Bitcoin đã phục hồi từ mức thấp gần 60.000 đô la lên mức khoảng 69.000 đô la, sau khi đã trả lại phần lợi nhuận đạt được sau cuộc bầu cử của Donald Trump vào tháng 11 năm 2024 trong tuần này.
Sự sụt giảm của tiền điện tử này đi kèm với đợt bán tháo trên diện rộng trên thị trường, khiến chỉ số CoinDesk 20 (CD20) mất hơn 17% giá trị trong một tuần.
Trong khi Bitcoin giảm khoảng 16,5% trong 7 ngày qua, các loại tiền điện tử khác còn giảm mạnh hơn. Ether mất 22,4% giá trị, BNB giảm 23,4% và Solana giảm 25,2%. Cổ phiếu của các công ty liên quan đến tiền điện tử ghi nhận mức giảm đáng kể bất chấp sự phục hồi vào thứ Sáu, khi giá BTC đã briefly vượt qua mốc 70.000 đô la.
Động thái này diễn ra sau đợt giảm mạnh một ngày trước đó mà Wintermute mô tả là đợt giảm giá tồi tệ nhất trong một ngày của bitcoin kể từ khi FTX sụp đổ.
Đợt bán tháo này được thúc đẩy bởi việc thanh lý trên diện rộng thị trường và điều mà "có vẻ như là một mệnh lệnh 'bán với bất kỳ giá nào'", theo lời Jasper De Maere, chiến lược gia kiêm nhà giao dịch OTC tại Wintermute, trong một tuyên bố gửi qua email.
De Maere cho biết các bộ phận giao dịch với khách hàng tổ chức đã báo cáo "việc thanh lý nhỏ nhưng có thể kiểm soát được", điều này không giải thích đầy đủ quy mô của động thái này, làm dấy lên cuộc tranh luận về việc áp lực nằm ở đâu trong hệ thống.
De Maere cho biết thêm rằng sự sụt giảm này diễn ra cùng với xu hướng giảm đòn bẩy trên diện rộng đối với nhiều loại tài sản. Chỉ số QQQ, theo dõi chỉ số Nasdaq 100, đã giảm khoảng 500 điểm cơ bản trong ba phiên giao dịch, trong khi bạc và vàng giảm lần lượt khoảng 38% và 12% so với mức đỉnh chu kỳ.
Ông cho biết, trong thị trường quyền chọn tiền điện tử, độ biến động ngụ ý đã tăng vọt lên mức phần trăm thứ 99, với độ lệch nghiêng về phía các quyền chọn bán (put options) có giá cao bất thường.
De Maere chỉ ra Ether là "tâm điểm của sự sụt giảm", cho rằng nhiều nhà giao dịch đã đổ xô mua các biện pháp bảo vệ chống lại những khoản lỗ tiếp theo bằng cách sử dụng quyền chọn bán (put options), loại quyền chọn này có thể được thanh toán nếu giá giảm và cho phép người nắm giữ quyền bán ở một mức giá nhất định. Đối với Bitcoin, ông cho biết vị thế giao dịch cho thấy kỳ vọng về sự biến động tiếp tục, với các nhà giao dịch tập trung vào một phạm vi rộng có thể dao động từ khoảng 55.000 đô la đến 75.000 đô la.
Thêm vào đó, trong tuần này, sàn giao dịch tiền điện tử Gemini tuyên bố sẽ đóng cửa hoạt động tại Anh, Liên minh châu Âu và Úc, đồng thời cắt giảm khoảng 25% nhân viên như một phần của quá trình tái cấu trúc. Công ty sẽ chuyển sang chế độ chỉ cho phép rút tiền đối với người dùng tại các khu vực bị ảnh hưởng và hợp tác với nền tảng môi giới eToro để người dùng có thể chuyển tài sản của họ.
Trong khi đó, cổ phiếu của Bitfarms (BITF) tăng giá sau khi từ bỏ hình ảnh "công ty bitcoin" để tập trung vào cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI).
Cấu trúc thị trường đã góp phần làm gia tăng sự biến động. Theo nhà phân tích Thomas Probst của Kaiko, độ sâu thị trường trung bình 1% của Bitcoin, thước đo lượng giao dịch tối đa gần mức giá hiện tại mà không làm biến động thị trường, đã giảm từ hơn 8 triệu đô la vào năm 2025 xuống còn khoảng 5 triệu đô la. Độ sâu thị trường thấp hơn có thể khiến giá biến động đột ngột hơn.
Dòng vốn chảy vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay cũng đã chuyển sang âm. Dữ liệu từ SoSoValue cho thấy khoảng 1,25 tỷ đô la Mỹ đã chảy ra ngoài trong ba ngày qua. Jim Bianco của Bianco Research ước tính trên mạng xã hội rằng giá vốn trung bình của ETF vào khoảng 90.000 đô la Mỹ, khiến các nhà đầu tư chịu khoản lỗ chưa thực hiện khoảng 15 tỷ đô la Mỹ.
“Người ta từng nói rằng tiền điện tử là ‘tiền có thể lập trình’. Nếu vậy, BTC nên được giao dịch giống như cổ phiếu phần mềm”, Bianco nói trong một bài đăng trên X, đồng thời cho biết thêm rằng sự sụt giảm gần đây cho thấy nó đang được giao dịch tương tự như cổ phiếu phần mềm.
Cổ phiếu phần mềm đã lao dốc trong tuần này sau khi Anthropic phát hành một công cụ tự động hóa mới cho các mô hình AI của mình, nhắm mục tiêu vào các quy trình làm việc pháp lý và các lĩnh vực tập trung vào kiến thức khác. Cổ phiếu của Salesforce (CRM), Adobe (ADBE) và ServiceNow (NOW) đã giảm lần lượt 8%, 9% và 13% trong tuần, cùng một số ví dụ khác.
Chuyên gia phân tích kỹ thuật thị trường của BTIG, Jonathan Krinsky, cũng cho biết bitcoin gần đây có mối tương quan với cổ phiếu phần mềm. “Có một số bằng chứng khá thuyết phục cho thấy cả hai [bitcoin và cổ phiếu phần mềm] đều đã chạm đáy chiến thuật,” Krinsky nói trong một cuộc phỏng vấn với CNBC. “[Bitcoin] đã chạm đáy đêm qua ngay quanh mức 60.000 đô la, vì vậy tôi nghĩ đó là một mức khá tốt để giao dịch.”
“Về mặt tích cực, bạn thực sự cần thấy giá tăng trở lại trên mức 73.000 đô la, đó là mức phá vỡ quan trọng, điều đó sẽ phần nào xác nhận rằng đã có một mức đáy có thể giao dịch được,” ông nói thêm.
Chính quyền Trump đã duy trì lập trường ủng hộ tiền điện tử, điều này đã giúp giá bitcoin đạt mức cao kỷ lục mới trên 125.000 đô la vào năm ngoái, trước khi điều chỉnh giảm.
