Câu chuyện chủ đạo của thị trường tiền điện tử hiện tại tập trung vào "AI+", đặc biệt là lĩnh vực AI Agent, thị giá và tốc độ tăng trưởng của nó đã vượt qua giai đoạn đầu của DeFi, gây ra sự tranh luận sôi nổi trong thị trường về tiềm năng của nó. Mặc dù AI Agent thể hiện ưu thế trong đổi mới công nghệ, phủ sóng người dùng và hiệu quả vốn, nhưng chu kỳ phát triển và tính bền vững của nó vẫn còn tranh cãi. So với DeFi, AI crypto có phạm vi ứng dụng, động lực công nghệ và nhóm người dùng rộng hơn, nhưng cũng đối mặt với nhiều bất định và rủi ro hơn.

Tác giả bài viết: Nancy

Nguồn: PANews

Mỗi chu kỳ tiền điện tử đều sẽ xuất hiện một câu chuyện chủ đạo, AI+ không nghi ngờ gì là một trong những chủ đề chính của đợt tăng giá này, đặc biệt là cơn sốt AI Agent đang chiếm phần lớn thanh khoản trên chuỗi, thảo luận về việc AI crypto đang ở trong giai đoạn tương tự như "DeFi Summer" ngày càng gia tăng. Bài viết này sẽ so sánh quy mô phát triển thị trường của AI crypto và DeFi, đồng thời thảo luận về những điểm giống và khác nhau trong sự phát triển của hai lĩnh vực này.

Giá trị vốn hóa 48 tỷ USD vượt qua thời kỳ "DeFi Summer", liệu có thể tái hiện thành công của DeFi gây tranh cãi

Theo dữ liệu của CoinGecko, tính đến ngày 2 tháng 1, giá trị vốn hóa thị trường của lĩnh vực AI crypto đã đạt 48,8 tỷ USD, con số này vượt xa giá trị vốn hóa của DeFi trong thời kỳ "DeFi Summer". Theo dữ liệu của The Block, sau giai đoạn tăng trưởng nổ ra vào năm 2020, giá trị vốn hóa của DeFi đạt mức cao nhất là 60,4 tỷ USD, cho đến giữa tháng 4 năm 2021 mới vượt qua mốc 50 tỷ USD, thời điểm đó thị trường đã dần trưởng thành và đa dạng hóa. So sánh này cho thấy, sức bùng nổ của AI crypto đã vượt qua giai đoạn phát triển ban đầu của DeFi, thể hiện ưu thế mạnh mẽ hơn về sức hút thị trường và tiềm năng tăng trưởng.

Đặc biệt, phân khúc AI Agent đã liên tục bùng nổ trong thời gian này. Dữ liệu CoinGecko cho thấy, tính đến ngày 2 tháng 1, giá trị vốn hóa của AI Agent đã đạt 16,93 tỷ USD, chiếm 34,7% của toàn bộ lĩnh vực AI crypto, con số này tương đương với tổng giá trị vốn hóa của tất cả các giao thức DeFi vào tháng 1 năm 2021. Lấy ví dụ về hai dự án hàng đầu là Virtuals Protocol (5,02 tỷ USD) và ai16z (2,7 tỷ USD), tổng giá trị vốn hóa của chúng đã vượt qua giá trị vốn hóa của tất cả các giao thức DeFi vào cuối năm 2020, càng làm nổi bật sự phát triển nhanh chóng của lĩnh vực AI. Trong khi đó, giá trị vốn hóa lưu thông của các dự án DeFi hàng đầu như Uniswap và Aave trong đợt tăng giá trước đó đạt mức cao nhất lần lượt là 22,05 tỷ USD và 6,58 tỷ USD.

Về nguồn vốn đầu tư, sau khi phát triển nhanh chóng, DeFi đã thu hút được nhiều vốn đầu tư mạo hiểm, AI crypto cũng đang ở giai đoạn tương tự, ngày càng nhiều vốn đổ vào lĩnh vực AI, các khoản đầu tư vào AI crypto đã tăng vọt. Theo báo cáo tài chính năm 2024 thống kê của PANews, trong 296 vụ đầu tư và tài trợ vào lĩnh vực DeFi năm 2024, họ đã huy động được 1,69 tỷ USD, các dự án thuộc loại hình AI là một lĩnh vực mới nổi, số vụ công bố tài chính của họ đã gần đạt con số 100, trong đó 15,2% nhận được khoản tài trợ ở mức hàng triệu USD, quy mô vốn khoảng 600 triệu USD.

Mặc dù dữ liệu của lĩnh vực AI crypto trông rất ấn tượng, nhưng thị trường vẫn có những quan điểm khác nhau về việc liệu chu kỳ phát triển của nó có thể tương tự như DeFi hay không. Ví dụ, Messari trong báo cáo mới nhất chỉ ra rằng AI Agent sẽ đạt đỉnh vào quý I năm 2025 và sẽ không phục hồi. Lý do như sau: (1) Các đại lý AI Agent vẫn chưa chứng minh được khả năng thích ứng sản phẩm đủ để hỗ trợ đầu cơ thị trường; (2) Sự thành công của Alt-L1 dựa trên nhu cầu rõ ràng về không gian khối trong thời kỳ sốt DeFi, nhưng AI Agent lại thiếu nhu cầu và cơ sở người dùng cụ thể; (3) Việc ra mắt AI Agent phụ thuộc vào đầu cơ thị trường, nhưng khi thị trường nhận ra rằng chúng chỉ là đồ chơi trong tương lai có thể dự đoán được, thì chu kỳ đầu cơ này sẽ sụp đổ.

Cũng có quan điểm cho rằng AI có tiềm năng phát triển tương tự như DeFi. Ví dụ, KOL tiền điện tử @0xWizard cho rằng, năm 2020 có thể gọi là "sự bùng nổ kiến tạo của DeFi", năm 2025 rất có thể sẽ là "sự bùng nổ kiến tạo của AI Agent". Các cách chơi Ai+Crypto khác nhau sẽ xuất hiện vào năm tới. Nhà nghiên cứu Haotian cho rằng, sự xuất hiện của AI Agent giống như DeFi Summer năm 2020, sẽ tạo ra một "bong bóng" mới về câu chuyện "Build+Speculation" trong ngành. Mặc dù hệ sinh thái AI Agent thậm chí còn chưa có cơ sở hạ tầng riêng, nhưng xét về khả năng tạo hình, cơ hội về câu chuyện ngành mà AI Agent mang lại lại rộng lớn hơn nhiều so với DeFi.

Cựu thành viên của Spartan Group @0xJeff thì dự đoán rằng, năm 2025 sẽ được gọi là "Thời đại Agentic", Agentic L1 sẽ đạt 100 tỷ USD về giá trị vốn hóa, tương tự như chu kỳ định giá L1 trong giai đoạn 2020-2021; DeFi sẽ đạt mức đỉnh TVL trên 200 tỷ USD nhờ sự hỗ trợ của AI Agent, v.v.

Về định giá các dự án MEME liên quan đến AI, KOL tiền điện tử @Rui cho biết, trong thị trường MEME sớm, định giá dự án chủ yếu liên quan đến việc liệu nó có thể niêm yết trên các sàn giao dịch hay không, đặc biệt là các sàn hàng đầu. Nhưng với sự trỗi dậy của AI Agent và sự thay đổi của thị trường, hệ thống định giá dựa trên logic niêm yết sàn giao dịch đối với các MEME có giá trị vốn hóa lớn không còn hiệu quả nữa, mọi người quan tâm nhiều hơn đến việc dự án sẽ tạo ra loại hệ sinh thái nào. Đối với các dự án đã có hệ sinh thái, định giá có thể dựa trên tỷ trọng của hệ sinh thái đó; đối với các dự án đơn lẻ hoặc "hệ sinh thái hoang dã", điều then chốt là xem liệu chúng có thể vượt qua mức 100 triệu USD về giá trị vốn hóa hay không, dưới mức này thì phụ thuộc nhiều vào truyền thông, cộng đồng và sự hỗ trợ của vốn đầu tư sớm.

Bốn điểm tương đồng từ ảnh hưởng văn hóa đến hiệu quả vốn

Sự kết hợp giữa công nghệ và vốn là động lực cốt lõi cho sự phát triển của ngành tiền điện tử. Trong đợt tăng giá trước, DeFi đã tái định hình thế giới tài chính tiền điện tử thông qua các nền tảng phi tập trung và hợp đồng thông minh. Và hiện nay, AI crypto đang thay đổi cách vận hành của thị trường tiền điện tử theo hướng thông minh hơn và tự động hóa hơn. Từ hiện tại, hai lĩnh vực này có những điểm tương đồng về ảnh hưởng văn hóa, nền tảng công nghệ, rào cản gia nhập và hiệu quả vốn.

Văn hóa meme

Là một trong những câu chuyện chủ đạo của đợt tăng giá tiền điện tử trước, DeFi vốn mang một tinh thần phản kháng truyền thống tài chính. Nhiều dự án DeFi, trong khi cung cấp các chức năng tài chính thực tế, lại thu hút sự chú ý thông qua cách đặt tên hài hước và trào phúng (như các dòng thực phẩm). Ban đầu, thị trường thậm chí còn xem DeFi nhiều hơn là một trò chơi thanh khoản hơn là công cụ tài chính thuần túy, nhưng văn hóa phá vỡ "cảm giác nghiêm túc" của tài chính truyền thống này lại bất ngờ kích thích sự suy ngẫm và thảo luận về hệ thống tài chính truyền thống, và nhanh chóng thu hút được sự tham gia của nhiều nhà phát triển và người dùng.

Tương tự như văn hóa meme trong câu chuyện DeFi sớm, sự phổ biến của AI crypto cũng nhờ vào sức mạnh của văn hóa MEME. Sự trỗi dậy của AI Agent không chỉ dựa trên đổi mới công nghệ và giá trị ứng dụng, mà còn nhanh chóng tập hợp cảm xúc thông qua các MEME hài hước và châm biếm, từ đó kích thích sự quan tâm và tham gia của người dùng trên chuỗi, bao gồm cả việc thu hút các nhóm mới như nhà phát triển và nhà nghiên cứu bên ngoài theo một cách thoải mái và tương tác hơn.

Rào cản gia nhập

Khác với hệ thống tài chính truyền thống yêu cầu các thủ tục phức tạp, tài khoản ngân hàng và thẩm định tín dụng, DeFi có thể cung cấp dịch vụ tài chính mở và minh bạch mà không cần trung gian, chỉ cần một ví tiền điện tử và một số lượng nhỏ tài sản tiền điện tử, người dùng có thể tự do thực hiện các hoạt động như vay mượn, giao dịch, cung cấp thanh khoản mà không bị giới hạn bởi khu vực và nền kinh tế.

So với các công cụ và nền tảng tiền điện tử truyền thống, AI Agent cung cấp một cách thức hoạt động thông minh và tự động hóa hơn, cho phép người dùng dễ dàng sử dụng mà không cần hiểu sâu các chi tiết kỹ thuật phức tạp và có kiến thức chuyên môn về giao dịch. Đồng thời, các dự án AI Agent chất lượng cao còn phá vỡ rào cản tham gia cao của các nền tảng như VC và sàn giao dịch tập trung (CEX) thông qua việc giảm ngưỡng tham gia và cung cấp các quy trình vận hành thuận tiện, không chỉ mang lại nhiều cơ hội tham gia hơn cho các nhà đầu tư cá nhân mà còn mở ra kênh sáng tạo chi phí thấp và phi tập trung hơn cho các nhà phát triển và các dự án.

Hơn nữa, AI Agent kết hợp với văn hóa MEME còn giảm ngưỡng nhận thức về công nghệ AI tiền điện tử, đặc biệt là đối với người dùng không có nền tảng kỹ thuật, và phá vỡ hình ảnh của các dự án có tính kỹ thuật cao, khiến lĩnh vực này trở nên đa dạng, dễ dàng và giải trí hơn.

Hiệu quả vốn

Trong bối cảnh DeFi, hiệu quả vốn luôn là một trong những động lực cốt lõi. DeFi có thể tăng cường đáng kể hiệu quả sử dụng vốn thông qua các nền tảng phi tập trung, sử dụng hợp đồng thông minh và cơ chế tự động hóa. Những nền tảng này thu hút lượng lớn vốn từ các tổ chức và nhà đầu tư bán lẻ vào thị trường nhờ cung cấp APY cao và lợi nhuận từ vốn. Do không cần trung gian và quy trình xử lý của ngân hàng truyền thống, vốn có thể lưu chuyển nhanh hơn và thu được lợi nhuận cao hơn, cải thiện đáng kể hiệu quả vốn của thị trường.

AI Agent thông qua công nghệ trí tuệ nhân tạo tự động hóa và thông minh hóa, có thể giúp người dùng đạt được hiệu quả vận hành vốn cao hơn trong thị trường tiền điện tử. Khác với can thiệp bằng tay truyền thống, AI Agent có thể tự động thực hiện các nhiệm vụ như giao dịch, quản lý tài sản và kiểm soát rủi ro dựa trên dữ liệu thị trường thời gian thực, giúp người dùng nắm bắt cơ hội thị trường, tránh được quyết định mang tính cảm xúc và sai sót do con người, từ đó cải thiện đáng kể hiệu quả vận hành vốn. Hơn nữa, các dự án AI Agent thông qua cơ chế thực thi trên chuỗi cung cấp cơ hội phân phối lợi ích cho nhiều người dùng hơn, cho phép người tham gia hưởng lợi từ sự tăng trưởng của dự án ở ngưỡng tham gia thấp.

Bốn điểm khác biệt chính từ động lực kỹ thuật đến sự tham gia của người dùng

Mặc dù DeFi và Crypto AI đều thể hiện sự tương đồng về động lực và tiềm năng thúc đẩy sự đổi mới trong thị trường tiền điện tử, nhưng chúng có những khác biệt đáng kể trên nhiều khía cạnh then chốt. Những khác biệt này không chỉ thể hiện ở độ phức tạp kỹ thuật và phạm vi ứng dụng, mà còn phản ánh những cách thức khác nhau về động lực thị trường và mức độ tham gia của người dùng.

Phạm vi ứng dụng

DeFi tập trung chủ yếu vào tài chính trên chuỗi, chủ yếu đổi mới trong việc xây dựng các công cụ tài chính như sàn giao dịch phi tập trung (DEX), nhà tạo lập thị trường tự động (AMM), và các giao thức cho vay. Mặc dù những đổi mới này đã làm đảo lộn hệ thống tài chính truyền thống, nhưng phạm vi ứng dụng của chúng tương đối tập trung và rõ ràng. Ngược lại, phạm vi ứng dụng của Crypto AI rộng hơn nhiều, bao gồm tài chính trên chuỗi, nội dung do AI tạo ra (AIGC), NFT, tự động hóa hợp đồng thông minh, phân tích dữ liệu, v.v. Mặc dù Crypto AI có độ phức tạp kỹ thuật cao hơn trong việc tích hợp các công nghệ, nhưng điều này cũng cho phép nó tiếp cận nhiều thị trường và nhu cầu người dùng hơn. Trong tương lai, với sự phát triển của các mô hình AI quy mô lớn, điều này sẽ thúc đẩy nhiều sáng tạo và ứng dụng liên ngành hơn.

Động lực kỹ thuật

Đổi mới kỹ thuật của DeFi chủ yếu dựa trên blockchain và hợp đồng thông minh, thúc đẩy sự đổi mới trong hệ sinh thái tài chính phi tập trung, với động lực cốt lõi đến từ giao dịch phi tập trung, sáng tạo tài chính không cần phép và tự động thực thi hợp đồng thông minh. Trong khi đó, Crypto AI có nhiều động lực kỹ thuật phức tạp và đa dạng, từ chiến lược giao dịch, quản lý rủi ro trong lĩnh vực tài chính, đến việc tạo nội dung, cá nhân hóa đề xuất và phân tích dữ liệu trong các ứng dụng rộng hơn.

Nhóm người dùng

Nhóm người dùng chính của DeFi là những người dùng bản địa trên chuỗi, thường có kinh nghiệm hoạt động tài chính khá mạnh. Trong khi đó, Crypto AI không chỉ thu hút những người bản địa tiền điện tử, mà còn có thể thu hút nhiều người dùng không có nền tảng kỹ thuật, bao gồm các nhà sáng tạo nội dung, nhà phát triển và nhà nghiên cứu kỹ thuật, có ưu thế đáng kể về độ phổ cập và phạm vi thị trường.

Động lực định giá thị trường

Giá trị thị trường của các dự án DeFi chủ yếu được xác định bởi khối lượng vốn khóa, việc niêm yết trên các sàn và thanh khoản, phụ thuộc nhiều vào tần suất sử dụng các công cụ tài chính và mức độ tham gia của người dùng, hoạt động thị trường tương đối trực tiếp và minh bạch. Ngược lại, logic định giá thị trường của các dự án Crypto AI phức tạp hơn và có mức độ không chắc chắn cao hơn, không chỉ phụ thuộc vào độ sâu và phạm vi của đổi mới kỹ thuật, mà còn cần xem xét ảnh hưởng của dự án đối với hệ sinh thái và tiềm năng phát triển các ứng dụng thực tế. Điều này cũng có nghĩa là sự bền vững của câu chuyện Crypto AI phụ thuộc vào sự kết hợp giữa tiến bộ kỹ thuật và nhu cầu của người dùng, tồn tại rủi ro và tiềm năng cao hơn.