của SUI, AAVE, LINK vẫn thấp hơn nhiều so với mức trung bình của Altcoin, thể hiện rõ đặc điểm "kẻ mạnh càng mạnh".
