Thanh khoản vĩ mô ngày càng có ảnh hưởng lớn đến thị trường Bit.

Tác giả: 1912212.eth, Foresight News

Vào ngày 17 tháng 12 năm ngoái, sau phát biểu diều hâu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) Powell, thị trường Bit đã chung chung xu hướng giảm. Đến thứ Ba tuần này, dữ liệu chính thức cho thấy số liệu việc làm tại Mỹ tốt hơn dự kiến và lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ tăng tốc, khiến kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất nhanh chóng giảm, và thị trường phổ biến dự đoán rằng năm nay chỉ có thể có một lần cắt giảm lãi suất. Ảnh hưởng của điều này, BTC đã giảm trở lại từ mức trên 100.000 USD xuống mức thấp nhất 92.500 USD, ETH đã giảm từ mức 3.700 USD xuống 3.208 USD.

Altcoin nhìn chung đều giảm mạnh, một số altcoin đã xóa sạch toàn bộ mức tăng từ đầu tháng 1 trong 2 ngày 7-8/1. Trong số các đồng giảm mạnh 24 giờ, khu vực DeFi có USUAL giảm 11%, ENA giảm 6%, PENDLE giảm 9%; khu vực meme coin WIF, PEOPLE đều giảm trên 8%; khu vực chuỗi công khai tầng 2 như APT, TIA, ADA đều giảm khoảng 5%, MOVE giảm trên 9%; khu vực AI như VIRTUAL giảm trên 6%, WLD và ARKM giảm khoảng 5%.

Dữ liệu hợp đồng cho thấy, trong 24 giờ qua đã xảy ra thanh lý 556 triệu USD, trong đó thanh lý lệnh long 418 triệu USD, thanh lý lệnh lớn nhất 15,299 triệu USD.

Dữ liệu ETF spot BTC từ ngày 3/1 đã liên tục 3 ngày ghi nhận dòng vốn ròng vào, ngày 3/1 và 6/1 thậm chí ghi nhận dòng vốn ròng vào trên 900 triệu USD trong một ngày. Còn ETF spot ETH thì biến động không đáng kể, đầu tháng có 2 ngày 2/1 và 7/1 ghi nhận dòng vốn ròng ra, còn lại 3/1 và 6/1 ghi nhận dòng vốn ròng vào, tháng này dòng vốn ròng vào nhỉnh hơn dòng vốn ròng ra. Tuy nhiên, dữ liệu từ Trader T cho thấy, ngày 8/1 ETF spot BTC tại Mỹ ghi nhận dòng vốn ròng ra 569 triệu USD, ETF spot ETH ghi nhận dòng vốn ròng ra 159 triệu USD, hai con số này chắc chắn càng làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu thanh khoản của thị trường.

Về dữ liệu stablecoin, sau ngày 1/1, giá trị vốn hóa thị trường của USDT liên tục giảm, sau đó bắt đầu tăng trở lại, hiện tạm thời đã tăng lên khoảng 137,5 tỷ USD.

Còn dữ liệu USDC thì biểu hiện tích cực hơn, từ mức 43,95 tỷ USD đã tăng lên mức cao nhất khoảng 46 tỷ USD, dòng vốn ròng vào trên 2 tỷ USD. USDC chủ yếu được sử dụng bởi người dùng Mỹ, có thể cho thấy sức mua của dòng vốn Mỹ vẫn còn.

Giá các đồng tiền trên thị trường liên tục giảm, nguyên nhân là gì?

65 tỷ USD Bit từ vụ Silk Road được phép bán

Vào sáng ngày 9/1, một quan chức đã xác nhận với DB News rằng Bộ Tư pháp Hoa Kỳ đã được phép thanh lý 69.370 BTC (trị giá khoảng 65 tỷ USD) bị tịch thu trong vụ án Silk Road. Bộ Tư pháp đã yêu cầu được phép bán tài sản này với lý do biến động giá BTC. Khi được hỏi về bước tiếp theo, người phát ngôn của Bộ Tư pháp cho biết: "Chính phủ sẽ tiến hành các bước tiếp theo dựa trên phán quyết của vụ án này".

Ảnh hưởng của tin này, BTC một thời điểm đã giảm ngắn hạn hơn 1%, nhưng sau đó nhanh chóng hồi lên mức 94.000 USD.

Hiện tại, Bộ Tư pháp Mỹ chưa xác định thời điểm bán ra, và chỉ còn 11 ngày nữa là ông Trump chính thức nhậm chức, trước đây ông Trump từng nói rằng sau khi nhậm chức sẽ không bán bất kỳ 1 BTC nào.

Theo dữ liệu mới nhất của Arkham, hiện Chính phủ Mỹ đang nắm giữ 198.109 BTC, trị giá khoảng 18,59 tỷ USD; và 54.753 ETH, trị giá khoảng 1,813 tỷ USD.

Kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất giảm mạnh

Vào tối ngày 8/1, số lượng việc làm phi nông nghiệp tháng 12 của Mỹ ghi nhận 122.000 người, thấp hơn so với dự kiến của thị trường là 140.000 người, mức thấp nhất kể từ tháng 8/2024. Số người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tại Mỹ trong tuần kết thúc ngày 4/1 ghi nhận 201.000 người, mức thấp nhất kể từ tuần kết thúc ngày 17/2/2024. Hai chỉ số này một lần nữa cho thấy nền kinh tế Mỹ vẫn mạnh mẽ, khiến kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất tiếp tục giảm.

Vào sáng sớm ngày 9/1, biên bản họp của Fed cho thấy, các thành viên Ủy ban dự kiến, nhịp độ cắt giảm lãi suất vào năm 2025 sẽ giảm đáng kể, dự kiến chỉ cắt giảm 75 điểm cơ bản trong cả năm. Giá hợp đồng tương lai thị trường cũng cho thấy, mức độ nới lỏng chính sách vào năm 2025 có thể thấp hơn một chút so với dự kiến này. Tuy nhiên, các nhà tham gia thị trường vẫn còn khá nhiều bất định về lộ trình lãi suất liên bang trong năm tới.

Khi thảo luận về diễn biến lạm phát, các thành viên cho rằng, mặc dù lạm phát đã giảm đáng kể từ đỉnh năm 2022, nhưng vẫn ở mức cao. Các thành viên nhận xét rằng, vào năm 2024, tốc độ lạm phát tổng thể sẽ chậm lại, một số chỉ số giá gần đây cao hơn dự kiến. Tuy nhiên, đa số cho rằng, trong phạm vi rộng của hàng hóa và dịch vụ cốt lõi, tiến triển của lạm phát vẫn rõ ràng.

Thành viên Ủy ban Cục Dự trữ Liên bang Waller cho biết, mặc dù lạm phát vào cuối năm 2024 vẫn ở trên mục tiêu 2%, nhưng dựa trên kỳ vọng của thị trường và dữ liệu lạm phát ngắn hạn, tình hình lạm phát của Mỹ vẫn đang cải thiện. Ông dự kiến lạm phát sẽ tiếp tục giảm vào năm 2025, ủng hộ việc tiếp tục cắt giảm lãi suất. Waller nhấn mạnh, nền kinh tế Mỹ vẫn vững chắc, thị trường lao động chưa cho thấy dấu hiệu suy yếu rõ ràng. Về số lần cắt giảm lãi suất vào năm 2025, các quan chức Fed có ý kiến khác nhau, từ không cắt giảm đến cắt giảm 5 lần. Ông cho rằng, mặc dù tiến triển lạm phát chậm chạp đã gây ra những tiếng nói kêu gọi chậm lại hoặc tạm dừng cắt giảm lãi suất, nhưng lạm phát trung hạn sẽ tiếp tục hướng về mục tiêu 2%, và chính sách cắt giảm lãi suất tiếp theo sẽ là phù hợp.

Theo dữ liệu CME theo dõi Fed: Khả năng Fed giữ nguyên lãi suất trong tháng 1 là 95,2%, khả năng cắt giảm 25 điểm cơ bản là 4,8%. Đến tháng 3, khả năng giữ nguyên lãi suất hiện tại là 60,9%, khả năng cắt giảm tích lũy 25 điểm cơ bản là 37,3%, khả năng cắt giảm tích lũy 50 điểm cơ bản là 1,7%.

Thị trường Bit, khi kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất giảm đi, dòng vốn thanh khoản bơm vào thị trường cũng giảm, khiến giá cả khó tăng. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) sắp được công bố vào ngày 15/1 có thể lại gây ra biến động không nhỏ cho thị trường Bit.

Xu hướng trong tương lai

Mối tương quan giữa BTC và chỉ số S&P 500 đã tăng lên 0,88, cho thấy hai thị trường này lại đồng bộ hóa, đánh dấu sự thay đổi xu hướng tách biệt trước đây (kể từ khi ông Trump được bầu, BTC tăng 47% trong khi S&P 500 chỉ tăng 4%).

Trưởng bộ phận nghiên cứu châu Âu của Bitwise, Andre Dragosch, cho rằng sự tái xuất hiện của mối tương quan này là do các yếu tố vĩ mô, bao gồm dự báo cắt giảm lãi suất của Fed được sửa đổi và sự tăng giá của đồng USD, những yếu tố này tiếp tục tạo áp lực lên tiền điện tử và các thị trường truyền thống. Mặc dù BTC có sự hỗ trợ mạnh mẽ từ chuỗi khối, nhưng xu hướng của nó ngày càng chịu ảnh hưởng nhiều hơn từ các xu hướng rộng hơn của thị trường, điều này cho thấy có thể sẽ có rủi ro ngắn hạn trong tương lai.

Báo cáo biểu đồ của Matrixport cho rằng, sự biến động của thanh khoản toàn cầu có thể gây áp lực nhất định lên BTC, dữ liệu lịch sử cho thấy thay đổi thanh khoản thường dẫn đầu xu hướng giá BTC khoảng 13 tuần. Với sự tăng giá của USD sau khi ông Trump tái

Dữ liệu cho thấy, trong vòng một tuần sau ngày 21 tháng 12, các ví nắm giữ từ 1.000 đến 10.000 BTC đã bán ra 79.000 BTC, nhưng sau khi BTC có sự điều chỉnh gần đây, nhóm này lại tích lũy khi giá BTC thấp hơn 95.000 USD.