Tổng hợp: Yuliya, PANews
Sau khi nền tảng gọi vốn DAO của ai16z,Daos.fun, gây được tiếng vang, gần đây, một nền tảng DAO quỹ được cho là đột phá,Daos.World, đã thu hút sự quan tâm rộng rãi. Nền tảng này được triển khai trên cả hệ sinh thái Base và Solana (daos.fun), thông qua mô hình và cơ chế hoạt động, đã mở ra một phương thức mới cho quản lý đầu tư phi tập trung. Bài viết này sẽ phân tích các đặc điểm, tiềm năng và điểm rủi ro của nền tảng mới nổi này từ nhiều khía cạnh như kiến trúc nền tảng, cơ chế hoạt động và phương thức tham gia.
Kiến trúc nền tảng cốt lõi
Daos.World áp dụng một hệ thống kiến trúc ba lớp:
- Về quản lý vốn: Nền tảng sử dụng hợp đồng thông minh để quản lý vốn, đảm bảo an toàn và minh bạch trong hoạt động. Tất cả các khoản vốn đều được quản lý bởi hợp đồng thông minh, đảm bảo tài sản không bị kiểm soát tập trung.
- Về kinh tế token: Nền tảng phát hành tổng cộng 11 tỷ token ERC20, trong đó 10 tỷ được phân bổ cho những người tham gia gọi vốn, 1 tỷ được sử dụng để thành lập quỹ thanh khoản Uniswap V3, xây dựng một hệ sinh thái token hoàn chỉnh. Quỹ thanh khoản có mức giá sàn bảo vệ, đảm bảo tổng giá trị tài sản trong quỹ không thấp hơn số ETH huy động được, mang lại sự bảo đảm cơ bản cho nhà đầu tư.
- Về quản trị: Nền tảng áp dụng cơ chế đáo hạn quỹ, khi quỹ đáo hạn, tất cả các hoạt động giao dịch sẽ tạm dừng và tài sản trong quỹ sẽ được phân phối cho nhà đầu tư theo tỷ lệ sở hữu token. Đồng thời, các quản lý quỹ có quyền linh hoạt để gia hạn ngày đáo hạn quỹ, đảm bảo quyền lợi của nhà đầu tư trong những trường hợp cụ thể.
Cơ chế hoạt động
Quy trình hoạt động của nền tảng được thiết kế đơn giản và hiệu quả, chủ yếu bao gồm các bước sau:
1. Gọi vốn và quản lý vốn: Thông qua hình thức tiền bán trước, huy động ETH làm vốn ban đầu cho quỹ, tất cả các khoản vốn được đưa vào két quỹ do DAO quản lý, các quản lý quỹ có quyền tự chủ đầy đủ, có thể thực hiện các giao dịch và hoạt động đầu tư theo tình hình thị trường.
2. Thiết kế quỹ thanh khoản: Sau khi Uniswap V3 ra mắt, sử dụng thiết kế quỹ thanh khoản một chiều, nghĩa là quỹ thanh khoản chỉ chứa token của quỹ, đảm bảo tính hiệu quả của cơ chế khám phá giá. Các giao dịch token sẽ được thực hiện thông qua quỹ thanh khoản này, và nền tảng thu 1% phí giao dịch, trong đó 0,4% được phân phối cho quản lý quỹ, 0,6% thuộc về nền tảng. Hoạt động giao dịch của quỹ sẽ ảnh hưởng đến "giá thực" của token, giúp nhà giao dịch đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt hơn.
3. Phí giao dịch và cơ chế khuyến khích: Quản lý quỹ nhận được 0,4% phí giao dịch từ khối lượng giao dịch token, nền tảng thu 0,6%. Ngoài ra, quản lý quỹ có thể nhận được thêm phần chia lợi nhuận khi quỹ đáo hạn, tùy thuộc vào hiệu quả hoạt động của quỹ.
4. Bảo vệ mức giá sàn của quỹ thanh khoản: Thiết kế quỹ thanh khoản có mức giá sàn bảo vệ, đảm bảo tổng giá trị tài sản trong quỹ không thấp hơn số ETH huy động ban đầu, tránh tình trạng tài sản bị thu hẹp nghiêm trọng do biến động thị trường.
Phương thức tham gia
Nền tảng đã thiết kế các chương trình thu nhập khác nhau cho các loại tham gia viên khác nhau:
- Quản lý quỹ: Ngoài việc thu được phí giao dịch, quản lý quỹ còn có thể nhận được thêm phần chia lợi nhuận khi quỹ đáo hạn, tùy thuộc vào hiệu quả hoạt động của quỹ.
- Nhà đầu tư sớm: Thông qua tiền bán trước, có cơ hội đầu tư với rủi ro thấp hơn, nhà đầu tư tiền bán trước sẽ nhận được token tương ứng với số ETH huy động. Đồng thời, nhà đầu tư cũng có thể lựa chọn tham gia cung cấp thanh khoản để nhận thêm lợi nhuận.
- Nhà cung cấp thanh khoản (LP): Do thanh khoản ban đầu của nền tảng còn thấp, nhà cung cấp thanh khoản (LP) có thể nhận được mức thu nhập hấp dẫn, thậm chí có thể vượt quá 1.000% một năm. Tuy nhiên, nhà cung cấp thanh khoản cần lưu ý rủi ro biến động thị trường, có thể ảnh hưởng đến thời điểm giao dịch và lợi nhuận của quỹ thanh khoản.
Đổi mới công nghệ
Về mặt kỹ thuật, nền tảng sử dụng hợp đồng thông minh để quản lý vốn, quản lý quỹ thực hiện các hoạt động đầu tư thông qua hàm onlyOwner execute(), có thể gọi các hợp đồng thông minh khác để thực hiện các chiến lược DeFi. Trước khi quỹ đáo hạn, token NFT thanh khoản Uniswap V3 vẫn được giữ khóa, đảm bảo tính ổn định của thanh khoản. Tính năng thoát khẩn cấp là cơ chế an toàn ban đầu của nền tảng, có thể kích hoạt trong giai đoạn gọi vốn để phát hiện lỗ hổng và ngăn chặn rủi ro mất vốn. Sau khi gọi vốn kết thúc và token được niêm yết, nền tảng sẽ không thể can thiệp vào dòng chảy vốn, điều này đòi hỏi nền tảng cần hoàn thiện cơ chế an toàn hơn nữa khi ổn định hơn.
Nền tảng cũng hỗ trợ quản lý quỹ gọi các hợp đồng thông minh trên blockchain để thực hiện các chiến lược DeFi, mở rộng khả năng đầu tư và tính linh hoạt, cho phép quản lý quỹ nhanh chóng điều chỉnh chiến lược đầu tư theo diễn biến thị trường, nâng cao hiệu quả đầu tư.
Rủi ro và triển vọng
Mặc dù nền tảng thể hiện triển vọng phát triển tốt, nhà đầu tư vẫn cần lưu ý một số yếu tố rủi ro sau:
- Rủi ro từ quyết định đầu tư của quản lý quỹ: Quyết định đầu tư của quản lý quỹ có thể gây ra rủi ro lớn, đặc biệt là khi lựa chọn các tài sản chưa chín muồi hoặc có hiệu suất kém. Ví dụ, nếu quản lý quỹ đầu tư vốn vào các loại tiền meme như Meme coin đang giảm mạnh, có thể dẫn đến giá trị cơ bản của quỹ về 0 và token bị giảm giá.
- Rủi ro kỹ thuật từ hợp đồng thông minh: Mặc dù hợp đồng thông minh của nền tảng đã được kiểm toán, nhưng vẫn có thể tồn tại các lỗ hổng hoặc khuyết điểm kỹ thuật chưa được phát hiện, nhà đầu tư cần thận trọng khi tham gia.
- Rủi ro thanh khoản do biến động thị trường: Do thanh khoản ban đầu của nền tảng còn thấp, biến động thị trường có thể ảnh hưởng lớn đến giá cả token và thời điểm giao dịch. Nhà cung cấp thanh khoản (LP) cần chịu rủi ro do biến động thị trường.
Tuy nhiên, nền tảng đã hiệu quả giải quyết nhiều vấn đề mà các loại tiền meme truyền thống gặp phải, đặc biệt là đảm bảo giá trị cơ bản và phòng ngừa các cuộc tấn công khi mới ra mắt. Trong tương lai, khi nền tảng được hoàn thiện hơn và hệ sinh thái được mở rộng, có thể sẽ cung cấp một giải pháp chín muồi hơn cho quản lý quỹ phi tập trung.
Tính năng thoát khẩn cấp
Hợp đồng thông minh của nền tảng bao gồm một tính năng thoát khẩn cấp, có hiệu lực trong giai đoạn gọi vốn, được sử dụng để bảo vệ vốn khi phát hiện lỗ hổng hợp đồng hoặc các tình huống bất thường khác. Cơ chế này đảm bảo nhà đầu tư có thể an toàn rút vốn khi xảy ra sự cố, tuy nhiên cần lưu ý rằng tính năng này sẽ không còn hiệu lực sau khi gọi vốn kết thúc, do đó nhà đầu tư cần chú ý đến tính an toàn của nền tảng trong giai đoạn này. Trong
