Tác giả: James Butterfill, Giám đốc nghiên cứu tại CoinShares
Nguồn: CoinShares Dịch: Shan Ou Ba, Jinse Finance
Chúng tôi cho rằng việc thông qua 'Đạo luật Bitcoin' sẽ có tác động lâu dài sâu rộng hơn đối với Bitcoin so với việc ra mắt các quỹ giao dịch hoán đổi (ETF). Mặc dù dòng vốn vào các sản phẩm giao dịch hoán đổi (ETP) đạt mức kỷ lục 44,2 tỷ USD vào năm 2024, gấp hơn 4 lần mọi năm trước đó, cho thấy việc ra mắt ETF đã thành công, nhưng chúng tôi vẫn chưa thấy sự quan tâm đáng kể của các nhà đầu tư tổ chức đối với tài sản này.
Thông qua các trao đổi rộng rãi với khách hàng tổ chức, CoinShares nhận thấy một trong những rào cản chính đối với việc đầu tư vào Bit là mức độ tin cậy của nó trong cộng đồng. Nhiều người lo ngại rằng họ sẽ bị chế giễu nếu đề xuất đưa Bit vào danh mục đầu tư, mặc dù nhiều người trong số họ đã nắm giữ Bit trong tài khoản cá nhân.
Việc thông qua và thực thi 'Đạo luật Bitcoin' sẽ mang lại sự ủng hộ từ chính phủ lớn nhất thế giới đối với Bit, do đó đáng kể giảm bớt vấn đề mang tiếng xấu mà các nhà đầu tư tổ chức phải đối mặt. Nếu các chính phủ khác noi gương, diễn biến này có thể thúc đẩy dòng vốn lớn vào Bit trong vài năm tới.
Khám phá Bit như một tài sản dự trữ chiến lược
Nhiều quốc gia đang xem xét đưa Bit vào tài sản dự trữ chiến lược để đa dạng hóa tài sản tài chính và phòng ngừa rủi ro kinh tế. Dưới đây là một số ví dụ đáng chú ý:
Hoa Kỳ
• Tổng thống đắc cử Donald Trump: Ký sắc lệnh hành pháp để giữ lại các dự trữ Bit hiện có.
• Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis: Đề xuất 'Đạo luật Bitcoin', đề nghị Bộ Ngân khố Hoa Kỳ mua tối đa 1 triệu Bit trong vòng 5 năm.
Hiện tại, Hoa Kỳ đang tìm kiếm hai con đường khác nhau để thiết lập dự trữ Bit chiến lược. Đầu tiên là, cho đến nay, ảnh hưởng lớn nhất và khó khăn nhất về mặt chính trị, đó là 'Đạo luật Bitcoin' do Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis đề xuất.
Theo đạo luật này, Hoa Kỳ sẽ thiết lập một dự trữ Bit chiến lược và phát hành trái phiếu định giá bằng USD để mua 1.000.000 Bit, tương đương gần 5% tổng nguồn cung Bit đã được phân bổ hoàn toàn, trong vòng 5 năm tới, với mức trung bình 200.000 Bit mỗi năm. Các khoản tiền này sẽ bị cấm bán trong vòng 20 năm tới, trừ khi được sử dụng để trả nợ công của Hoa Kỳ. Nếu được thông qua, 'Đạo luật Bitcoin' sẽ trở thành luật pháp của Hoa Kỳ, có nghĩa là nó sẽ buộc các chính phủ hiện tại và tương lai phải tuân thủ.
Đây sẽ là một sự kiện mang tính bước ngoặt đối với Bit và có thể kích hoạt một làn sóng các quốc gia trên toàn cầu mua Bit. Do lý thuyết trò chơi có lợi cho những người sẵn sàng chấp nhận rủi ro sớm, việc không theo sau nền kinh tế lớn nhất thế giới trong việc áp dụng tiềm năng của một tiêu chuẩn tiền tệ mới sẽ là vô cùng nguy hiểm đối với bất kỳ quốc gia nào.
Mặc dù tác động của đạo luật này là rất lớn, khả năng thông qua có thể khá mờ nhạt. Thông qua một đề xuất như vậy tại Quốc hội sẽ là một thách thức chính trị khổng lồ, và Trump có thể không coi đây là ưu tiên đáng để tiêu tốn nguồn lực chính trị khan hiếm. Tuy nhiên, khả năng không phải là bằng không, vì vậy chúng tôi khuyên nên theo dõi sát sao diễn biến của đạo luật này.
Một con đường thứ hai và có khả năng hơn để thiết lập dự trữ Bit chiến lược là một dự thảo sắc lệnh hành pháp gần đây bị rò rỉ, yêu cầu Bộ Ngân khố thực hiện các hành động sau:
Chiếm giữ và duy trì tất cả các Bit hiện do bất kỳ cơ quan nào của chính phủ Hoa Kỳ sở hữu.
Đưa Bit vào Quỹ Ổn định Ngoại hối (ESF) của Bộ Ngân khố làm tài sản dự trữ mới.
Sử dụng 21 tỷ USD từ ESF để mua thêm Bit và lưu trữ chúng trong ESF.
Miễn là không vi phạm pháp luật, Tổng thống Hoa Kỳ có thể ban hành các sắc lệnh hành pháp mà ông cho là cần thiết mà không cần tham vấn Quốc hội. Do đó, Trump có thể quyết định ban hành sắc lệnh này. Sắc lệnh hành pháp là một vấn đề chính sách của Hoa Kỳ, có nghĩa là các chính phủ trong tương lai có thể hủy bỏ hoặc lật ngược lại sắc lệnh này theo ý muốn của họ.
Việc thực hiện dự trữ Bit chiến lược thông qua sắc lệnh hành pháp có khả năng cao hơn so với thông qua luật pháp. Tác động của nó cũng sẽ nhỏ hơn và ít có tính chất tiên phong hơn. Tuy nhiên, bất kể được thực hiện theo cách nào, tác động tín hiệu toàn cầu của nó sẽ rõ ràng: Bit không còn là một tài sản ngầm không phù hợp với những người phân bổ tài sản nghiêm túc, mà là một tài sản dự trữ toàn cầu chính yếu mà chính phủ lớn nhất thế giới sử dụng để đa dạng hóa đầu tư.
Liên minh Châu Âu
Nghị sĩ Châu Âu Sara Knafo kêu gọi EU từ chối đồng tiền kỹ thuật số của riêng mình và thay vào đó thiết lập dự trữ Bit chiến lược, cảnh báo Ngân hàng Trung ương Châu Âu không nên sa vào "cám dỗ toàn trị". Mặc dù quan điểm của bà không được ủng hộ rộng rãi trong EU và Ngân hàng Trung ương Châu Âu vẫn chỉ trích Bit và tài sản kỹ thuật số nói chung.
El Salvador
Tổng thống Nayib Bukele: Vào năm 2021, El Salvador trở thành quốc gia đầu tiên chấp nhận Bit làm tiền pháp định, nhằm tăng cường bao phủ tài chính và thu hút đầu tư nước ngoài.
Brazil
Nghị sĩ Eros Biondini: Đề xuất luật để thiết lập dự trữ Bit chiến lược chủ quyền (RESBit), với mục tiêu chiếm 5% dự trữ quốc tế của Brazil, để phòng ngừa rủi ro toàn cầu.
Nga
Nghị sĩ Anton Tkachev: Đề xuất thiết lập dự trữ Bit quốc gia để đối phó với các biện pháp trừng phạt kinh tế và đảm bảo ổn định tài chính.
Ba Lan
Ứng viên tổng thống Sławomir Mentzen: Chủ trương thiết lập dự trữ Bit chiến lược và thực hiện các quy định thân thiện với tiền điện tử, định vị Ba Lan trở thành thiên đường tiền điện tử.
Argentina
Tổng thống Javier Milei: Là người ủng hộ tích cực Bit, chỉ trích hệ thống ngân hàng trung ương và coi Bit là một phương tiện để giao quyền kiểm soát tiền tệ lại cho khu vực tư nhân.
Nhật Bản
Nghị sĩ Satoshi Yamada: Hỏi chính phủ về tình trạng dự trữ Bit của các quốc gia trên toàn cầu và đề xuất Nhật Bản xem xét chuyển một phần dự trữ ngoại hối sang Bit.
Canada
Pierre Poilievre: Lãnh đạo Đảng Bảo thủ, luôn là người ủng hộ nổi tiếng Bit, nhấn mạnh tiềm năng của nó như một công cụ phòng ngừa lạm phát và một giải pháp thay thế phi tập trung cho hệ thống tiền tệ truyền thống.
Thủ tướng Justin Trudeau: Chỉ trích quan điểm của Poilievre về tiền điện tử, cho rằng việc thúc đẩy Bit là một hành động thiếu trách nhiệm.
Như một bài tập tư duy, chúng tôi đã nghiên cứu 20 quốc gia hàng đầu có tài sản dự trữ chiến lược là vàng, và giả định rằng họ có thể noi gương Hoa Kỳ, bán 5% dự trữ để đa dạng hóa sang Bit.
Theo ước tính của chúng tôi, điều này tương đương với việc mua Bit trị giá 110 tỷ USD, chiếm 5,5% tổng nguồn cung.
Xét về mặt lý thuyết, việc nắm giữ các tài sản dự trữ chiến lược đa dạng có thể giúp giải quyết vấn đề nợ công của chính phủ. Việc bác bỏ Bit chỉ vì nó cạnh tranh với USD thì quá đơn giản, và chúng tôi cũng không đồng ý với những người cho rằng USD không có nguy cơ khủng hoảng. Trên thực tế, như chúng tôi đã nhấn mạnh trong triển vọng năm 2025, các ngân hàng trung ương đang đa dạng hóa dự trữ, và theo dữ liệu của
Nếu Hoa Kỳ đưa Bitcoin vào tài sản dự trữ chiến lược, độ tin cậy của nó sẽ tăng đáng kể và có thể ảnh hưởng sâu rộng đến giá Bitcoin và nền kinh tế toàn cầu. Ngày càng nhiều quốc gia đang xem xét Bitcoin là tài sản dự trữ chiến lược, điều này cho thấy Bitcoin đang dần được coi là một trong những tài sản toàn cầu vững chắc và bất biến nhất.
