Tác giả:Galaxy Research
Biên dịch: TechFlow
Dự báo tiền điện tử năm 2025 từ @glxyresearch, bao gồm xu hướng giá Bitcoin và Ethereum, tỷ lệ ETHBTC, Dogecoin và D.O.G.E., stablecoin, DeFi, giải pháp Layer 2, chính sách, và đầu tư mạo hiểm. Dưới đây là nội dung dự báo vừa được chia sẻ với khách hàng và đối tác của @galaxyhq:
Dự kiến giá Bitcoin sẽ vượt 150.000 USD trong nửa đầu năm 2025 và đạt hoặc vượt 185.000 USD vào quý 4
Việc áp dụng rộng rãi ở cấp độ tổ chức, doanh nghiệp và quốc gia sẽ là động lực chính thúc đẩy giá Bitcoin lập kỷ lục mới vào năm 2025. Từ khi ra đời, Bitcoin đã tăng giá nhanh hơn tất cả các loại tài sản khác, đặc biệt là so với S&P 500 và vàng, và xu hướng này sẽ tiếp tục vào năm 2025. Dự kiến vốn hóa thị trường của Bitcoin sẽ đạt 20% tổng giá trị thị trường của vàng.
Tài sản đang quản lí (AUM) của các sản phẩm giao dịch hoán đổi (ETP) Bitcoin giao ngay tại Mỹ sẽ vượt 250 tỷ USD vào năm 2025
Vào năm 2024, các sản phẩm ETP Bitcoin đã thu hút hơn 36 tỷ USD dòng vốn ròng, trở thành nhóm sản phẩm ETP có hiệu suất tốt nhất trong lịch sử. Nhiều quỹ phòng hộ hàng đầu toàn cầu như Millennium, Tudor và D.E. Shaw đã chọn các sản phẩm ETP Bitcoin, và Ủy ban Đầu tư Wisconsin (SWIB) cũng nắm giữ vị thế liên quan theo các tài liệu 13F. Chỉ trong vòng một năm, AUM của các sản phẩm ETP Bitcoin đã chỉ còn cách vượt tổng tài sản của tất cả các sản phẩm ETP vàng vật lý tại Mỹ 24 tỷ USD (19%).
Bitcoin sẽ một lần nữa trở thành một trong những tài sản có hiệu suất điều chỉnh rủi ro tốt nhất trên toàn cầu vào năm 2025
Sự vượt trội của Bitcoin không chỉ nhờ dòng vốn kỷ lục, mà còn do đà tăng giá vào năm 2024. Xét về chỉ số hiệu suất điều chỉnh rủi ro, Bitcoin xếp thứ ba trong số các tài sản toàn cầu, chỉ sau một số tài sản hàng đầu. MicroStrategy, công ty tự xưng là "kho bạc Bitcoin", đã có chỉ số Sharpe nổi bật.
Ít nhất một nền tảng quản lý tài sản hàng đầu sẽ khuyên khách hàng phân bổ 2% hoặc nhiều hơn vào Bitcoin vào năm 2025
Do các yếu tố như thời gian làm quen, đào tạo nội bộ và yêu cầu tuân thủ, hiện không có công ty quản lý tài sản lớn nào chính thức bao gồm Bitcoin trong danh mục đầu tư được khuyến nghị. Tuy nhiên, tình hình này sẽ thay đổi vào năm 2025, điều này sẽ thúc đẩy thêm dòng vốn vào các sản phẩm ETP Bitcoin giao ngay tại Mỹ và tăng AUM.
Năm công ty trong Nasdaq 100 và năm quốc gia sẽ công bố đưa Bitcoin vào bảng cân đối kế toán hoặc quỹ tài sản quốc gia
Bất kể vì nhu cầu chiến lược, đa dạng hóa danh mục đầu tư hay thanh toán thương mại, Bitcoin sẽ dần được đưa vào bảng cân đối kế toán của các doanh nghiệp và nhà đầu tư cấp quốc gia chính. Đặc biệt là các quốc gia không liên kết, có quỹ tài sản quốc gia lớn, thậm chí các quốc gia đối lập với Mỹ, sẽ tích cực nắm giữ Bitcoin thông qua khai thác hoặc các cách khác.
- JW
Các nhà phát triển Bitcoin sẽ đạt được sự đồng thuận về nâng cấp giao thức tiếp theo vào năm 2025
Kể từ năm 2020, các nhà phát triển cốt lõi của Bitcoin đã thảo luận về cách tăng cường khả năng lập trình các giao dịch bằng cách giới thiệu các mã hoạt động (opcode). Tính đến cuối năm 2024, các mã hoạt động được ủng hộ nhiều nhất bao gồm OP_CTV (BIP 119) và OP_CAT (BIP 347). Mặc dù các soft fork của Bitcoin rất hiếm và tốn thời gian, nhưng dự kiến sẽ đạt được sự đồng thuận vào năm 2025 để thúc đẩy việc giới thiệu OP_CTV, OP_CSFS và/hoặc OP_CAT. Tuy nhiên, bản nâng cấp này sẽ không được kích hoạt vào năm 2025.
Hơn một nửa các công ty khai thác Bitcoin niêm yết trong top 20 về vốn hóa thị trường sẽ công bố chuyển đổi hoặc hợp tác với các công ty siêu quy mô (hyperscalers), AI hoặc máy tính hiệu suất cao (HPC) vào năm 2025
Với nhu cầu tính toán gia tăng do AI, các thợ đào Bitcoin sẽ dần cải tạo cơ sở hạ tầng hiện có, xây dựng cơ sở hạ tầng mới hoặc triển khai các trung tâm khai thác chung với các công ty HPC. Xu hướng này sẽ hạn chế tốc độ tăng trưởng của tổng công suất băm toàn cầu, dự kiến đến cuối năm 2025 sẽ đạt 1,1 zetahash.
Những dự báo này phác họa bức tranh tiềm năng của thị trường tiền điện tử vào năm 2025, đầy cơ hội nhưng cũng không thiếu thách thức.
- @intangiblecoins, @SimritDhinsa
Dự kiến thị trường DeFi Bitcoin sẽ tăng gấp đôi vào năm 2025
Tính đến cuối năm 2024, đã có hơn 11 tỷ USD Bitcoin được đóng gói (như WBTC) bị khóa trong các hợp đồng thông minh DeFi. Trong đó, hơn 70% Bitcoin bị khóa được sử dụng làm tài sản thế chấp cho các giao thức cho vay. Ngoài ra, khoảng 4,2 tỷ USD được gửi thông qua giao thức cầm cố Bitcoin lớn nhất là Babylon. Tổng giá trị thị trường DeFi Bitcoin hiện là 15,4 tỷ USD và dự kiến sẽ tăng đáng kể vào năm 2025. Sự tăng trưởng này sẽ đến từ nhiều hướng, bao gồm các giao thức DeFi hiện có trên Ethereum L1/L2, các giao thức DeFi mới trên các mạng Bitcoin L2, và các lớp cầm cố như Babylon. Các yếu tố then chốt thúc đẩy việc tăng gấp đôi bao gồm: nguồn cung cbBTC tăng 150% so với cùng kỳ, nguồn cung WBTC tăng 30%, TVL của Babylon đạt 8 tỷ USD, và các mạng Bitcoin L2 mới đạt 4 tỷ USD TVL DeFi.
Dự kiến giá Ethereum sẽ vượt 5.500 USD vào năm 2025
Với sự giảm bớt áp lực quản lý đối với DeFi và lĩnh vực cầm cố, Ethereum sẽ lập kỷ lục giá mới vào năm 2025. Sự hợp tác giữa DeFi và tài chính truyền thống có thể diễn ra trong môi trường sandbox quản lý mới, cho phép thị trường vốn truyền thống tìm hiểu sâu hơn về blockchain công cộng, và Ethereum cùng hệ sinh thái của nó sẽ là những người hưởng lợi chính. Đồng thời, các doanh nghiệp sẽ dần thử nghiệm các mạng Layer 2 dựa trên công nghệ Ethereum. Một số trò chơi dựa trên blockchain công cộng có thể tìm thấy điểm hợp lực sản phẩm, và khối lượng giao dịch NFT cũng sẽ phục hồi đáng kể.
Dự kiến tỷ lệ cầm cố Ethereum sẽ vượt 50% vào năm 2025
Chính phủ Mỹ có thể cung cấp hướng dẫn quản lý rõ ràng hơn cho ngành công nghiệp tiền điện tử, chẳng hạn như cho phép các sản phẩm ETH ETP giao ngay cầm cố một phần lượng ETH nắm giữ. Nhu cầu về cầm cố sẽ tiếp tục tăng trong năm tới, và đến cuối năm 2025, lượng ETH được cầm cố có thể vượt quá một nửa nguồn cung lưu thông. Điều này sẽ thúc đẩy các nhà phát triển Ethereum xem xét nghiêm túc việc điều chỉnh chính sách tiền tệ của mạng. Đồng thời, sự gia tăng tỷ lệ cầm cố sẽ thúc đẩy nhu cầu và dòng vốn vào các quỹ cầm cố (như Lido và Coinbase) và các giao thức cầm cố lại (như EigenLayer và Symbiotic).
Hoạt động kinh tế của Layer 2 sẽ vượt qua các mạng Alt L1 khác vào năm 2025
Tỷ lệ phí của các mạng Layer 2 (hiện ở mức một con số) dự kiến sẽ vượt quá 25% tổng phí của các mạng Alt L1 vào cuối năm. Khi các mạng Layer 2 tiến gần tới giới hạn mở rộng vào đầu năm, phí giao dịch có thể tăng vọt thường xuyên, buộc mạng phải điều chỉnh giới hạn gas và tham số thị trường blob. Tuy nhiên, các giải pháp kỹ thuật (như máy trạm Reth hoặc các máy ảo thay thế như Arbitrum Stylus) sẽ nâng cao hiệu quả của Rollup, giữ chi phí giao dịch trong giới hạn chấp nhận được.
DeFi có thể bước vào "kỷ nguyên phân chia lợi nhuận" vào năm 2025, với các ứng dụng trên chuỗi dự kiến sẽ phân phối ít nhất 1 tỷ USD giá trị cho người dùng và người nắm giữ token
Khi môi trường quản lý DeFi dần rõ ràng, các cơ chế chia sẻ giá trị của các ứng dụng trên chuỗi sẽ được mở rộng. Các dự án như Ethena và Aave đã bắt đầu thảo luận hoặc thực hiện các cơ chế phí thông qua các đề xuất, điều này sẽ cho phép người dùng trực tiếp hưởng lợi. Các giao thức khác trước đây phản đối các cơ chế này (như Uniswap và Lido) có thể sẽ xem xét lại quan điểm của họ do sự rõ ràng về quản lý và áp lực cạnh tranh. Môi trường quản lý nới lỏng và hoạt động trên chuỗi tăng lên cho thấy các giao thức có thể thực hiện mua lại và phân phối trực tiếp thu nhập với tần suất cao hơn.
Quản trị trên chuỗi có thể sẽ được hồi sinh vào năm 2025, với các ứng dụng thử nghiệm các mô hình quản trị dựa trên tương lai
Tổng số người tham gia bỏ phiếu tích cực trong quản trị trên chuỗi dự kiến sẽ tăng ít nhất 20%. Quản trị trên chuỗi đã đối mặt với hai vấn đề chính trong thời gian dài: tỷ lệ tham gia thấp và thiếu đa dạng trong bỏ phiếu (hầu hết các đề xuất đều được thông qua với đa số áp đảo). Tuy nhiên, với sự giảm bớt áp lực quản lý và thành công của Polymarket, hai vấn đề này có thể được cải thiện vào năm 2025. Vào thời điểm đó, nhiều ứng dụng hơn sẽ chuyển từ các mô hình quản trị truyền thống sang các mô hình quản trị dựa trên tương lai, từ đó nâng cao sự đa dạng trong bỏ phiếu và tối ưu hóa hiệu quả quản trị.
Dự kiến bốn ngân hàng giám hộ lớn nhất toàn cầu sẽ bắt đầu cung cấp dịch vụ giám hộ tài sản kỹ thuật số vào năm 2025
Cơ quan Quản lý Tiền tệ Quốc gia (OCC) của Mỹ dự định cung cấp một lộ trình chính sách cho các ngân hàng quốc gia để giám hộ tài sản kỹ thuật số, điều này sẽ thúc đẩy bốn ngân hàng giám hộ lớn nhất toàn cầu - BNY Mellon, State Street, JPMorgan Chase và Citibank - triển khai dịch vụ giám hộ tài sản kỹ thuật số vào năm 2025.
Dự kiến sẽ ra mắt ít nhất 10 loại stablecoin được hỗ trợ bởi tài chính truyền thống vào năm 2025
Từ năm 2021 đến 2024, thị trường stablecoin đã tăng trưởng nhanh chóng, hiện có 202 dự án, một số trong số đó đã thiết lập mối liên kết chặt chẽ với tài chính truyền thống (TradFi). Không chỉ số lượng dự án tăng lên, tốc độ tăng trưởng khối lượng giao dịch của chúng cũng vượt xa các mạng thanh toán truyền thống, chẳng hạn như ACH (tăng khoảng 1% mỗi năm) và Visa (tăng khoảng 7% mỗi năm). Vào năm 2024, stablecoin đang dần hòa nhập vào hệ thống tài chính toàn cầu. Ví dụ, Ngân hàng FV được cấp phép tại Mỹ đã hỗ trợ tiền gửi stablecoin trực tiếp, trong khi ba ngân hàng lớn nhất của Nhật Bản hợp tác với dự án Pax thông qua SWIFT để thực hiện chuyển tiền xuyên biên giới nhanh hơn và chi phí thấp hơn. Các nền tảng thanh toán cũng đang tích cực xây dựng cơ sở hạ tầng stablecoin, chẳng hạn như PayPal ra mắt stablecoin PYUSD trên blockchain Solana, và Stripe mua lại công ty Bridge để hỗ trợ stablecoin bản địa. Ngoài ra, các ông lớn quản lý tài sản như VanEck và BlackRock cũng đang hợp tác với các dự án stablecoin và tích cực tham gia vào lĩnh vực này. Khi môi trường quản lý dần rõ ràng, các tổ chức tài chính truyền thống sẽ tiếp tục tích hợp stablecoin vào hoạt động kinh doanh của họ, nhằm nắm bắt cơ hội thị trường và tạo nền tảng cho sự phát triển trong tương lai.
- JW
Tổng cung stablecoin dự kiến sẽ tăng gấp đôi vào năm 2025, vượt quá 400 tỷ USD
Việc sử dụng stablecoin trong các lĩnh vực thanh toán, chuyển tiền và thanh toán đang tăng lên nhanh chóng. Khi môi trường quản lý đối với các nhà phát hành stablecoin hiện tại và các ngân hàng truyền thống, công ty tín thác và tổ chức giám hộ dần rõ ràng, dự kiến cung stablecoin sẽ tăng trưởng mạnh mẽ vào năm 2025.
Thị phần của Tether dự kiến sẽ giảm xuống dưới 50% vào năm 2025, do bị các stablecoin sinh lời thách thức
Tether sử dụng thu nhập từ việc đầu tư các khoản dự trữ USDT của mình để tài trợ cho danh mục đầu tư, nhưng các nhà phát hành stablecoin và giao thức khác đang thu hút người dùng bằng cách chia sẻ lợi nhuận. Ví dụ, các khoản thưởng USDC trên sàn giao dịch và ví của Coinbase sẽ trở thành một lực hút mạnh mẽ, thúc đẩy cả lĩnh vực DeFi và có thể được các công ty fintech tích hợp để kích hoạt các mô hình kinh doanh mới. Để đối phó, Tether có thể bắt đầu phân phối lợi nhuận từ tài sản đảm bảo cho người nắm giữ USDT, thậm chí có thể ra mắt các sản phẩm sinh lời cạnh tranh, chẳng hạn như một stablecoin trung lập về thị trường.
Tổng vốn đầu tư rủi ro (VC) vào lĩnh vực Bit dự kiến sẽ vượt quá 150 tỷ USD vào năm 2025, tăng trên 50% so với cùng kỳ
Khi lãi suất giảm và môi trường quản lý Bit được cải thiện, sự quan tâm của nhà đầu tư đối với đầu tư rủi ro sẽ tăng đáng kể, thúc đẩy sự bùng nổ của hoạt động đầu tư rủi ro. Hoạt động gọi vốn đầu tư rủi ro vào lĩnh vực Bit luôn chậm hơn so với xu hướng chung của thị trường Bit, nhưng có thể sẽ "bắt kịp" trong bốn quý tới.
- @hiroto_btc, @intangiblecoins
Dự kiến luật về stablecoin sẽ được Quốc hội Mỹ thông qua và được Tổng thống Trump ký vào năm 2025, như
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) dự kiến sẽ điều tra Prometheum, đây là công ty môi giới "đặc biệt" đầu tiên
Prometheum, một công ty môi giới trước đây không được biết đến, đột nhiên nhận được một loại giấy phép môi giới mới vào năm 2023 và công khai ủng hộ quan điểm của Chủ tịch SEC Gensler về tình trạng của tài sản kỹ thuật số như chứng khoán, điều này đã gây ra nhiều nghi vấn. Giám đốc điều hành của công ty đã bị các nghị sĩ Cộng hòa chất vấn tại một phiên điều trần của Quốc hội, và theo hồ sơ của FINRA, hệ thống giao dịch thay thế (ATS) của Prometheum vẫn chưa thực hiện bất kỳ giao dịch nào. Các nghị sĩ Cộng hòa đã kêu gọi Bộ Tư pháp và SEC điều tra xem Prometheum có "liên kết với Trung Quốc" hay không, đồng thời cũng có người chỉ ra những bất thường trong việc huy động vốn và báo cáo tài chính của công ty. Cho dù có điều tra hay không, dự kiến giấy phép "môi giới mục đích đặc biệt" sẽ bị bãi bỏ vào năm 2025.
Dogecoin có thể sẽ lần đầu tiên vượt mức 1 USD vào năm 2025, với giá trị vốn hóa thị trường dự kiến đạt 100 tỷ USD
Là đồng tiền meme (memecoin) nổi tiếng và lâu đời nhất trên thế giới, Dogecoin sẽ đạt đỉnh mới trên thị trường vào năm 2025. Tuy nhiên, đỉnh giá trị vốn hóa của nó có thể sẽ bị vượt qua bởi số tiền cắt giảm ngân sách của "Bộ phận Hiệu quả Chính phủ". Bộ phận này dự kiến sẽ xác định và thành công trong việc thực hiện các biện pháp cắt giảm vượt quá đỉnh giá trị vốn hóa của Dogecoin vào năm 2025.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm:
Các thành viên của Galaxy và/hoặc Galaxy Research nắm giữ Bitcoin, Ethereum và Dogecoin. Nhiều dự đoán chưa được chia sẻ, và còn nhiều dự đoán khác có thể được đưa ra. Những dự đoán này không phải là lời khuyên đầu tư và cũng không cấu thành lời chào, khuyến nghị hoặc mời chào mua hoặc bán bất kỳ chứng khoán nào (bao gồm chứng khoán của Galaxy). Những dự đoán này chỉ đại diện cho quan điểm của nhóm nghiên cứu Galaxy tính đến tháng 12 năm 2024 và không nhất thiết phản ánh quan điểm của Galaxy hoặc bất kỳ công ty liên kết nào của nó. Những dự đoán này sẽ không được cập nhật.
