Năm 2024 sắp kết thúc, một năm trái ngược hoàn toàn với cơn giá rét của Bit trong năm 2022, chúng tôi muốn dừng lại và nhìn lại một năm đầy ý nghĩa của ngành Bit.
Năm 2024 có thể được coi là một trong những năm có ảnh hưởng lớn nhất trong lịch sử của Bit, từ việc ra mắt Quỹ Giao dịch Giao ngay (ETF) của Bit cho đến việc Bit vượt mốc 100.000 USD sau cuộc bầu cử.
Trong bài viết này, chúng tôi sẽ xem xét lại những tiến triển quan trọng đã định hình ngành tài sản kỹ thuật số thông qua góc nhìn dựa trên dữ liệu.
Được thúc đẩy bởi sự thành công nổ ra của Quỹ Giao dịch Giao ngay (ETF) của Bit vào tháng 1, thị trường Bit đã trải qua một giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ trong quý đầu tiên, với Bit tăng vọt lên mức kỷ lục 73.000 USD. Sau đó là một giai đoạn điều chỉnh tương đối yên tĩnh, đặc trưng bởi sự suy giảm của các yếu tố kích thích và sự phân bổ lại đáng kể của nguồn cung chủ yếu. Bây giờ, khi năm 2024 sắp kết thúc, với sự hỗ trợ của Chính phủ Mỹ đối với Bit và chu kỳ giảm lãi suất bắt đầu, tâm lý lạc quan đã trở lại.
Không nghi ngờ gì, Bit (BTC) là tâm điểm của năm nay, tăng 125% so với đầu năm, vượt trội so với các loại tài sản truyền thống và tài sản Bit. Solana (SOL) đã nhiều lần dẫn đầu thị trường trong chu kỳ này, tăng 78% vào cuối năm, trong khi Ethereum (ETH) tiếp tục có một năm kém khả quan, tăng 44% trong cả năm.
Biểu đồ trên cho thấy 30 tài sản Bit hàng đầu theo datonomy TM, với vốn hóa thị trường trên 1 tỷ USD. Được thúc đẩy bởi sự nhiệt tình của nhà bán lẻ, các đồng tiền meme như DOGE và PEPE đã thu hút sự chú ý rộng rãi, trong khi những "khủng long" như Ripple (XRP) và Stellar (XLM) đã bất ngờ quay trở lại. Các giao thức Lớp 1 thay thế như Sui (SUI) và các giao thức DeFi xanh như Aave cũng nhận được sự chú ý, phản ánh sự thay đổi chủ đề định hình thị trường năm 2024.
Quý I: Cửa đóng ETF mở ra, cơn sốt Memecoin, Ethereum mở rộng với Blob
Sự xuất hiện của Quỹ Giao dịch Giao ngay (ETF) Bit đã kích hoạt một làn sóng áp dụng rộng rãi, mở cửa cho Wall Street. 11 nhà phát hành hiện có tổng tài sản quản lý (AUM) trên 105 tỷ USD, nắm giữ hơn 1,2 triệu Bit. Điều này tương đương với 5,6% nguồn cung Bit hiện tại, và nhu cầu từ bảng cân đối của doanh nghiệp đã làm tăng tốc độ hấp thụ nguồn cung. Chỉ trong chưa đầy một năm kể từ khi ra mắt, Quỹ Giao dịch Giao ngay Bit đã trải qua một dòng chảy mạnh mẽ, củng cố vị trí là sự ra mắt thành công nhất mọi thời đại của bất kỳ loại Quỹ Giao dịch Giao ngay nào.
Dòng chảy hàng tuần cho thấy sự tích lũy liên tục, với mức tăng ròng cao nhất trong tuần đạt hơn 2 tỷ USD, mặc dù đôi khi có dòng tiền rút ra trong giai đoạn điều chỉnh thị trường vào mùa hè.
Trong khi Bit thúc đẩy việc áp dụng của tổ chức và đẩy mạnh toàn bộ thị trường, các đồng tiền meme bắt đầu thu hút sự chú ý lớn, dẫn đến xu hướng tăng giá được thúc đẩy bởi rủi ro cực đoan. Vào đầu tháng 3, khối lượng giao dịch giao ngay của các đồng tiền meme đạt 13 tỷ USD, với vốn hóa thị trường của các đồng tiền meme chính đạt 60 tỷ USD.
Mặc dù các đồng tiền meme lớn và trưởng thành đã tăng trưởng, nhưng phần lớn hoạt động đến từ sự bùng nổ của các đồng tiền meme mới được phát hành trên Solana. Một nền tảng có tên là pump.fun trở thành trung tâm của sự bùng nổ của đồng tiền meme trong quý đầu tiên, thúc đẩy việc tạo ra hơn 75.000 token và đẩy số ví hoạt động trên Solana lên mức kỷ lục 2,06 triệu vào thời điểm đó. Mặc dù những hoạt động ở mức cao này không thể kéo dài, nhưng các đồng tiền meme đã quay trở lại, với khối lượng giao dịch vượt quá 23 tỷ USD vào tháng 11. Các nền tảng AI Agent mới như Virtuals on Base đã mang lại sức sống mới cho hiện tượng này.
Tháng 3 cũng là một cột mốc quan trọng của Ethereum, khi Ethereum triển khai EIP-4844 trong nâng cấp Dencun. Không lâu sau đó, các Lớp 2 của Ethereum đã áp dụng thị trường phí giao dịch Blob song song với Mainnet. Điều này đã tạo nền tảng cho Ethereum mở rộng phạm vi thực thi với sự hỗ trợ của các Lớp 2 như Base, Optimism và Arbitrum, đồng thời giảm chi phí thanh toán trên Lớp 1, khiến các giao dịch trên mạng trở nên rẻ hơn. Nhu cầu đối với Blob luôn ở mức cao, và Ethereum đã đạt được mục tiêu 3 Blob mỗi khối chỉ sau 7 tháng ra mắt.
Mặc dù điều này đã làm cho hệ sinh thái Ethereum dễ tiếp cận hơn, nhưng có thể nói rằng nó đã cản trở việc tích lũy giá trị của ETH do chi phí Lớp 1 giảm, đồng thời cũng dẫn đến sự phai mờ trải nghiệm người dùng. Tuy nhiên, lĩnh vực này vẫn chưa bị cạn kiệt, với các sàn giao dịch lớn như Kraken và Uniswap, cũng như các tập đoàn xuyên quốc gia như Deutsche Bank và Sony đang thúc đẩy sự phát triển của Lớp 2, và khả năng tăng cung Blob cũng đang chờ đợi.
Quý II: Mùa hè - Mùa cao điểm của nguồn cung
Đặc điểm của quý II là giai đoạn điều chỉnh, với thị trường giao dịch trong biên độ do thiếu các yếu tố kích thích. Vào tháng 4, Bit đã trải qua sự kiện giảm nửa định kỳ bốn năm một lần, với lượng phát hành hàng ngày giảm từ 900 xuống còn 450 đồng. Giống như sự kiện giảm nửa, điều này đánh dấu một điểm chuyển tiếp cho ngành khai thác, buộc các thợ đào phải thích nghi với việc giảm phần thưởng khối. Sự kiện này đã thúc đẩy việc nâng cấp phần cứng ASIC hiệu quả hơn, dẫn đến sự hợp nhất thêm trong ngành khai thác và thúc đẩy một số thợ đào chuyển cơ sở hạ tầng của họ sang các trung tâm dữ liệu AI để đa dạng hóa nguồn thu nhập.
Như thể hiện trong biểu đồ dưới đây, phí giao dịch trở thành một thành phần then chốt của thu nhập khai thác, một phần bù đắp cho sự giảm sút của phần thưởng khối. Tuy nhiên, giá trị băng thông khai thác (thu nhập USD hàng ngày mỗi TH/s) vẫn chịu áp lực, phản ánh sự phụ thuộc ngày càng tăng của các thợ đào vào hoạt động mạng để duy trì tính bền vững.
Làm trầm trọng thêm những thách thức này là áp lực cung cấp bổ sung. Nổi bật nhất là việc phân bổ tài sản phá sản lâu chờ đợi của Mt. Gox, với hàng nghìn Bit được đưa trở lại thị trường. Tương tự, Chính phủ Đức đã bán hơn 50.000 Bit thu được từ các cuộc điều tra hình sự, tăng thêm áp lực bán và làm trầm trọng thêm động lực cung. Tuy nhiên, thanh khoản của Bit vẫn có độ đàn hồi, hấp thụ nguồn cung mà không gây ra sự bất ổn đáng kể cho thị trường. Nhìn về phía trước, khi các chủ nợ của FTX nhận được phân bổ tiền mặt vào năm 2025 và có thể quay lại thị trường, áp lực bán có thể giảm bớt.
Quý III: Mùa xuân của stablecoin và token hóa
Stablecoin được công nhận là "ứng dụng giết chết tiền điện tử", và tầm quan trọng toàn cầu của chúng bắt đầu thấm vào bên ngoài ngành công nghiệp tiền điện tử. Stablecoin tiếp
Đồng thời, BlackRock đã bước vào lĩnh vực token hóa, ra mắt Quỹ Thanh khoản Số Cơ chế Tài chính Kỹ thuật số (BUIDL) của BlackRock, đầu tư vào các tài sản tương đương tiền Mỹ như tiền mặt và trái phiếu kho bạc Mỹ. Cung cấp của BUIDL đã nhanh chóng đạt 500 triệu, mở rộng cục diện của các chứng khoán token hóa trên blockchain công cộng. Hệ sinh thái được mở rộng vào năm 2024, cung cấp các stablecoin với các điều kiện rủi ro, thanh khoản, tài sản thế chấp và cơ chế tiết kiệm khác nhau. USDe của Ethena nổi bật, tăng từ 91 triệu USD lên 6 tỷ USD, trở thành stablecoin lớn thứ ba, tận dụng lãi suất tài trợ tích cực để mang lại lợi nhuận hấp dẫn cho người nắm giữ. Trong khi đó, First Digital USD (FDUSD) đã nổi tiếng như một nguồn thanh khoản và đồng tiền giao dịch được sử dụng rộng rãi trên các sàn giao dịch.
Sự quan tâm của các cơ quan quản lý đối với stablecoin ngày càng tăng, phản ánh vai trò ngày càng quan trọng của stablecoin trong hệ thống tài chính toàn cầu. Liên minh Châu Âu đã thực hiện các yêu cầu cụ thể đối với stablecoin theo Quy định về Thị trường Tài sản Mã hóa (MiCA), quy định này đã bắt đầu tái cấu trúc ngành công nghiệp stablecoin liên kết với Euro.
Q4: Sốt bầu cử
Cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ năm 2024 đã tác động sâu sắc đến thị trường tài sản kỹ thuật số, thúc đẩy BTC lần đầu tiên vượt qua mức 100.000 USD. Lĩnh vực tiền xu chuyên dụng (bao gồm meme và tiền ẩn danh) và nền tảng hợp đồng thông minh là những lĩnh vực nổi bật trong datonomy TM của Coin Metrics, với mức sinh lời lần lượt là 129% và 84% kể từ sau cuộc bầu cử.
Ngay trước bầu cử, chúng tôi cũng chứng kiến sự trỗi dậy của các thị trường dự đoán như Polymarket, những nơi này đã đóng vai trò then chốt trong việc thu thập trí tuệ tập thể về kết quả bầu cử. Tại thời điểm đỉnh cao, giá trị hợp đồng chưa thanh toán của Polymarket đã vượt quá 450 triệu USD. Mặc dù hoạt động của nền tảng này đã lắng dịu, nhưng nó đã thể hiện tính thực dụng và tiềm năng của các thị trường thông tin trên blockchain công cộng.
Sau bầu cử, tâm lý thị trường lạc quan bùng nổ, nhờ vào lập trường ủng hộ tiền điện tử của chính phủ, hoàn toàn khác với sự cản trở của chế độ quản lý của SEC trước đây. Nhu cầu về ETF và trái phiếu doanh nghiệp đã thúc đẩy sự tăng giá của Bitcoin, với lượng nắm giữ của MicroStrategy đạt 444.262 BTC, nguồn vốn đến từ phát hành cổ phiếu và trái phiếu chuyển đổi của họ. Sự quan tâm của nhà đầu tư tổ chức đối với thị trường phái sinh đạt mức cao kỷ lục, phản ánh trong kỷ lục 22,7 tỷ USD của hợp đồng tương lai Bitcoin tại CME, với tổng giá trị vượt quá 52 tỷ USD, đồng thời các ETF tùy chọn cũng lần lượt ra mắt.
Mặc dù đà tăng mạnh, nhưng vẫn tồn tại sự không chắc chắn về việc thực hiện và lịch trình các chính sách thân thiện với tiền điện tử. Mặc dù có dấu hiệu rõ ràng cho thấy môi trường quản lý sẽ ủng hộ tiền điện tử hơn, bao gồm việc bổ nhiệm những người ủng hộ tiền điện tử vào các vị trí then chốt như Chủ tịch SEC và Tổng Giám đốc Tiền điện tử, nhưng khung pháp lý cụ thể vẫn chưa rõ ràng. Sự phấn khích của thị trường cũng bị ức chế bởi kỳ vọng về việc giảm lãi suất, với các nhà tham gia thị trường thể hiện sự lạc quan thận trọng về năm 2025.
Tuy nhiên, năm 2024 vẫn để lại cho chúng ta một nền tảng vững chắc: ra mắt quỹ ETF Bitcoin giao dịch trên thị trường giao ngay, tăng tốc độ áp dụng stablecoin, các bước tiến quan trọng về cơ sở hạ tầng và ứng dụng trên chuỗi, cùng với một chính phủ thân thiện với tiền điện tử khi chu kỳ giảm lãi suất bắt đầu. Khi chúng ta bước vào năm tiếp theo, hãy tiếp tục theo dõi Báo cáo Triển vọng Tiền điện tử 2025 của chúng tôi, nơi chúng tôi sẽ thảo luận về các chủ đề và xu hướng then chốt ảnh hưởng đến năm tới.
Hãy tham gia vào nhóm chính thức của BlockBeats:
Nhóm đăng ký Telegram: https://t.me/theblockbeats
Nhóm thảo luận Telegram: https://t.me/BlockBeats_App
Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
