Bài viết này sẽ giới thiệu nội dung cốt lõi của hệ thống cấp phép nhà phát hành stablecoin và các yêu cầu pháp lý trong Quy định của Stablecoin , đồng thời nêu bật những điểm chính mà nhà phát hành nên chú ý khi xem xét xin giấy phép.
Tác giả bài viết: Qiao Zheyuan, Chu Jingbo, v.v., Tạp chí Luật JunHe
Mục lục
- giới thiệu
- Định nghĩa và phạm vi của stablecoin được quy định bởi Quy định stablecoin là gì?
- Trong trường hợp nào cần phải xin giấy phép theo Pháp lệnh Stablecoin ?
- Định nghĩa của "khuyến mãi tích cực" là gì?
- Các hạn chế đối với việc bán stablecoin được chỉ định ở Hồng Kông theo Pháp lệnh stablecoin là gì?
- Các hướng dẫn tối thiểu dành cho người được cấp phép stablecoin là gì?
- Sau khi trở thành người được cấp phép, có hạn chế đặc biệt nào về việc chuyển nhượng việc kinh doanh và tổ chức lại vốn không?
- Có bất kỳ thời điểm nộp đơn và sắp xếp chuyển tiếp nào mà người nộp đơn xin cấp phép cần chú ý không?
- Phần kết luận
Giới thiệu
Vào ngày 6 tháng 12 năm 2024, chính phủ Hồng Kông đã công bố Dự luật stablecoin(sau đây gọi là " Dự luật stablecoin" ) trên Công báo và đệ trình lên Hội đồng lập pháp Hồng Kông để đọc lần đầu vào ngày 18 tháng 12. Pháp lệnh Stablecoin phải trải qua ba lần đọc trước khi được ký thành luật. Dự kiến, nó sẽ trở thành một trong những quy định mới được theo dõi nhiều nhất vào năm 2025. Điều này cũng đánh dấu hoàn thiện hơn nữa khung pháp lý của Hồng Kông trong lĩnh vực tài sản ảo và sự hội nhập của nó với toàn cầu. tài sản ảo. Phát triển tài sản và xu hướng pháp lý.
Cơ quan tiền tệ Hồng Kông (" HKMA ") và Cục Dịch vụ tài chính và Kho bạc Hồng Kông (" Cục Kho bạc ") đã cùng ban hành "Tóm tắt tư vấn về việc thực hiện các đề xuất pháp lý để giám sát các tổ chức phát hành Stablecoin ở Hồng Kông " vào tháng 7 năm 2024 (" Tóm tắt tham vấn" ) và "Tài liệu tư vấn về việc thực hiện các đề xuất pháp lý đối với hệ thống giám sát đối với các tổ chức phát hành Stablecoin ở Hồng Kông" được phát hành vào tháng 2 năm 2024 (" Tài liệu tham vấn" ") đã tiến hành tham vấn cộng đồng và đưa ra bản tóm tắt về hệ thống cấp phép stablecoin được đề xuất cũng như các yêu cầu pháp lý. "Pháp lệnh Stablecoin" hiện được ban hành có thể được coi là một bước quan trọng trong quá trình phát triển thị trường stablecoin của Hồng Kông. Để biết nội dung cụ thể của "Tài liệu tư vấn" và "Tóm tắt tư vấn", vui lòng tham khảo " Các nhà phát hành Stablecoin có thể bắt đầu đăng ký tham gia Thỏa thuận hộp cát của Cơ quan tiền tệ Hồng Kông " đã xuất bản trước đây của chúng tôi và " Tìm hiểu về Giấy phép phát hành Stablecoin của Hồng Kông trong một bài viết " hệ thống ".
Bài viết này sẽ giới thiệu nội dung cốt lõi của hệ thống cấp phép nhà phát hành stablecoin và các yêu cầu pháp lý trong Quy định của Stablecoin , đồng thời nêu bật những điểm chính mà nhà phát hành nên chú ý khi xem xét xin giấy phép.
Định nghĩa và phạm vi của stablecoin được quy định bởi Quy định stablecoin là gì?
" Stablecoin" nghĩa là một dạng giá trị kỹ thuật số được bảo vệ crypto đáp ứng các đặc điểm sau:
a) Thể hiện bằng đơn vị tính toán hoặc đơn vị dự trữ có giá trị kinh tế;
(b) Hành động hoặc có ý định sử dụng như một phương tiện trao đổi được chấp nhận rộng rãi nhằm mục đích thanh toán hàng hóa hoặc dịch vụ, giải quyết nợ hoặc đầu tư;
(c) Có thể được chuyển nhượng, lưu trữ hoặc giao dịch điện tử;
(d) hoạt động trên sổ cái phân tán hoặc kho lưu trữ thông tin tương tự; và
(e) Được thiết kế để duy trì giá trị ổn định đối với một tài sản riêng lẻ hoặc một nhóm hoặc rổ tài sản.
Sổ cái phân tán đề cập đến một kho lưu trữ thông tin sử dụng công nghệ mà qua đó các bản ghi giao dịch được:
(a) được lưu giữ trong sổ cái;
(b) Được chia sẻ trên mạng;
(c) Sử dụng cơ chế đồng thuận để xác minh giữa những người tham gia mạng; và
(d) Đồng bộ hóa giữa nút mạng.
Điều đáng chú ý là mục (d) trong định nghĩa của stablecoin, ngoài việc chỉ định sổ cái phân tán, còn bao gồm các kho thông tin tương tự , có nghĩa là sự phát triển của các công nghệ liên quan đến blockchain trong tương lai cũng sẽ được tính đến, cho phép giám sát Kiến trúc có thể được điều chỉnh và hoàn thiện khi công nghệ phát triển.
Quy định stablecoin cũng định nghĩa thêm “stablecoin được chỉ định” để xác định phạm vi giám sát.
Một stablecoin được chỉ định là stablecoin duy trì giá trị ổn định có liên quan đến một hoặc nhiều loại tiền tệ chính thức hoặc một đơn vị tài khoản hoặc kho lưu trữ có giá trị kinh tế do HKMA chỉ định. Khi một tổ chức phát hành xem xét liệu có nên xin giấy phép ở Hồng Kông hay không, trước tiên họ cần phải làm rõ liệu stablecoin mà họ phát hành có đáp ứng định nghĩa về "stablecoin được chỉ định" hay không, từ đó xác nhận liệu nó có nằm trong phạm vi quy định của Cơ quan tiền tệ Hồng Kông hay không. Kết hợp các định nghĩa trong Quy định stablecoin, chúng tôi hiểu Stablecoin thuật toán nằm trong phạm vi "stablecoin được chỉ định" được quản lý, nhưng các nhà phát hành Stablecoin thuật toán có thể gặp khó khăn trong việc đáp ứng các tiêu chuẩn tối thiểu đối với những người được cấp phép stablecoin, đặc biệt là các yêu cầu liên quan đến tài sản dự trữ.
Chúng tôi cũng nhận thấy rằng định nghĩa về stablecoin được chỉ định bao gồm một dạng giá trị kỹ thuật số nhất định hoặc một loại giá trị kỹ thuật số nhất định do HKMA chỉ định , có nghĩa là HKMA có quyền mở rộng định nghĩa về stablecoin được chỉ định khi công nghệ phát triển, từ đó mở rộng phạm vi giám sát.
Trong trường hợp nào cần phải xin giấy phép theo Pháp lệnh Stablecoin ?
Các tổ stablecoin phát hành thực hiện hoặc có vẻ như đang thực hiện "các hoạt động stablecoin được quy định" (tức là phát hành stablecoin được chỉ định ở Hồng Kông trong quá trình việc kinh doanh hoặc phát hành các loại tiền ổn định được chỉ định bên ngoài Hồng Kông có vẻ như được tham chiếu đến đồng đô la Hồng Kông ) cần phải đăng ký cho một giấy phép .
Ngoài ra, bất kỳ người nào tích cực quảng bá tới công chúng, dù ở Hồng Kông hay nơi khác, rằng người đó thực hiện hoặc dường như thực hiện bất kỳ hoạt động nào sẽ cấu thành hoạt động stablecoin được quản lý nếu được thực hiện ở Hồng Kông, cho dù có hay không được thực hiện sẽ được coi là cho biết rằng họ đang thực hiện các hoạt động stablecoin được quy định. Để quản lý các hoạt động stablecoin , bạn cần phải xin giấy phép.
Đồng thời, HKMA cũng có quyền chỉ định một hoạt động là “hoạt động stablecoin được quản lý”, xem xét các yếu tố bao gồm nhưng không giới hạn ở (a) liệu hoạt động đó có hoặc có khả năng ảnh hưởng đến sự ổn định tiền tệ của Hồng Kông hay không, ổn định tài chính, hoặc của Hồng Kông. Các chức năng của Trung tâm Tài chính Quốc tế là quan trọng và (b) liệu có liên quan đến các vấn đề được công chúng quan tâm hay không.
Có thể thấy rằng Pháp lệnh Stablecoin dành một mức độ tự do pháp lý nhất định cho Cơ quan tiền tệ Hồng Kông đánh giá liệu các hoạt động liên quan đến stablecoin có nên được quản lý từ góc độ ổn định thị trường và lợi ích công cộng hay không.
Định nghĩa của "khuyến mãi tích cực" là gì?
Mặc dù "Quy định về Stablecoin" không định nghĩa rõ ràng "khuyến mãi tích cực", chúng tôi nhận thấy rằng trong "Tóm tắt tư vấn", Cơ quan tiền tệ Hồng Kông đã làm rõ thêm định nghĩa về "khuyến mãi tích cực" và tuyên bố rằng họ đang quyết định xem ai đó có "tích cực quảng cáo hay không". " chốt tiền tệ fiat. Khi stablecoin, nhiều yếu tố sẽ được xem xét, bao gồm:
(a) ngôn ngữ được sử dụng trong các thông điệp quảng cáo;
(b) liệu tin nhắn có nhắm mục tiêu đến những người cư trú tại Hồng Kông hay không; và
(c) Trang web của nó có sử dụng tên miền Hồng Kông hay không.
Chúng tôi có xu hướng cho rằng các yếu tố trên cũng áp dụng cho Quy định về Stablecoin . Chúng tôi cũng lưu ý rằng những cân nhắc trên có liên quan đến việc Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông (“ SFC ”) xem xét liệu một người có thuộc Mục 115 của Pháp lệnh Chứng khoán và Tương lai (“ Pháp lệnh Chứng khoán ” ) và Đạo luật Chống -Đạo luật chống rửa tiền và khủng bố. Có một số điểm trùng lặp nhất định trong các yếu tố được xem xét khi “tích cực thúc đẩy” việc kinh doanh vận hành nền tảng giao dịch tài sản ảo cho công chúng Hồng Kông theo Mục 53ZRB của Pháp lệnh gây quỹ phân tử (“ Chống rửa tiền”. Pháp lệnh ”). Cụ thể, các yếu tố được SFC xem xét bao gồm:
(a) Có kế hoạch khuyến mãi chi tiết cho các dịch vụ liên quan hay không;
(b) Liệu các dịch vụ liên quan có được công bố rộng rãi thông qua các kênh quảng cáo hay không;
(c) Liệu chương trình khuyến mãi liên quan có được thực hiện theo kế hoạch và phù hợp với kế hoạch hoặc thủ tục hay không; và
(d) Liệu các dịch vụ liên quan có được đóng gói để nhắm mục tiêu đến công chúng Hồng Kông hay không, chẳng hạn như được viết bằng tiếng Trung Quốc và có mệnh giá bằng đô la Hồng Kông.
Do đó, chúng tôi cho rằng các yếu tố trên cũng có giá trị tham khảo nhất định đối với HKMA khi xem xét liệu một hành động có cấu thành việc quảng bá tích cực stablecoin được quản lý tới công chúng ở Hồng Kông hay không. Đồng thời, xét đến các nguyên tắc giám sát nhất quán của HKMA, chúng tôi hiểu rằng sẽ không giới hạn ở các yếu tố được liệt kê trong “Tóm tắt tư vấn” mà sẽ có những điều chỉnh linh hoạt khi doanh nghiệp phát triển. Chúng tôi khuyên bạn nên để mắt đến điều này.
Theo Pháp lệnh Stablecoin, những hạn chế nào đối với việc bán stablecoin được chỉ định ở Hồng Kông là gì?
Người bán:
Pháp lệnh Stablecoin chỉ cho phép các loại nhà cung cấp được phép sau đây bán stablecoin được chỉ định:
(a) Những người được cấp phép theo Pháp lệnh Stablecoin;
(b) Các công ty được cấp phép cung cấp dịch vụ tài sản ảo (tức là Nền tảng giao dịch tài sản ảo (VATP)), hiện có 7 công ty đã có được giấy phép này;
(c) Một công ty có giấy phép hoạt động các hoạt động được quy định Loại 1 theo Pháp lệnh Chứng khoán; và
(d) Ngân hàng.
Người mua:
Stablecoin được chỉ định do những người được cấp phép phát hành theo Pháp lệnh Stablecoin không có giới hạn về đối tượng và có thể được bán cho các nhà đầu tư bán lẻ .
Stablecoin được chỉ định do các tổ chức phát hành không có giấy phép khác phát hành (stablecoin được liên kết hợp pháp được phát hành bên ngoài Hồng Kông, chẳng hạn như USDT và USDC có lượng lưu thông lớn trên thị trường) chỉ có thể được bán cho một nhóm người cụ thể - chúng tôi cho rằng nó sẽ bị hạn chế đối với các nhà đầu tư chuyên nghiệp như đã xác định theo Pháp lệnh Chứng khoán .
Đối với stablecoin được chỉ định khác, mặc dù hiện không có sự tham gia của các nhà đầu tư bán lẻ nhưng cơ chế “đối tượng được chỉ định” cũng cung cấp cho các cơ quan quản lý một mức độ tự do nhất định và có thể mở rộng sang các đối tượng khác. Cơ quan tiền tệ Hồng Kông tuyên bố trong "Tóm tắt tư vấn" rằng do tính chất xuyên biên giới của stablecoin liên kết với tiền tệ fiat và giá trị tiềm năng của chúng trong các tình huống ứng dụng khác nhau, Cơ quan tiền tệ Hồng Kông có thể thiết lập các quy định chính thức về stablecoin liên kết với tiền tệ fiat được phát hành. ở nước ngoài trong tương lai. Chúng tôi lưu ý rằng Pháp lệnh Stablecoin cũng trao quyền cho HKMA sửa đổi hoặc miễn trừ những người được cấp phép stablecoin trong một số trường hợp nhất định (bao gồm cả các trường hợp nhà phát hành được quản lý bên ngoài Hồng Kông bởi một cơ quan quản lý có chức năng tương tự như HKMA). Điều này cũng mở đường cho Hong). Cơ quan tiền tệ Kong công nhận stablecoin được liên kết với tiền pháp định do các tổ chức phát hành ở nước ngoài phát hành thông qua hợp tác pháp lý.
Các hướng dẫn tối thiểu dành cho người được cấp phép stablecoin là gì?
Quy định của Stablecoin liệt kê các yêu cầu chi tiết về tiêu chuẩn tối thiểu đối với đơn đăng ký cấp phép stablecoin trong Phụ lục 2. Dưới đây chúng tôi sẽ giới thiệu nội dung cốt lõi và các vấn đề chính mà các nhà phát hành stablecoin cần chú ý.
1. Cơ chế quản lý và vận hành tài sản
bản sắc doanh nghiệp
Người được cấp phép phải là một công ty được thành lập tại Hồng Kông hoặc một ngân hàng được thành lập bên ngoài Hồng Kông.
nguồn tài chính
Người được cấp phép phải có đủ nguồn tài chính và tài sản . Yêu cầu cơ bản là số vốn góp không ít hơn 25.000.000 đô la Hồng Kông.
Chúng tôi lưu ý rằng yêu cầu ban đầu trong "Tóm tắt tư vấn" là 25.000.000 đô la Hồng Kông hoặc 1% mệnh giá của lượng lưu thông stablecoin , tùy theo mức nào cao hơn. Các yêu cầu về nguồn tài chính trong Quy định stablecoin thoải mái hơn so với những yêu cầu được đề xuất trong thời gian tham vấn.
Ngoài ra, chúng tôi lưu ý rằng yêu cầu về nguồn tài chính 25.000.000 đô la Hồng Kông không áp dụng cho người đăng ký ngân hàng.
Quản lý tài sản dự trữ
Đối với từng loại stablecoin được chỉ định do người được cấp phép phát hành :
- Người được cấp phép được yêu cầu duy trì tài sản dự trữ ("tài sản dự trữ được chỉ định") và đảm bảo rằng nó được tách biệt khỏi tài sản dự trữ khác.
- Giá trị vốn hóa thị trường của danh mục tài sản dự trữ được chỉ định tại bất kỳ thời điểm nào ít nhất phải bằng mệnh giá của stablecoin chưa được mua lại và vẫn đang lưu hành .
- Mỗi loại danh mục tài sản dự trữ được chỉ định phải được nắm giữ stablecoin một tài sản tham chiếu mà loại tiền tệ ổn định được chỉ định đó được tham chiếu đến .
Yêu cầu tiết lộ: Người được cấp phép phải có và thực hiện các chính sách, thủ tục và hệ thống kiểm soát quản lý rủi ro hợp lý và hợp lý, đồng thời tiến hành xác minh và xác minh độc lập định kì các chính sách quản lý tài sản dự trữ, đánh giá rủi ro , đánh giá quản lý rủi ro , thành phần và giá trị vốn hóa thị trường . của kết quả kiểm toán tới công chúng.
Theo kinh nghiệm của chúng tôi, ngoài việc đảm bảo đủ tài sản dự trữ, Cơ quan tiền tệ Hồng Kông còn có những yêu cầu nhất định về thành phần tài sản dự trữ, bố trí người giám sát và quản lý tài sản dự trữ. Trước khi xin giấy phép, tổ chức phát hành cần đặc biệt chú ý đến việc liệu các thỏa thuận lưu ký và quản lý tài sản dự trữ của họ có thể đảm bảo sự an toàn và tính thanh khoản của tài sản dự trữ của họ hay không.
cơ chế đổi quà
Người được cấp phép phải cung cấp cho mỗi chủ sở hữu quyền mua lại stablecoin được chỉ định và không được đính kèm bất kỳ điều kiện nghiêm ngặt quá mức nào để hạn chế việc mua lại, cũng như không tính các khoản phí không hợp lý (phí liên quan hợp lý) liên quan đến việc mua lại được cho phép).
Yêu cầu tiết lộ: Người được cấp phép phải tiết lộ đầy đủ và kịp thời cho công chúng về quyền mua lại, bao gồm những điều sau đây và đảm bảo rằng các vấn đề sau được nêu rõ ràng và dễ thấy trên trang web của người được cấp phép hoặc được cung cấp cho công chúng:
(a) Các khoản phí liên quan đến việc mua lại stablecoin được chỉ định đó;
b) Điều kiện thực hiện quyền chuộc lại;
(c) Cơ chế và thủ tục quy đổi;
và (d) khoảng thời gian trong đó các yêu cầu mua lại hợp lệ đối với stablecoin có thể được xử lý.
Chúng tôi lưu ý rằng Bản tóm tắt tư vấn ban đầu yêu cầu các tổ chức phát hành được cấp phép mua lại stablecoin trong vòng một ngày làm việc sau khi nhận được yêu cầu mua lại, trừ khi có được phê duyệt trước từ HKMA. Mặc dù Quy định stablecoin không chỉ định giới hạn thời gian quy đổi, nhưng chúng tôi tin rằng trên thực tế, HKMA cũng hy vọng rằng các tổ chức phát hành được cấp phép sẽ cần thực hiện điều đó trong một khoảng thời gian hợp lý (chẳng hạn như vài ngày làm việc) sau khi nhận được đơn đăng ký quy đổi đủ điều kiện. yêu cầu từ người nắm giữ. Ngoài ra, nếu người nộp đơn xin giấy phép thuê bên thứ ba (chẳng hạn như nhà phân phối) để hỗ trợ xử lý đơn xin đổi quà, người nộp đơn xin giấy phép cũng cần xem xét cách đảm bảo rằng bên thứ ba cũng sẽ xử lý đơn xin đổi quà một cách kịp thời và đầy đủ.
2. Yêu cầu của cổ đông và người điều hành của tổ chức được cấp giấy phép
Trong "Tài liệu tư vấn" và "Tóm tắt tư vấn" có đề cập rằng HKMA sẽ xem xét toàn diện liệu quản lý cấp cao của người nộp đơn xin cấp phép có đáp ứng các yêu cầu về sự phù hợp hay không, bao gồm xem xét trình độ chuyên môn, trình độ tài sản và bối cảnh học vấn của họ.
Trong Quy định stablecoin, có sự phân loại và yêu cầu cẩn thận hơn đối với người quản lý cấp cao của người xin cấp phép, điều này cho thấy các cơ quan quản lý rất coi trọng sự phù hợp và kinh nghiệm liên quan của người quản lý được cấp phép. Chúng tôi đã tóm tắt các yêu cầu nhân sự của Quy định Stablecoin bên dưới để tạo điều kiện cho các tổ chức phát hành và người xin cấp phép hiểu và đánh giá xem cơ cấu nhân sự hiện tại có đáp ứng các yêu cầu hay không.
Bộ điều khiển
- Bộ điều khiển tham khảo các loại sau:
- Cổ đông lớn kiểm soát : trên 50% quyền biểu quyết
- Cổ đông thiểu số kiểm soát : không ít hơn 10% nhưng không quá 50% quyền biểu quyết
- Người kiểm soát gián tiếp : một nhóm giám đốc hoặc đa số giám đốc hành động theo hướng dẫn của họ
- Người được cấp phép phải có sẵn hệ thống kiểm soát để đảm bảo rằng HKMA được thông báo về danh tính của từng người kiểm soát.
- Các cổ đông có liên quan của người được cấp phép cần phải nộp đơn đăng ký bằng văn bản và được sự đồng ý trước của Cơ quan tiền tệ Hồng Kông để trở thành người kiểm soát.
Giám đốc điều hành và giám đốc điều hành thay thế
- Người được cấp phép phải bổ nhiệm một người làm giám đốc điều hành và không ít hơn một người làm giám đốc điều hành thay thế.
- Nếu Giám đốc điều hành không thể thực hiện các chức năng của Giám đốc điều hành do bệnh tật, vắng mặt ở Hồng Kông hoặc bất kỳ lý do nào khác, Giám đốc điều hành thay thế sẽ đóng vai trò là Giám đốc điều hành.
- Ứng viên thường phải cư trú tại Hồng Kông và phải là ứng cử viên phù hợp và phù hợp để giữ chức vụ giám đốc điều hành hoặc giám đốc điều hành thay thế.
- Việc bổ nhiệm Giám đốc điều hành và Giám đốc điều hành thay thế cần có sự đồng ý trước của HKMA và HKMA có thể đính kèm các điều kiện đó vào sự đồng ý của mình nếu cho rằng phù hợp.
Giám đốc
- Việc bổ nhiệm giám đốc cần có sự đồng ý trước của HKMA.
- Nếu một giám đốc đã được HKMA đồng ý để làm giám đốc điều hành, người đó có thể trực tiếp trở thành giám đốc của người được cấp phép và hành động với tư cách đó mà không cần có sự đồng ý bổ sung.
Giám đốc
- “Người quản lý” được định nghĩa là người chịu trách nhiệm chính trong việc xử lý một hoặc nhiều vấn đề cụ thể liên quan đến hoạt động stablecoin được cấp phép của người được cấp phép .
- Quy định stablecoin liệt kê “các vấn đề được chỉ định” trong Phụ lục 1, bao gồm:
- 1. Duy trì tài khoản hoặc hệ thống kế toán;
- 2. Duy trì hệ thống kiểm soát để quản lý rủi ro và ngăn chặn người được cấp phép tham gia vào hoạt động rửa tiền hoặc tài trợ khủng bố;
- 3. Phát triển, vận hành và bảo trì hệ thống máy tính;
- 4. Tiến hành đánh giá hoặc đánh giá nội bộ về công việc hoặc việc kinh doanh của bên được cấp phép;
- 5. Đảm bảo rằng người được cấp phép tuân thủ các quy tắc, quy định và chỉ dẫn hiện hành;
- 6. Phát triển, vận hành và duy trì bất kỳ hoạt động việc kinh doanh ngoài các hoạt động stablecoin được cấp phép mà bên được cấp phép đã được HKMA phê duyệt.
người lao động
Nhân viên không được trở thành nhân viên của bất kỳ người được cấp phép nào hoặc sẽ ngừng hoạt động với tư cách là nhân viên của mình trừ khi có sự đồng ý trước của HKMA nếu, trong thời gian bổ nhiệm hoặc khi đang giữ chức vụ:
a) Phá sản;
(b) Thỏa thuận cơ cấu lại nợ, thỏa thuận trả nợ hoặc thỏa thuận tự nguyện theo quy định tại Pháp lệnh Phá sản với các chủ nợ;
(c) Bị kết án về tội liên quan đến gian lận hoặc không trung thực ở bất cứ đâu.
Người quản lý Stablecoin
- Người được cấp phép được yêu cầu chỉ định một người quản lý stablecoin.
- Ứng viên có liên quan thường phải cư trú tại Hồng Kông và là ứng viên phù hợp và phù hợp để đóng vai trò là người quản lý stablecoin.
- Việc bổ nhiệm cần có sự đồng ý trước của HKMA và HKMA có thể áp đặt những điều kiện mà HKMA cho rằng phù hợp trong việc cấp sự đồng ý.
Yêu cầu thông báo khi thay đổi nhân sự
- Người được cấp phép phải cung cấp thông báo bằng văn bản cho HKMA trong vòng 14 ngày khi biết rằng một người đã trở thành hoặc không còn là người kiểm soát, giám đốc điều hành, giám đốc điều hành thay thế, giám đốc hoặc người quản lý stablecoin của người được cấp phép.
- Khi một người được bổ nhiệm hoặc không còn là người quản lý của người được cấp phép hoặc khi người quản lý được bổ nhiệm được bổ nhiệm liên quan đến bất kỳ vấn đề cụ thể mới nào, người được cấp phép phải gửi thông báo chi tiết bằng văn bản cho HKMA và người quản lý trong vòng 14 ngày.
Lưu ý: Nội dung liên quan đến các vị trí trên, ngoại trừ người quản lý và người quản lý stablecoin , không áp dụng cho ngân hàng.
Các yêu cầu khác liên quan đến nhân sự
- Mọi người giữ chức vụ giám đốc điều hành, giám đốc, người quản lý stablecoin hoặc người kiểm soát của người được cấp phép đều phải là người phù hợp và phù hợp để giữ chức vụ này .
- Mỗi người cấp cao chịu trách nhiệm quản lý và vận hành hàng ngày các hoạt động stablecoin được cấp phép phải có kiến thức và kinh nghiệm phù hợp để thực hiện nhiệm vụ của mình một cách hiệu quả.
- Người được cấp phép phải có và triển khai một hệ thống kiểm soát hợp lý và phù hợp để đảm bảo rằng (a) mỗi người đóng vai trò là người quản lý là người phù hợp và phù hợp để giữ vị trí liên quan và (b) mỗi người chịu trách nhiệm về công việc hàng ngày. quản lý các hoạt động stablecoin được cấp phép và nhân viên điều hành cấp cao có kiến thức và kinh nghiệm phù hợp.
Mặc dù Quy định stablecoin không xác định rõ ràng sự phù hợp và phù hợp, nhưng chúng tôi lưu ý rằng HKMA được đề cập trong Tóm tắt tư vấn rằng khi xem xét sự phù hợp của các nhà quản lý cấp cao, HKMA sẽ xem xét toàn diện đơn đăng ký và xem xét sê-ri các yếu tố, bao gồm cả ý kiến của người nộp đơn. kinh nghiệm, kinh nghiệm giám sát các hoạt động tài chính khác với năng lực, trình độ, trình độ tài sản và bối cảnh học vấn tương tự. Chúng tôi hy vọng rằng các yếu tố nói trên cũng sẽ áp dụng cho Quy định về Stablecoin.
Ngoài ra, chúng tôi cũng nhận thấy rằng mục 129(1) của Pháp lệnh Chứng khoán đặt ra các yêu cầu để SFC hoặc HKMA xem xét liệu một người có phải là người phù hợp và phù hợp với mục đích của bất kỳ điều khoản nào của Phần V ( Cấp phép và Đăng ký) của Pháp lệnh Ngoài bất kỳ vấn đề nào mà cơ quan giám sát cho rằng có liên quan, các vấn đề sau đây cũng phải được xem xét:
a) Tình trạng tài chính và khả năng thanh toán;
(b) trình độ học vấn hoặc trình độ hoặc kinh nghiệm khác, có tính đến tính chất của chức năng mà người đó sẽ thực hiện;
(c) khả năng thực hiện các hoạt động được quản lý có liên quan một cách thành thạo, trung thực và công bằng; và
(d) Sự tín nhiệm, tính cách, độ tin cậy và sự lành mạnh về tài chính.
Chúng tôi cho rằng các yếu tố nói trên cũng sẽ đóng vai trò là tham khảo cho Cơ quan tiền tệ Hồng Kông khi xem xét các ứng cử viên phù hợp cho Quy định về Stablecoin .
3. Hệ thống và biện pháp quản lý
Quy định quản lý rủi ro và chống rửa tiền
- Người được cấp phép phải có chính sách quản lý rủi ro để quản lý rủi ro phát sinh từ các hoạt động stablecoin được cấp phép, tương xứng với quy mô và mức độ phức tạp của hoạt động.
- Người được cấp phép phải có sẵn hệ thống kiểm soát để ngăn chặn hoạt động rửa tiền hoặc tài trợ khủng bố liên quan đến hoạt động stablecoin được cấp phép của họ và phải tuân thủ các quy định có liên quan của Hồng Kông.
Giống như các loại hình việc kinh doanh khác do HKMA quản lý, chúng tôi hy vọng rằng HKMA cũng sẽ ban hành chỉ dẫn chi tiết hơn về trách nhiệm cụ thể của các tổ chức phát hành được cấp phép liên quan đến chống rửa tiền hoặc chống tài trợ khủng bố.
Mục đích và tính đúng đắn của việc phát hành stablecoin cụ thể
- Có tính đến mục đích, mô hình việc kinh doanh và sắp xếp hoạt động của người được cấp phép để phát hành stablecoin cụ thể, việc phát hành phải kỹ lưỡng và hợp lý.
Khác với các tiêu chuẩn tối thiểu tương đối “cứng” khác, yêu cầu này bắt đầu từ tính bền vững của việc kinh doanh stablecoin của người xin cấp phép và yêu cầu bản thân mô hình việc kinh doanh của người xin cấp phép phải khả thi và có triển vọng phát triển. Dựa trên kinh nghiệm của chúng tôi, Cơ quan tiền tệ Hồng Kông rất coi trọng các kịch bản ứng dụng, triển vọng phát triển, khả năng cạnh tranh và tính bền vững của mô hình việc kinh doanh stablecoin . Do đó, những người xin cấp phép nên bắt đầu chuẩn bị kế hoạch kinh doanh càng sớm càng tốt và nêu rõ trong kế hoạch kinh doanh những lợi thế stablecoin mà họ dự định phát hành (so với stablecoin khác) và những đặc điểm nào khiến nó hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư.
hoạt động việc kinh doanh
- Những người được cấp phép phải có đủ nguồn lực chuyên dụng và đầy đủ để thực hiện các hoạt động stablecoin được cấp phép của họ.
- Trước khi tiến hành bất kỳ hoạt động kinh doanh nào ngoài hoạt động stablecoin được cấp phép , người được cấp phép phải có sự đồng ý của Cơ quan tiền tệ Hồng Kông và phải có hệ thống kiểm soát để đảm bảo rằng các hoạt động việc kinh doanh này sẽ không gây rủi ro đáng kể cho các hoạt động stablecoin được cấp phép và đảm bảo rằng. xung đột lợi ích tiềm ẩn hoặc thực tế phát sinh từ chúng có thể được quản lý hợp lý.
Lưu ý: Các yêu cầu liên quan đến hoạt động việc kinh doanh không áp dụng đối với ngân hàng.
Yêu cầu công bố
- Người được cấp phép phải xuất Sách trắng và cung cấp thông tin về cơ chế xử lý khiếu nại và bồi thường cho chủ sở hữu.
- Người được cấp phép phải có sẵn các chính sách và thủ tục quản lý rủi ro để xác định, ngăn chặn, quản lý và tiết lộ xung đột lợi ích giữa người được cấp phép và chủ sở hữu.
Xử lý khiếu nại
- Bên được cấp phép phải có sẵn hệ thống kiểm soát để đảm bảo rằng cơ chế xử lý khiếu nại và bồi thường được cung cấp cho chủ sở hữu một cách hợp lý, dễ tiếp cận, giá cả phải chăng, độc lập, công bằng, có trách nhiệm, kịp thời và hiệu quả.
- Người được cấp phép cũng phải đảm bảo rằng cơ chế xử lý khiếu nại và bồi thường không gây ra chi phí hoặc gánh nặng vô lý cho chủ sở hữu có liên quan hoặc gây ra sự chậm trễ vô lý.
Quan tâm
- Người được cấp phép sẽ không trả lãi cho stablecoin được chỉ định do mình phát hành.
Lập kế hoạch phục hồi và thu hẹp quy mô một cách có trật tự
Người được cấp phép phải có sẵn hệ thống kiểm soát để đảm bảo:
- Cung cấp sự phục hồi kịp thời và hỗ trợ liên tục cho các chức năng chính của hoạt động stablecoin được cấp phép trong trường hợp hoạt động vận hành bị gián đoạn đáng kể;
- Các hoạt động stablecoin được cấp phép của nó có thể thực hiện việc thu hẹp quy mô một cách có trật tự;
- Việc mua lại stablecoin được chỉ định do nó phát hành có thể được thực hiện một cách có trật tự.
Đối với việc giám sát liên quan đến việc lưu giữ stablecoin được chỉ định, Cơ quan tiền tệ Hồng Kông tuyên bố trong "Tài liệu tư vấn" rằng Cục Tài chính, Cơ quan tiền tệ Hồng Kông và Ủy ban Chứng khoán và Tương lai sẽ hợp tác chặt chẽ đánh giá mô hình quản lý phù hợp. . Chúng tôi hy vọng rằng khi thị trường phát triển và các cơ quan quản lý tiếp tục hợp tác, thị trường sẽ đưa ra chỉ dẫn quy định cụ thể hơn về quyền lưu ký stablecoin .
Sau khi trở thành người được cấp phép, có hạn chế đặc biệt nào về việc chuyển nhượng việc kinh doanh và tổ chức lại vốn không?
Bên được cấp phép không được bán hoặc chuyển nhượng tất cả hoặc bất kỳ phần nào việc kinh doanh, cũng như không được ký kết một thỏa thuận hoặc thực hiện bất kỳ thỏa thuận nào về vấn đề này trừ khi họ có sự chấp thuận trước bằng văn bản của HKMA hoặc bản thân họ là một ngân hàng.
Nếu bên được cấp phép tổ chức lại vốn của mình (chẳng hạn như giảm tổng vốn cổ phần, sáp nhập cổ phần, chia tách cổ phần, v.v.), họ phải thông báo cho HKMA bằng văn bản về việc tổ chức lại càng sớm càng tốt.
Có bất kỳ thời điểm nộp đơn và sắp xếp chuyển tiếp nào mà người nộp đơn xin cấp phép cần chú ý không?
Các thỏa thuận chuyển tiếp theo Pháp lệnh Stablecoin áp dụng cho các tổ chức phát hành đã thực hiện các hoạt động stablecoin được quản lý ở Hồng Kông trước ngày bắt đầu Pháp lệnh ("Ngày có hiệu lực") .
Các tổ chức phát hành này có thể tiếp tục tiến hành các hoạt động stablecoin được quy định tại Hồng Kông trong ba tháng đầu tiên kể từ ngày có hiệu lực.
Nộp hồ sơ trong vòng 3 tháng
Các tổ chức phát hành có thể tiếp tục tiến hành các hoạt động stablecoin được quy định trong 6 tháng đầu tiên kể từ ngày có hiệu lực nếu họ đáp ứng các điều kiện sau trong vòng 3 tháng đầu tiên kể từ ngày có hiệu lực:
(a) Xin giấy phép để thực hiện các hoạt động stablecoin được quản lý;
(b) HKMA xác nhận việc chấp nhận đơn đăng ký bằng thông báo bằng văn bản; và
(c) Tổ chức phát hành đã cung cấp các tài liệu sau cho HKMA:
- Một tuyên bố bằng văn bản rằng họ đã tiến hành các hoạt động stablecoin được quản lý ở Hồng Kông trước Ngày có hiệu lực;
- Một cam kết bằng văn bản rằng nếu giấy phép tạm thời được cấp, nó sẽ đảm bảo tuân thủ các yêu cầu quy định áp dụng cho tổ chức phát hành (như trường hợp đối với người được cấp giấy phép được cấp giấy phép).
Giấy phép tạm thời được cấp trong vòng 6 tháng
Sau khi tổ chức phát hành đáp ứng các yêu cầu trên, trong vòng 6 tháng đầu tiên kể từ ngày có hiệu lực, HKMA có thể cấp giấy phép tạm thời cho phép tổ chức phát hành tiến hành các hoạt động stablecoin được quản lý, với điều kiện là (a) tổ chức phát hành đã tiến hành các hoạt động stablecoin được quản lý ở Hồng Kông; và (b) tổ chức phát hành có cơ hội hợp lý để chứng minh thành công cho HKMA khả năng tuân thủ các yêu cầu quy định áp dụng cho người được cấp phép.
Khi giấy phép tạm thời được cấp, nó được coi là giấy phép đã được phê duyệt, ủy quyền cho tổ chức phát hành tiến hành các hoạt động stablecoin được quản lý cho đến khi giấy phép được phê duyệt hoặc đơn xin cấp phép bị rút hoặc từ chối, khiến giấy phép tạm thời không còn hiệu lực.
Thời gian đóng cửa 1 tháng
Các tổ chức phát hành không nộp đơn đăng ký giấy phép trong vòng ba tháng đầu tiên kể từ ngày có hiệu lực sẽ bước vào giai đoạn kết thúc một tháng ba tháng sau ngày có hiệu lực.
Các tổ chức phát hành nộp đơn đăng ký giấy phép trong vòng 3 tháng kể từ ngày có hiệu lực đầu tiên và bị từ chối hoặc rút lại sẽ bước vào giai đoạn đóng cửa một tháng bắt đầu từ ngày bị từ chối hoặc rút lại. Các tổ chức phát hành này có thể nộp đơn lên HKMA để xin gia hạn thời gian giải quyết.
Theo các thỏa thuận chuyển tiếp ở trên, chúng tôi khuyến nghị các tổ chức phát hành đang phát hành stablecoin ở Hồng Kông nên phân tích nội dung của Pháp lệnh Stablecoin càng sớm càng tốt để xem liệu họ có cần xin giấy phép ở Hồng Kông hay không, để các tổ chức phát hành có thể nắm bắt tốt hơn. thời gian và phát hành stablecoin trong vòng ba ngày đầu tiên kể từ ngày có hiệu lực. Gửi đơn đăng ký trong tháng.
Đối với các tổ chức phát hành chưa phát hành stablecoin ở Hồng Kông, họ có thể tìm hiểu về khung pháp lý của Hồng Kông đối với các hoạt động stablecoin thông qua Pháp lệnh về Stablecoin và chuẩn bị thâm nhập thị trường Hồng Kông.
Phần kết luận
Cơ quan tiền tệ Hồng Kông đã tuyên bố rằng mục tiêu chính của việc ban hành "Sắc lệnh Stablecoin" là thúc đẩy sự phát triển của lĩnh vực tài sản ảo và công nghệ cơ bản của nó, đồng thời cam kết sử dụng khung pháp lý để giải quyết các vấn đề liên quan đến tài sản ảo. rủi ro của stablecoin được liên kết với tiền tệ fiat đối với sự ổn định tài chính và tiền tệ, đồng thời đảm bảo rằng những người nắm giữ stablecoin Được bảo vệ hoàn toàn và ngăn chặn việc lạm dụng stablecoin được liên kết với tiền tệ fiat cho các hoạt động bất hợp pháp, nhằm đạt được sự cân bằng giữa khuyến khích đổi mới công nghệ và duy trì sự ổn định tài chính.
Đối với các công ty muốn mở rộng việc kinh doanh stablecoin tại Hồng Kông, việc hiểu và thích ứng với những quy định mới này càng sớm càng tốt là chìa khóa để nắm bắt cơ hội thị trường. Trong tương lai, với việc chính thức triển khai Pháp lệnh này, chúng tôi kỳ vọng sẽ thấy được sự phát triển và đổi mới hơn nữa trên thị trường stablecoin ở Hồng Kông. Đồng thời, cũng đề nghị các bên tham gia thị trường tiếp tục chú ý đảm bảo hoạt động tuân thủ luôn được duy trì trong hoàn cảnh chính sách năng động.
Chúng tôi mong muốn được tham gia vào bước đầu tiên của Pháp lệnh Stablecoin trong việc giám sát stablecoin tài sản crypto ở Hồng Kông, dưới sự giám sát của Cơ quan tiền tệ Hồng Kông, để ứng phó với những thách thức do sự phát triển và đổi mới của thị trường tài sản ảo mang lại, và để chứng minh sự đổi mới và đổi mới liên tục trong hoạt động giám sát tài chính của Hồng Kông. Hoàn thiện sức sống thị trường trong hệ thống và nâng cao khả năng cạnh tranh của Hồng Kông trên thị trường tài chính quốc tế.
Đội ngũ của chúng tôi có nhiều kinh nghiệm trong các vấn đề liên quan đến đơn đăng ký của Cơ quan tiền tệ Hồng Kông và đã cung cấp dịch vụ cho nhiều khách hàng trong lĩnh vực stablecoin, bao gồm cung cấp tư vấn pháp lý cho những khách hàng đang đăng ký thỏa thuận hộp cát và những khách hàng đã tham gia các thỏa thuận hộp cát cho stablecoin Hồng Kông các nhà phát hành. Nếu bạn có bất kỳ câu hỏi hoặc nhu cầu nào về stablecoin hoặc ứng dụng của Cơ quan tiền tệ Hồng Kông, vui lòng liên hệ với chúng tôi bất cứ lúc nào.
