Nguồn: Kaiko Research
Biên tập: Đặng Thông, Jinse Finance
I. Hành trình đến mốc 100.000 USD của BTC
Năm 2024 là một năm thành công đối với Bitcoin. Với việc ra mắt Quỹ hoán đổi danh mục (ETF) BTC giao dịch trên thị trường spot vào tháng 1, thị trường dần trưởng thành và đợt giảm nửa lần thứ tư cũng diễn ra suôn sẻ.
Ngay cả những đợt thanh lý và bán tháo hàng tỷ USD cũng không thể ngăn cản sự thành công của BTC trong năm nay. Giá BTC tính bằng USD đã tăng gần 140% kể từ đầu năm, cao hơn nhiều so với các đồng tiền pháp định khác (trong đó một số đã trải qua đợt mất giá lớn vào năm 2019).
II. Bầu cử Mỹ thúc đẩy các cuộc cá cược tăng giá
Bầu cử Tổng thống Mỹ năm 2024 có ý nghĩa quan trọng đối với tiền điện tử. Bitcoin hoặc tài sản kỹ thuật số chưa bao giờ nhận được sự chú ý lớn như vậy trên sân khấu thế giới - ít nhất là không phải sự chú ý tích cực như vậy.
Tổng thống Trump vào mùa hè đã bày tỏ ủng hộ việc điều chỉnh dần dần và đối thoại công khai với ngành công nghiệp. Ngay sau khi có người cố sát hại ông, ông thậm chí còn xuất hiện tại Hội nghị Bitcoin ở Nashville. Phần lớn cộng đồng tiền điện tử tập trung xung quanh ứng cử viên Cộng hòa và cuối cùng là ứng cử viên Dân chủ Kamala Harris, bắt đầu thực hiện một số sáng kiến tích cực liên quan đến tiền điện tử.
Trước ngày bầu cử 5/11, Bitcoin xuất hiện "giao dịch Trump" từ các nhà tham gia thị trường. Một hợp đồng bầu cử đặc biệt trên Deribit đã thu hút hàng tỷ USD giao dịch và hợp đồng mở trước bầu cử, và xuất hiện xu hướng tăng giá đáng kể ở những người đặt cược vào mức cao nhất mọi thời đại ngay sau bầu cử. Họ đã đúng, vào tháng 11, BTC đã vượt mức 75.000 USD.
Kết quả bỏ phiếu tổng thể của Thượng viện và kết quả cuối cùng được cho là có lợi cho tiền điện tử. Kết quả là, BTC dẫn đầu đà tăng của tài sản tiền điện tử sau bầu cử, vượt mức 80.000 USD vào ngày 11/11.
Như chúng tôi đã chỉ ra ở trên, tâm lý ngày càng lạc quan đã tiếp tục kéo dài từ tháng 11 đến tháng 12, và Bitcoin hiện đã vượt mức cao nhất mọi thời đại 107.000 USD.
III. Phí giao dịch Bitcoin tăng vọt trước đợt giảm nửa lần thứ tư
Đợt giảm nửa lần thứ tư của Bitcoin diễn ra vào ngày 19/4 năm nay. Vào thứ Bảy, phí giao dịch Bitcoin trung bình đã tăng vọt, đạt mức cao kỷ lục 146 USD. Đây rõ ràng là mức cao hơn nhiều so với phí trung bình 3 USD của Ethereum vào cùng ngày.
Sự tăng vọt lịch sử của phí giao dịch Bitcoin có lẽ là diễn biến quan trọng nhất trong quý 4. Mặc dù có những dấu hiệu cảnh báo, nhưng nó vẫn khiến nhiều nhà tham gia thị trường bất ngờ.
Người sáng lập Ordinals, Casey Rodamor, đã công bố kế hoạch ra mắt Runes, một giao thức cho phép phát hành token có thể thay thế dễ dàng hơn trên Bitcoin. Tuy nhiên, dựa trên tác động của Ordinals đối với phí giao dịch, người dùng có thể đã dự đoán được sự gia tăng phí giao dịch, nhưng sự tăng vọt lịch sử vẫn khiến nhiều người bất ngờ.
Ordinals cho phép các nhà điều hành nút thêm dữ liệu và hình ảnh vào các khối Bitcoin mới được tạo. Những "ghi chép" này tương tự như NFT và làm tăng nhu cầu về không gian khối của Bitcoin, từ đó làm tăng phí mà các thợ đào BTC có thể kiếm được.
Việc ra mắt Runes cũng diễn ra theo cách tương tự. Việc triển khai giao thức này dẫn đến tăng nhu cầu về không gian khối, từ đó ảnh hưởng đến phí.
IV. BlackRock vượt qua Grayscale
Các Quỹ hoán đổi danh mục (ETF) BTC đã phá vỡ nhiều kỷ lục trong năm nay, với tổng tài sản quản lý của 11 quỹ vượt quá 100 tỷ USD.
BlackRock là người chiến thắng lớn, cho thấy các tổ chức chính lớn quan tâm đến Bitcoin và tài sản kỹ thuật số. Quỹ giao dịch trên thị trường spot BTC của họ quản lý hơn 55 tỷ USD, vượt qua GBTC của Grayscale chỉ trong vài tháng. GBTC do công ty quản lý tài sản kỹ thuật số Grayscale ra mắt vào năm 2013, trong một mức độ lớn là sản phẩm ưu tiên tiền điện tử, với mức chênh lệch giá trị tài sản ròng lớn có nghĩa là sự tham gia của tổ chức bị hạn chế. Do đó, sau khi ra mắt các ETF vào năm nay, nó đã nhanh chóng bị BlackRock vượt qua.
Sau khi quyết định duy trì phí ở mức 1,5%, GBTC đã mất tài sản trong phần lớn năm nay. Trong lĩnh vực ETF của Mỹ, các công ty quen với phí thấp, vì vậy hầu hết các công ty trên Phố Wall thích BlackRock và Fidelity hơn là GBTC.
V. Tỷ lệ ETH/BTC giảm
Tỷ lệ ETH/BTC tiếp tục giảm kể từ sau đợt hợp nhất và không có dấu hiệu chậm lại trong năm 2024. Tỷ lệ này so sánh hiệu suất của hai tài sản, và giảm khi Ethereum biểu hiện kém hơn Bitcoin.
Các yếu tố khác dẫn đến sự suy giảm bao gồm sự trỗi dậy của Solana, khi người dùng di chuyển sang mạng rẻ hơn trong các hoạt động đầu cơ vào tháng 3 và quý 4 năm nay. Các token meme (mà chúng tôi sẽ thảo luận sau) là thủ phạm đằng sau nhiều suy đoán, và thúc đẩy khối lượng giao dịch trên các sàn DEX của Solana đôi khi vượt qua Ethereum trong năm nay.
Tỷ lệ này giảm xuống 0,033 vào tháng 11, mức thấp nhất kể từ tháng 3/2021. Điều gì đằng sau sự biểu hiện kém cỏi này? Kể từ sau đợt hợp nhất, Ethereum đối mặt với áp lực pháp lý lớn khi việc đặt cược ở Mỹ bị theo dõi chặt chẽ, khiến SEC phẫn nộ.
VI. Khởi đầu chậm chạp: Ra mắt ETF ETH
ETF ETH ra mắt từ tháng 7 đã có khởi đầu chậm chạp. Tương tự như việc ra mắt ETF BTC, quỹ của Grayscale một lần nữa gây áp lực lên thị trường, vì công ty quản lý tài sản kỹ thuật số duy trì phí ở mức 2%.
Tuy nhiên, sau khi dòng vốn ra khỏi ETHE của Grayscale giảm, các quỹ mới ra mắt bắt đầu thu hút dòng vốn vào cuối năm 2024. Dòng vố tăng mạnh kể từ sau bầu cử Mỹ tháng 11, và các nhà giao dịch cũng đổ xô vào các hợp đồng tương lai ETH của CME. Điều này phản ánh hoạt động tương tự của các nhà giao dịch thực hiện các giao dịch đối phó vào tháng 5 và tháng 6 khi ra mắt hợp đồng tương lai BTC.
Hợp đồng mở của ETH tương lai liên tục tăng, cùng với sự thay đổi triển vọng quản lý, đã đảo ngược xu hướng của ETF ETH, với dòng vào ròng chuyển sang dương vào cuối tháng 11 và tháng 12. Dòng vào ròng kể từ khi ra mắt đã vượt 2 tỷ USD, trong đó bao gồm hơn 3 tỷ USD dòng vốn rời khỏi ETHE.
Ethereum sẽ là một trong những người chiến thắng lớn nhất từ sự thay đổi chính quyền ở Washington. Mặc dù nó đã thua Bitcoin trong năm nay, nhưng sự thay đổi quản lý ở Mỹ sẽ mang lại lợi ích lớn cho tài sản có vốn hóa thị trường lớn thứ hai. Sự rõ ràng về việc ETH được phân loại là hàng hóa, chứng khoán hay tài sản, cũng như việc đặt cược, có thể là hai động lực tăng trưởng chính vào năm tới.
VII. MicroStrategy - dẫn đầu xu hướng mua BTC nhiều hơn bao giờ hết
Về việc mua BTC, MicroStrategy đã trải qua năm hoạt động nhộn nhịp nhất từ trước đến nay. Công ty phần mềm kinh doanh này đã chuyển đổi khỏi hoạt động cốt lõi của mình ở nhiều mặt trong năm nay. Chủ tịch và cựu Giám đốc điều hành Michael Saylor thậm ch
Mặc dù MicroStrategy là tiên phong trong việc mua Bitcoin cho doanh nghiệp, một số nghị sĩ Cộng hòa muốn Chính phủ Mỹ làm theo. Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis hứa sẽ thiết lập một kho dự trữ Bit của chiến lược sau khi Donald Trump giành chiến thắng trong cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ.
8. Sau khi ETF niêm yết, khoảng trống của Alameda đã thu hẹp
Trong năm nay, thị trường Bit cuối cùng đã khiến sự sụp đổ của FTX trở thành quá khứ. Khoảng trống thanh khoản (hay còn gọi là Khoảng trống Alameda) còn lại sau khi FTX và công ty chị em Alameda Research phá sản đã thu hẹp trong năm nay.
Được thúc đẩy bởi sự tăng giá và gia tăng thị phần, độ sâu thị trường Bit 1% năm nay đã vượt mức khoảng 120 triệu USD trước FTX. Sự phục hồi của Kraken, Coinbase và LMAX Digital là nổi bật nhất. Đáng chú ý, LMAX, trung tâm của các tổ chức, đã đạt mức thanh khoản Bit kỷ lục 27 triệu USD trong tuần này, tạm thời vượt qua Bitstamp và trở thành thị trường Bit có thanh khoản lớn thứ ba.
9. Cơn sốt Meme Bit
Như đã nói, các Bit meme đã tăng theo cấp số nhân trong các giai đoạn khác nhau của năm nay. Đặc biệt, do ra mắt Pump dot fun, các Bit trên Solana đã tăng đáng kể, đây là một giao thức dùng để khởi động các Bit meme, cho phép bất kỳ ai cũng có thể phát hành Bit và xây dựng thanh khoản từ đầu thông qua tiếng vang và tham gia.
Tuy nhiên, các tài sản quen thuộc vẫn chiếm phần lớn khối lượng giao dịch trên các sàn giao dịch tập trung. Tương tự như đợt tăng trước năm 2021, Dogecoin một lần nữa được các nhà giao dịch ưa chuộng - cũng do tâm lý kỳ vọng tăng giá sau bầu cử. Dogecoin tăng sau khi Tổng thống đắc cử Donald Trump tiết lộ kế hoạch thành lập "Bộ Hiệu quả Chính phủ" (D.O.G.E.) do Elon Musk và Vivek Ramaswamy lãnh đạo.
Một trong những Bit mới được ra mắt trên Solana năm nay là PNUT, nó đã thu hút sự tưởng tượng của mọi người, lấy cảm hứng từ Peanut the Squirrel (một ảnh hưởng thú cưng ở New York), cái chết sớm của nó đã dẫn đến sự ủng hộ (và phát hành Bit) rộng rãi trên mạng.
Một nhà giao dịch thậm chí đã chuyển 16 USD đầu tư PNUT thành 3 triệu USD lợi nhuận đã thực hiện. PNUT hiện được giao dịch trên nhiều sàn giao dịch tập trung lớn, bao gồm Binance, Crypto.com và OKX.
10. Thay đổi thị trường stablecoin do sự điều chỉnh quy định
Kể từ tháng Sáu, quy định ở Châu Âu đã đang định hình lại thị trường stablecoin. Cột mốc quan trọng là Quy định về Tài sản Mã hóa Thị trường Châu Âu (MiCA) đã dẫn đến làn sóng các sàn giao dịch chính hủy niêm yết stablecoin và điều chỉnh cung cấp sản phẩm.
Trong suốt năm 2024, khối lượng giao dịch EUR/Bit vẫn duy trì ở mức trên trung bình của năm trước, cho thấy nhu cầu tiếp tục tăng. Ba tháng sau khi MiCA được ban hành, thị trường stablecoin được hỗ trợ bằng EUR đã trải qua một sự thay đổi lớn do sự xuất hiện của các sản phẩm thay thế tuân thủ MiCA. Đến tháng 11 năm 2024, các stablecoin EUR tuân thủ MiCA (bao gồm EURC của Circle, EURCV của Société Générale và EURI của Banking Circle) đã chiếm 91% thị phần kỷ lục.
Sau khi niêm yết EURI vào cuối tháng 8, Binance đã trở thành một trong những tác nhân chính trong thị trường stablecoin EUR, tương đương với Coinbase. Tuy nhiên, với sự thúc đẩy của EURC của Circle, Coinbase vẫn là thị trường lớn nhất, chiếm 47% thị phần.
Kết luận
Năm nay là một năm quan trọng để xác lập tài sản kỹ thuật số trở thành một tài sản khả thi đối với các nhà đầu tư trên Phố Wall. Thời gian sẽ cho chúng ta biết liệu ngành này có thể tiếp tục tăng trưởng trong những tháng và năm tới hay không, nhưng đợt phục hồi này có cảm giác khác biệt.
Đợt phục hồi năm 2024 được xây dựng trên sự xuất hiện của các công ty lâu đời có khung rủi ro (hiện bao gồm BTC và ETH). Với sự thay đổi về quy định và cấu trúc thị trường, đợt tăng giá dự kiến sẽ vượt ra ngoài Bit và mở rộng sang các tài sản khác vào năm sau.
