Tác giả: Alana Nguồn: substack Dịch:善Ông Ba, Jinse Finance
Kể từ lần cập nhật trước, có ba sự kiện chuyển biến quan trọng ảnh hưởng (hoặc có thể ảnh hưởng) đến tình hình hiện tại của ngành công nghiệp crypto:
1. Tổng thống Trump giành chiến thắng, và có vẻ như chúng ta sẽ chứng kiến Quốc hội ủng hộ tiền điện tử nhiều nhất trong lịch sử.
2. Một AI Agent có tên Truth Terminal bắt đầu thảo luận về một token có tên là $GOAT.
3. Hyperliquid đã thực hiện airdrop token của họ, thu hút sự quan tâm rộng rãi trong ngành.
Dưới đây là phân tích về những tác động có thể xảy ra từ những sự kiện này:
Chính phủ mới
Rất khó để biết chính phủ mới và Quốc hội mới sẽ thực sự làm gì. Tôi hy vọng sẽ là sự kết hợp của một số biện pháp sau: nhiều hơn các quỹ ETF, làm rõ hơn cách các tổ chức tài chính truyền thống có thể tiếp nhận tài sản kỹ thuật số (thông qua lập pháp, quy định cấp tổ chức hoặc kết hợp cả hai), luật về stablecoin, và có thể là một số cách tiếp cận phi tập trung để tái phân phối lợi nhuận.
Điều này sẽ được thể hiện theo nhiều cách trong thị trường khởi nghiệp:
1. Rủi ro giảm, cạnh tranh tăng
Rủi ro của một số mô hình kinh doanh có thể giảm, chẳng hạn như cầm cố cấp tổ chức. Nếu cầm cố được đưa vào các quỹ ETF, rủi ro thị trường sẽ chuyển sang hướng sản phẩm và đội ngũ.
2. Tăng trưởng và chất lượng khách hàng
Khi các tổ chức tài chính truyền thống có thể dễ dàng hơn trong việc tiếp nhận tiền điện tử, thị trường sẽ có thêm nhiều khách hàng chất lượng hơn. Ví dụ: hơn 2.000 ngân hàng thương mại lớn và 3.000 công ty môi giới có thể cần dịch vụ lưu ký và bảo mật tài sản kỹ thuật số, mở ra một thị trường hoàn toàn mới cho các giao thức và doanh nghiệp phần mềm dịch vụ.
3. Lợi ích cho nhà phát triển
Thiếu khung pháp lý hiện tại đang tiêu tốn nguồn lực, thời gian và tiền bạc của các nhà phát triển, thậm chí có thể ngăn cản một số dự án được khởi chạy. Các quy định rõ ràng hơn sẽ tăng niềm tin và năng suất của các nhà phát triển, thu hút thêm nhiều nhà khởi nghiệp.
Tổng thể, chúng ta sắp bước vào môi trường thân thiện nhất với các nhà phát triển trong 15 năm lịch sử của ngành công nghiệp crypto. Các nhà phát triển và nhà đầu tư khác mà tôi phỏng vấn đều thể hiện sự phấn khích rõ rệt. Tôi rất mong chờ điều này.
Truth Terminal
Truth Terminal đã khơi dậy sự quan tâm và phát triển về các AI Agent và khuôn khổ hỗ trợ công nghệ crypto.
Thành thật mà nói, hiện tại dường như không có nhiều AI Agent thực sự làm những việc độc đáo và thú vị với công nghệ crypto. Hoạt động "nổi bật" nhất là tích lũy vốn - thông qua giao dịch, và thường xuyên hơn, nhận airdrop từ những người cố gắng khiến các agent đăng bài về token của họ.
Theo hiểu biết của tôi, hầu hết các agent hiện tại gần như không có mối quan hệ kinh tế với token của họ. (Duy nhất một ngoại lệ mà tôi có thể nghĩ đến là Botto). Vẫn chưa hoàn toàn rõ ràng về việc người tiêu dùng sẽ sử dụng các agent này như thế nào, ngoài việc mua token. Họ tích cực tham gia sử dụng các giao thức DeFi hơn. Thách thức là vẫn chưa rõ "sử dụng" các agent trông như thế nào. Đồng nghiệp của tôi, Jesse, đã viết một bài rất hay về ít nhất một mô hình đáng chú ý:
Khi trí tuệ nhân tạo tự động hoàn thành các mục tiêu hàng ngày, vai trò của con người có thể được giảm thiểu, tập trung vào việc cung cấp vốn, thúc đẩy hướng dẫn, lập kế hoạch dài hạn và các nguồn lực khác mà các mô hình không thể nắm bắt.
Rõ ràng, bước tiếp theo của các agent này là bắt đầu triển khai nguồn vốn này. Điều này có thể thông qua giao dịch, đầu tư mạo hiểm, cung cấp thanh khoản cho các giao thức, stake token để vận hành các validator, tạo ra các tài sản bổ sung... và các cách khác. Con người có thể giúp thiết lập các tham số hoặc mục tiêu đầu tư.
Nói chung, có nhiều yếu tố có thể tiếp tục thúc đẩy sự phát triển của loại hình AI Agent crypto. Trước hết, các agent hiện tại vẫn ở giai đoạn khởi đầu. Khi họ bắt đầu thực hiện các nhiệm vụ hiệu quả hơn và/hoặc hợp tác với nhau, sự phấn khích và cơ bản cũng nên tăng lên. Thứ hai, một số sáng tạo của agent được thúc đẩy bởi các lực lượng bên ngoài crypto. Ngành công nghiệp AI rộng lớn hơn đầy những tài năng cam kết cải thiện các agent và các mô hình cơ bản. Khi những nhà nghiên cứu này tiếp tục mở rộng chức năng của các agent, các nhà phát triển crypto có thể tận dụng công việc này làm nền tảng, sau đó tích hợp theo các định dạng độc đáo và thú vị.
Các agent chỉ là một phần của ngăn xếp crypto x AI. Ở tầng cơ bản, những agent này cần truy cập vào tính toán, chạy suy luận, tích hợp dữ liệu đào tạo mới, thực hiện các khoản thanh toán, v.v. Trong năm qua, nhiều nhóm đã nỗ lực xây dựng cơ sở hạ tầng hiệu suất cao. Variant đã đầu tư vào nhiều dự án: Hyperbolic cung cấp suy luận và tính toán có thể xác minh, Sapien đang mở rộng quyền truy cập vào dữ liệu đào tạo có chi phí hiệu quả, và một dự án chưa công bố đang tập trung vào việc phân tán đào tạo.
Tại sao cơ sở hạ tầng crypto bản địa lại thiết yếu đối với sự đổi mới của agent? Các agent nên có thể bán cổ phần của chính họ, tự tài trợ cho nhu cầu hoạt động và cơ sở hạ tầng, tương tác với các agent khác (và có cơ chế xác minh khi nhận thông tin từ các agent khác, tức là "oracle của agent") - tất cả những điều này mà không có rủi ro hoạt động bị kiểm duyệt hoặc ngừng. Cơ sở hạ tầng phi tập trung đóng vai trò then chốt trong việc loại bỏ rủi ro nền tảng và cho phép những agent này có được tài chính.
Airdrop của Hyperliquid
Sự kiện chuyển biến thứ ba là airdrop của Hyperliquid. Nó đã gây tiếng vang lớn trong ngành. Dự án này được tự tài trợ hoàn toàn, do đó không có "người trong cuộc" ngoài nhóm. Gần một phần ba nguồn cung được airdrop cho những người dùng lịch sử của dự án, tạo ra một sự kiện tạo ra của cải khổng lồ. Quan trọng nhất, sản phẩm bản thân được sử dụng và yêu thích rộng rãi; đây là thứ mà người dùng muốn sở hữu.
Do đó, airdrop của Hyperliquid như một tấm gương chiếu sáng các động thái gọi vốn khác đã xuất hiện trong nửa năm qua. Thị trường ngày càng xu hướng về hai chủ đề: 1) Cho phép nhà đầu tư bán lẻ có quyền truy cập bình đẳng hơn so với các nhà phân bổ tổ chức, 2) Tránh các tác động bất lợi của việc giải khóa (một phần cổ phiếu nội bộ được biết sẽ lưu thông và pha loãng nguồn cung lưu thông hiện tại vào một ngày nhất định). Hyperliquid đã đạt được cả hai mục tiêu này.
Đã có nhiều thảo luận trong ngành về các chiến lược tài trợ và khởi động thay thế. Hyperliquid đã mang lại một loa phóng đại cho loại hình này. Không có cái nào giống hệt, nhưng tôi nghĩ rằng chúng phù hợp với thảo luận về lý do tại sao việc phát hành của Hyperliquid lại có ảnh hưởng như vậy. Do đó, xét trong bối cảnh này, chúng ta thấy một số cách mà các nhóm đang cố gắng đạt được mục tiêu tương tự, bao gồm:
Gọi vốn cộng đồng trên các nền tảng như Echo, nơi các nhà đầu tư hội đủ điều kiện có cơ hội đầu tư vào vòng gọi vốn tư nhân. Những nền tảng như vậy cho phép cộng đồng dự án tham gia, đồng thời mở rộng phạm vi lựa chọn vốn cho các nhà sáng lập. Những điều này đang trở nên ngày càng phổ biến. Tương tự, đây không phải là so sánh trực tiếp với airdrop: các vòng gọi vốn tư nhân thường có lịch trình quyền sở hữu, trong khi airdrop của Hyperliquid là lưu thông ngay lập tức. Nhưng nói chung, gọi vốn cộng đồng cũng nhằm mục tiêu tương tự, đó là cung cấp cho các thành viên cộng đồng cơ hội về định giá/quyền truy cập thường được dành riêng cho các nhà phân bổ tổ chức.
Phát hành token trước, sau đó xây dựng sản phẩm. Token cung cấp nguồn tài chính để phát triển sản phẩm và thu hút những người đóng góp bên thứ ba. Đáng chú ý rằng, điều này ngược lại với cách tiếp cận của Hyperliquid: xây dựng sản phẩm trước, sau đó phát hành token. Vì vậy, đây không ph
Tại sao điều này lại quan trọng? Chủ đề chính dường như là hiện nay các dự án có nhiều lựa chọn hơn để giúp người dùng trở thành chủ sở hữu. Với tư cách là một nhà đầu tư mạo hiểm được công nhận là có thiên kiến, tôi cho rằng không có gì có thể thay thế được việc nhận được vốn đầu tư mạo hiểm sớm - hỗ trợ pháp lý, tư vấn chiến lược và nguồn lực danh mục đầu tư đều là những thứ vô giá khi bạn đang ở giai đoạn từ không đến có. May mắn thay, việc huy động vốn đầu tư mạo hiểm không loại trừ việc sử dụng một số chiến lược tài chính/khởi nghiệp thay thế. Việc cân nhắc kỹ lưỡng để đi theo con đường mang lại lợi ích thực sự cho cộng đồng có thể và nên được đền đáp. Tuy nhiên, nền tảng của tất cả những điều này - và bài học/nhắc nhở thực sự của Hyperliquid - là xây dựng những sản phẩm tuyệt vời mà người dùng yêu thích và muốn sở hữu :)
Kết luận
Nội dung trên đã tổng quan về những điểm chuyển biến quan trọng đã xảy ra trong nửa cuối năm 2024. Điều này khác một chút so với suy nghĩ của tôi về nửa đầu năm 2024, khi lúc đó tôi tập trung nhiều hơn vào các ví dụ dựa trên dữ liệu, phân tích những gì hiệu quả trong lĩnh vực tiền điện tử. May mắn thay, nếu muốn lặp lại loại phân tích đó ở đây, có lẽ sẽ cần rất nhiều trang vì có quá nhiều trường hợp thành công đáng ghi nhận!
Do đó, tôi muốn chia sẻ với những ai đọc đến đây hai biểu đồ ấn tượng nhất mà tôi từng thấy:
Tiền điện tử đang trở nên ngày càng khó bỏ qua.
