Tháng 12 đánh dấu một tháng lịch sử đối với các quỹ giao dịch được niêm yết (ETF) Spot của Ethereum (ETH) tại Mỹ, với dòng vốn ròng đạt 2,1 tỷ USD.
Cột mốc này đã khiến đây trở thành tháng có hiệu suất tốt nhất đối với các ETF Ethereum kể từ khi chúng được giới thiệu vào tháng 7 năm 2024.
Các ETF Ethereum Đạt Mức Cao Mới Trong Tháng 12
Theo dữ liệu từ SoSoValue, ETF Ethereum của BlackRock (ETHA) dẫn đầu trong tháng 12, ghi nhận 1,432 tỷ USD dòng vốn đổ vào. ETF Ethereum của Fidelity (FETH) đứng thứ hai với 752 triệu USD, trong khi ETHV của VanEck đứng thứ ba trong tháng 12 với 12 triệu USD dòng vốn ròng. Trong khi Bitwise ghi nhận dòng vốn ròng dương lên đến 10 triệu USD, Grayscale lại ghi nhận dòng vốn ra âm 93 triệu USD.
Vào ngày 31 tháng 12, Quỹ Ethereum của Grayscale (ETHE) tiếp tục gặp khó khăn, báo cáo dòng vốn ra một ngày là 5,6 triệu USD và dòng vốn ra ròng tổng cộng là 3,64 tỷ USD. Nhà nghiên cứu tiền điện tử Trader T xác nhận rằng, dòng vốn ra hàng tháng của ETHE của Grayscale trong tháng 12 là 274 triệu USD.
Dòng vốn ròng vào các ETF Ethereum. Nguồn: SosoValueMặc dù đạt mốc 2,1 tỷ USD, các ETF Ethereum vẫn đang tụt lại phía sau so với các đối thủ Bitcoin của chúng. ETF Spot Bitcoin của BlackRock (IBIT) dẫn đầu thị trường năm 2024, với dòng vốn ròng ấn tượng 37 tỷ USD, vượt xa ETF Bitcoin của Fidelity (FBTC) với 12 tỷ USD. Ngược lại, ETF Ethereum của BlackRock (ETHA) chỉ tích lũy được 3,5 tỷ USD dòng vốn vào năm 2024, tiếp theo là 1,5 tỷ USD của Fidelity.
Trong khi mức tăng kỷ lục vào tháng 12 đã mang lại một cú hích cần thiết, năm 2024 vẫn là một năm đầy thách thức đối với Ethereum. Theo một báo cáo của 10X Research, Ethereum đã gặp khó khăn trong việc duy trì ưu thế của mình khi các chuỗi khối như Solana và Tron đang thu hút được nhiều sự quan tâm hơn. Dựa trên điều này và một số lý do khác, 10X Research đã bày tỏ sự hoài nghi về triển vọng của Ethereum trong năm 2025.
"Sự vắng mặt của các yếu tố thúc đẩy đáng kể và rủi ro của các validator rút stake đang đặt ra những thách thức lớn. Trừ khi Ethereum có thể đổi mới và thu hút lại sự quan tâm của người dùng, việc họ vẫn tụt lại so với Bitcoin có thể sẽ tiếp tục," báo cáo cho biết.
Những khó khăn của Ethereum trong năm 2024 được phản ánh rõ trong hiệu suất thị trường của nó: trong khi Bitcoin tăng 120% trong năm qua, Ethereum chỉ tăng 48%. Sự chậm lại 70% so với Bitcoin đã đặt ra những câu hỏi về giá trị của Ethereum và hiệu quả của các nâng cấp đang diễn ra.
Những Mối Quan Ngại về Staking và Sự Trì trệ trong Sử Dụng của Ethereum
Theo 10X, một trong những điểm bán hàng chính của Ethereum, Staking, cũng đang gặp phải những lời chỉ trích. Với 28% tổng lượng ETH được stake, nhiều người cho rằng Ethereum đã chuyển sang trở thành một phương tiện tạo thu nhập thụ động thay vì một chuỗi khối được sử dụng tích cực cho DeFi và các hoạt động khác. Lợi suất Staking, hiện ở mức khoảng 3%, đã trở nên ít hấp dẫn hơn so với các mức lãi suất truyền thống (TradFi).
Mạng lưới Ethereum cũng đã gặp khó khăn trong việc lấy lại mức hoạt động đỉnh điểm của mình. Số giao dịch hàng tuần, đạt đỉnh 11 triệu vào tháng 5 năm 2021, đã đạt mức ổn định ở khoảng 9 triệu. Tương tự, số địa chỉ hoạt động hàng tuần cũng đã giữ ở mức trong khoảng 300.000 đến 400.000.
"Sự trì trệ của Ethereum tạo sự tương phản rõ rệt với sự tăng trưởng của các chuỗi khối thay thế. Sự suy giảm hoạt động của người dùng và khả năng không thể thúc đẩy các đổi mới chỉ ra một vấn đề hệ thống sâu sắc hơn," 10X Research thêm vào.
Những mối quan ngại khác bao gồm xu hướng của các validator. Tốc độ tăng trưởng 1 tháng của các validator hoạt động đã trở nên âm, khiến người ta lo ngại rằng một số người có thể rời khỏi mạng lưới. Nếu xu hướng này gia tăng, nó có thể dẫn đến áp lực giảm giá ETH bổ sung.
Thêm vào đó là giá thực hiện của Ethereum - giá trung bình mà toàn bộ nguồn cung ETH đã chuyển động trên chuỗi - hiện ở mức 2.093 USD. Đây là mức thấp hơn so với giá gửi trung bình cho ETH được stake là 2.383 USD, cho thấy các validator có thể gặp thua lỗ nếu giá tiếp tục giảm.
Bất chấp những thách thức, dòng vốn vào tháng 12 đã làm nổi bật sức hấp dẫn lâu dài của Ethereum đối với các nhà đầu tư tổ chức. Khi thị trường ETF ETH trưởng thành, Ethereum có thể hưởng lợi từ việc được áp dụng rộng rãi hơn và cải thiện thanh khoản.
Hiệu suất giá ETH. Nguồn: BeInCryptoDữ liệu của BeInCrypto cho thấy ETH giảm 0,37% kể từ khi phiên thứ Tư mở cửa. Tại thời điểm viết bài, giá Ethereum là 3.333 USD.
