MỹNhà kinh tế của Ngân hàng Mỹ Aditya Bhave trong báo cáo gửi khách hàng vào thứ Tư chỉ ra rằng hiện nay có ngày càng nhiều dấu hiệu cho thấy lạm phát dai dẳng, và xét đến việc chính quyền mới của Tổng thống Trump sắp nhậm chức, Cục Dự trữ Liên bang có thể đã hoàn thành đợt hạ lãi suất cuối cùng trong chu kỳ này:
Ngay cả khi không tính đến kích thích tài khóa hoặc thuế quan, lạm phát cũng đã là một vấn đề đáng quan tâm. Những thay đổi về chính sách này có thể mang lại rủi ro tăng lên đối với dự báo chi tiêu tiêu dùng cá nhân cốt lõi (PCE) của Cục Dự trữ Liên bang (chúng tôi dự báo 2,8% vào cuối năm 2025), do đó, nếu chính quyền mới công bố các mức thuế quan lớn không lâu sau khi nhậm chức, Cục Dự trữ Liên bang có thể không tiếp tục hạ lãi suất.
Thuế quan là loại thuế mà chính phủ áp dụng đối với hàng nhập khẩu, mặc dù người tiêu dùng Mỹ không trực tiếp chịu thuế quan, nhưng các nhà kinh tế cảnh báo rằng một phần chi phí sẽ được chuyển sang người tiêu dùng dưới hình thức tăng giá hàng hóa, điều này có thể ít nhất trong ngắn hạn đẩy lạm phát lên.
Theo Bản tóm tắt dự báo kinh tế của các nhà hoạch định chính sách cá nhân của Cục Dự trữ Liên bang được công bố vào tháng trước, các quan chức dự kiến sẽ còn hạ lãi suất 2 lần nữa vào năm 2025, nhưng Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell lúc đó đã nói rằng chỉ một số thành viên đã xem xét ảnh hưởng tiềm ẩn của chính sách của Tổng thống Trump khi đưa ra dự báo.
Trump đã tăng thuế quan trong nhiệm kỳ tổng thống đầu tiên của mình và hứa sẽ mở rộng thêm thuế quan trong nhiệm kỳ thứ hai, gần đây đã xuất hiện thông tin rằng Trump đang xem xét tuyên bố tình trạng khẩn cấp quốc gia để làm cơ sở áp dụng thuế quan toàn diện, nhưng hiện vẫn chưa rõ phạm vi thực tế của các biện pháp thuế quan, một số người ủng hộ nổi bật của Trump cũng đã phản đối kế hoạch áp dụng thuế quan toàn diện.
Thị trường dự đoán chỉ hạ lãi suất 1 lần trong năm nay
Trong bối cảnh có sự không chắc chắn liên quan đến thuế quan, dữ liệu lạm phát gần đây đã ổn định, nhưng vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang, kỳ vọng của nhà đầu tư về việc Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục hạ lãi suất vào năm 2025 đang giảm, lãi suất chuẩn đêm của Cục Dự trữ Liên bang hiện trong khoảng 4,25% - 4,50%.
Công cụ FedWatch của CME cho thấy xác suất Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất vào tháng 1 là 95,2%, xác suất hạ lãi suất 1 bậc chỉ 4,8%, và thị trường hiện dự đoán đến cuối tháng 12 năm nay, Cục Dự trữ Liên bang chỉ sẽ hạ lãi suất thêm 1 lần.
Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ gần đây cũng đang tăng dần, đây là một dấu hiệu khác cho thấy các nhà giao dịch dự đoán lãi suất sẽ được duy trì ở mức cao trong thời gian dài, hiện lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đang ở mức 4,68%, cao hơn nhiều so với mức 4,178% vào cuối tháng 11 năm ngoái.
