Arthur Hayes, cựu Giám đốc điều hành của BitMEX, đã đưa ra dự báo táo bạo về thị trường tiền điện tử, dự đoán đỉnh điểm vào giữa tháng 3 năm 2025, sau đó sẽ có sự điều chỉnh mạnh mẽ.
Ông dựa trên phân tích về động lực thanh khoản của Đô la Mỹ và tác động của chúng đối với các thị trường tài chính toàn cầu, đặc biệt là Bit.
Vai trò của Bộ Tài chính Mỹ khi Giá Bit theo dõi RRP của Fed
Phân tích của Hayes dựa trên hai thành phần chính của thanh khoản Đô la: Cơ sở Repo Ngược (RRP) của Cục Dự trữ Liên bang và Tài khoản Tổng quát (TGA) của Bộ Tài chính Mỹ. Ông lưu ý rằng kể từ khi Bit chạm đáy trong quý 3 năm 2022, giá của nó đã phần lớn theo dõi sự sụt giảm của RRP. Điều này, theo ông, phản ánh sự gia tăng thanh khoản thị trường.
"Khi chúng ta bắt đầu năm 2025, câu hỏi trong tâm trí của các nhà đầu tư tiền điện tử là liệu 'cú bơm' của Trump có thể tiếp tục hay không," Hayes viết trong bài luận của mình, Trump Truth.
Đồng sáng lập của Bitmex công nhận rủi ro thất vọng của thị trường. Ông đề cập đến những chậm trễ có thể xảy ra trong việc thực hiện các chính sách ủng hộ tiền điện tử trong chính quyền của Trump. Tuy nhiên, ông tin rằng môi trường thanh khoản Đô la hiện tại vẫn còn thuận lợi.
Chính sách thắt chặt định lượng (QT) của Fed, giảm bảng cân đối của nó 60 tỷ Đô la mỗi tháng, sẽ loại bỏ 180 tỷ Đô la thanh khoản vào cuối quý 1 năm 2025. Tuy nhiên, việc Fed điều chỉnh gần đây đối với tỷ lệ RRP dự kiến sẽ dẫn đến việc bơm 237 tỷ Đô la thanh khoản. Điều này sẽ bù đắp tác động của QT và mang lại một khoản thanh khoản ròng dương 57 tỷ Đô la.
Hayes nhấn mạnh vai trò then chốt của Bộ Tài chính trong việc giải quyết trần nợ, với Bộ trưởng Tài chính Janet Yellen dự định thực hiện "các biện pháp ngoại lệ" để tài trợ cho hoạt động của chính phủ từ ngày 14 đến 23 tháng 1. Cách tiếp cận này sẽ rút cạn Tài khoản Tổng quát (TGA) của Bộ Tài chính, hiện ở mức 722 tỷ Đô la, tạm thời tăng thanh khoản khi việc phát hành nợ mới bị tạm dừng cho đến khi Quốc hội nâng trần nợ.
Dựa trên các mẫu hình chi tiêu lịch sử, Hayes dự đoán TGA có thể bị suy giảm 76% vào tháng 3. Đáng chú ý, điều này phù hợp với đỉnh điểm thị trường mà ông dự báo.
Hayes Tăng Mức Độ Rủi Ro, Đề Cập Các Yếu Tố Bên Ngoài
Mặc dù thanh khoản Đô la là trung tâm của phân tích của ông, Hayes cảnh báo rằng các yếu tố vĩ mô khác cũng có thể ảnh hưởng đến giá tiền điện tử. Những yếu tố này bao gồm các thay đổi tiềm năng trong chính sách tín dụng của Trung Quốc, điều chỉnh của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản và các động thái bất ngờ của chính quyền Trump.
Tuy nhiên, Hayes vẫn tự tin vào các tính toán hỗ trợ dự báo dựa trên thanh khoản của mình. Ông chỉ ra mối tương quan giữa sự sụt giảm của RRP và sự tăng giá của Bit kể từ cuối năm 2022. Những điều này, theo ông, là bằng chứng về vai trò thống trị của thanh khoản.
Như một phần của chiến lược của mình, Hayes có kế hoạch tăng cường phơi bày rủi ro thông qua các khoản đầu tư vào các dự án khoa học phi tập trung (DeSci). Maelstrom, quỹ đầu tư mà ông lãnh đạo, đã mua các Token như BIO, VITA, ATH, GROW, PSY, CRYO và NEURON. Các khoản đầu tư này cho thấy sự cá cược vào câu chuyện DeSci đang nổi lên.
Tuyên bố này nhấn mạnh sự sẵn sàng của ông để áp dụng các cơ hội có rủi ro cao, nhưng cũng có tiềm năng lợi nhuận cao. Sự nhiệt tình của ông phản ánh xu hướng rộng hơn của các nhà đầu tư tìm kiếm các lĩnh vực đặc thù với tiềm năng biến đổi. Tuy nhiên, Hayes đã thừa nhận các sai lầm dự báo trước đây, đồng thời nhấn mạnh tầm quan trọng của việc điều chỉnh chiến lược dựa trên dữ liệu mới.
Hiện tại, Arthur Hayes lạc quan về triển vọng ngắn hạn của thị trường tiền điện tử. Tuy nhiên, ông khuyên nên thận trọng khi kết thúc quý 1, báo hiệu một sự lui về chiến lược khi điều kiện thanh khoản Đô la thắt chặt trong quý 2.
"Bán vào giai đoạn cuối của quý 1, sau đó nghỉ ngơi," ông khuyên.
Tóm lại, phân tích dựa trên thanh khoản của Hayes cung cấp một lộ trình thuyết phục cho các nhà đầu tư tiền điện tử trong một môi trường vĩ mô không chắc chắn. Mặc dù lời hứa về đỉnh điểm vào giữa tháng 3 rất hấp dẫn, lời kêu gọi thận trọng của ông phản ánh sự biến động vốn có trong thị trường tiền điện tử.
Dự báo của Hayes phù hợp với các dự báo từ nhà cung cấp phân tích dữ liệu CryptoQuant. Một cộng tác viên, Crypto Dan, gần đây nhấn mạnh rằng chu kỳ tăng giá hiện tại, bắt đầu từ tháng 1 năm 2023, có thể đạt đỉnh vào quý 1 hoặc quý 2 năm 2025. Phân tích của Dan cho thấy 36% Bit được giao dịch trong quý 4 năm 2024 được nắm giữ dưới 1 tháng, phản ánh các mẫu hình được chứng kiến trong các đỉnh thị trường trước đây.
"Với một lượng đầu tư mới đáng kể cũng như các quỹ bổ sung từ các nhà đầu tư hiện có, có lý do để kỳ vọng rằng thị trường hiện đang ở giai đoạn cuối của chu kỳ này," bài đăng viết.
Tuy nhiên, ông chỉ ra rằng vẫn có thể có những lợi nhuận đáng kể trong Bit và altcoin trước khi thị trường điều chỉnh. Crypto Dan kêu gọi thận trọng trong bối cảnh chu kỳ đang trưởng thành.
