"ETF được phê duyệt", "Giảm nửa", "Bầu cử tổng thống Mỹ" là ba từ khóa then chốt đã thúc đẩy sự thay đổi thị trường của Bitcoin trong suốt năm, sau bức tranh tổng thể này, Bitcoin đã có những thay đổi cụ thể đáng chú ý trên thị trường giao dịch, cơ sở chuỗi và mặt ứng dụng như thế nào? Những thay đổi này sẽ có những ảnh hưởng tiềm năng như thế nào đối với sự phát triển vào năm 2025?

Tác giả bài viết: Carol, PANews

Nguồn: PANews

Vào năm 2024, Bitcoin đã vượt qua mốc 100.000 USD trong xu hướng tăng, thiết lập một cột mốc mới cho sự phát triển của tài sản kỹ thuật số. "ETF được phê duyệt", "Giảm nửa", "Bầu cử tổng thống Mỹ" là ba từ khóa then chốt đã thúc đẩy sự thay đổi thị trường của Bitcoin trong suốt năm, sau bức tranh tổng thể này, Bitcoin đã có những thay đổi cụ thể đáng chú ý trên thị trường giao dịch, cơ sở chuỗi và mặt ứng dụng như thế nào? Những thay đổi này sẽ có những ảnh hưởng tiềm năng như thế nào đối với sự phát triển vào năm 2025?

Bài viết này đã phân tích sự thay đổi của Bitcoin từ nhiều khía cạnh vào năm 2024, tổng thể như sau:

Thị trường giao dịch:

· Mức tăng giá của Bitcoin trong cả năm đạt 131,83%, không bằng 158,06% của năm trước.

· Động lực chính thúc đẩy giá Bitcoin tăng trong năm nay là do môi trường quản lý dần trở nên thân thiện và nới lỏng, chứ không phải chỉ do tính khan hiếm cung (giảm nửa).

· Mức lợi nhuận của những người nắm giữ lâu dài tốt hơn, và họ có xu hướng giảm rủi ro sớm hơn khi thị trường gần như quá nóng.

· Thị trường giao dịch trong năm nay là sự tăng trưởng đồng thời về khối lượng và giá. Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày trong cả năm khoảng 38,354 tỷ USD, tăng 102,72% so với năm trước. Tổng số chưa thanh toán vào cuối năm khoảng 30,948 tỷ USD, tăng 195,79% so với cuối năm trước.

· Tổng số lượng Bitcoin được nắm giữ bởi các quỹ ETF đạt 11,2006 triệu BTC, tăng mạnh 80,87% trong cả năm.

Cơ sở chuỗi:

· Số địa chỉ hoạt động trung bình hàng tháng của Bitcoin trong năm nay khoảng 780.300 địa chỉ, giảm 17,75% so với năm trước. Điều này có thể cho thấy, trong bối cảnh xu hướng tăng rõ ràng, chiến lược nắm giữ lâu dài chiếm ưu thế, thị trường có thể chuyển sang giai đoạn tăng trưởng có thanh khoản thấp do các nhà đầu tư tổ chức chi phối.

· Tổng khối lượng giao dịch trên chuỗi trong cả năm khoảng 49,6658 triệu BTC, tương đương 3,28 nghìn tỷ USD. Tổng khối lượng giao dịch theo đơn vị tiền tệ tăng nhẹ 4,67% so với năm trước.

· Số lượng địa chỉ có số dư từ 100 đến 1.000 BTC tăng 11,21%, cho thấy xu hướng giảm số dư nhỏ trong những năm gần đây đã thay đổi, thay vào đó là xu hướng tăng số dư lớn trong năm nay.

Mặt ứng dụng:

· Tổng giá trị khóa (TVL) của Bitcoin vào cuối năm khoảng 6,755 tỷ USD, tăng mạnh 2.117,11% trong cả năm, trong đó TVL của Babylon chiếm 82,37%.

· Stake thay thế thanh toán (Mạng lưới sấm sét) trở thành ứng dụng chính của Bitcoin.

Triển vọng sang năm sau:

· Trong bối cảnh QT, lãi suất hạ của phe diều hâu khiến thanh khoản ngắn hạn và dài hạn đều có xu hướng thắt chặt, đây là áp lực chính đối với việc Bitcoin tiếp tục tăng giá vào năm sau.

· Đà tăng trong năm nay liên quan đến kỳ vọng về môi trường quản lý thân thiện sau bầu cử, nếu môi trường quản lý tiếp tục nới lỏng vào năm sau, điều này sẽ có lợi cho việc Bitcoin tiếp tục tăng giá.

· BTCFi có thể phát triển thêm, nhưng nếu muốn trở thành logic định giá chính của Bitcoin, trước tiên cần phải đạt được quy mô ứng dụng liên tục mở rộng, điều này có thể vẫn là khó khăn vào năm sau.

Thị trường giao dịch: Giá coin tăng trên 131% trong cả năm, lượng nắm giữ ETF vượt 1,12 triệu BTC

Vào năm 2024, giá Bitcoin đã tăng từ 42.208 USD đầu năm lên 97.851 USD vào cuối năm (tính đến ngày 20 tháng 12), tăng 131,83% trong cả năm. Ngày 17 tháng 12 thậm chí đã mạnh mẽ vượt qua mức 100.000 USD, lập kỷ lục cao nhất lịch sử là 106.074 USD, mức tăng cao nhất trong năm khoảng 151,31%. Mặc dù đã bắt đầu điều chỉnh nhẹ vào cuối năm, nhưng giá vẫn đang ở mức cao lịch sử.

Nhìn chung, trong năm này, Bitcoin đã trải qua ba giai đoạn "tăng - đi ngang - tăng", cơ bản tương ứng với ba sự kiện lớn "ETF được phê duyệt", "Lần giảm nửa thứ 4" và "Bầu cử tổng thống Mỹ". Nói chung, logic tăng giá của Bitcoin trong năm nay không chỉ đơn thuần do tính khan hiếm cung do giảm nửa, hoặc ít nhất không hoàn toàn do logic truyền thống về tính khan hiếm cung. Việc ETF được phê duyệt và kết quả bầu cử tổng thống Mỹ đều cho thấy, động lực chính thúc đẩy giá Bitcoin tăng là do môi trường quản lý dần trở nên thân thiện và nới lỏng, sự thay đổi này đã thu hút dòng vốn tổ chức lớn vào thị trường, tiêm thêm thanh khoản, từ đó thúc đẩy giá tăng thêm.

Theo dữ liệu của Glassnode, tỷ lệ lợi nhuận vào cuối năm đã đạt 90,16% (tính đến ngày 20 tháng 12), mức cao nhất lịch sử. Xét về chiến lược lợi nhuận, tỷ lệ LTH-SOPR/STH-SOPR (tỷ lệ lợi nhuận của người nắm giữ dài hạn/người nắm giữ ngắn hạn) đã tăng từ 1,55 đầu năm lên 2,11 cuối năm, trung bình cả năm là 2,16. Đặc biệt, từ cuối tháng 11 trở đi, tỷ lệ này thường lớn hơn 3, thậm chí lớn hơn 4 vào thời điểm cao nhất. Giá trị lớn hơn 1 cho thấy mức lợi nhuận của người nắm giữ dài hạn cao hơn người nắm giữ ngắn hạn, và giá trị càng lớn thì mức lợi nhuận của người nắm giữ dài hạn càng cao.

Nhìn chung, mức lợi nhuận của những người nắm giữ dài hạn tốt hơn trong năm nay, và ưu thế này càng rõ ràng vào cuối năm. Ngoài ra, kết hợp với diễn biến giá, có thể thấy rằng mức lợi nhuận cao nhất của người nắm giữ dài hạn xuất hiện sớm hơn mức giá cao nhất, điều này cho thấy họ có xu hướng giảm rủi ro sớm hơn khi thị trường gần như quá nóng.

Thị trường giao dịch Bitcoin trong năm nay là sự tăng trưởng đồng thời về khối lượng và giá.

Theo thống kê, khối lượng giao dịch Bitcoin trung bình hàng ngày trong cả năm khoảng 38,354 tỷ USD, khối lượng giao dịch cao nhất trong một ngày vượt quá 190,4 tỷ USD. Đỉnh giao dịch trong năm xuất hiện sau tháng 11, khối lượng giao dịch trung bình trong tháng 11 và tháng 12 lần lượt là 74,897 tỷ USD và 96,543 tỷ USD, vượt xa mức trung bình 30,8 tỷ USD trước đó.

Thị trường phái sinh cũng rất sôi động. Tổng số chưa thanh toán tăng từ 10,915 tỷ USD đầu năm lên 30,948 tỷ USD cuối năm, tăng 183,53% trong cả năm, mức tăng đáng kể.

Là một trong những yếu tố chính thúc đẩy giá Bitcoin tăng, tình hình nắm giữ của các quỹ ETF luôn được quan tâm. Theo thống kê, tổng số lượng Bitcoin được các quỹ ETF nắm giữ đã tăng từ 619.500 BTC ban đầu lên 11,2006 triệu BTC vào cuối năm, tăng mạnh 80,87% trong cả năm. Giai đoạn tăng nhanh này cơ bản tương ứng với thời kỳ giá Bitcoin tăng nhanh, đều xảy ra vào tháng 2-3 và sau tháng 11.

Nền tảng chuỗi: Địa chỉ hoạt động giảm, địa chỉ lớn tăng, tổng khối lượng giao dịch đạt 49,66 triệu BTC

Số địa chỉ hoạt động trung bình hàng tháng của Bitcoin trong năm nay là khoảng 780.300, giảm 17,75% so với 948.700 của năm ngoái. Trong đó, số địa chỉ hoạt động trung bình tháng từ tháng 1 đến tháng 4 và tháng 11 đến tháng 12 đều trên 800.000, nhưng từ tháng 5 đến tháng 10 thì dưới 720.000.

Mặc dù điều này phù hợp với xu hướng giá cả, nhưng đáng chú ý là trong bối cảnh giá Bitcoin lập kỷ lục mới, số địa chỉ hoạt động trung bình cả năm lại giảm và số địa chỉ hoạt động cao nhất mỗi tháng cũng giảm. Sự thay đổi này có thể có nghĩa là trong xu hướng tăng rõ ràng, chiến lược nắm giữ lâu dài chiếm ưu thế, thị trường có thể chuyển từ giai đoạn giao dịch tần suất cao của nhà đầu tư cá nhân sang giai đoạn tăng trưởng thanh khoản thấp do các nhà đầu tư tổ chức thống trị.

Tổng số giao dịch trên chuỗi trong cả năm vượt 188 triệu lần, tăng khoảng 29,66% so với năm trước, tăng liên tiếp 2 năm. Số giao dịch trung bình mỗi tháng là 15,671 triệu lần, trong đó tháng 10 có số giao dịch nhiều nhất, đạt 20,477 triệu lần. Đáng chú ý là, trong giai đoạn giá Bitcoin đi ngang, số lượng giao dịch trên chuỗi lại nhiều hơn. Điều này có thể bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố như giao dịch arbitrage ngắn hạn, sắp xếp địa chỉ, thanh lý hợp đồng, v.v.

Tổng khối lượng giao dịch trên chuỗi trong cả năm là khoảng 49,6658 triệu BTC, tương đương 3,28 nghìn tỷ USD. Tổng khối lượng giao dịch theo đơn vị tiền tệ tăng nhẹ 4,67% so với năm trước. Khối lượng giao dịch trung bình mỗi tháng là khoảng 4,1388 triệu BTC, tương đương khoảng 273,451 tỷ USD.

Nhìn chung, xu hướng tương đối của số lượng giao dịch và tổng khối lượng giao dịch vẫn tiếp tục xu hướng phân hóa như năm ngoái, tức là so với năm 2022 và các năm trước, số lượng giao dịch của Bitcoin tăng, nhưng tổng khối lượng giao dịch lại giảm. Nguyên nhân chính là do sự bùng nổ của giao thức Ordinals trong năm ngoái ở lớp ứng dụng.

Xét về cấu trúc phân bổ số dư địa chỉ, số lượng địa chỉ có số dư từ 0,001 đến 0,01 BTC, 0,01 đến 0,1 BTC, 0,1 đến 1 BTC vẫn là nhiều nhất, chiếm 97,24% tổng số địa chỉ. Tuy nhiên, trong năm nay, số lượng địa chỉ trong ba khoảng số dư này đều giảm lần lượt 3,94%, 2,74% và 2,62%. Trong tất cả các khoảng số dư, chỉ có số lượng địa chỉ có số dư từ 100 đến 1.000 BTC và từ 1.000 đến 10.000 BTC tăng lần lượt 11,21% và 1,68%. Điều này có nghĩa là xu hướng số dư địa chỉ nhỏ trong những năm gần đây đã thay đổi, năm nay lại có xu hướng số dư lớn, điều này có thể liên quan đến việc sắp xếp địa chỉ và việc các quỹ đầu tư xây dựng vị thế.

Lớp ứng dụng: Từ Ordinals đến BTCFi, TVL tăng 2.117% trong cả năm

Trong năm nay, trọng tâm ứng dụng của Bitcoin đã chuyển từ Ordinals sang BTCFi, từ phát hành tài sản sang khả năng sử dụng tài sản. Theo dữ liệu của DefiLlama, TVL của DeFi Bitcoin đã tăng từ 305 triệu USD đầu năm lên 6,755 tỷ USD cuối năm, tăng 2.117,11% trong cả năm, mức TVL cao nhất đã vượt 7,3 tỷ USD. Hiện tại, Bitcoin đã trở thành chuỗi có TVL thứ tư cao nhất, chỉ sau Ethereum, Solana và TRON.

Xét về loại giao thức, giao thức lớn nhất trên Bitcoin năm nay đã chuyển từ lĩnh vực thanh toán của Lightning Network sang lĩnh vực Staking của Babylon. Tính đến ngày 20 tháng 12, TVL của Babylon đã đạt 5,564 tỷ USD, chiếm 82,37% tổng TVL. Theo dữ liệu của Dune (@pyor_xyz), tính đến ngày 23 tháng 12, số địa chỉ độc lập của Babylon đã vượt 140.000, tốc độ tăng địa chỉ Stake trong 7 ngày qua đạt 100%.

Sự phát triển nhanh chóng của Babylon đã thúc đẩy một loạt các giao thức Staking và reStake. Ngoài Babylon, chuỗi Bitcoin hiện còn có 10 giao thức khác như Lombard, SolvBTC LSTs, exSat Credit Staking, Chakra, Lorenzo, uniBTC Restaked, alloBTC, pSTAKE BTC, b14g, LISA BTC LST. Những giao thức Staking này có thể mang lại hiệu ứng mạng lưới cho ứng dụng Bitcoin, từ đó thúc đẩy sự mở rộng ứng dụng của nó.

Triển vọng năm tới

Bitcoin đã có một năm tăng giá đáng kể. Nhìn về năm 2025, Bitcoin có thể bước vào một giai đoạn điều chỉnh đầu năm, sau đó sẽ tiếp tục chịu ảnh hưởng từ nhiều yếu tố như môi trường kinh tế vĩ mô, môi trường quản lý và sự phát triển của ngành, với cả cơ hội và biến động.

Về môi trường kinh tế vĩ mô, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã chuyển sang chính sách tiền tệ thắt chặt vào cuối năm nay, và quan trọng hơn là chính sách thu hẹp bảng cân đối kế toán (QT) vẫn chưa thay đổi, điều này có nghĩa là thanh khoản dài hạn vẫn sẽ có xu hướng thắt chặt, và tăng trưởng thanh khoản ngắn hạn có thể cũng sẽ chậm lại. Do đó, Bitcoin sẽ gặp một số áp lực để tiếp tục tăng giá vào năm sau.

Tuy nhiên, xét từ diễn biến giá Bitcoin trong năm nay, nó nhạy cảm hơn với những thay đổi về môi trường quản lý. Kết quả bầu cử Tổng thống Mỹ trực tiếp kích thích giá Bitcoin vượt mức 10.000 USD, vì vậy nếu năm sau có thêm sự nới lỏng chính sách quản lý, có thể sẽ cung cấp động lực cho Bitcoin tiếp tục tăng giá.

Từ góc độ phát triển ngành, sự bùng nổ nhanh chóng của BTCFi đã đẩy Bitcoin sang một giai đoạn ứng dụng tài sản mới, các giao thức Staking và các giao thức khác có thể thúc đẩy hiệu ứng mạng lưới của những tài sản này, điều này sẽ tiếp tục cung cấp hỗ trợ giá trị cho giá Bitcoin. Tuy nhiên, nếu giá Bitcoin bị ảnh hưởng mạnh bởi tính ứng dụng, điều này sẽ là một logic tăng giá mới khác với logic khan hiếm cung hoặc vàng kỹ thuật số, và điều này đòi hỏi quy mô ứng dụng rất lớn, trong ngắn hạn sẽ khó thực hiện.